L’impennata del cripto-dollaro e l’opportunità americana

Le stablecoin sono una merce HOT . Oltre 16 miliardi di dollari circolano oggi in natura, rispetto ai 4,8 miliardi di dollari di inizio anno. Per lo più vengono emesse al di fuori degli Stati Uniti e quindi sono in gran parte non responsabili nei confronti degli enti di regolamentazione finanziaria. Se KEEP a crescere, i decisori politici statunitensi, in particolare quelli dello stato di New York, dovranno accettare la perdita del loro predominio sulla compensazione del dollaro. Ma poiché le stablecoin rappresentano una potente infrastruttura finanziaria neutrale, gli Stati Uniti dovrebbero accogliere con favore la loro ascesa indipendentemente.

Non è Secret che il settore bancario sia altamente politicizzato, spesso in modi informali o difficili da comprendere. La politicizzazione palese del sistema bancario corrispondente con sede a New York rappresenta una tassa per tutti gli utenti. In ogni transazione è incorporato un leggero rischio di censura. La dipendenza dal sistema significa sottomettersi a un'egida americana. Più è difficile estrarne, più si è soggetti alle richieste dell'amministratore.

Anche le banche e gli elaboratori di pagamenti sono diventati più politicizzati, poiché hanno iniziato a “de-rischiarlo” (leggi: a de-piattaformarlo) nei confronti di individui e settori industriali con cui non sono d’accordo politicamente o per i quali ritengono che i costi di conformità impliciti siano troppo significativi per valere la pena di impegnarsi.

A febbraio,Ho scritto che i regolatori statunitensi dovrebbero abbracciare il potenziale delle stablecoin come strumenti continui di dominio del dollaro. Ho sottolineato i potenziali benefici per il benessere nel consentire ai risparmiatori nei paesi con regimi inflazionistici di impegnarsi nella sostituzione della valuta senza fare affidamento sul settore bancario. Da febbraio, la fornitura eccezionale di stablecoin è cresciuta da circa 5,5 miliardi di $ a 16 miliardi di $ e il loro valore giornaliero regolato è cresciuto da circa 1 miliardo di $ al giorno a 4 miliardi di $ al giorno. Questo fenomeno non è più localizzato al settore Cripto . Ha iniziato a causare riverberi geopolitici.

Il columnista CoinDesk Nic Carter è partner di Castle Island Ventures, un fondo di venture capital pubblico incentrato sulla blockchain con sede a Cambridge, Mass. È anche il co-fondatore di Coin Metrics, una startup di analisi blockchain. Questo post fa parte della serie "Internet 2030" di CoinDesk.

In primo luogo, le stablecoin rappresentano un ottimo strumento per evitare i controlli sui capitali in regimi monetari oppressivi. Chainalysis ha segnalato che Tether (USDT) è estremamente popolare in Cina, superando di recente anche il bitcoin (BTC) utilizzo nella regione. È importante capire che la popolarità delle stablecoin o "cripto-dollari" non è dovuta solo alla loro natura digitale, ma anche alla libertà transazionale che offrono agli utenti.

I decisori politici dovrebbero ringraziare la loro buona stella perché il possibile successore dell'infrastruttura finanziaria degli Stati Uniti è un fenomeno in gran parte americano.

Il sistema finanziario cinese è già altamente digitalizzato. I cripto-dollari come Tether offrono una proposta di valore fondamentalmente diversa da AliPay o dalla valuta digitale statale, DCEP, perché sono asset al portatore non soggetti allo stesso livello di sorveglianza o restrizioni transazionali. La loro natura digitale T è ciò che li distingue; è il fatto che puoi accettare o inviare senza autorizzazione qualsiasi quantità di cripto-dollari con niente di più di uno smartphone e scambiarli su una vasta rete di exchange e broker in tutto il mondo.

Oggi, la cripto-dollarizzazione è in pieno svolgimento in luoghi comeVenezuelaDi recente, il presidente venezuelano in esilio Juan Guaidó haha iniziato a promuoverel'utilizzo di AirTM, una società di rimesse focalizzata sulle criptovalute, per inviare dollari statunitensi (USD) sequestrati al regime di Maduro dal Tesoro degli Stati Uniti agli operatori sanitari in Venezuela. Startup come Valiu offrono agli utenti l'accesso digitale all'USD grazie a un'infrastruttura cripto-finanziaria consolidata come LocalBitcoins. I cripto-dollari hanno senso perché le banche statunitensi non forniscono servizi agli utenti venezuelani, anche se i normali venezuelani non sono formalmente sanzionati.

Vedi anche: Alejandro Machado - I venezuelani guardano ai cripto-dollari per la sicurezza finanziaria

La cripto-dollarizzazione funziona perché le stablecoin sono, per la maggior parte, libere dalle catene del sistema bancario statunitense. Il più grande emittente, Tether, si affida a una rete di banche offshore e rimane frustrantemente al di fuori della competenza del regolatore di New York, il Dipartimento dei servizi finanziari (nonostante una lunga campagna per riportare Tether all'ordine). Gli emittenti di stablecoin trattano gli IOU come strumenti al portatore e generalmente non cercano di controllare il comportamento degli utenti quando una transazione non coinvolge l'emittente. Gli utenti hanno bisogno di una relazione con l'emittente solo se stanno riscattando o creando stablecoin con dollari bancari. Garantendo una certa Privacy transazionale e non incorporando condizioni politiche nelle transazioni, le stablecoin sono la cosa più vicina al denaro digitale che abbiamo oggi. In particolare, è il settore privato, non lo stato, ad aver mantenuto questa promessa di denaro digitale nativo.

