ICO sui nostri termini e condizioni

Zoe Dolan è un'avvocatessa specializzata in progetti di Cripto e blockchain, rappresentanza di aziende fintech e start-up, diritti e libertà costituzionali. È un'avvocatessa esperta in processi federali e appello e autrice di vari libri.

In questo articolo Opinioni , Dolan propone un modo pratico per strutturare le vendite di token nel rispetto delle leggi sui titoli e che accresca il valore per tutti i soggetti coinvolti.

Per aiutare gli enti regolatori e il pubblico a comprendere perché le vendite di token crittografici (note anche come offerte iniziali di monete o ICO) siano così rivoluzionarie e fondamentali per lo sviluppo economico futuro, è utile iniziare definendo la nostra proposta CORE :

Un token = valore che alimenta una rete.

ONE differenza tra i lanci di piccole imprese tradizionali e le startup e i progetti nel settore delle Cripto è che queste ultime puntano fin dall'inizio sulle reti.

In un modello di business classico, un conglomerato ambizioso potrebbe iniziare, ad esempio, vendendo libri dal garage di un imprenditore trentenne, con l'aspirazione di crescere fino a diventare ONE giorno il più grande rivenditore di beni di consumo del pianeta.

I progetti Cripto assomigliano a questo prototipo in modo fondamentale, cercando di espandersi in una vasta rete dal nulla. Ma c'è una distinzione: la libreria rimane limitata al suo stock al dettaglio, al numero di dipendenti e alle strutture, mentre i progetti Cripto possono iniziare facilitando transazioni che sarebbero già in corso.

Quindi: i modelli di business Cripto sono orientati a connettere i membri della comunità esistenti in questo momento e quindi ad attivare queste connessioni in un'immediata espansione della rete.

Il Santo Graal in questo caso è ovviamente coinvolgere quante più persone possibile il prima possibile e incoraggiarle a diventare parti interessate del progetto.

Gli stakeholder combinano caratteristiche di clienti, investitori, speculatori e partecipanti alla rete (categorie tradizionali) tutto in ONE. Acquistando e detenendo i token di un progetto, gli stakeholder rivendicano un diritto all'interno del territorio del progetto. Il potenziamento del valore della risorsa di rete condivisa, un token, fluisce verso tutti i soggetti coinvolti: fondatori, acquirenti di token e sviluppatori, a condizione che longevità e sostenibilità rimangano al centro dell'attenzione.

Un'ICO crea una comunità proprio così.

Nello scenario old school, gli investitori si affidano al team principale o CORE di un progetto per realizzare profitti. Nel nostro mondo, la crescita è tutta una questione di stakeholder.

Dopo l'ICO, improvvisamente vediamo un vasto gruppo eterogeneo di persone intelligenti provenienti da diversi paesi che fremono dalla BIT di contribuire allo sviluppo di codice open source, condividere i propri interessi con gli altri e segnalare al personale del team CORE e agli sviluppatori questioni che spaziano dalle roadmap aziendali alle linee guida della community alle decisioni sui bivi del percorso (non solo nel codice), per non parlare di qualsiasi altra cosa che scopriremo come ottimizzare.

Chiamiamo tutto questo fenomeno "stakeholdering".

Lezioni dal DAO

La mia opinione personale come avvocato che lavora su progetti Cripto e blockchain continua a essere che i vantaggi possono essere per tutti, come spieghiamo - ancora e ancora e ancora, finché i governi non cambiano idea o la pagina non si apre su un nuovo capitolo - che il coinvolgimento degli stakeholder è ciò che distingue le ICO vere e mirate dall'albatro dello spazio Cripto : l'offerta di titoli mal camuffata, illegale e non registrata.

Ormai tutti nella comunità Cripto possono recitare il test legale progettato per identificare un titolo, come annunciato nel 1946 dalla Corte Suprema degli Stati Uniti in SEC contro Howey: se un piano (parola del tribunale) "comporta un investimento di denaro in un'impresa comune i cui profitti derivano esclusivamente dagli sforzi di altri".

La guida più dettagliata del governo Cripto fino ad oggi: un analisi della SECse i token offerti da "Il DAO"titoli composti - è incoraggiante, almeno nella misura in cui sembra riconoscere che i token di utilità possono essere considerati qualcosa di diverso dai titoli.

