Il futuro di una merce: regolamentazione Bitcoin e CFTC

Mark Wetjen, commissario della Commodities Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti, ha recentemente reso noto forte e chiaro che il Bitcoin rientra nella definizione legale di merce e che la CFTC ha l'autorità di regolamentare la valuta digitale.

Quindi, come sarebbe in realtà la regolamentazione del Bitcoin da parte della CFTC? Per l'utente medio Bitcoin e per le aziende, probabilmente non niente di drammatico. Per le persone che comprano e vendono bitcoin ogni giorno, però, potrebbe esserci un nuovo sceriffo in città.

La storia del trading sui futures

Per cominciare, la CFTC è chiamata Commodities Futures Trading Commission per un motivo. Questo perché il potere CORE della CFTC non è quello di regolamentare le materie prime in sé, ma di regolamentare i future sulle materie prime, anche se la CFTC potrebbe non limitarsi a questo ruolo, come vedremo di seguito. I prezzi delle materie prime tradizionali come grano e mais fluttuano ampiamente, non diversamente dai prezzi Bitcoin , quindi acquirenti e venditori hanno cercato molto tempo fa un modo per bloccare un buon tasso prima del raccolto.

Questa è l'origine dei futures sulle materie prime, che sono contratti standardizzati e negoziabili per acquistare o vendere materie prime in una data successiva a un prezzo fisso. Man mano che i contratti futures diventavano più sofisticati, lo stesso valeva per i trader... e gli imbroglioni. La CFTC (e i suoi predecessori) sono stati creati per garantire l'integrità di questi Mercati futures negli Stati Uniti.

Quindi la regolamentazione più severa della CFTC sul Bitcoin probabilmente non riguarderebbe la Criptovaluta in sé, ma il derivato Bitcoin contratti di coperturaGli emittenti coinvolti nei futures Bitcoin potrebbero dover registrarsi presso la CFTC e di conseguenza superare una serie di ostacoli normativi.

Il caso speciale dei Mercati Bitcoin

In verità, quel futuro è già in parte qui: i commenti del Commissario Wetjen sul Bitcoin hanno coinciso con l'approvazione da parte della CFTC del primo swap agganciato al prezzo di un Bitcoin. Sebbene uno swap T sia in realtà un contratto future (un contratto future contempla l'acquisto e la consegna di una merce; uno swap comporta solo pagamenti di denaro basati sui movimenti di prezzo), svolge una funzione economica simile.

Ma c'è anche un modo in cui la CFTC può fare di più che regolamentare semplicemente i contratti di copertura: potrebbe regolamentare direttamente il Bitcoin attraverso il suo potere di controllare la "manipolazione del mercato".

Infatti, se il Commissario Wetjen ha ragione nel dire che il Bitcoin è in realtà una merce, allora le persone che manipolano i suoi Mercati possono persino essere mandate in prigione. Quindi ora non stiamo solo parlando di regolamentare i future o gli swap Bitcoin , ma di regolamentare il trading dei bitcoin stessi.

Cosa costituiscemanipolazione del mercato? Non esiste un accordo universale su questa questione e alcuni giudici hanno optato per un approccio "lo so quando lo vedo".

In genere, però, la manipolazione del mercato comporta solitamente operazioni fraudolente o ingannevoli volte ad allontanare il prezzo di una merce dal suo valore reale. Ecco un esempio semplificato: ONE persona apre diversi conti separati e poi effettua numerose operazioni pubbliche di grandi volumi per sé stessa, ogni volta facendo sembrare che qualcuno abbia pagato ben al di sopra del prezzo di mercato prevalente. Presto, altri pensano che il prezzo di mercato della merce sia effettivamente aumentato e il manipolatore vende quindi i suoi titoli ad altri a quel prezzo artificiale più alto.

Regolamentazione per la protezione dalle frodi

Il potenziale di frode nei Mercati Bitcoin danneggia solo l'assorbimento e gli investimenti. Qualcuno potrebbe quindi concludere che potrebbe non essere una cosa così negativa se la CFTC ritenesse che il trading Bitcoin rientri nella sua giurisdizione.

In base a questa visione, la manipolazione del mercato non è il tipo di regolamentazione invasiva e completa che molti temono possa soffocare l'innovazione. Invece, la funzione che la CFTC dovrebbe svolgere sarebbe quella di osservare, indagare quando le cose sembrano sospette e, si spera, estirpare le frodi.

Invece di armeggiare con concetti fondamentali nell'uso Bitcoin , questa regolamentazione sarebbe presumibilmente mirata a garantire che le persone possano acquistare o vendere bitcoin senza essere truffate. Idealmente, il potere di controllo della CFTC aumenterebbe la fiducia del pubblico nella solidità del mercato dei bitcoin.

Naturalmente, come avvocato che rappresenta persone indagate per violazioni normative, so che anche le normative meglio intenzionate possono intrappolare individui e aziende ben intenzionati. È anche possibile che la CFTC possa adottare un approccio eccessivamente invasivo all'applicazione delle norme o richiedere quantità irragionevoli di informazioni ai partecipanti al mercato.

Indipendentemente da quale sia la tua opinione sulla situazione, se sei un acquirente e venditore abituale Bitcoin faresti bene a KEEP d'occhio il nuovo sceriffo in città e ad avere un piano per evitare di rimanere invischiato in costose controversie normative.

Disclaimer: Le opinioni espresse in questo articolo sono quelle dell'autore e non rappresentano necessariamente le opinioni di CoinDesk, né devono essere attribuite a quest'ultimo.

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