Grabaciones filtradas sugieren que el prestamista de Cripto Babel apalancó los fondos de los usuarios que anhelaban Bitcoin.

Las grabaciones filtradas de una conversación privada sugieren que el prestamista de Cripto Babel Finanzas aprovechó algunos fondos de los usuarios para obtener ganancias a largo plazo. Bitcoiny se enfrentaron a posibles riesgos de impago durante el desplome del mercado del Jueves Negro de este año en marzo.

El 25 de septiembre aparecieron por primera vez en Internet siete archivos de AUDIO que parecen ser partes de una conversación en persona más larga entre Del Wang, cofundador de Babel con sede en Beijing, y una persona desconocida.

Las grabaciones ofrecen un indicio RARE de las estrategias adoptadas por los prestamistas de Cripto nacientes de la industria para administrar sus balances, lo que sugiere que algunas prácticas comerciales pueden ser diferentes de lo que afirman.

Los archivos de AUDIO fueron subidos inicialmente a <a href="https://anchor.fm/scamstophere/episodes/1--NGC754m-ek3vve">Anchor.fm</a> por un usuario anónimo de Twitter el 25 de septiembre, pero la plataforma los retiró poco después de que Babel presentara quejas. El usuario anónimo de Twitter... al corrientelas grabaciones a YouTube.

Varias personas familiarizadas con la empresa escucharon las grabaciones y confirmaron a CoinDesk que era Wang quien hablaba. En ONE de los archivos, el desconocido también se dirigía a Wang por su nombre completo.

En una respuesta escrita a CoinDesk el 30 de septiembre, un representante de Babel dijo que la compañía no puede confirmar la autenticidad de las grabaciones porque están “fragmentadas” y “claramente editadas artificialmente”.

El representante dijo que no pueden comentar sobre el contenido de las grabaciones y afirmó que acusaciones Las grabaciones realizadas por el editor anónimo carecían de fundamento y no se basaban en hechos. Wang no respondió a la Request de CoinDesk de comentarios sobre las grabaciones.

Tras la respuesta inicial de Babel aDescifrarque las grabaciones podrían ser remendadas, publicó la cuenta anónima de Twitter.dos más extensoGrabaciones del 30 de septiembre que contienen las siete partes anteriores. Las nuevas grabaciones sugieren que las conversaciones tuvieron lugar alrededor del 20 de marzo.

Fundada en 2018, Babel Finanzas está registrada en Hong Kong y opera desde China. Ha asumido el rol de un banco de Cripto en el sector, ofreciendo productos de ahorro y préstamo. ONE de sus factores clave para generar ingresos fue la diferencia entre los intereses de préstamos y ahorros.

Pero según las grabaciones filtradas, Babel también apostó a que el precio de bitcoin subiría y aprovechó sus propios fondos y los de algunos clientes para invertir en Bitcoin, que enfrentaba posibles riesgos de impago durante la caída del 60% de bitcoin hace seis meses.

‘Se llama Plan X’

En las grabaciones adicionales publicadas el 30 de septiembre, se escucha a Wang afirmar que Babel comenzó a comprar Bitcoin a principios de 2019, cuando su precio rondaba los 3000 dólares. El capital inicial para dichas compras provino de los 750 000 dólares recaudados de NEO Growth Capital (NGC) y otros 4 millones de dólares en depósitos, también de NGC.

Cuando se le preguntó por qué NGC no compró Bitcoin con los 4 millones de dólares, Wang respondió que NGC no planeaba usar ese dinero para tal fin. Un socio no identificado de NGC... según se informaDijo que no tenía conocimiento de que los fondos de NGC se estuvieran utilizando para especular con el precio de Bitcoin.

Wang aparentemente dijo en la grabación que Babel adoptó una estrategia en la que comprometió el Bitcoin que compró a otro prestamista para pedir prestado más dinero cuando el precio del bitcoin subió a $4.000.

Con el dinero recién prestado, continuó comprando más Bitcoin. Cuando el precio del bitcoin volvió a subir, repitió el mismo método, lo que aumentó el apalancamiento en sus posiciones largas. «Nos convertimos en clientes de nosotros mismos», dijo Wang en las grabaciones.

"Seguimos aumentando nuestras posiciones largas en Bitcoin , desde $3,000 hasta $14,000", se escucha decir a Wang en las grabaciones. "Al principio teníamos un apalancamiento de aproximadamente 3 veces, pero luego subimos de nivel a medida que el precio de bitcoin se disparaba".

