La CFTC américaine, sauveur réglementaire des cryptomonnaies ? Les entreprises Crypto pourraient ne pas apprécier ce qu'elles obtiennent.

Ce n'est pas parce que Rostin Behnam est l'un des RARE fonctionnaires du gouvernement à pouvoir laisser un commentaire suggérant une future explosion du prix du bitcoin T est un fervent partisan de la Crypto .

Le président de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) est largement considéré dans les cercles Crypto comme un visage relativement amical au sein du gouvernement, et Behnam dit souvent des choses qui semblent renforcer ce point de vue.

S'adressant aux étudiants de l'Université de New York la semaine dernière,Behnam a déclaré Il était « prudent d'être un pom-pom girl » pour la Crypto, mais a décrit la croissance explosive de l'industrie comme « excitante » et « fascinante ».

« Je pense qu'il y a quelques personnes qui souhaitent que cette Technologies disparaisse, qui pensent qu'elle pourrait disparaître, qui pensent qu'elle pourrait être délocalisée, mais je pense qu'il y a un certain nombre de raisons, du point de vue américain, pour lesquelles il est important que nous nous engagions [avec l'industrie] », a déclaré Behnam.

« Nous devons nous poser la question difficile de savoir si c’est là l’avenir de la Finance et de notre économie, ce qui pourrait bien être le cas. »

Behnam a également prédit que la soumission des entreprises de Cryptomonnaie aux règles et à la supervision gouvernementales permettrait aux investisseurs de gagner davantage, suggérant que le prix du Bitcoin pourrait même doubler. Obtenir une prévision du prix du Bitcoin – même ONE – de la part d'un régulateur en place a laissé Jeremy Liabo, avocat à Chicago au sein du cabinet Ropes & Gray, « surpris ».

Mais Behnam est un régulateur fédéral installé par le même président qui a choisi le chef de la Securities and Exchange Commission (SEC), Gary Gensler, qui est considéré par l'industrie de la Crypto comme son antagoniste gouvernementalLa SEC de Gensler est souvent accusée de réglementer les Crypto par des mesures coercitives, et elle semble vouloir simplement accélérer ce processus. Alors que Behnam était perçu comme plus clément et moins ouvertement méprisant envers le mouvement des actifs numériques, son agence mène une bataille juridique qui dément cette réputation.

« Si quelqu'un pense que la CFTC va vous accorder une exemption, je pense que c'est une erreur », a déclaré Gary DeWaal, ancien avocat spécialisé en application de la loi à la CFTC et aujourd'hui chez Katten Muchin Rosenman. « Toute infraction entraînera des sanctions sévères de la part de l'un ou l'autre des régulateurs. »

Répulsion

La CFTC elle-même a également réfuté l’idée fausse selon laquelle elle régulerait le secteur avec une approche plus légère que la SEC.

« Nous avons fait preuve d'une grande rigueur dans la mise en œuvre des lois sur les actifs numériques », a déclaré Caroline Pham, commissaire de la CFTC, aux participants de la Korea Blockchain Week en août. « Ceux qui pensent que la CFTC ne sera pas sévère n'ont peut-être pas remarqué que nous avons infligé des milliards de dollars d'amendes à toutes les banques pour fraude et manipulation après la crise financière. »

Mike Selig, avocat basé à New York au sein du cabinet d'avocats Willkie Farr & Gallagher, a déclaré que les entreprises de Crypto ne devraient pas assimiler les mesures d'application de la loi à une réglementation « hostile ».

« De nouvelles lois et règles seront nécessaires pour intégrer la Finance décentralisée », a déclaré Selig. « Mais je pense qu'il existe une volonté, tant au niveau des commissaires qu'au niveau du personnel, de collaborer avec le secteur des Crypto pour instaurer une innovation responsable aux États-Unis. »

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Le l'élan au Congrès est sur la bonne voie Faire de la CFTC le principal régulateur de premier plan du trading de Cryptomonnaie . Tout effort législatif sérieux va dans ce sens, comme le projet de loi des commissions agricoles du Sénat et de la Chambre des représentants qui vise à faire de l'agence le régulateur du marché dit spot Pour les jetons qui T des valeurs mobilières. Selon Behnam, cela implique le trading de bitcoins et Ethereum , qui représentent la grande majorité de la capitalisation boursière des cryptomonnaies.

Le projet de loi de la commission sénatoriale de l'agriculture, porté par l'ancienne patronne de Behnam, la présidente de la commission, Debbie Stabenow (démocrate du Michigan), donnerait à la CFTC la possibilité sans précédent de facturer des frais au secteur des Crypto pour financer cette nouvelle surveillance. La CFTC, qui compte moins de 700 employés, est nichée dans un modeste bâtiment du nord-ouest de Washington. Elle a toujours été beaucoup plus petite que la SEC, qui emploie plus de 4 500 personnes, mais ces nouveaux frais pourraient lui permettre de se développer considérablement.

