Le registrazioni trapelate suggeriscono che il prestatore Cripto Babel ha sfruttato i fondi degli utenti in Longing Bitcoin

Le registrazioni trapelate di una conversazione privata suggeriscono che il prestatore Cripto Babel Finanza ha sfruttato i fondi di alcuni utenti per molto tempo Bitcoine hanno dovuto affrontare potenziali rischi di insolvenza durante il crollo del mercato del giovedì nero di quest’anno a marzo.

Il 25 settembre sono comparsi online per la prima volta sette file AUDIO che sembrano far parte di una più lunga conversazione personale tra Del Wang, co-fondatore di Babel con sede a Pechino, e una persona sconosciuta.

Le registrazioni offrono un RARE indizio sulle strategie adottate dai nascenti prestatori Cripto del settore nella gestione dei loro bilanci, il che suggerisce che alcune pratiche commerciali potrebbero essere diverse da quanto dichiarato.

I file AUDIO sono stati inizialmente caricati su Anchor.fm <a href="https://anchor.fm/scamstophere/episodes/1--NGC754m-ek3vve">https://anchor.fm/scamstophere/episodes/1--NGC754m-ek3vve</a> da un utente Twitter anonimo il 25 settembre, ma sono stati presto rimossi dalla piattaforma dopo che Babel ha presentato reclami. L'utente Twitter anonimo ha quindi pubblicatole registrazioni su YouTube.

Diverse persone a conoscenza dell'azienda hanno ascoltato le registrazioni e hanno confermato a CoinDesk che era Wang a parlare. In ONE dei file, la persona sconosciuta si è rivolta a Wang anche con il suo nome completo.

In una risposta scritta a CoinDesk del 30 settembre, un rappresentante di Babel ha affermato che la società non è in grado di confermare l'autenticità delle registrazioni perché sono "frammentate" e "chiaramente modificate artificialmente".

Il rappresentante ha affermato di T poter commentare il contenuto delle registrazioni e ha sostenuto che accuse fatte dall'editore anonimo erano infondate e non fattuali. Wang T ha risposto alla Request di CoinDesk di commentare le registrazioni.

In seguito alla risposta iniziale di Babel aDecifrareche le registrazioni potrebbero essere unite insieme, ha pubblicato l'account Twitter anonimodue più lungoregistrazioni del 30 settembre che contengono le sette parti precedenti. Le nuove registrazioni suggeriscono che le conversazioni siano avvenute intorno al 20 marzo.

Fondata nel 2018, Babel Finanza è registrata a Hong Kong con operazioni basate in Cina. Ha essenzialmente assunto il ruolo di una banca Cripto nel settore offrendo sia prodotti di risparmio che di prestito. ONE dei suoi driver di denaro era la differenza tra interessi di prestito e di risparmio.

Ma secondo le registrazioni trapelate, Babel ha anche scommesso che il prezzo del bitcoin sarebbe aumentato e ha sfruttato sia i propri fondi sia quelli di alcuni clienti per acquistare Bitcoin, che ha dovuto affrontare potenziali rischi di insolvenza durante il crollo del 60% del bitcoin di sei mesi fa.

"Si chiama Piano X"

Nelle registrazioni aggiuntive pubblicate il 30 settembre, si può sentire Wang dire che Babel ha iniziato ad acquistare Bitcoin all'inizio del 2019, quando il suo prezzo era di circa $ 3.000. Il capitale iniziale per quegli acquisti proveniva dai $ 750.000 raccolti da NEO Growth Capital (NGC) e altri $ 4 milioni come depositi, sempre da NGC.

Quando gli è stato chiesto perché NGC T avesse acquistato Bitcoin con i 4 milioni di $, Wang ha detto che NGC T aveva intenzione di usare quei soldi per tale scopo. Un partner non identificato di NGC a quanto si diceha affermato di non essere a conoscenza del fatto che i fondi NGC vengano utilizzati per speculare sul prezzo del bitcoin.

A quanto pare, Wang ha affermato nella registrazione che Babel ha adottato una strategia in base alla quale ha impegnato i Bitcoin acquistati a un altro creditore, per ottenere in prestito più denaro quando il prezzo dei bitcoin fosse salito a 4.000 dollari.

Con il denaro appena preso in prestito, ha continuato ad acquistare più Bitcoin. Quando il prezzo del bitcoin è risalito, ha ripetuto lo stesso metodo, il che ha aumentato la leva sulle sue posizioni lunghe. "Siamo diventati clienti di noi stessi", ha detto Wang nelle registrazioni.

"Abbiamo continuato ad aumentare le nostre posizioni [long Bitcoin ] partendo da $ 3.000 fino a $ 14.000", si è sentito dire Wang nelle registrazioni. "Inizialmente avevamo una leva finanziaria di circa 3X, ma poi siamo saliti di livello man mano che il prezzo del bitcoin aumentava".

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"Si chiama X Plan", ha detto Wang nella registrazione, apparentemente riferendosi alla strategia di leva finanziaria. "Inizialmente solo Flex Yang [CEO di Babel e l'altro co-fondatore] e io ne eravamo a conoscenza. Ma in seguito anche altri tre azionisti sono venuti a conoscenza del piano".