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"Se llama Plan X", dijo Wang en la grabación, aparentemente refiriéndose a la estrategia de apalancamiento. "Al principio, solo Flex Yang [director ejecutivo de Babel y el otro cofundador] y yo lo sabíamos. Pero más tarde, otros tres accionistas también se enteraron del plan".

Babel se negó a dar más detalles sobre el Plan X o a comentar específicamente sobre el uso de los fondos de NGC al principio, alegando que la información con sus clientes es confidencial.

La ventaja aparente de este método es el rendimiento multiplicado gracias a la tendencia alcista de Bitcoin en la primera mitad de 2019, cuando Bitcoin pasó de $3,000 a $14,000.

Wang declaró en la grabación que, cuando Bitcoin alcanzó los $14,000, la empresa se dio cuenta de que no se trataba de una estrategia a largo plazo e inicialmente estableció una orden de stop de ganancias en $18,000. Aunque posteriormente redujo los objetivos de la orden de stop, no cerró completamente sus posiciones.

"Si hubiéramos cerrado nuestras posiciones incluso a 10.500 dólares, podríamos haber obtenido ganancias netas de doscientos a trescientos millones de yuanes [alrededor de 30 a 40 millones de dólares]", se escuchó decir a Wang.

Pero la desventaja era el riesgo de qué tan rápido las reservas de Cripto de Babel podrían reaccionar a las llamadas de margen de sus fuentes de capital para obtener más Bitcoin si el precio de bitcoin sufriera una caída repentina.

Fondos de los usuarios

Babel se jacta de ser ONE de los principales prestamistas de Cripto del mundo y afirma tener más de $350 millones en préstamos pendientes al 30 de junio de este año.

Pero los depósitos de los clientes solo constituyen una parte relativamente pequeña del dinero disponible para los prestatarios. La mayor parte del capital de Babel proviene de otros prestamistas institucionales.

El director ejecutivo y cofundador de Babel, Flex Yang, afirmó que antes del 12 de marzo su empresa disfrutaba de una tasa de interés de garantía a préstamo (CTL) de hasta el 100 % para obtener fondos de sus fuentes de capital. En aquel momento, los principales socios de capital de la empresa eran BlockFi, Genesis Capital y Tether .

Eso significa que Babel solo necesitaría comprometer un millón de dólares en Bitcoin para poder pedir prestado un millón de dólares en USDT.

Sin embargo, al prestar esta cantidad a sus propios clientes, Babel exigía una tasa CTL superior al 160%, lo que significaba que los prestatarios debían aportar más de 1,6 millones de dólares en Bitcoin como garantía. Por lo tanto, Babel tendría la diferencia de los 600.000 dólares en Bitcoin como garantía en el pasivo de su balance.

Una razón por la que Babel podría disfrutar de una tasa de garantía más atractiva de sus fuentes de capital es porque anuncia que los mineros de Bitcoin chinos que pueden generar Bitcoin orgánicamente y cumplir con los requisitos de margen si es necesario son sus principales clientes prestamistas.

En una situación ideal, el riesgo sería relativamente bajo para Babel si mantuviera todos los $600,000 en Bitcoin como garantía del ejemplo anterior dentro de su reserva.

Pero la realidad parece ser más confusa porque Babel no trazó exactamente una línea fina entre sus propios activos y los fondos de los usuarios, según Wang en la grabación.

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En la respuesta a CoinDesk, Babel afirmó que las garantías de los clientes se almacenan en billeteras frías o se prestan a contrapartes mientras aceptan USDT como garantía.

“La situación de que Babel utilice los fondos de los clientes para comerciar con Cripto no existe”, afirmó la empresa en el comunicado.

Pero eso plantea la cuestión de cómo podría diferenciar las posiciones de los clientes de sus propias posiciones largas si se agruparan para ejecutar un plan de apalancamiento.

En una de las grabaciones, la persona desconocida le dijo a Wang: “Estrictamente hablando, estos fondos [del usuario] no te pertenecen y no deberías haberlos usado como apalancamiento”.

"Correcto", respondió Wang, explicando: "El dinero que usamos para comprar Bitcoin provino de nuestra recaudación de fondos, las ganancias por intereses y las ganancias que obtuvimos al aumentar nuestras posiciones largas".

La persona continuó preguntando: “Si todo fuera solo su propio activo, no podría haber obtenido esta gran posición [larga]. … Eso significa que probablemente también haya utilizado parte de las garantías de los prestatarios y los fondos de los depositantes”.

Wang no respondió directamente con un sí o un no a esa pregunta, pero dijo que “si nos consideramos un cliente, entonces nuestros fondos y los fondos de los usuarios reales están todos mezclados”.

