Gli ETF sui futures Bitcoin potrebbero aumentare i rendimenti del cash and carry

Diversi exchange-traded fund (ETF) basati su futures Bitcoin potrebbero debuttare negli Stati Uniti nelle prossime settimane. Questi prodotti potrebbero ravvivare l'interesse per la famosa strategia di arbitraggio "cash and carry", che a sua volta porterebbe una maggiore pressione di acquisto sul mercato spot.

Gli ETF acquisterebbero contratti futures Bitcoin , principalmente negoziati nel mese di contrattazione anticipata su una piattaforma regolamentata come il Chicago Mercantile Exchange (CME), nel tentativo di imitare l'andamento del prezzo della criptovaluta invece di acquistare monete reali.

Supponendo che Wall Street abbracci questi ETF, il premio futures, o lo spread tra i prezzi futures e i prezzi spot, aumenterebbe in modo significativo, aumentando i rendimenti della strategia cash and carry, che prevede l'acquisto dell'asset nel mercato spot e la vendita simultanea di contratti futures. I carry trade sono neutri in termini di direzione e traggono profitto da un'eventuale convergenza dei due prezzi. (Il prezzo futures converge con il prezzo spot alla scadenza).

"Se esce l'ETF sui future, ci saranno più afflussi nell'acquisto di future. Ciò spingerebbe la curva dei future ulteriormente nel contango [una situazione in cui i contratti future vengono scambiati a un premio rispetto al prezzo spot], offrendo un forte incentivo ai carry trader", ha affermato Ilan Solot, stratega del mercato globale presso Brown Brothers Harriman. "Inizierebbero l'operazione acquistando BTC sul mercato spot, creando una spinta iniziale verso l'alto nei prezzi spot".

Arbitraggio cash and carryè stato un grande successo tra le istituzioni all'inizio di quest'anno, poiché il premio sui future è salito al 20% o più sul CME e su altri exchange insieme all'aumento del prezzo di bitcoin. Quindi, diverse aziende potrebbero bloccare rendimenti annualizzati superiori al 20% vendendo contratti future a mese o a tre mesi e acquistando la Criptovaluta sul mercato spot. I premi, tuttavia, sono scesi a cifre singole dopo la svendita del 35% di bitcoin a maggio e poiché importanti exchange come Binance e FTX tagliaresulla leva finanziaria.

I premi sono aumentati notevolmente questo mese con il ritorno del toro sul mercato Cripto . Sul CME, il contratto del mese anteriore è attualmente scambiato a un premio annualizzato del 16% rispetto a uno sconto dello -0,4% a fine settembre, secondo i dati forniti dalla società di ricerca sui derivati ​​Cripto Skew. Con gli ETF basati sui futures che probabilmente arriveranno presto negli Stati Uniti, i premi dei futures a due cifre sembrano sostenibili.

"ONE effetto chiave di un ETF basato sui future è il possibile aumento del rendimento nello spazio", ha affermato QCP Capital sul suo canale Telegram venerdì. "Con i fondi ETF costretti ad acquistare future invece che spot, il premio sui future verrebbe spinto più in alto. Un tasso "senza rischio" [rendimento cash and carry] del 10-20% potrebbe essere la nuova norma".

Venerdì la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Unitiha aperto le porte per le masse di investire in Bitcoin con la sua tacita approvazione di un ETF Bitcoin basato su futures. ProShares potrebbe essere il primo a essere lanciato la prossima settimana, anche se potrebbe non iniziare a fare trading immediatamente.

Nella settimana trascorsa, il prestatore Cripto BlockFi e Ark Investment Management di Cathie Wood hanno inserito i loro nomi nelle domande per ETF Bitcoin garantiti da future. Nel frattempo, Valkyrie Investments ha aggiornato il suo prospetto ETF garantito da future con il ticker BTF, accennando a un possibile lancio. Secondo Bloomberg Intelligence, i regolatori stavano prendendo in considerazione nove domande di ETF Bitcoin future all'inizio del mese.

Il consenso è che gli ETF basati sui futures porterebbero più investitori mainstream al mercato Cripto . Tuttavia, questi prodotti sono vulnerabili al contango bleed e solitamente sottoperformano l'asset sottostante.

Leggi anche:Vuoi un ETF Bitcoin Futures? Fai attenzione al "Contango Bleed"