Gli "sblocchi" in Grayscale comportano un rischio di ribasso per il prezzo Bitcoin , afferma JPMorgan

Mentre alcuni osservatoriDire IL Bitcoin Sebbene il prezzo abbia toccato il fondo, gli analisti di JPMorgan rimangono ribassisti, individuando nell'imminente sblocco delle azioni del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) acquistate a gennaio una fonte di rischio al ribasso per la Criptovaluta.

"Nonostante alcuni miglioramenti, i nostri segnali rimangono complessivamente ribassisti", hanno scritto mercoledì in una nota gli strateghi di JPMorgan guidati da Nikolaos Panigirtzoglou. "La vendita di azioni GBTC in uscita dal periodo di lockup di sei mesi durante giugno e luglio è emersa come un ulteriore ostacolo per Bitcoin".

Grayscale Bitcoin Trust, il più grande gestore di fondi di asset digitali al mondo, consente agli investitori istituzionali di ottenere esposizione a Bitcoin tramite azioni nel trust, che attualmente detiene 654.600 BTC. Ciò rappresenta più del 3% della fornitura della criptovaluta. Grayscale è un'unità di Digital Currency Group, che possiede anche CoinDesk.

Investitori accreditatipuò acquistare Le azioni GBTC vengono vendute direttamente al valore patrimoniale netto (NAV) in collocamenti privati ​​giornalieri depositando Bitcoin o dollari USA. Le azioni possono essere vendute sul mercato secondario solo dopo un periodo di lock-in di sei mesi.

La popolarità del trust è esplosa alla fine dell'anno scorso, quando il premio sulle azioni GBTC è salito a un record del 40% il 17 dicembre. Di conseguenza, gli investitori si sono precipitati a fare carry trade o ad acquistare azioni al NAV nel tentativo di venderle a un premio sei mesi dopo. Secondo JPMorgan, il trust ha registrato afflussi record di 2 miliardi di $ a dicembre, seguiti da 1,7 miliardi di $ a gennaio.

La tranche di gennaio dovrebbe essere sbloccata il mese prossimo e probabilmente rilascerà azioni per un valore di 140.000 Bitcoin , ha dichiarato il responsabile della strategia di CoinShares, Demirori Meltem, ha sottolineato su Twitter.

Dopo lo sblocco, gli investitori hanno la possibilità di liquidare le proprie azioni sul mercato secondario. Gli analisti di JPMorgan prevedono che gli investitori venderanno almeno una parte delle proprie azioni, il che porterà a "una pressione al ribasso sui prezzi GBTC e sui Mercati Bitcoin in generale".

Ciò che non è chiaro è se gli investitori reinvestiranno i proventi in Grayscale riacquistando Bitcoin e trasferendoli al trust. Se ciò accadesse, Bitcoin probabilmente otterrebbe una forte offerta.

Fino a febbraio, le azioni venivano costantemente scambiate a un premio. Ciò ha mantenuto una domanda complessiva forte, con gli investitori che hanno fatto ruotare il denaro nel trust dopo gli sblocchi. "La maggior parte del capitale proveniva probabilmente da investitori che facevano un "risciacquo ripetuto", ha osservato Ben Lilly, un economista Cripto presso Jarvis Labs, in un Post di SubStackdatato 22 aprile.

Ora, tuttavia, l'incentivo a reinvestire è relativamente basso. Il cosiddetto Grayscale carry trade ha perso il suo splendore da quando GBTC ha iniziato a essere scambiato con uno sconto a febbraio. Mercoledì, le azioni venivano scambiate con uno sconto del 12,17% rispetto al valore patrimoniale netto, secondo la fonte dati Skew.

Tuttavia, alcuni analisti affermano che lo sconto offre agli investitori al dettaglio l'opportunità di acquistare Bitcoin a basso costo. "Gli investitori che cercano un'esposizione passiva a lungo termine a Bitcoin probabilmente farebbero meglio ad acquistare GBTC rispetto a Bitcoin spot, poiché si viene pagati per aspettare di più tramite lo sconto rispetto a quanto si paga in commissioni in eccesso",Davide Grider, uno stratega presso una società di ricerca sugli investimentiFondoStrat, ha scritto in una e-mail a maggio.

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Bitcoin è attualmente scambiato NEAR a $ 33.200, con un calo dell'1,2% giornaliero. I prezzi sono scesi sotto i $ 29.000 all'inizio di questa settimana solo per poi riprendersi QUICK e tornare al range di trading plurisettimanale di $ 30.000-$ 40.000.