"Los buenos clientes son los verdaderos clientes. Los malos clientes somos nosotros mismos", se escucha decir a Wang en la grabación.

Babel se negó a revelar cuán grandes eran sus posiciones largas antes de la liquidación de marzo de este año.

12 de marzo

El riesgo real no empezó a materializarse hasta el 12 de marzo, cuando el precio de Bitcoin se desplomó más del 60% en cuestión de un día.

La caída repentina provocó una severa devaluación de la garantía de Babel en sus fuentes de capital, hasta el punto de que su garantía en Tether en un momento valió menos del 80% de lo que Babel había tomado prestado del emisor de USDT , dijeron a CoinDesk personas familiarizadas con las operaciones de Babel.

Las personas dijeron que, en ese momento, Babel debía a Tether entre 2000 y 3000 BTC solo para cumplir con la tasa CTL del 100 %. Si Tether decidía liquidar la posición de Babel, también sufriría pérdidas, ya que la garantía en Bitcoin que tenía valía mucho menos que el dinero que prestó en ese momento.

Cuando se le preguntó por qué Babel no envió más Bitcoin para cubrir las demandas de margen de sus fuentes de capital durante la crisis del 12 de marzo, Wang afirmó en la grabación que la empresa no contaba con las monedas para sus propias posiciones. Añadió que Babel posteriormente liquidó las posiciones de algunos prestatarios por valor de entre 3000 y 4000 BTC , pero no las vendió.

Babel se negó a hacer comentarios sobre el comentario de Wang acerca de que no tenía suficientes reservas para cumplir con los llamados de margen, pero afirmó que no dejó de pagar a ningún prestatario debido a su propia violación de los términos, como no pagar la garantía como se le exigió.

Babel afirmó que T incumplió con ningún prestamista institucional y que no hubo ninguna liquidación forzosa por parte de sus socios de capital debido a la propia violación de los términos por parte de Babel.

Pero un socio prestamista más pequeño, OSL con sede en Hong Kong, liquidó por la fuerza la garantía de más de 500 BTC de Babel luego del colapso del 12 de marzo, según capturas de pantalla de conversaciones entre los dos vistas y revisadas por CoinDesk.

Yang afirmó que la liquidación forzosa se produjo después de que Babel cumpliera con las exigencias de margen de OSL y, posteriormente, culpó a OSL por el acto en lugar de a sí misma. OSL aún no ha respondido a la Request de comentarios de CoinDesk.

De hecho, las personas familiarizadas con la situación dijeron que cuando ocurrió el colapso del 12 de marzo, Babel solicitó préstamos de crédito a Tether para poder cumplir con las llamadas de margen de otros prestamistas y posteriormente transfirió las deudas al emisor de USDT .

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Según las fuentes, Babel también logró que Tether aceptara extender su plazo de llamada de margen a un mes para tener más margen para enviar más garantías.

Para ganarse la confianza de Tether, Babel incluso propuso comprometer parte de su capital con Tether, que rechazó la oferta pero tomó las palabras de Babel, según intercambios de correo electrónico revisados ​​por CoinDesk entre las dos partes apenas unos días después del colapso del mercado.

“En esencia, en ese mismo momento, Babel estaba en deuda tanto con sus clientes como con sus fuentes de capital”, dijeron las personas sobre los riesgos que Babel soportaba en ese momento.

Babel se negó a comentar sobre la ayuda de Tether, citando que no puede revelar detalles comerciales con sus socios sin la debida aprobación.

Tether también se negó a hacer comentarios y dijo que no puede y no confirmará si tiene alguna relación de cliente con alguna parte privada.

Pero el repunte del mercado a más de 6.000 dólares unas semanas después del 12 de marzo, junto con la extensión de Tether y los nuevos productos de ahorro de Babel posteriormente, ayudaron a la empresa a reunir más Bitcoin y aliviaron sus riesgos por el momento.

Babel se negó a revelar su posición larga actual en Bitcoin, pero afirmó que su apalancamiento general se mantiene entre tres y cinco veces. "Somos partidarios de los Cripto . Nuestros activos netos y la mayoría de nuestras ganancias se almacenan en Bitcoin , pero ajustamos el saldo en función de la volatilidad del mercado", declaró.

Se desconoce la situación actual del balance de Babel. La firma afirmó haber ampliado su inversión en gestión de riesgos mediante acuerdos de custodia con Coinbase Custody y está trabajando en la apertura de una cuenta de custodia con Fidelity. Ha contratado a un asesor de cumplimiento interno y está trabajando con un auditor externo para mejorar su transparencia financiera.

ADA Hui contribuyó al reportaje.