La préférence de l'industrie pour la CFTC pourrait être en partie un vestige de sa direction antérieure, notamment de personnalités telles que l'ancien président J. Christopher Giancarlo (également maintenant chez Willkie), qui était en faveur d'uneapproche « ne pas nuire » aux actifs numériques et a ensuite écrit un livre sur la Crypto , conseillé des entreprises du secteur et obtenir un titre de chevalier français en partie à cause de son travail sur la Crypto .

Les entreprises de Crypto favoriseraient-elles toujours l’agence si elle avait des bras plus longs et des dents plus grandes ?

Liabo a déclaré qu'il pensait qu'il y avait une idée fausse dans l'industrie de la Crypto sur ce que signifie être un régulateur amical.

« La CFTC est un organisme de réglementation convivial, car ouvert à l'innovation », a expliqué Liabo. « Ce caractère convivial ne signifie cependant pas que la CFTC n'applique pas la loi. »

Vague de répression

Dans ses remarques publiques, Behnam apparaît souvent comme un expert en Crypto et enthousiaste quant à son potentiel.

La semaine dernière, à l'Université de New York, Behnam a utilisé le navigateur de Politique de confidentialité Brave et le protocole de stockage décentralisé Filecoin comme exemples du potentiel de la cryptographie.

« J'étais très enthousiaste à propos de Filecoin … il nous donne du pouvoir en tant qu'individus », a déclaré Behnam. « Je pense que nous sommes tous confrontés à une BIT frustration quant au fonctionnement actuel d'Internet. Et si le nouvel Internet peut nous donner du pouvoir en tant qu'individus et nous permettre de monétiser nos activités et nos méthodes, T de trouver quelqu'un qui ne serait pas prêt à s'y investir et à gagner un peu d'argent supplémentaire. »

Cependant, un signe révélateur est apparu, révélant une partie de la pensée profonde de la CFTC. Dans sa dernière mesure d'application, lal'agence a ciblé le DAO d'OokiAccusée de pratiquer des échanges illégaux sans les autorisations gouvernementales ni les contrôles réglementaires appropriés, cette pratique crée potentiellement un précédent controversé en obligeant les participants d'une organisation autonome décentralisée à rendre des comptes pour leurs erreurs.

« La CFTC fait valoir son autorité légale », a déclaré Jaret Seiberg, analyste chez Cowen, citant l'action de la DAO Ooki. « Cela confirme notre point de vue selon lequel l'agence serait un régulateur rigoureux si le Congrès lui confiait la responsabilité des Crypto. »

Behnamil l'a dit lui-même lors d'une réunion des principaux régulateurs américains cette semaine, lorsque le Conseil de surveillance de la stabilité financière a publié un rapport indiquant que les pouvoirs inégaux du gouvernement sur la Crypto pourraient menacer le système financier dans son ensemble.

« Je pense que nous allons collectivement – la SEC et la CFTC – travailler ensemble pour garantir que nous utilisons toute l’autorité d’application existante dont nous disposons jusqu’à ce qu’une nouvelle autorité soit fournie », a déclaré Behnam.

DeWaal soutient que la CFTC avait déjà montré qu'elle était prête à être agressive dans l'application de la loi, comme dansaffaires contre Tether et Bitfinexet Coinbase Inc.

« Si vous additionnez les grands noms de l'industrie de la Crypto , il y a eu plus de grands noms capturés par la CFTC dans ses poursuites que par la SEC », a déclaré DeWaal.

« Je m'inquiète des manœuvres politiques pour le pouvoir avant la décision du Congrès – la volonté de se surpasser pour montrer qui est le régulateur le plus strict », a déclaré Paul McCaffery, responsable des ventes de capitaux alternatifs chez la banque d'investissement Keefe, Bruyette & Woods. « Je suis déçu que la CFTC ait opté pour la stratégie de la SEC, qui repose sur la règle appliquée par la SEC. Espérons que nous verrons un processus légitime progresser et moins de démonstrations ostentatoires, ce que je pense.cet accord avec Kim Kardashian« J'étais avec Gensler cette semaine. »

La SEC est là pour rester

Cependant, même si la CFTC devient un régulateur principal, le secteur ne se débarrassera jamais de la SEC. Dès qu'un élément Crypto LOOKS à un contrat d'investissement, l'agence sera là pour le réguler. De plus, des lois clés permettent toujours à l'autorité de régulation des valeurs mobilières de prendre des décisions importantes pour définir les jetons qu'elle considère comme des valeurs mobilières, ce qui, comme le précise Gensler, inclura la plupart des cryptomonnaies.

Behnam a publiquement donné raison à Gensler.

« Je n’ai aucun doute sur le fait que la grande majorité des jetons qui existent dans l’écosystème des actifs numériques sont des jetons de sécurité », a déclaré Behnam à NYU la semaine dernière, soulignant la nécessité pour les deux régulateurs de travailler ensemble pour mieux réguler l’industrie de la Crypto .

« Les deux agences auront un rôle à jouer à l’avenir », a déclaré DeWaal.