Volatilità, deflazione e manipolazione: una risposta alle critiche di Bitcoin

Bitcoin ha la sua giusta dose di critici e scettici e l'opposizione alla Tecnologie emergente, soprattutto tra l'intellighenzia, non accenna a placarsi.

Tra i commentatori più noti sull'argomento troviamo l'autoreItaliano: per Finanza il blogger Carlo Denninger, professore alla Boston UniversitySegnare Williams, rabbioso keynesianoPaolo Krugman, economista austriacoGary Nord E FT Alfaville'S Izabella Kaminska.

Gentilmente, do per scontato che gli esperti sopra elencati abbiano una conoscenza approfondita e accurata del protocollo Bitcoin , che facilita il duplice ruolo di valuta e merce del suo token nativo.

In genere, le argomentazioni FORTH da un gruppo elitario di critici come questo potrebbero essere facilmente attribuite a una mancanza di credenziali economiche o di esperienza nel mondo reale nei Mercati finanziari sofisticati. Ma non è semplicemente questo il caso qui, il che rende il tutto ancora più sconcertante da comprendere. Dal momento che le varie critiche non sono all'altezza di alcuna analisi economica convincente, suppongo che ONE potrebbe attribuirle a mere differenze filosofiche sull'origine e la natura del denaro.

Con la resilienza delle reti peer-to-peer distribuite amplificata dalla potente crittografia a chiave pubblica, ora siamo tutti in un territorio nuovo; il mondo è sull'orlo di un riallineamento fondamentale nel trasferimento di valore. Alla radice, Bitcoin è un protocollo di trasferimento di valore. Possiamo scegliere volontariamente di utilizzarlo o meno. Ancora più importante, non c'è alcuna coercizione imposta tramite leggi sulla moneta a corso legale.

Il valore è soggettivo

Forse ciò che più inquieta i critici Bitcoin è il mito fondamentale che il Bitcoin smentisce: il mito secondo cui lo Stato conferisce valore al denaro e che abbiamo bisogno di "re" per coniare la nostra moneta.

I critici ci ricordano costantemente che il denaro può essere solo una creatura legale dello Stato e che è "sistema della società civile che trasforma il valore in moneta". Esponendo la tesi avanzata dall'economista tedesco Georg Friedrich Knapp inLa teoria statale della moneta (1924), un'esposizione che sostiene laCartalistaapproccio alla teoria monetaria che sostiene che il denaro non deve avere alcun valore intrinseco e deve essere utilizzato esclusivamente come token emessi dal governo, questi modernicartalistipromuovono l'idea che solo i governi e gli emittenti sovrani abbiano la capacità di conferire legittimità al denaro.

Credere nella banca centrale significa anche credere nella pianificazione centrale di un'economia. Inoltre, rappresenta una pianificazione centrale di altissimo livello, perché interferisce con il processo Da scoprire dei prezzi del mercato per il denaro, ovvero il tasso di interesse.

Come antitesi della pianificazione centrale del denaro, il Bitcoin raggiunge gradualmente sempre di più legittimità basata sul mercatoNon è richiesta alcuna legittimità istituzionale e governativa affinché il Bitcoin possa fungere da riserva di valore, mezzo di scambio e unità di conto.

Di Kaminskaprimo pezzo su Bitcoin all'inizio del 2013 ha evidenziato una discreta interazione tra Chris Cook e un economista austriaco sul dibattito sul valore intrinseco. Ecco Di piùsul valore soggettivo e intrinseco con Willem Buiter, economista capo di Citi.

La volatilità è una pista falsa

Ma aspetta, non T tutta questa volatilità? dannoso Bitcoin e la sua affidabilità come riserva di valore e mezzo di scambio?

Man mano che il Bitcoin cresce e matura, le giurisdizioni multiple scambiemergeranno che includono anche specializzatiderivati prodotti per la copertura del rischio e questo avrà l'effetto di aumentare la capitalizzazione di mercato e di attenuare la volatilità dei prezzi. Bitcoin scambisono già in corso tramite strutture di esecuzione degli swap.

Sebbene importante, la volatilità speculativa è in realtà un evento collaterale all'evento principale, ovvero la presa di posizione del Bitcoin nel mondo finanziario. Anche a soli sei anni, il Bitcoin non mostra più volatilità del luminare Franco svizzeroo Brent del Mare del Nordpetrolio greggio, con quest'ultimo che ha perso più del 50% del suo valore in circa sei mesi.

Non temere la deflazione

Ma che dire dell'accumulo di Bitcoin? T è negativo per il suo utilizzo come denaro?

Preferisco chiamarlorisparmioe forse è giunto il momento di disimparare tutto ciòLezioni insegnato a scuola. Risparmi e deflazione non sono un male per un'economia. Come disse una volta Jörg Guido Hülsmann: "Non dovremmo aver paura della deflazione. Dovremmo amarla tanto quanto le nostre libertà".

Contrariamente all’insistenza delle banche centrali e della classe politica secondo cuideflazionedeve essere impedito a tutti i costi, un'economia con una unità monetaria cheaumentadi valore nel tempo offre notevoli vantaggi economici, come tassi di interesse prossimi allo zero e una domanda crescente attraverso prezzi più bassi.

In definitiva, il mercato raggiungerà un equilibrio tra investimenti e risparmi perché in assenza di un equilibrio i benefici di una strategia basata solo sul risparmio evaporerebbero. Una crescita economica adeguata attraverso investimenti solidi porterà a una deflazione guidata dalla produttività.

