Alors que le farming de « points » Crypto se développe, le risque de promesses vagues augmente également

• Les protocoles de blockchain offrent de plus en plus d'incitations en termes de « points » aux utilisateurs, qui sont des scores liés à la vague perspective de futurs parachutages.
• Les points alimentent une frénésie spéculative sur Ethereum qui a déjà investi des milliards de dollars dans le « retasking » du mastodonte EigenLayer et ses spin-offs octroyant des points.
• Certaines plateformes permettent aux utilisateurs d'échanger directement des points et de parier sur l'effet de levier, même si les points ne sont T conçus pour avoir une valeur intrinsèque et sont souvent suivis en dehors des blockchains.
• Les points peuvent aider les projets à encourager des modèles d’engagement sains, mais ils risquent de créer des attentes irréalistes pour les utilisateurs.

Il fut un temps, à la fin de l'année dernière, où les projets de blockchain ont commencé à distribuer «points« Pour les premiers utilisateurs – largement perçus comme un substitut à un éventuel largage aérien de jetons numériques. Les points T le nombre de jetons que vous obtiendriez (les émetteurs confirmaient rarement leur lien avec les largages aériens), mais ils sont néanmoins devenus une source d'inspiration pour les traders de Cryptomonnaie à la recherche d'opportunités d'investissement à fort potentiel.

Avec des points maintenantse chiffrant en milliards et plusieurs airdrops majeurs sont potentiellement à l'horizon, ils deviennent soudainement de la monnaie réelle. Les analystes Crypto affûtent leurs crayons pour calculer la valeur potentielle que les traders peuvent gagner en échange de points, ainsi que les risques importants pour les investisseurs qui choisissent de jouer le jeu.

Il existe désormais un catalyseur spécifique qui contribue à la prolifération des points : l'émergence d'une pratique connue sous le nom de « liquid resttaking » sur la blockchain Ethereum , une tendance qui a revitalisé l'écosystème de la Finance décentralisée (DeFi) de la chaîne.

Au cours des cinq derniers mois, 1,5 % de l'ensemble de l'ether (ETH) en circulation, soit environ 7 milliards de dollars, a été investi dans EigenLayer, une plateforme de « restaking » sur Ethereum qui permet aux protocoles Crypto tiers d'emprunter la sécurité d'Ethereum. EigenLayer offre à ses déposants, appelés « restakers », la possibilité de percevoir des intérêts supplémentaires sur ETH qu'ils ont staké sur le réseau Ethereum .

Le succès d'EigenLayer a donné naissance à une nouvelle catégorie de protocoles Crypto , les plateformes de « liquid resttaking », proposant des « liquid resttaking tokens », appelés LRT. Parmi les plateformes de staking liquide, on trouve Puffer, Ether.Fiet Renzo placent les dépôts des utilisateurs dans EigenLayer et offrent à leurs propres utilisateurs des récompenses supplémentaires.

Pour se promouvoir, les plateformes de jalonnement liquide ont misé tout sur les points, offrant généralement plusieurs types différents aux déposants, y compris les « points de re-jalonnement » EigenLayer ainsi que leurs propres points natifs.

L'essor des points de re-jalonnage

Puffer a récemment mené une campagne offrant le triple de points aux utilisateurs qui retiraient leurs dépôts EigenLayer et les réinjectaient dans la plateforme via Puffer.Ether.Fimène une campagne similaire avec son programme « deVamp », qui récompense les investisseurs qui redirigent leurs dépôts EigenLayer versEther.Fi.

La tactique a porté ses fruits.Ether.Fi, le plus grand protocole de re-staking liquide, lancé en mars et qui a atteint le cap des 1,3 milliard de dollars de dépôts la semaine dernière,selon DefiLlamaPuffer, le deuxième plus grand protocole de jalonnement liquide, le suit de près avec plus de1 milliard de dollars de dépôts, tout cela au cours des trois dernières semaines.

D'autres plateformes ont exploité la nature spéculative des points, proposant des marchés sur mesure pour accroître les points. Pendle, par exemple, a attiréplus d'un milliard de dollarsen effectuant des dépôts sur sa plateforme qui permet aux utilisateurs d'augmenter leur exposition aux points - un pari à haut risque qui peut multiplier par plusieurs fois les récompenses en points d'une personne.

Il suffit de visiter le site web du projet pour découvrir une promotion : « Prenez le train LRT ! », avec « Jusqu'à 30 fois plus de points » pour les utilisateurs remplissant certaines conditions. (Lorsqu'un journaliste de CoinDesk basé aux États-Unis a cliqué pour lancer l'application, une page s'est affichée indiquant que « notre application n'est T disponible dans votre pays actuel ».)

