État des Crypto: Décryptage de l'héritage Crypto de la présidence Trump

Bienvenue sur State of Crypto, une newsletter de CoinDesk qui s'intéresse aux liens entre Cryptomonnaie et gouvernement. Je suis votre hôte. Nikhilesh De.

Plusieurs questions liées aux Crypto sont en suspens alors que JOE Biden entame sa deuxième semaine de présidence. L'édition de cette semaine de SoC LOOKS ce que l'ancien président Donald Trump a laissé derrière lui.

Cliquez ici pour vous inscrire à State of Crypto.

Où nous en sommes

Récit clé

La Crypto a connu une croissance rapide au cours des quatre années où Trump était au pouvoir, malgré son propre aveu public selon lequel il est «pas un fan" de BitcoinBien qu'il ne soit T directement responsable de cette croissance, les régulateurs qu'il a nommés et certaines des politiques menées par son administration ont indéniablement stimulé le secteur des Crypto . Après quatre ans, voici ce que son administration a laissé derrière elle.

Pourquoi c'est important

L’administration Trump s’est montrée largement favorable à l’industrie (avecquelques exceptions notables), et a inauguré une vague de réglementations et de produits salués par la communauté Crypto . L'administration Trump n'a cependant pas véritablement défini d'orientation Juridique . La quasi-totalité des actions favorables aux cryptomonnaies ont été menées par les régulateurs qu'il a nommés à divers postes, et aucune législation significative sur le secteur Crypto n'a été adoptée ou promulguée.

Décomposer

SEC : Lumière sur les prévisions

La Securities and Exchange Commission (SEC) n'a T publié TON de directives, Malgré les tentatives de la commissaire Hester Peirce. La question principale était la suivante : les ICO et les cryptomonnaies peuvent enfreindre les lois sur les valeurs mobilières. Contactez la SEC si vous avez des questions. Par ailleurs, la SEC a rejeté un nombre incalculable de demandes de fonds négociés en bourse (ETF) en Bitcoin , même si un regain d'espoir est permis. un sera approuvé en 2021Voici quelques autres moments mémorables de l’ère Trump :

