Lo sconto GBTC di Grayscale si avvicina allo zero per la prima volta da febbraio 2021

Il fondo Bitcoin di Grayscale (GBTC), il più grande veicolo di investimento in Bitcoin , ha visto il suo sconto sul valore patrimoniale netto (NAV) ridursi allo 0% per la prima volta da febbraio 2021.

Ciò avviene mentre la società ha ottenuto mercoledì il via libera dalla Securities and Exchange Commission statunitense per convertire il fondo in un fondo negoziato in borsa (ETF) spot Bitcoin , che ha iniziato commerciogiovedì mattina (insieme ad altri 10 ETF).

Il fondo era stato scambiato con uno sconto rispetto al prezzo del Bitcoin detenuto da febbraio 2021 e aveva raggiunto minimi record di quasi il 50% a dicembre 2022. Lo sconto di GBTC rispetto al NAV ha iniziato a restringere significativamente poiché la scorsa estate sono emerse le aspettative di un'approvazione dell'ETF e anche a causa del crescente sentiment Bitcoin .

Prima dell’approvazione della SEC per convertire il fondo in un ETF, lo sconto era sceso aBassoal 5,6% lunedì.

"La convergenza di GBTC verso NAV è un enorme sollievo per il settore e un simbolo del passaggio del settore a una nuova fase di maturazione", ha affermato Sean Farrell, responsabile della strategia per gli asset digitali presso FundStrat.

"Questo prodotto [GBTC] ha causato molto dolore inutile negli ultimi anni per ovvi motivi", ha affermato Farrell.

Struttura del fondo

Il motivo dietro lo sconto era dovuto alla natura del fondo. GBTC agiva in modo simile a un fondo chiuso, il che significava che non aveva il meccanismo di arbitraggio intrinseco che consente ai market maker di creare o riscattare azioni a loro discrezione.

"Il Bitcoin è sempre esistito nel trust, ma la mancanza di un meccanismo di riscatto ha portato a un enorme sconto sul valore dell'asset sottostante", ha spiegato Farrell. "La cosa più importante è che questo ha danneggiato molti investitori individuali, in quanto hanno avuto prestazioni inferiori al benchmark, ma ha anche portato a enormi esplosioni di credito, poiché il prodotto è stato utilizzato come garanzia in tutto lo spazio".

In precedenza, la liquidità era disponibile solo over-the-counter sul mercato secondario, ma ora che il fondo è stato convertito in un ETF, i Partecipanti Autorizzati possono creare e riscattare azioni ETF al NAV, vincolando il prezzo di mercato dell'ETF al suo NAV, ha affermato Matt Kunke, analista di ricerca Cripto presso GSR, in un'intervista con CoinDesk.

"Di conseguenza, il premio/sconto varierà probabilmente solo di pochi punti base rispetto al valore nominale in futuro", ha aggiunto Kunke.

Guardando al futuro, Farrell ha osservato che sarà interessante vedere come gli sconti sul NAV Ethereum Trust di Grayscale (ETHE) funziona ora che è aumentata la probabilità di un'eventuale approvazione dell'ETF spot ether.

"È probabile che lo sconto si concluda rapidamente", ha affermato Farrell.