Babel ha rifiutato di fornire dettagli sul piano X o di commentare specificamente l'utilizzo dei fondi di NGC all'inizio, sostenendo che le informazioni con i suoi clienti sono riservate.

L'apparente vantaggio di questo metodo è il rendimento moltiplicato derivante dalla corsa al rialzo del bitcoin nella prima metà del 2019, quando il Bitcoin è passato da 3.000 a 14.000 dollari.

Wang ha detto nella registrazione che quando il Bitcoin ha raggiunto i 14.000 $, la società si è resa conto che non si trattava di un gioco a lungo termine e inizialmente ha impostato un ordine di stop profit a 18.000 $. Anche se in seguito aveva abbassato gli obiettivi dell'ordine di stop, T ha chiuso completamente le sue posizioni.

"Se avessimo chiuso le nostre posizioni anche a 10.500 dollari, avremmo potuto realizzare profitti netti di duecento o trecento milioni di yuan [circa 30-40 milioni di dollari]", si è sentito dire Wang.

Ma l'aspetto negativo era il rischio di quanto velocemente le riserve Cripto di Babel avrebbero potuto reagire alle richieste di margine delle sue fonti di capitale per più Bitcoin, se il prezzo di bitcoin avesse subito un crollo improvviso.

Fondi utente

Babel si vanta di essere ONE dei principali prestatori Cripto al mondo, affermando di avere oltre 350 milioni di dollari di prestiti in essere al 30 giugno di quest'anno.

Ma i depositi dei clienti costituiscono solo una parte relativamente piccola del denaro disponibile per i mutuatari. La maggior parte del capitale di Babel proviene da altri finanziatori istituzionali.

Il CEO e co-fondatore di Babel, Flex Yang, ha dichiarato prima del 12 marzo che la sua azienda era in grado di usufruire di un tasso collateral-to-loan (CTL) basso fino al 100% per aver preso in prestito fondi dalle sue fonti di capitale. I principali partner di capitale dell'azienda all'epoca includevano BlockFi, Genesis Capital e Tether .

Ciò significa che Babel avrebbe bisogno di impegnare solo 1 milione di dollari in Bitcoin per prendere in prestito 1 milione di dollari di USDT.

Ma, quando prestava questa somma ai propri clienti, Babel richiedeva un tasso CTL superiore al 160%, il che significava che i mutuatari dovevano mettere oltre 1,6 milioni di $ in Bitcoin come garanzia. Di conseguenza, Babel avrebbe avuto la differenza dei 600.000 $ di garanzia Bitcoin sul lato passivo del suo bilancio.

ONE dei motivi per cui Babel potrebbe beneficiare di un tasso di garanzia più interessante dalle sue fonti di capitale è perché pubblicizza che i minatori cinesi Bitcoin , in grado di generare Bitcoin in modo organico e di soddisfare le richieste di margine se necessario, sono i suoi principali clienti di prestiti.

In una situazione ideale, il rischio sarebbe relativamente basso per Babel se detenesse tutti i 600.000 Bitcoin di garanzia nell'esempio sopra riportato nella sua riserva.

Ma la realtà sembra essere più confusa perché Babel T ha esattamente tracciato una linea di demarcazione netta tra i propri asset e i fondi degli utenti, secondo quanto affermato da Wang nella registrazione.

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Nella risposta a CoinDesk, Babel ha affermato che le garanzie dei clienti vengono conservate in cold wallet o ulteriormente prestate alle controparti, accettando USDT come garanzia.

" T esiste la situazione in cui Babel utilizzi i fondi dei clienti per negoziare Cripto ", ha affermato l'azienda nella dichiarazione.

Ma allora sorge la questione di come potrebbe differenziare le posizioni dei clienti dalle proprie posizioni lunghe se fossero raggruppate per eseguire un piano di leva finanziaria.

In ONE delle registrazioni, la persona sconosciuta ha detto a Wang: "A rigor di termini, questi fondi [dell'utente] non ti appartengono e non avresti dovuto usarli come leva finanziaria".

"Giusto", rispose Wang, spiegando: "Il denaro che abbiamo utilizzato per acquistare Bitcoin proveniva dalla nostra raccolta fondi, dai nostri profitti sugli interessi e dai profitti che abbiamo realizzato aumentando le nostre posizioni lunghe".

La persona ha continuato chiedendo: "Se si fosse trattato solo di un tuo asset, T avresti potuto ottenere questa grande posizione [lunga]. ... Ciò significa che probabilmente hai utilizzato anche parti delle garanzie dei mutuatari e dei fondi dei depositanti".

Wang non ha risposto direttamente con un sì o un no a questa domanda, ma ha affermato che "se consideriamo noi stessi come clienti, allora i nostri fondi e quelli degli utenti reali sono tutti mescolati insieme".

"I buoni clienti sono i veri clienti. I cattivi clienti siamo noi stessi", si è sentito dire anche Wang nella registrazione.