• Un membre du personnel de la SEC a demandé au grand public de «s'il te plaît, arrête de demander" à propos du Bitcoin avant une décision sur l'approbation ou non d'un ETF Bitcoin en mars 2017 (la SEC a ensuite a rejeté la demande d'ETF).
• La SECpublié le rapport DAO, sans doute son orientation la plus importante en ce qui concerne le secteur des Crypto . Le rapport, qui examine la DAO, un véhicule de financement basé sur Ethereum, a conclu que les lois fédérales sur les valeurs mobilières pourraient s'appliquer à certaines cryptomonnaies et aux ventes impliquant des Crypto.
• La SEC s'est effondréeune nouvelle unité cybernétiquese concentrer sur les crimes commis à l'aide de cryptomonnaies et du dark web en septembre 2017.
• La SEC a annoncé en novembre 2017 que les recommandations de célébrités pour les ICOpourrait violer la loi Si les célébrités ne révèlent T qu'elles sont rémunérées pour leurs publicités, un retournement de Événements surprenant a eu lieu. a porté plainte contre célébrités qui n'ont T révélé qu'ils étaient payés pour leurs recommandations ICO.
• En janvier 2018, plusieurs entreprisesont retiré leurs demandes d'ETF Bitcoin à la Request de la SEC.
• Dalia Blass, directrice de la gestion des investissements de la SEC, affirme que l'évaluation, la liquidité, la garde, l'arbitrage et la manipulation du marché sont des préoccupations majeures.doivent être abordés avant que l'agence n'approuve un ETF Bitcoin .
• Également en janvier 2018, la SEC a annoncé qu’ellejeter un oeil dans les entreprises qui ont annoncé des changements de stratégie blockchain. Dans une séquence d' Événements tout à fait prévisible, négociation suspenduedans trois entreprises qui ont fait de telles annonces.
• La SEC a nommé Valerie Sczcepanik, l'ancienne responsable de son groupe de travail sur le grand livre distribué, au poste deconseiller principalpour les actifs numériques et l'innovation en juin 2018.
• William Hinman, directeur des Finance des sociétés de la SEC, déclare que, selon lui, éther ne ressemble T à une sécuritéBien qu'il ne s'agisse T d'une orientation formelle, le président de la SEC, Jay Clayton, a ultérieurement approuvé le point de vue de Hinman, ouvrant la porte au président de la Commodity Futures Trading Commission, Heath Tarbert, pour inviter et approuverles entreprises qui cherchent à créer un produit à terme sur l'éther.
• En août 2018, la SEC a rejeténeuf applications ETF Bitcoinimmédiatement avant d'annoncer que c'étaitexaminer ces rejets. Malgré demander l'avis du publicConcernant les candidatures déposées en octobre, rien de plus n'a été dit à leur sujet.
• La SECcréé FinHub, une division spécifiquement axée sur la Technologies des registres distribués et d'autres produits de Technologies financière. Valerie Sczcepanik a été choisie pour la diriger.
• La SEC a accusé le fondateur de la plateforme de trading décentralisée EtherDelta, Zachary Coburn, deexploiter une plateforme de valeurs mobilières non enregistrée, montrant que les échanges décentralisés (DEX)ne sont T nécessairement au-delàla portée de l’agence.
• En avril 2019, la SECpublié un cadre de jetons expliquant quand une Cryptomonnaie peut être considérée comme une valeur mobilière. Les acteurs du secteur affirment qu'elle laisse de nombreuses questions sans réponse.
• Également en avril, la SEC a publiésa première lettre de non-actionpermettre à une entreprise de vendre légalement des jetons.
• La SECa poursuivi Kiksuite à la vente de jetons Kin en juin 2019. Un juge a statuéla vente a violé la loi américaine, et Kiks'installa plus tard, payant une amende de 5 millions de dollars.
• La SECa également poursuivi Telegramplus de 1,7 milliard de dollars de jetons Gram pré-vendus (il a ensuitea gagné ce procès).
• La SEC a déclaré que certains stablecoinspeut ne pas être titres, mais les émetteurs devraient travailler avec le régulateur fédéral pour s'assurer qu'ils T violent aucune loi américaine en septembre 2020.

En résumé, la quasi-totalité des directives concrètes de la SEC ont été formulées sous forme de mesures coercitives et d'avertissements informels. Il est clair que a) les ventes de jetons peuvent enfreindre les lois sur les valeurs mobilières et b) la SEC poursuivra les entités si elle estime qu'il y a infraction.

CFTC : des conseils légers

Sous l'ère Trump, la Commodity Futures Trading Commission a approuvé l'entrée des produits dérivés Crypto aux États-Unis, créant ainsi un marché réglementé auquel les institutions pouvaient participer. Voici les points clés :

• Contrats à terme sur Bitcoin réglés en espèces(où les traders reçoivent l'équivalent fiat de la valeur du contrat lors de son règlement) lancé en décembre 2017 (sous la supervision de l'ancien président Chris Giancarlo).
• Le conseiller juridique général de la CFTC, Daniel Davis, a autorisé le personnel de l'agencedétenir et échangercrypto-monnaies en février 2018.
• Un juge fédéral a statuéle Bitcoin est une marchandise et donc soumis à la supervision de l'application de la loi par la CFTC dans une affaire intentée par l'agence contre un escroc présumé en Crypto .
• Contrats à terme sur Bitcoin réglés physiquement (où les traders reçoivent des Bitcoin lorsque le contrat est réglé) lancé en septembre 2019 (sous la supervision de l'ancien président Heath Tarbert).
• La CFTC a défini «livraison réelle" pour les contrats de Cryptomonnaie en mars 2020, répondant à une question de longue date sur ce que signifie pour un client de recevoir des Bitcoin gagnés grâce au trading sur marge (la définition est citée plus tard comme la raison pour laquelle Coinbase contrats de marge de fin).
• Contrats à terme sur l'éther réglés physiquementlancé en mai 2020 (Tarbert).

