Crypto para sa Mga Tagapayo: Paggawa ng Katuturan ng Crypto

Ito ay isa pang malaking linggo sa US, sa paglulunsad ng mga exchange-traded na pondo para sa Ethereum, na ginagawang ang pangalawang pinakamalaking Cryptocurrency ayon sa market cap na magagamit sa mga mamumuhunan sa pamamagitan ng tradisyonal na alok.

Naisip mo na ba kung paano suriin ang mga proyekto ng Crypto at kung anong pamantayan ang dapat isaalang-alang? Sa isyu ngayon, Matthew Burgoyne, kasosyo sa law firm na Osler Hoskin & Harcourt LLP, ay nagbibigay ng gabay para sa mga tagapayo sa pamumuhunan upang suriin ang mga proyekto ng Crypto .

Sa Ask an Expert, David Ben Kay, presidente sa Function X, ay sumasagot sa mga tanong na maaaring isaalang-alang ng mga tagapayo kapag sinusuri ang mga pamumuhunan.

–S.M.

Bilang mga eksklusibong sponsor para sa linggong ito Crypto para sa Mga Tagapayo newsletter, gusto naming batiin ang Grayscale para sa paglulunsad ng kanilang bagong Ethereum ETF. Ang ticker ay simpleng ETH - nakikita namin kung ano ang ginawa mo doon!

Nagbabasa ka Crypto para sa Mga Tagapayo, lingguhang newsletter ng CoinDesk na nag-unpack ng mga digital asset para sa mga financial advisors. Mag-subscribe dito para makuha ito tuwing Huwebes.

Paano Suriin ang Mga Proyekto ng Crypto : Isang Gabay para sa Mga Tagapayo sa Pamumuhunan

Habang patuloy na lumalago ang momentum ng industriya ng Crypto at blockchain, ang mga securities advisors ay walang alinlangan na nahaharap sa mas maraming tanong mula sa mga kliyente tungkol sa mga partikular na asset ng Crypto at ang mga proyektong sumasailalim sa kanila. Ang pagsusuri sa mga proyektong ito ay nangangailangan ng masusing pag-unawa sa ilang mahahalagang salik upang matiyak ang matalinong mga desisyon sa pamumuhunan. Itinatampok ng mga sumusunod na seksyon ang mga lugar na dapat isaalang-alang ng mga tagapayo kapag sinusuri ang kalikasan at pagiging lehitimo ng anumang proyekto ng Crypto at kaukulang asset ng Crypto :

Ang pagtatatag ng proyekto ay angkop na pagsusumikap

Siyasatin ang mga background ng mga tagapagtatag ng proyekto, kabilang ang kanilang propesyonal na kasaysayan, mga nakaraang proyekto at reputasyon sa industriya. Maghanap ng nabe-verify na kadalubhasaan at maging alerto para sa potensyal na panloloko. Kasama sa mga pulang bandila ang mga bagong likhang profile sa social media at mga hindi kilalang koponan.

Pagsusuri at kritikal na pagsusuri ng tokenomics

Ang Tokenomics ay tumutukoy sa pang-ekonomiyang modelo ng token, kabilang ang supply, pamamahagi, at utility nito sa loob ng proyekto. Ang mga pangunahing aspeto na susuriin ay kinabibilangan ng:

• Supply at pamamahagi: Unawain ang kabuuang supply ng mga token at kung paano ibinabahagi ang mga ito sa mga stakeholder. Bigyang-pansin ang alokasyon para sa mga tagapagtatag, miyembro ng koponan, tagapayo, at mamumuhunan. Ang isang balanseng pamamahagi ay nagpapaliit sa panganib ng pagmamanipula sa merkado.
• Utility: Suriin ang praktikal na paggamit ng token sa loob ng proyekto. Ang mga token ay dapat magkaroon ng isang malinaw na layunin, tulad ng pagpapadali sa mga transaksyon, pag-access sa mga serbisyo, o pagbibigay-insentibo sa pakikilahok. Ang mga proyektong may malabo o hindi kinakailangang paggamit ng token ay dapat lapitan nang may pag-iingat.
• Mga mekanismo ng inflation at deflation: Tayahin kung ang proyekto ay may mga mekanismo upang kontrolin ang supply ng token, tulad ng mga token burn (pagbabawas ng supply). Ang pag-unawa sa mga mekanismong ito ay nakakatulong sa pagsusuri ng pangmatagalang katatagan ng halaga.

