Usuários de DeFi se preocupam com risco de "contágio" em meio a possível desvinculação de stablecoin

Um escândalo abalou a confiança dos investidores em uma stablecoin popular; à medida que os usuários correm para sair, o clamor ameaça tirar o ativo de sua paridade com o dólar.

Pior ainda, alguns observadores temem que a perda de uma stablecoin possa ter um efeito de “contágio”, diminuindo o valor de vários ativos de stablecoin.

Na quinta-feira, o popular analista on-chain zachXBT revelou no Twitter que o pseudônimo de diretor financeiro do projeto de Finanças descentralizadas (DeFi) Wonderland era, na verdade, Michael Patryn, cofundador da notória e fraudulenta exchange canadense de Cripto QuadrigaCX.

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A revelação fez o preço do TIME da Wonderland cair até 40% no dia, e os investidores também estão fugindo do Popsicle Finanças e do Abracadabra, dois projetos também administrados pelo líder da Wonderland, Daniele Sestagalli.

MIM de Abracadabrastablecoin algorítmicaestá entre as vítimas da crise de confiança, com usuários fugindo dos pools Curve para o ativo que é popular entre os yield farmers. A baixa liquidez resultante empurrou brevemente o MIM para fora de sua indexação ao dólar no Curve ao longo do dia.

Isso, por sua vez, colocou a stablecoin UST da Terra em fluxo. Além de um pool MIM-UST Curve que vincula os ativos, a Abracadabra oferece um “caixa degen"produto que permite agricultura de rendimento alavancada com depósitos em UST – uma dinâmica que significa que o MIM é fortemente garantido com UST.

De acordo com o colaborador semianônimo do CORE, Charlie, isso cria um LINK potencialmente perigoso, onde se uma dessas stablecoins fracassar, a outra também fracassará.

Em uma entrevista ao CoinDesk, Charlie disse que, embora os Eventos de quinta-feira tenham testado a estabilidade de cada stablecoin, ambas resistiram à volatilidade até agora.

Estaca oscilante

De acordo com Charlie, a volatilidade da stablecoin de quinta-feira se deve à corrida dos investidores para as saídas.

“As pessoas nos pools Curve têm a opção de sacar sua liquidez do pool em uma moeda, e é isso que estamos vendo agora – muitas pessoas sacando para moedas que T são UST ou MIM”, disse ele.

Na verdade, os principais provedores de liquidez, como a empresa de investimento em Cripto Alameda Research, mudaram-se para retirar liquidez dos pools Curve nas últimas 12 horas. Analistas on-chain notaram que a Alameda desfez uma posição de US$ 500 milhões na quinta-feira à noite, e a quantidade de liquidez no pool UST-MIM na rede principal Ethereum caiu pela metade desde quinta-feira de manhã para US$ 230 milhões no momento da escrita.

Durante uma breve queda repentina na noite de quinta-feira, as reservas do pool MIM-3 eram de apenas US$ 40 milhões em USDC/ DAI/ USDT para US$ 1,2 bilhão em MIM (queda de uma divisão quase uniforme de US$ 1,3 bilhão para US$ 1,3 bilhão na terça-feira), causando uma desvinculação que vazou para o UST.

“O MIM, como seu lastro é muito UST, está essencialmente atrelado a ele, então a queda que a Alameda causou há alguns minutos, significa que o UST cai com o MIM”, disse Charlie sobre a relação.

No entanto, existem mecanismos de estabilização baseados em incentivos para os ativos que até agora resistiram à pressão das retiradas dos principais provedores de liquidez.

De acordo com Charlie, se os usuários depositarem stablecoins 3pool (USDC/ DAI/ USDT) na Curve quando o MIM ou o UST forem desvinculados do preço em dólar, o momento concede aos usuários um “bônus” em suas posições.

Da mesma forma, os usuários podem sacar MIM ou UST dos pools Curve e resgatar suas garantias no Terra ou Abracadabra, que sempre tratam seu valor como US$ 1, dando a eles um bônus no resgate se os ativos não forem indexados.

“Esses mecanismos são atraentes para provedores de liquidez que querem assumir o outro lado desse negócio”, disse Charlie.

Contágio contido

Enquanto alguns observadores que acompanham a saga da indexação de ativos estão preocupados que UST e MIM possam servir como um "contágio" que desestabilize outros pools na Curve, Charlie disse que a probabilidade atual da volatilidade se expandir além de MIM e UST parece baixa.

“Até agora, nas quedas bruscas que vimos, isso T pareceu afetar as outras stablecoins. Se alguma coisa, as pessoas estão fugindo do MIM e do UST e indo para outras stablecoins”, disse ele.

Ele acrescentou que a equipe CORE da Curve tem discutido o contágio “bastante extensivamente” ao longo do dia, mas no momento suas preocupações estão concentradas nos pools MIM e UST .

“Quando o dia começou, T pensei que ficaria tão ruim, mas ficou, e até agora as coisas estão indo bem”, concluiu.

ATUALIZAÇÃO (28 de janeiro, 13h57 UTC): Esclarece a relação de preços UST/MIM.