Sinabi ni Bernstein na ang Regulatory Backlash ay Humahantong sa Higit pang DeFi at Offshore Crypto

Bumagsak ang merkado ng Cryptocurrency noong nakaraang linggo bilang ang Sinisingil ng Securities and Exchange Commission ang Crypto exchange na Kraken para sa pag-alok ng programang "staking bilang isang serbisyo" nito bilang isang hindi rehistradong seguridad, na nag-uudyok ng mga alalahanin ng multipronged regulatory action, sinabi ni Bernstein sa isang ulat ng pananaliksik noong Lunes.

Ang mga paratang laban kay Kraken ay nauugnay sa partikular na programa ng palitan, sinabi ng ulat. Ang pangunahing tanong ay kung ang staking mismo ay isang seguridad, o ito ba ay tiyak sa paraan kung saan inaalok at ibinebenta ni Kraken ang programa, idinagdag ng ulat.

"Nananatili ang tanong kung hahabulin ng regulator ang lahat ng mga staking program, kahit na nagbibigay sila ng mga partikular na pagsisiwalat tungkol sa yield, payagan ang mga user na aktibong i-stake at i-un-stake ang kanilang Crypto at magpatakbo sa pass-through na batayan, kapwa sa pagbabalik at gastos," isinulat ng mga analyst na sina Gautam Chhugani at Manas Agrawal.

Sinabi ni Bernstein na ang isang desisyon ng regulator na ipagbawal ang lahat ng mga staking program ay maaaring hindi direkta, at ang ilang mga kumpanya ay maaaring magpasya na labanan ang regulasyong paninindigan. Sinabi ng broker na ang industriya ng Crypto ay nangangatwiran pa rin na ang "kawalan ng patnubay o regulasyon na partikular sa crypto ay patuloy na makakasakit kahit na ang mahuhusay na manlalaro, na pinipiling mag-alok ng mga transparent na serbisyo ng staking, na sa sarili nitong hindi mauuri bilang isang seguridad, sa ilalim ng Howey Test."

Ang Howey Test nauugnay sa kaso ng Korte Suprema ng U.S. para sa pagtukoy kung ang isang transaksyon ay kwalipikado bilang isang kontrata sa pamumuhunan. Kung ang isang transaksyon ay itinuturing na isang kontrata sa pamumuhunan, ito ay nauuri bilang isang seguridad.

Nagkaroon ng tumataas na mga alalahanin na ang mas matinding pagkilos sa regulasyon na naglalayong "sakal ang fiat on-ramp sa Crypto" ay nasa pipeline pagkatapos tanggihan ng Federal Reserve Ang aplikasyon ng Custodia Bank na sumali sa Federal Reserve System, at pagsunod sa desisyon ng SEC na mag-isyu ng a Paunawa ng Wells sa Paxos sa pagpapalabas nito ng stablecoin Binance USD (BUSD), sabi ng ulat.

Nagtatanong si Bernstein kung ito ay nagbabadya ng aksyon laban sa iba pang mga pangunahing stablecoin gaya ng USD Coin (USDC) at Tether (USDT) o kung ito ay partikular sa BUSD. Nakikita ng regulator ang Binance International na nasa labas ng kontrol nito at samakatuwid ay mas pinipiling "magpigil sa BUSD, sa pamamagitan ng Paxos," sabi ni Bernstein.

Ang nasabing labis na pag-abot sa regulasyon ay magreresulta sa "karagdagang paggalaw patungo sa desentralisadong mga app sa Finance, na binuo on-chain, ng mga hindi kilalang koponan," sabi ng tala. Mas mahihirapan ang mga regulator na Social Media itong "regulasyon sa pamamagitan ng pagpapatupad" na diskarte laban sa libu-libong tagapagtatag ng DeFi nang hindi nagbibigay ng transparent na balangkas.

Magpapatuloy ang paglago sa mas maraming Crypto friendly na hurisdiksyon tulad ng Singapore at Dubai, at mga bagong potensyal na sentro tulad ng Hong Kong at London, idinagdag ng tala.

Read More: Ano ang Kahulugan ng SEC Settlement ng Kraken para sa Crypto Staking?