Bernstein affirme que la réaction des régulateurs entraînera davantage de DeFi et de Crypto offshore

Le marché des Cryptomonnaie a chuté la semaine dernière alors que La Securities and Exchange Commission a inculpé la plateforme d'échange de Crypto Krakenpour avoir proposé son programme de « jalonnement en tant que service » en tant que titre non enregistré, suscitant des inquiétudes quant à une action réglementaire à plusieurs volets, a déclaré Bernstein dans un rapport de recherche lundi.

Les allégations contre Kraken concernent spécifiquement le programme de la plateforme, selon le rapport. La principale question est de savoir si le jalonnement constitue en soi une sécurité, ou s'il est spécifique à la manière dont Kraken a proposé et commercialisé le programme, ajoute le rapport.

« La question reste de savoir si le régulateur s'attaquerait à tous les programmes de jalonnement, même s'ils fournissent des informations spécifiques sur le rendement, permettent aux utilisateurs de jalonner et de désengager activement leur Crypto et fonctionnent sur une base de transfert, à la fois sur les rendements et les coûts », ont écrit les analystes Gautam Chhugani et Manas Agrawal.

Bernstein affirme que la décision du régulateur d'interdire tous les programmes de staking pourrait s'avérer complexe, et que certaines entreprises pourraient décider de contester cette position. Le courtier souligne que le secteur des Crypto continue de soutenir que « l'absence de directives ou de réglementation spécifiques aux cryptomonnaies continuera de nuire même aux acteurs les plus performants, qui choisissent de proposer des services de staking transparents, qui ne seraient pas considérés comme des valeurs mobilières selon le test Howey ».

Le Test de HoweySe rapporte à l'arrêt de la Cour suprême des États-Unis visant à déterminer si une transaction est qualifiée de contrat d'investissement. Si une transaction est considérée comme un contrat d'investissement, elle est classée comme une valeur mobilière.

Des inquiétudes croissantes se font jour quant à l'éventualité de mesures réglementaires plus sévères visant à « étouffer les rampes d'accès aux Crypto» après que la Réserve fédérale a nié Demande d'adhésion de Custodia Bank au Système de Réserve fédérale, et suite à la décision de la SEC d’émettre unAvis de puits à Paxos sur son émission de stablecoin Binance USD (BUSD), indique le rapport.

Bernstein se demande si cela préfigure une action contre d'autres stablecoins majeurs tels que USD Coin (USDC) et le Tether (USDT), ou si cela est spécifique au BUSD. Le régulateur considère que Binance International échappe à son contrôle et préfère donc « maîtriser le BUSD, via Paxos », a déclaré Bernstein.

Un tel excès de réglementation entraînera « un mouvement supplémentaire versapplications de Finance décentralisée« Construit sur la chaîne, par des équipes anonymes », indique la note. Les régulateurs auront encore plus de mal à Réseaux sociaux cette approche de « réglementation par l'application » à l'encontre de milliers de fondateurs de DeFi sans fournir de cadre transparent.

La croissance se poursuivra dans des juridictions plus favorables aux Crypto telles que Singapour et Dubaï, et dans de nouveaux centres potentiels tels que Hong Kong et Londres, ajoute la note.

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