L'UE finalise le texte juridique d'une réglementation historique sur les Crypto dans le cadre du MiCA

L'Union européenne a finalisé le texte intégral de sa législation historique sur les Marchés de Crypto (MiCA). Officiellement, le texte est encore ouvert aux commentaires, mais des sources informées des discussions ont indiqué à CoinDesk qu'il était, dans la pratique, finalisé.

Un projet de loi divulgué daté du 20 septembre et vérifié par CoinDesk exhorte les autorités de l'UE à adopter une approche « privilégiant la substance à la forme » à l'égard de la loi, ce qui signifie que ses dispositions pourraient même s'appliquer à certains actifs classés comme jetons non fongibles (NFT).

Une fois adoptée, la loi MiCA obligera les émetteurs d'actifs Crypto à publier des livres blancs contenant des feuilles de route techniques, les plateformes à s'enregistrer auprès des autorités, et les émetteurs de stablecoins à détenir des capitaux et à être gérés avec prudence.

Le nouveau projet comporte également des changements qui pourraient indiquer comment l'UE pourrait traiter les stablecoins algorithmiques, qui ont notamment été exclus du champ d'application de la MiCA lors de son introduction en 2020. Les stablecoins algorithmiques - similaires au TerraUSD (UST) récemment effondré, qui utilisait une autre Cryptomonnaie et un BIT de code pour équilibrer son prix et son offre - devraient entrer dans le champ d'application de la réglementation « quelle que soit la manière dont l'émetteur entend concevoir l'actif Crypto , y compris le mécanisme permettant de maintenir une valeur stable ».

« Les offrants ou les personnes souhaitant être admis à la négociation d'actifs Crypto algorithmiques qui ne visent pas à stabiliser la valeur des actifs Crypto en référençant un ou plusieurs actifs doivent en tout état de cause se conformer au titre II du présent règlement », indique un considérant du projet, faisant référence à la section de la loi qui définit les exigences pour les émetteurs d'actifs Crypto .

Un considérant est un texte qui introduit une loi de l'UE et expose ses motifs. Bien qu'il ne soit pas juridiquement contraignant, contrairement aux articles de fond du règlement, un considérant peut être utilisé par les autorités de contrôle et les tribunaux pour interpréter le champ d'application de la législation.

Un ancien projet visait également à limiter l'émission de stablecoins faisant référence à une monnaie fiduciaire non européenne, comme le dollar américain. Le secteur craignait que cela n'empêche les stablecoins populaires indexés sur le dollar américain, comme USDC, d'entrer sur le marché européen. Le nouveau projet semble supprimer ce plafond.

Les NFT sont-ils à la mode ou pas ?

Les NFT sont généralement conçus pour avoir un identifiant numérique unique qui ne peut pas être copié, échangé ou subdivisé, mais l'essor deactifs fractionnés – où un ensemble de jetons fongibles est émis pour représenter un NFT – ont attiré l’attention des régulateurs car ils pourraient ressembler à des titres traditionnels.

Bien que le projet divulgué - élaboré lors d'une série de réunions techniques suite à un accord du 30 juin - montre que MiCA T s'applique pas aux NFT qui sont véritablement uniques et incapables d'être échangés entre eux, « l'émission de crypto-actifs en tant que jetons non fongibles dans une grande série ou collection doit être considérée comme un indicateur de leur fongibilité », indique le texte de compromis final dans un considérant, même si l'émetteur lui a donné un identifiant unique.

Les détails de cette disposition ont suscité des inquiétudes au sein du secteur. La formulation exacte utilisée pourrait déterminer si, en pratique, la réglementation couvre l'essentiel du marché des NFT – comme les Bored Apes, similaires mais distincts –, ce qui implique que les émetteurs et les plateformes de négociation seraient concernés par ses restrictions.

Lorsqu'ils envisagent de réglementer un actif particulier, les régulateurs nationaux et européens « devraient adopter une approche privilégiant le fond à la forme, selon laquelle les caractéristiques de l'actif en question devraient déterminer la qualification, et non sa désignation par les utilisateurs », ajoute le texte.

Sur le même sujet : L'UE adopte une loi historique sur l'autorisation des Crypto , MiCA

MISE À JOUR (21 septembre 2022 16:17 UTC) :Ajoute plus de détails sur le contenu du projet.

MISE À JOUR (23 septembre 2022 16h05 UTC) :Clarifie la référence aux plafonds d’émission de pièces stables au paragraphe six.