Alcuni NFT sono probabilmente illegali. Alla SEC importa?

Ecco un pensiero terrificante: il governo degli Stati Uniti T sa ancora come regolamentare il mercato Cripto da 2,5 trilioni di dollari. Non è che T esistano leggi o che il Congresso non sia interessato alle risorse digitali: è più che manca un consenso su come applicare le normative esistenti a un settore che sembra mutare ogni poche settimane.

Questa funzionalità fa parte di CoinDesk“Settimana Politiche ”, un forum in cui discutere di come gli enti regolatori stanno affrontando il tema Cripto (e viceversa).

Questo è uno schema che si è ripetuto nel corso della storia decennale delle criptovalute. Nel 2017, la tendenza più in voga delle criptovalute era l'ICO, ovvero l'offerta iniziale di monete. Allo stesso modo in cui un'azienda tradizionale potrebbe emettere nuove azioni al pubblico tramite un'offerta pubblica iniziale, le aziende Cripto cercavano di emettere nuove criptovalute come una sorta di meccanismo di raccolta fondi. Alla fine, la Securities and Exchange Commission ha deciso che le ICO equivalevano a offerte di titoli non registrate. Se LOOKS un titolo e si muove come un titolo, probabilmente è un titolo.

Oggi, il Congresso affronta sfide simili all'intersezione torbida tra la Politiche esistente e la nuova tecnologia. Le DAO sono considerate aziende? Quali società Cripto ottenere la registrazione come banche federali? E la Federal Reserve dovrebbe emettere la propria valuta digitale per KEEP il passo?

Finora, i token non fungibili (NFT) T hanno fatto parte delle conversazioni.

Laddove le azioni e le criptovalute convenzionali sono "fungibili", nel senso che ONE asset può essere scambiato con un altro di pari valore (ad esempio, un dollaro vale sempre esattamente quanto un altro dollaro), gli NFT sono token univoci allegati ai file multimediali. Si sono dimostrati particolarmente utili per monetizzare l'arte digitale: trasformare un singolo file immagine in 100 NFT è come stampare 100 copie di un'opera fisica. Invece di essere intercambiabili, ogni token è effettivamente timbrato con il proprio numero.

Ma come con le ICO,Gli NFT presentano rischi normativi uniciDapper Labs, la società dietro il franchise NFT NBA Top Shot in fuga,è stato colpito da una class action per presunte violazioni delle leggi sui titoli. E persino il commissario della SEC Hester Peirce, che si è fatto una reputazione come ONE dei regolatori più favorevoli alle criptovalute del paese, ha disseche determinati quadri normativi per la vendita di NFT potrebbero mettere gli investitori nei guai con la legge.

Olta Andoni, responsabile legale di una società NFT chiamata Nifty's, ha individuato alcune aree principali in cui gli NFT potrebbero essere considerati titoli secondo le normative vigenti.

"Il modo più diretto che penso sarà super pericoloso è la frazionalizzazione, il che significa che si consente a più investitori di acquistare porzioni di [un] NFT", ha detto. C'è un modo in cui acquistare una fetta di un NFT è un po' come acquistare una fetta di una società, ovvero un'azione. Sta diventando una pratica sempre più comune grazie alla popolarità di programmi comeOfferta di partito E Frazionario.

Fortunatamente per noi, ci sono già molti precedenti legali qui. Per ilProva di Howey– una rubrica composta da più parti per determinare se qualcosa può o meno essere considerato un contratto di investimento – un titolo è definito come un investimento in un'“impresa comune” con l'aspettativa che qualcun altro farà aumentare il tuo investimento.

Le azioni sono la soluzione ideale perché gli azionisti si aspettano che la loro azienda acquisisca valore nel tempo, grazie all'impegno dei suoi dipendenti.

"Penso che [gli NFT frazionati] siano più a rischio perché hai un utente o un individuo che investe denaro in un'impresa comune", ha spiegato Andoni.

Parlando con CoinDesk al telefono, Hester Peirce ha concordato. "Se prendi qualcosa e la tagli a fette, e ne vendi delle fette, che si tratti di NFT o di qualcos'altro, allora potrebbe iniziare a somigliare molto a un titolo", ha spiegato.

Andoni ha detto che c'è un ulteriore pericolo per gli sviluppatori che emettono una collezione di NFT ma mantengono la proprietà su una certa quantità. In quel caso, gli NFT iniziano ad assomigliare ad azioni di una società. Quando i fondatori hanno una quota di maggioranza, c'è un interesse acquisito nel far salire il prezzo.

