¿La CFTC de EE. UU., la salvadora regulatoria de las criptomonedas? A las empresas de Cripto podría no gustarles lo que obtienen.

El hecho de que Rostin Behnam sea el RARE funcionario gubernamental que puede dejar caer casualmente un comentario que sugiere una futura explosión en el precio de Bitcoin no significa que sea un experto en Cripto .

El presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) es visto ampliamente en los círculos de Cripto como una cara relativamente amigable en el gobierno, y Behnam a menudo dice cosas que parecen reforzar esa visión.

Hablando con los estudiantes de la Universidad de Nueva York la semana pasada,Behnam dijo Se mostró "cauteloso a la hora de ser un defensor" de las Cripto, pero describió el crecimiento explosivo de la industria como "emocionante" y "fascinante".

"Creo que hay algunas personas que desean que esta Tecnología desaparezca, creen que podría desaparecer, creen que podría trasladarse al extranjero, pero creo que hay varias razones desde una perspectiva estadounidense por las que es importante que interactuemos [con la industria]", dijo Behnam.

“Necesitamos plantearnos las preguntas difíciles sobre si este es el futuro de las Finanzas y el futuro de nuestra economía, que muy bien podría serlo”.

Behnam también predijo que el sometimiento de las empresas de Criptomonedas a las normas y la supervisión gubernamentales generará más ingresos para los inversores, sugiriendo que el precio del Bitcoin podría incluso duplicarse. Recibir una predicción del precio del Bitcoin , incluso ONE , de un regulador en funciones dejó a Jeremy Liabo, abogado del bufete Ropes & Gray, con sede en Chicago, "sorprendido".

Pero Behnam es un regulador federal instalado por el mismo presidente que eligió al jefe de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), Gary Gensler, quien es considerado por la industria de las Cripto como su antagonista gubernamentalLa SEC de Gensler es frecuentemente acusada de regular las Cripto mediante medidas coercitivas, y da señales de que solo pretende acelerar ese proceso. Si bien Behnam había sido visto como la persona más amable y menos abiertamente desdeñosa del movimiento de activos digitales, su agencia ha estado librando una batalla coercitiva que desmiente esa reputación.

“Si alguien piensa que la CFTC le va a dar un respiro, creo que se equivoca”, dijo Gary DeWaal, ex abogado especializado en cumplimiento de la CFTC, ahora en Katten Muchin Rosenman. “Cualquier infracción será sancionada con medidas coercitivas por parte de cualquiera de los reguladores, y serán severas”.

Retroceso

La propia CFTC también ha rechazado la idea errónea de que regulará la industria con un toque más leve que la SEC.

“Hemos sido muy estrictos en la aplicación de la ley en el ámbito de los activos digitales”, declaró la comisionada de la CFTC, Caroline Pham, a los asistentes a la Semana Blockchain de Corea en agosto. “Quien piense que la CFTC no va a ser estricta podría haberse equivocado cuando multamos a todos los bancos con miles de millones de dólares por fraude y manipulación tras la crisis financiera”.

Mike Selig, abogado de Nueva York del bufete Willkie Farr & Gallagher, dijo que las empresas de Cripto no deberían equiparar las acciones de cumplimiento con una regulación “hostil”.

“Se necesitarán nuevas leyes y normas para dar cabida a las Finanzas descentralizadas”, afirmó Selig. “Pero creo que existe la voluntad, tanto a nivel de comisionados como de personal, de colaborar con la industria de las Cripto para traer innovación responsable a EE. UU.”

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El El impulso en el Congreso va por buen camino Elevar a la CFTC al rango de regulador clave de primera línea para el comercio de Criptomonedas . Todo esfuerzo legislativo serio favorece esa vía, como el proyecto de ley en los comités de agricultura del Senado y la Cámara de Representantes que... Convertir a la agencia en el regulador del llamado mercado spot Para tokens que no son valores. En opinión de Behnam, esto significa la negociación de bitcoins y Ethereum , que representan la gran mayoría de la capitalización de mercado de las criptomonedas.

El proyecto de ley del Comité de Agricultura del Senado, impulsado por la exjefa de Behnam, la presidenta del panel, Debbie Stabenow (demócrata por Michigan), otorgaría a la CFTC una capacidad sin precedentes para cobrar comisiones a la industria de las Cripto y financiar la nueva supervisión. La CFTC, con menos de 700 empleados, está ubicada en un modesto edificio en el noroeste de Washington, D. C. Siempre ha sido mucho más pequeña que la SEC, que emplea a más de 4500 personas, pero estas nuevas comisiones podrían permitirle crecer considerablemente.