Pagsusuri sa plano ng negosyo

Ang isang makatotohanan at maayos na plano sa negosyo ay mahalaga para sa posibilidad ng anumang proyekto ng token. Sa industriya ng Crypto , ang isang plano sa negosyo ay karaniwang ipinakita sa loob ng isang puting papel, na isang pundasyong dokumento na nagbabalangkas sa pananaw ng proyekto, ang kalikasan at paggamit ng Technology ng blockchain at diskarte sa pagpapatupad. Kabilang sa mga pangunahing elementong susuriin ang:

• Pangangailangan ng token: Tukuyin kung bakit mahalaga ang isang token para sa proyekto. Dapat lutasin ng token ang isang partikular na problema o pahusayin ang functionality ng proyekto, hindi lamang magsilbi bilang tool sa pangangalap ng pondo.
• Kailangan at kumpetisyon sa merkado: Pag-aralan ang pangangailangan sa merkado para sa solusyon ng proyekto at tukuyin ang mga kakumpitensya nito. Tulad ng kaso sa tradisyunal Finance ("TradFi") na mundo, ang isang natatanging panukalang halaga at isang mahusay na tinukoy na angkop na lugar sa merkado ay mga tagapagpahiwatig ng potensyal na tagumpay.
• Modelo ng kita: Mahalagang maunawaan kung paano nagpaplano ang proyekto na makabuo ng kita. Maghanap ng napapanatiling at nasusukat na mga stream ng kita na makatotohanang makakamit sa loob ng ibinigay na mga kundisyon ng merkado.

Mga kadahilanan ng panganib

Ang pagtukoy sa mga potensyal na panganib ay mahalaga sa pagsusuri ng mga proyekto ng token. Ang mga karaniwang kadahilanan ng panganib ay kinabibilangan ng:

• Mga teknikal na panganib: Tayahin ang posibilidad ng mga teknikal na pagkabigo o kahinaan; Ang maramihang pag-audit ng blockchain at software code na isinasagawa ng mga kilalang third party ay mga positibong senyales at binabawasan ang posibilidad ng mga insidente ng pag-hack, na maaaring humantong sa malaking pagkawala para sa mga mamimili.
• Mga panganib sa pagkatubig: Ang pagkatubig para sa ilang partikular na mga token ay maaaring lubos na nakatuon sa ilang mga Crypto asset trading platform o liquidity pool. Kapag ang isang malaking bahagi ng mga token ay hawak sa loob lamang ng ilan sa mga lugar na ito, ang pagbili o pagbebenta ng mga ito nang mahusay ay maaaring maging mahirap, lalo na sa mga panahon ng mataas na dami ng kalakalan.
• Panganib mula sa mga kakumpitensya: Maraming mga token ang nahaharap sa makabuluhang kumpetisyon mula sa iba pang mga platform ng blockchain na nag-aalok ng katulad o pinahusay na mga pag-andar. Kapag nag-aanalisa ng isang Crypto project, isaalang-alang kung may mataas na GAS/transaction fee o network congestion na nauugnay sa blockchain. Maaaring may mga nakikipagkumpitensyang proyekto at mga token na nag-aalok ng mas mababang gastos sa transaksyon at mas mabilis na oras ng pagproseso, na maaaring makaakit ng mga developer ng software at mga user mula sa proyektong sinusuri.

Mga pagsasaalang-alang sa regulasyon

Suriin kung ang pagpapalabas ng token ay nagti-trigger ng mga kinakailangan sa regulasyon, gaya ng mga batas laban sa money laundering (AML) o mga securities law; maraming mga bagong proyekto ang nagpapalitaw ng ONE o parehong mga larangan ng batas, habang ang ilang mas lumang mga proyekto na may sapat na desentralisado ay hindi nagpapalitaw sa mga batas na ito. Mahalagang i-verify kung nakakuha ng legal na payo ang mga tagapagtatag ng proyekto at kung pinaghihigpitan ang mga benta sa mga pangunahing Markets tulad ng US at UK. Ang ganitong mga paghihigpit ay maaaring magpahiwatig ng isang pagtatangka na iwasan ang mga regulator ng securities sa mga bansang iyon, na nagmumungkahi na ang pagbebenta ng token ay maaaring may kasamang pagbebenta ng mga securities o derivatives.

Konklusyon

Ang pagsusuri sa mga proyekto ng token ay nangangailangan ng isang komprehensibong diskarte, na isinasaalang-alang ang kredibilidad ng mga tagapagtatag, ang modelo ng ekonomiya ng token, ang kalidad at kakayahang umangkop ng plano sa negosyo, mga potensyal na panganib at pagsunod sa regulasyon. Sa pamamagitan ng masusing pagsusuri sa mga salik na ito, ang mga tagapayo sa pamumuhunan ay maaaring magbigay ng matalinong patnubay sa kanilang mga kliyente, na tinutulungan silang mag-navigate sa kumplikado at umuusbong na tanawin ng mga asset ng Crypto .