Si consideri un estratto dall'analisi della SEC sul tema degli "sforzi gestionali altrui", in cui si concentra l'azione:

"I profitti degli investitori dovevano derivare dagli sforzi gestionali di altri, in particolare di Slock.it e dei suoi co-fondatori, e dei curatori di The DAO... per gestire The DAO e FORTH proposte di progetti che avrebbero potuto generare profitti per gli investitori di The DAO."

Pensa a cosa sta succedendo qui.

La SEC sta per stabilire, dopo aver esaminato il controllo limitato dei detentori di token DAO sulle dinamiche del progetto, che tali token erano titoliperché il valore deriva in modo sostanziale da persone diverse dai detentori di token.

Per la SEC, questa conclusione deriva dal dominio del "curatore", dalle capacità di voto castrate dei detentori di token e dalla dispersione dei membri e dagli ostacoli alla comunicazione insiti nella struttura della DAO:

"Questi fatti hanno ridotto la capacità dei detentori di token DAO di esercitare un controllo significativo sull'impresa attraverso il processo di voto, rendendo i diritti di voto dei detentori di token DAO simili a quelli di un azionista aziendale. ... Per contratto e nella realtà, i detentori di token DAO si sono affidati ai significativi sforzi manageriali forniti da Slock.it e dai suoi co-fondatori, nonché dai curatori di DAO."

A mio avviso, il coinvolgimento degli stakeholder è il fattore differenziale che ci porta in un territorio inesplorato.

Token di utilità, dal giorno 1

Immaginate un ipotetico progetto Cripto che cambi il mondo in meglio.

Supponiamo di immaginare un token, Utopia, che cerca di "valorizzare" (per usare un altro termine) i principi socioeconomici e politici della sostenibilità, dell'emancipazione della comunità e della decentralizzazione, facilitando una rete di membri in tutto il mondo che condividono questi principi.

Per la versione beta, potremmo forse iniziare con un'ICO focalizzata su una località specifica, ad esempio Boulder, Colorado, e poi crescere da lì.

A Beta-Boulder, iniziamo a mettere in contatto proprietari di case e affittuari con fornitori di beni e servizi che la pensano come noi: tutti, dagli interior designer agli appaltatori, dalle aziende di pannelli solari agli idraulici che installano scaldabagni senza serbatoio e così via.

L'utopia genera valore dalla simbiosi tra ideali sociali condivisi e la rete che collega tutti.

Nel frattempo, nelalfafase, i titolari di Utopia in tutto il mondo hanno partecipato al progetto fin dall'inizio, segnalando questioni di road-mapping, ridimensionamento e sviluppo e perfezionamento delle linee guida della comunità, il tutto mentre si preparavano ad avviare i propri hub locali e ad iniziare a commerciare con altri membri a livello internazionale.

Questo processo comprende l'utilità di Utopia. Il valore della rete cresce attraverso gli sforzi dei detentori di token ovunque - nodi o sottogruppi dispersi o come si vogliano chiamare i membri e le comunità della rete - che cercano di connettersi ONE loro e di aumentare il valore di Utopia a vantaggio di tutti.

Gli stakeholder e l'attività dei membri in alpha significano che i token possono assumere funzionalitàPrima una rete comincia a funzionare.

A differenza del framework SAFT, in cui i token di sicurezza vengono venduti per finanziare la rete e i token di utilità vengono emessi una volta che questa è stata creata, i token Utopia diventano token di utilitàal momento del rilascio.

Evitare la burocrazia

Ora, da una prospettiva legale, abbiamo davvero bisogno di un flusso infinito di accordi di acquisto di token per rendere effettiva l'Utopia? Meh. Esagerato.

Ed è davvero una buona idea, o, per estensione, anche nell'interesse di un progetto, limitare la partecipazione a investitori accreditati, capitalisti di rischio e istituzioni all'interno di una struttura di quasi-sicurezza che replica le radicate disuguaglianze finanziarie che le Cripto cercano di correggere? L'idea sembra controintuitiva nella migliore delle ipotesi, e forse un auto-sabotaggio.

IL Termini e Condizioniper una vendita di token Utopia sarebbe piuttosto breve e conciso e, credo, coprirebbe questioni basilari come la concessione di diritti per ricevere token, la loro funzionalità prevista e la non rimborsabilità.

E il filo conduttore che li unisce tutti sarebbe una lezione che scaturisce dall'analisi DAO della SEC: valore di rete creato dalla comunità, dalla comunità e per la comunità.

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