Ora, i decisori politici statunitensi che leggono questo potrebbero provare un profondo senso di disagio. New York è il centro dell'universo del dollaro. SWIFT, che gli Stati Uniti controllano effettivamente, è inequivocabilmente uno strumento di proiezione di potere all'estero. E la Federal Deposit Insurance Corp. e il Dipartimento di Giustizia hanno l'abitudine diesprimere prescrizioni politicheattraverso direttive bancarie informali e minacce velate.Tocca un dollaro ovunque– anche in una transazione in cui nessuna delle due controparti è americana – e sei obbligato nei confronti dello Zio Sam.

Ma questi strumenti si stanno smussando a causa dell'uso eccessivo. Più gli Stati Uniti minacciano sanzioni, maggiore è l'incentivo per i loro pari, alleati inclusi, a cercare alternative. Più sono avversi al rischio epuritanole banche diventano, più forti sono i venti favorevoli per le alternative non bancarie. Più dissidenti sonode-piattaformatotra i processori di pagamento statunitensi, iniziano a comparire le migliori alternative neutrali.

Vedi anche: Pascal Hügli -Iper-stabilità monetaria: dagli eurodollari ai cripto-dollari

Forse catalizzati dalla crescita delle stablecoin, o più probabilmente dall'annuncio della libra di Facebook o del DCEP cinese, vari rami della Federal Reserve stanno ora perseguendo alacremente un "dollaro digitale". Ma un progetto del genere, indipendentemente dalla sua forma finale, garantirebbe ai transattori l'autonomia che meritano? Un sistema di denaro digitale prodotto dalla Fed consisterebbe in un asset al portatore privato con liquidazione istantanea, come nel caso del denaro fisico? Una valuta digitale della banca centrale americana sarebbe in grado di garantire in modo credibile che il suo ricco database T verrebbe saccheggiato in tempo reale dalla Homeland Security, dall'Immigration and Customs Enforcement o dal Federal Bureau of Investigation, come Larry Biancosi è chiesto?

Oggi, gli Stati Uniti sono ancora il centro di gravità per quanto riguarda Bitcoin e l'ecosistema del cripto-dollaro. Questo è un vantaggio significativo che non dovrebbe essere sprecato. I decisori politici dovrebbero ringraziare le loro stelle fortunate che un presunto successore dell'infrastruttura finanziaria degli Stati Uniti sia un fenomeno in gran parte americano. Gli Stati Uniti possono continuare a procedere a tentoni lungo un percorso sempre più esclusivo e punire gli abbonati alla propria infrastruttura finanziaria gravandoli di dettami politici, oppure possono abbracciare un'alternativa neutrale. L'auto-disgregazione sarebbe un proiettile significativo da mordere, ma si adatta agli Stati Uniti. Valori come libertà, Privacy, libera impresa e autonomia personale sono radicati nella nostra Costituzione e nel tessuto sociale. Difficilmente ONE può pensare a una nazione migliore per sottoscrivere un passaggio a un'infrastruttura di pagamenti e regolamenti veramente neutrale.

Vedi anche: Nic Carter -I decisori politici T dovrebbero temere il denaro digitale: finora sta mantenendo lo status del dollaro

Mentre è probabile che l'infrastruttura del dollaro rimanga dominante molto più a lungo di quanto alcuni critici affermino, è innegabile che il settore bancario e della messaggistica siano stati delegati a realizzare gli obiettivi politici dei loro amministratori. Mentre le relazioni con gli alleati degli Stati Uniti si inaspriscono e la Cina accresce la sua sfera di influenza in Asia, verranno create alternative praticabili. E se il DCEP è una guida, queste alternative non codificheranno forti protezioni Privacy per gli utenti finali. Gli Stati Uniti sono chiaramente adatti a essere gli amministratori di una Tecnologie di pagamento politicamente neutrale, se i nostri leader sapranno raccogliere la sfida.

Se gli Stati Uniti scelgono di marginalizzare i cripto-dollari e punire i loro emittenti, non solo sopprimeranno un'industria americana in crescita, ma spingeranno anche gli utenti verso alternative ancora meno responsabili. Mentre la maggior parte delle stablecoin sono supportate da dollari in conti bancari, e sono quindi in qualche modo soggette a governance, un sottoinsieme viene emesso in modo nativo contro garanzie Cripto come ether (ETH). Questi progetti sono più automatizzati e mancano dei vettori di controllo e dei collegamenti al sistema bancario che caratterizzano le stablecoin convertibili. Sebbene siano ancora piccole, le stablecoin supportate da criptovalute comeDAI(fornitura attuale 455 milioni di $) adottano un approccio più cripto-anarchico e sono più difficili da sorvegliare o influenzare. Una regolamentazione più draconiana dei cripto-dollari non eliminerebbe la categoria. Al contrario, spingerebbe gli utenti verso queste alternative più sfuggenti.

Gli architetti di queste soluzioni pubbliche di dollari digitali dovrebbero prendere spunto dal settore privato. Gli utenti semplicemente bramano le qualità del denaro contante, questa volta in un contesto digitale. Lungi dall'essere una pericolosa fantasia tecno-utopica, un autentico standard di denaro contante su Internet è semplicemente un ripristino di ciò che un tempo era onnipresente e normale: Privacy e autonomia delle transazioni. Queste qualità non sono per i criminali, ma per tutti. E se i decisori politici si impuntano, il settore privato non farà altro che reagire con più forza fornendo il servizio che gli utenti richiedono, ma questa volta al di fuori della sfera di influenza dei decisori politici.