Babel ha rifiutato di rivelare quanto fossero grandi le sue posizioni lunghe prima della svendita di marzo di quest’anno.

12 marzo

Il vero rischio T ha iniziato a materializzarsi fino al 12 marzo, quando il prezzo del bitcoin è crollato di oltre il 60% nel giro di un giorno.

Secondo quanto riferito a CoinDesk da persone a conoscenza delle operazioni di Babel, il calo improvviso ha portato a una grave svalutazione delle garanzie di Babel presso le sue fonti di capitale, al punto che a ONE punto le sue garanzie presso Tether valevano meno dell'80% di quanto Babel aveva preso in prestito CoinDesk USDT .

Le persone hanno detto che a quel punto Babel doveva a Tether dai 2.000 ai 3.000 BTC solo per soddisfare il tasso CTL del 100%. Se Tether avesse scelto di liquidare la posizione di Babel, avrebbe subito una perdita anche lei, poiché il collaterale Bitcoin che aveva valeva molto meno del denaro prestato a quel punto.

Quando gli è stato chiesto perché Babel T abbia inviato più Bitcoin per soddisfare le richieste di margine dalle sue fonti di capitale durante il crollo del 12 marzo, Wang ha detto nella registrazione che la società T aveva le monete per le sue posizioni. Ha detto che Babel in seguito ha liquidato alcune posizioni dei mutuatari per un valore di 3.000-4.000 BTC ma T le ha esattamente vendute.

Babel ha rifiutato di commentare il commento di Wang in merito alla mancanza di riserve sufficienti a soddisfare le richieste di margine, ma ha affermato di T aver reso inadempiente alcun debitore a causa della propria violazione dei termini, come il mancato rimborso delle garanzie come richiesto.

Babel ha inoltre affermato di T essere inadempiente nei confronti di alcun creditore istituzionale e che non vi è stata alcuna liquidazione forzata da parte dei suoi partner di capitale a causa della violazione dei termini da parte di Babel stessa.

Tuttavia, ONE partner di prestito più piccolo, OSL con sede a Hong Kong, ha liquidato forzatamente gli oltre 500 BTC di garanzia di Babel dopo il crollo del 12 marzo, secondo gli screenshot delle conversazioni tra i due visionati e analizzati da CoinDesk.

Yang ha affermato che la liquidazione forzata è avvenuta dopo che Babel ha soddisfatto le richieste di margine di OSL e ha successivamente incolpato OSL per l'atto invece che se stessa. OSL non ha ancora risposto alla Request di commento di CoinDesk.

In effetti, le persone a conoscenza della situazione hanno affermato che quando si è verificato il crollo del 12 marzo, Babel ha chiesto prestiti a Tether in modo da poter soddisfare le richieste di margine di altri creditori e successivamente ha trasferito i debiti all'emittente USDT .

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Secondo le fonti, Babel è anche riuscita a convincere Tether ad accettare di estendere la scadenza della margin call a un mese, in modo da avere più margine di manovra per inviare maggiori garanzie.

Per guadagnarsi la fiducia di Tether, Babel ha addirittura proposto di impegnare una parte del suo capitale a Tether, che ha rifiutato l'offerta ma ha preso per buone le parole di Babel, secondo gli scambi di email esaminati da CoinDesk tra le due parti pochi giorni dopo il crollo del mercato.

“In sostanza, in quel preciso momento, Babel era in debito sia con i suoi clienti che con le sue fonti di capitale”, hanno detto le persone in merito ai rischi che Babel stava sopportando in quel momento.

Babel ha rifiutato di commentare l’aiuto di Tether, affermando che non può divulgare dettagli aziendali con i suoi partner senza la dovuta approvazione.

Anche Tether ha rifiutato di rilasciare dichiarazioni e ha affermato che non può e non vorrà confermare se ha un rapporto di clientela con una qualsiasi parte privata.

Ma il rimbalzo del mercato sopra i 6.000 dollari nel giro di poche settimane dal 12 marzo, insieme all'estensione di Tether e ai nuovi prodotti di risparmio di Babel, hanno aiutato l'azienda a raccogliere più Bitcoin e ad alleviare i suoi rischi per il momento.

Babel ha rifiutato di rivelare la sua attuale posizione lunga in Bitcoin , ma ha affermato che la sua leva finanziaria complessiva è mantenuta tra tre e cinque volte. "Siamo sostenitori delle Cripto . I nostri asset netti e la maggior parte dei nostri profitti sono conservati sotto forma di Bitcoin , ma regoliamo il saldo in base alla volatilità del mercato", ha affermato.

Non è chiaro dove si trovi il bilancio di Babel in questo momento. La società ha affermato di aver ampliato il suo investimento nella gestione del rischio con partnership di custodia con Coinbase Custody e sta lavorando all'apertura di un conto di custodia con Fidelity. Ha assunto un'offerta di conformità interna e sta lavorando con un revisore esterno per aumentare il suo livello di trasparenza finanziaria.

ADA Hui ha contribuito al reportage.