D'autres plateformes ont introduit des moyens d'échanger directement des points. Kelp DAO, une plateforme de jalonnement liquide,présenté KEP cette semaine, un jeton qui représente les points EigenLayer et permet leur échange. Whales Market a déjà présentééchange de points à la blockchain Solana , qui a connu son propre engouement pour les points.

Que sont vraiment les points ?

Le risque évident avec les points est qu’ils sont rarement liés à quelque chose de concret.

« Je ne pense T que les points seront nécessairement la représentation d'un "airdrop" ou de quoi que ce soit d'autre », a déclaré Amir Forouzani, PDG de Puffer Finance, à CoinDesk. Le programme de points de Puffer a suscité des spéculations frénétiques – sur le serveur Discord du projet et ailleurs – quant à un éventuel airdrop de jetons. Si ces attentes ont pu contribuer à remplir l'énorme coffre-fort de Puffer, d'un milliard de dollars, Forouzani affirme que les points ne sont T seulement une question d'« incitations ».

Les points sont « une simple reconnaissance de leur participation », a-t-il poursuivi. « C'est pourquoi je pense que de nombreux protocoles ne souhaitent pas préciser précisément ce qui est incité par ce système de points. »

Il y a un problème avec ce flou : si les points ne donnent jamais lieu à des airdrops, ou si les drop se produisent mais échouent avec le marché, les utilisateurs qui se sont lancés dans des projets basés sur des points pourraient se sentir trompés, surtout s'ils ont pris des risques supplémentaires enacheter directement des points, en augmentant leur exposition à eux, oudéposer de l'argent dans des projets non contrôléspour la vague perspective de futurs jetons.

Les points sont également généralement suivis hors chaîne sur les serveurs informatiques du projet, ce qui est un anathème pour l'éthique ouverte de la blockchain, censée KEEP le terrain de jeu juste et à l'abri de toute falsification.

Cela ne fait que rendre les choses plus spéculatives : étant donné que les points ne sont généralement T suivis sur les blockchains, il n'y a souvent aucun moyen de savoirCombien d'exemplaires d'un type donné sont en circulation ? Les traders de points doivent s'appuyer sur une forte dose de pseudo-mathématiques (ou de battage médiatique) pour déterminer la valeur d'un point donné.

Une lueur d’espoir ?

S’il y a une valeur rédemptrice dans le système de points, c’est que les premiers utilisateurs de projets blockchain auront des preuves tangibles de leurs contributions.

« Il s'agit d'un outil qui permet aux projets de communiquer à leurs premiers utilisateurs les choses qui les intéressent, et c'est au minimum un moyen pour ces utilisateurs de suivre leurs contributions », a déclaré à CoinDesk Austin King, PDG de la plateforme d'interopérabilité Omni basée sur EigenLayer.

UN controverse la semaine dernière Le largage aérien de jetons STRK de StarkNet impliquant le projet Ethereum rollup a montré comment le manuel de largage aérien conventionnel peut se retourner contre lui.

Starknet, comme la quasi-totalité des protocoles de largage aérien de jetons, n'a T annoncé à l'avance les critères de distribution de ses jetons STRK . Pendant des années, les joueurs ont tout de même « farmé » les jetons qui n'existaient pas encore, en utilisant le protocole populaire Starknet, convaincus qu'ils seraient finalement récompensés par un largage aérien.

C'était le cas même si StarkWare, le développeur initial du projet, a averti dans un article de blog de 2022 que son éventuel jeton serait « résistant à la manipulation spéculative et à la gamification sans création de valeur » – un coup presque direct contre les agriculteurs de largage aérien.

Lorsque le largage tant attendu de Starknet a eu lieu la semaine dernière, il a rapidement tourné au fiasco médiatique. Certains utilisateurs de la première heure ont affirmé avoir reçu moins de jetons qu'ils ne le méritaient, tandis que d'autres bénéficiaires, comme les stakers Ethereum et les développeurs Web2, se sont qualifiés malgré leurs liens indirects.

Les commerçants mécontents se sont déchaînés sur les réseaux sociaux, accusant le protocole d'avoir profité de leur fidélité et de les avoir ensuite laissés les mains vides.

Grâce aux points, il existe un degré supplémentaire de transparence concernant la manière dont les contributions d'un utilisateur sont mesurées, même si les projets restent vagues sur des détails et des délais spécifiques.

« À mon avis, c'est une avancée par rapport à la situation où les gens se retrouvent à la page blanche et ne savent pas comment aider ces équipes à se construire », a déclaré King.

« On peut faire une critique juste selon laquelle le fait que ces points ne soient pas sur la chaîne est contraire à la Crypto», a déclaré King, mais il y a un « point positif » dans le fait que les points aident à « aligner les intérêts des utilisateurs et des réseaux pour les aider à démarrer de manière sûre et sécurisée. »