Ironicamente, è ilriserva di valore funzione per Bitcoin che abilita e rafforza il suo utilizzo come mezzo di scambio. Secondo per Daniel Krawisz del Satoshi Nakamoto Institute, gli accumulatori seriali attribuiscono valore Bitcoin e afferma che "il prezzo iniziale del Bitcoin è stato causato da persone che volevano detenerlo, non da persone che volevano spenderlo. Inoltre, ogni passo successivo nell'avanzamento del bitcoin deve iniziare con più detentori, non più spendaccioni".

Finora niente pantaloncini corti

Sono continuamente stupito da coloro che gridano "manipolazione del mercato" ma non riescono a vedere la manipolazione molto palese che aborrono presente nelvendita allo scoperto nudadi metalli preziosi e nelSquadra di protezione contro gli affondamentiSappiamo tutti che il più importante tavolo di negoziazione del mondo si trova sul9° pianodi 33 Liberty Street.

Caminoscrive: " I Mercati Bitcoin sono un focolaio di pratiche di mercato senza scrupoli. Tutto, HFT, al front-running, al rebating, FLOW di ordini preferenziali, al margine basso, allo shorting nudo e ora a ONE veramente popolare: la "collusione" attiva dei grandi attori. C'è tutto."

Leggendo questo, saresti perdonato nel pensare che Kaminska potrebbe riferirsi anche a Mercati altamente regolamentati popolati da persone come MF globalee la manipolazione dei tassi di interessecartello di RBS, Citigroup e JP Morgan. Non lo è. Di certo Kaminska T tollera quel tipo di attività di mercato, ma non è questo il punto.

Il punto è che abbiamo un mercato completamente nuovo, nientemeno che per uno strumento portatore digitale, che sta germogliando parallelamente a quello consolidato.titolarie lungo il cammino combattendo l’oligarchia dei pagamenti al dettaglio e all’ingrosso, così come gli interessi acquisiti della moneta a corso legale che minaccianodivieti. Naturalmente, i Mercati di scambio Bitcoin sperimentano illiquidità, mancanza di profondità di mercato e alcuni cattivi attori disposti a sfruttare tali condizioni. Sono all'avanguardia dell'architettura di sicurezza crittografica per i portafogli al portatore connessi dinamicamente.

Le frodi a qualsiasi livello, che siano sponsorizzate dallo Stato o da mandanti malevoli, non hanno scuse e non dovrebbero essere tollerate. La soluzione non è quella di rinchiudere i nuovi exchange nella camicia di forza del presunto campo di gioco alla pari con i vantaggi del tipo "troppo grande per fallire" e le perdite socializzate, ma di incoraggiare più exchange competitivi in ​​più giurisdizioni. T avremmo la coda del COMEX che scodinzola il cane del mercato spot se avessimo solidi Mercati derivati ​​da metalli preziosi in ogni continente.

Con Bitcoin e gli exchange, è tutta una questione di arbitraggio giurisdizionale.

Dobbiamo davvero credere che i due giovani fondatori diTimbro di biteguagliano le buffonate di Jon Corzine? Dopo tutto, episodi come Bitstamp non sono dovuti a un'orchestrazionecrisi di liquidità.

Ma chi proteggerà la popolazione?

L'Autorità bancaria europea ha pubblicato la suarapporto sulle valute virtuali completo di un grafico dei fattori di rischio di 70 rischi Bitcoin , che è stato prontamente salutatodalFT Bitcoinmania folla.

Per una vita sana e riflessivarisposta, ci rivolgiamo a Ken Tindell, che ritiene che "l' Opinioni ponderata dell'EBA è che le istituzioni finanziarie europee dovrebbero evitare Bitcoin come una puzzola morta e non NEAR a esso finché gli 'operatori del sistema' non saranno convinti a cambiare Bitcoin per farlo gestire da un regolatore saggio e onnisciente". Conclude che l'EBA T comprende veramente Bitcoin e che esagera i rischi per supportare un mandato che scoraggia l'innovazione finanziaria a meno che non si adatti alla loro limitata struttura.

Negli Stati Uniti, il Consumer Financial Protection Bureau ha fatto la stessa cosa pubblicando un avviso ai consumatori sui rischi delle valute virtuali.

Per assistere meglio i consumatori,descrittoalcuni degli attributi superiori del bitcoin nell'area diprotezione finanziaria, perché quando le parole "protezione finanziaria" sono nel nome ufficiale della vostra agenzia, sembra disonesto omettere caratteristiche di quella che potrebbe essere ONE delle più importanti al mondo protettivostrumenti finanziari mai progettati.

Senza un ordine particolare, il Bitcoin fornisce protezione dalle banconote contraffatte, protezione dalla sorveglianza finanziaria, protezione dal furto di identità, protezione dalla perdita fisica di beni, protezione da restrizioni transfrontaliere e commissioni eccessive, protezione dai blocchi dei pagamenti, protezione dall'inflazione sponsorizzata dal governo e protezione dalla confisca. La tua valuta può fare tutto questo?

Inoltre, senza una banca centrale e senza un'assicurazione sui depositi finanziata dai contribuenti, è in un certo senso confortante sapere che il prestatore di ultima istanza di Bitcoin è lo stesso prestatore di ultima istanza dell'oro: quegli sciocchi sostenitori del valore soggettivo.

Nell'ambito del giornalismo finanziario, Bitcoin smaschera gli statalisti.

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