Parte de la preferencia de la industria por la CFTC puede ser un vestigio de su gestión anterior, incluidas figuras como el anterior presidente J. Christopher Giancarlo (ahora también en Willkie), que favorecía unaenfoque de “no hacer daño” a los activos digitales y luego escribió un libro Cripto , asesoró a empresas de la industria y obtener un título de caballero francés En parte debido a su trabajo en Cripto .

¿Las empresas de Cripto seguirían favoreciendo a la agencia si tuviera brazos más largos y dientes más grandes?

Liabo dijo que cree que hay un concepto erróneo en la industria de las Cripto sobre lo que significa ser un regulador amigable.

“La CFTC es un regulador abierto a la innovación”, explicó Liabo. “Sin embargo, ser abierto no significa que la CFTC no haga cumplir las leyes”.

Ola de aplicación de la ley

En sus comentarios públicos, Behnam a menudo se muestra como un conocedor de las Cripto y entusiasmado con su potencial.

La semana pasada, en la Universidad de Nueva York, Behnam utilizó el navegador de Privacidad Brave y el protocolo de almacenamiento descentralizado Filecoin como ejemplos del potencial de las criptomonedas.

“Solía ​​hablar maravillas de Filecoin … nos empodera como individuos”, dijo Behnam. “Creo que todos vemos BIT frustración por el funcionamiento actual de internet. Y si el nuevo internet puede empoderarnos como individuos y permitirnos monetizar lo que hacemos y cómo lo hacemos, sería difícil encontrar a alguien que no estuviera dispuesto, al menos, a participar y disfrutar de esa actividad y ganar dinero extra”.

Sin embargo, ha surgido una señal reveladora que revela parte del pensamiento interno de la CFTC. En su última medida de cumplimiento, laLa agencia tenía como objetivo a Ooki DAOCon acusaciones de que ofrecía comercio ilegal sin las debidas aprobaciones gubernamentales ni controles regulatorios. Esto podría sentar un precedente controvertido al exigir responsabilidades a los participantes de una organización autónoma descentralizada por los errores de su organización.

"La CFTC está ejerciendo su autoridad legal", declaró Jaret Seiberg, analista de Cowen, citando la acción de Ooki DAO. "Esto confirma nuestra opinión de que la agencia sería un regulador estricto si el Congreso la convierte en la principal autoridad en Cripto".

Behnamlo dijo él mismo en una reunión de los principales reguladores de EE. UU. esta semana, cuando el Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera emitió un informe que decía que los poderes irregulares del gobierno sobre las Cripto podrían amenazar al sistema financiero en general.

"Creo que vamos a trabajar juntos, la SEC y la CFTC, para garantizar que utilicemos toda la autoridad de cumplimiento existente que tenemos hasta que se otorgue nueva autoridad", dijo Behnam.

DeWaal sostiene que la CFTC ya había demostrado que estaba dispuesta a ser agresiva en la aplicación de la ley, como encasos contra Tether y Bitfinexy Coinbase Inc.

“Si se comparan los grandes nombres de la industria de las Cripto , la CFTC ha capturado en sus demandas a más grandes nombres que la SEC”, dijo DeWaal.

“Me preocupa la competencia política por el poder antes de la decisión del Congreso: el deseo de superarse mutuamente para demostrar quién es el regulador más estricto”, dijo Paul McCaffery, director de ventas de capital alternativo del banco de inversión Keefe, Bruyette & Woods. “Me decepciona que la CFTC haya optado por el manual de reglas de la SEC. Esperemos que veamos un proceso legítimo en el futuro y menos ostentación, que es lo que pienso”.Este acuerdo con Kim Kardashian“Estuve con Gensler esta semana”.

La SEC llegó para quedarse

Aun así, incluso si la CFTC se convierte en el regulador principal, la industria nunca se librará de la SEC. Siempre que algo en Cripto LOOKS un contrato de inversión, la agencia estará presente para regularlo. Además, la legislación clave aún permite al regulador de valores tomar decisiones importantes al definir qué tokens considera valores, lo que, según Gensler, incluirá la mayoría de las criptomonedas.

Behnam ha expresado públicamente su acuerdo con Gensler.

"No tengo ninguna duda de que la gran mayoría de los tokens que existen en el ecosistema de activos digitales son tokens de seguridad", dijo Behnam en la Universidad de Nueva York la semana pasada, enfatizando la necesidad de que ambos reguladores trabajen juntos para regular mejor la industria de las Cripto .

“Ambas agencias tendrán un papel que desempeñar en el futuro”, dijo DeWaal.