Larva Labs, la società con sede a New York dietro CryptoPunks, è forse l'esempio più importante di questo approccio. ONE dei co-fondatori della società ha disseil team ha riservato 1.000 NFT per sé prima del lancio pubblico nel 2017. I CryptoPunks sono ora gli NFT più preziosi al mondo ePortafoglio Ethereum con più tokensembra essere controllato da Larva Labs.

L'estate scorsa, un articolo su The Hollywood Reporter ha rivelato che la United Talent Agency avevafirmatoI tre principali progetti NFT di Larva Labs (CryptoPunks, Autoglyphs e Meebits) "per la rappresentazione in film, TV, videogiochi, editoria e licenze". Tutti i segnali indicano un fiorente impero mediatico CryptoPunks, con Larva Labs al timone.

Ciò è complicato dall'idea che, mentre gli NFT possono essere un veicolo per la speculazione, sono anche definiti dai media a cui sono associati. C'è un argomento da sostenere secondo cui la proprietà di una canzone, immagine o video supportata da criptovalute può fornire benefici psichici che le azioni T possono.

Lewis Cohen, avvocato presso lo studio legale specializzato in tecnologia DLx Law, ha formulato questa idea in termini di "interesse consumistico". Cosa si ottiene realmente quando si acquista un NFT?

"Con molti NFT è importante capire qual è l'interesse effettivo del consumatore, che si tratti del piacere di conoscere il tuo rapporto speciale con un'opera d'arte, di essere in grado di identificarti pubblicamente come l' ONE persona che ha acquistato quell'opera d'arte o qualcos'altro", ha affermato Cohen. "Ma non è sempre chiaro".

La settimana scorsa ho chiesto a Hester Peirce di parlarmi specificamente di CryptoPunks.

CryptoPunks è una raccolta di 10.000 immagini uniche legate a NFT. Se Larva Labs è effettivamente un azionista di maggioranza di queste 10.000 fette di IP e sta elaborando accordi per film e videogiochi con UTA nel tentativo di aumentare il valore di tale IP, CryptoPunks finisce per funzionare come un contratto di investimento?

Peirce esitò, ma il suo rifiuto di rispondere alla domanda fu di per sé in qualche modo rivelatore. Ecco cosa disse, per intero:

Voglio dire, non mi esprimerò su questo, perché ho Coy [Garrison, consigliere del commissario Peirce] in piedi che mi guarda e mi dice che T dovrei. Ma penso che ci siano molti - voglio dire, stai sollevando uno scenario interessante. E penso che questo sia il motivo per cui le persone devono stare molto attente.

Il mio consiglio alla gente è di guardare i fatti e le circostanze, di metterli su un pezzo di carta e poi di leggerli con gli occhi di un avvocato della SEC. E di assicurarsi che qualcuno pensi a ottenere il consiglio di cui si ha bisogno prima di mettersi in cammino.

Ma forse la domanda migliore è se la SEC si preoccuperebbe davvero degli NFT, in pratica. Trabande di ransomware alimentate da criptovalute,aziende di estrazione di Bitcoin affamate di carbonio, e unl'industria delle stablecoin sostenuta dalle banche ombra, gli enti regolatori hanno probabilmente preoccupazioni maggiori nel campo delle attività digitali.

Andoni ritiene che la SEC T abbia le risorse per perseguire ogni progetto NFT che sfiora il confine tra token e contratto di investimento, ma ha ammesso che le cose potrebbero cambiare.

"Penso che qualcuno stia guardando. T credo che lasceranno andare tutti questi progetti facilmente perché alcuni sono, tipo, così vicini a diventare una sicurezza", ha detto. "Sono ancora così ottimista sullo spazio NFT. Spero solo che non lo rovineremo".

Gli schemi di investimento vanno e vengono, ma la minaccia della regolamentazione è eterna. Gli NFT sono diventati un mercato importante circa un anno fa, le stablecoin esistono da quasi un decennio e la Casa Biancaha appena iniziato a pensaredi tenerli a freno. Per ora, non è del tutto chiaro cosa costituisca un drop NFT legale.

"Le nostre porte sono aperte, le persone possono venire a parlare con noi", ha detto Peirce sulla questione degli NFT non conformi. "Purtroppo fa parte del panorama perché al momento T abbiamo chiarezza".

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