- Matthew Burgoyne, Kasosyo, Osler Hoskin at Harcourt LLP

Magtanong sa isang Eksperto

Q: Ano ang mga pangunahing elemento kapag tumitingin sa mga proyekto ng Crypto mula sa isang legal na pananaw?

A: Mula sa isang legal na pananaw, tatlong pangunahing bahagi na tinitingnan ko sa pagtatasa ng isang Crypto project ay: pagsunod, pamamahala at seguridad. Kasama ba sa pangkat ang mga dedikado, karampatang indibidwal na nangangalaga sa mga lugar na ito? Bagama't natural at inaasahan na ang koponan ay may teknikal at kadalubhasaan sa marketing, gusto ko ring makakita ng mga indibidwal na may malakas na legal at pinansyal na karanasan upang matiyak na ang kumpanya ay naitatag bilang pagsunod sa mga lokal na batas upang makapagpatakbo ayon sa nilalayon nito at na mayroon itong kamalayan tungkol sa mga internasyonal na batas at pamantayan na maaaring makaapekto sa pagpapatupad ng kanilang iminungkahing plano sa negosyo. Mas gusto kong makita ang mga indibidwal na ito sa mga pangunahing posisyon sa pamumuno at paggawa ng desisyon, bagama't kung ang kumpanya ay nasa napakaagang yugto, kung gayon ang mga tagapayo sa kumpanya ay dapat magsama ng mga abogado at accountant o ang mga may malakas na legal at pinansyal na background sa pamamahala. Kung ang kumpanya ay naglalayon o nag-isyu ng token, inaasahan ko rin na makakita ng legal Opinyon mula sa mga nauugnay na hurisdiksyon upang matiyak ang pagsunod sa mga lokal na batas at regulasyon.

Q: Paano matutulungan ng mga tagapayo ang kanilang mga kliyente na gumawa ng mga desisyon sa pamumuhunan batay sa impormasyong ito?

A: Ang legal na pagsunod at pamamahala ay mga salik na kasama sa pagtatasa ng sinumang mamumuhunan sa mga panganib na kasangkot sa isang iminungkahing proyekto. Hindi lamang sila ang mga kadahilanan sa anumang paraan, bahagi lamang ng calculus sa pagtatasa kung mamumuhunan o hindi. Lalo na sa industriya ng Crypto , marami pa ring mga legal na isyu na nahuhulog sa mga kulay-abo na lugar – at samakatuwid ay potensyal na mas mataas ang panganib. Ito ay depende sa pagpapaubaya at paghuhusga ng mamumuhunan sa panganib kung ang potensyal na pagbalik sa isang proyekto ay mas malaki kaysa sa mga potensyal na panganib.

Q: Ano ang isang magandang halimbawa ng isang proyekto mula sa isang legal na pananaw?

A: Ang mga proyektong lampas sa yugto ng pagsisimula at may rekord ng mahusay na pagsunod at mga kasanayan sa pamamahala ay magiging mas madaling paksa para sa angkop na pagsusumikap. Magkakaroon na ng mga lisensya, pagpaparehistro at kinakailangang pag-file, pati na rin ang mga patnubay para sa mga panloob na kasanayan at operasyon na karaniwang nakasulat. Kabaligtaran ito sa mga maagang yugto ng pagsisimula. Sa mga kasong iyon, higit na binibigyang diin ang mga indibidwal na miyembro ng koponan at ang kanilang nakaraang karanasan at mga track record sa iba pang mga proyekto pati na rin ang white paper na nag-iisip sa balangkas ng regulasyon kung saan gagana ang proyekto pati na rin kung paano haharapin ang mga isyu sa pamamahala sa loob.

Bagama't ang mga komentong ito ay medyo generic at maaaring ilapat sa anumang proyekto, ang mga ito ay partikular na kahalagahan sa larangan ng Crypto kung saan, mula sa isang legal na pananaw, maraming bagay ang nasa isang estado ng pagbabago. Ang mga abogado ay nakatalaga sa pangangalap ng mas maraming layunin na impormasyon hangga't maaari upang ipakita sa inaasahang mamumuhunan ang isang pagtatasa na nagbibigay-daan sa isang mahusay na kaalamang desisyon.

- David Ben Kay, Pangulo, Function X

KEEP Magbasa

• Spot ether exchange-traded funds na inilunsad noong ika-23 ng Hulyo, at naabot ang dami ng kalakalan $300 milyon sa unang oras.
• Magsasalita si dating U.S. President Donald Trump sa Bitcoin 2024 kaganapan sa Nashville.
• Sa unang araw ng ether ETF, umabot sa mahigit $100 milyon ang mga pag-agos habang ang mga kalakalan ay umabot sa $1 bilyon.