Giancarlo, qui était largement surnommé «Crypto Dad » pendant son mandat en raison de son plaidoyer en faveur un cadre réglementaire léger, a déclaré à CoinDesk en 2019 que l'approbation et l'introduction d'un marché à terme sur le Bitcoin ont aidé éclater la bulle Crypto de 2017Le prix du Bitcoin a atteint près de 20 000 dollars, ce qui aurait été un record historique à l’époque, mais le prix a chuté peu de temps après l’introduction des premiers contrats à terme sur le marché américain.

L'ancien régulateur consacre désormais son temps à défendre une monnaie numérique de banque centrale américaine (MNBC) au sein de la Digital Dollar Foundation. Son successeur, Tarbert, a donné une lueur d'espoir au secteur en s'exprimant explicitement.appeler l'éther une marchandise, ouvrant la porte aux produits dérivés autour de la Cryptomonnaie.

OCC : Guidage à la vitesse de la lumière

Le Bureau du contrôleur de la monnaie n'a T été très impliqué dans l'espace Crypto pendant la majeure partie du mandat de Trump, en dehors de une bataille juridique autour d'une charte fintechCe T que lorsque Brian Brooks est arrivé à l'agence par l'intermédiaire de une nomination du secrétaire au Trésor Steven Mnuchinque l'OCC a réellement commencé à prendre des mesures publiques pertinentes pour l'industrie.

• En tant que premier contrôleur adjoint, Brooks a soulevé l'idée deune charte nationalepour les entreprises de technologie financière, leur permettant de contourner les exigences de licence de transfert d’argent des différents États.
• En juillet 2020, l'OCC a fait des WAVES en publiant une lettre interprétative affirmant que les banques peut fournir des services de gardepour les crypto-monnaies.
• L'OCCorientations publiées sur les stablecoinspour les banques, leur donnant la possibilité de travailler avec les émetteurs de stablecoins de manière conforme à la loi en septembre 2020.
• Le prêteur Fintech SoFi, qui possède une branche d'actifs numériques, a reçuune charte conditionnellede l'OCC en octobre 2020.
• Brooks a déclaré que les banques pourraient chercher às'associer ou acquérir les dépositaires entreront sur le marché des Crypto en octobre 2020.
• L'OCC a commencéun processus d'élaboration de règles d'interdire aux banques de ne pas servir certains secteurs, notamment celui des Cryptomonnaie , en novembre 2020 (cette règle a été finalisée en janvier 2021).
• L'OCCpublié des directives supplémentairessous la forme d'une lettre interprétative stipulant que les banques peuvent utiliser des pièces stables pour les paiements, ainsi qu'exploiter des nœuds sur des blockchains publiques au début de janvier 2021.
• Anchorage, un dépositaire de Crypto basé dans le Dakota du Sud, est devenu la première Crypto banque fédéraleaprès que l'OCC lui a accordé une charte de fiducie conditionnelle en janvier 2021.

L'OCC a agi si rapidement sous Brooks que plusieurs membres du Congrès ont ressenti le besoin de lui demanderse concentrer sur d'autres problèmes comme la pandémie de coronavirus. La REP Maxine Waters (démocrate de Californie) a également inclus toutes les directives d'interprétation de l'OCC dans une lettre adressée au nouveau président JOE Biden, énumérant les mesures prises par l'administration Trump. Biden devrait annuler.  Trump a nommé Brooks pour un mandat complet à la tête de l'OCC.

Le règne de Biden

Voici un LOOKS du paysage réglementaire actuel. La plupart des nominations du président Biden doivent encore être confirmées par des auditions et des votes. Nombre de ces départements sont donc dirigés par intérim, notamment après le départ de plusieurs dirigeants nommés par Trump. Le mandat de Jerome Powell, président de la Réserve fédérale, T que l'année prochaine. Quelques agences plus petites du département du Trésor, notamment l'Office of Foreign Assets Control (OFAC) et le Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN), semblent bien parties pour conserver leurs directeurs en poste. Janet Yellen a été confirméhier en tant que secrétaire au Trésor eta prêté serment tard hier soir.

Relève de la garde

Autre part:

• Janet Yellen affirme que les cryptomonnaies constituent une « préoccupation » en matière de financement du terrorismeLes commentaires de Yellen ont suscité un tollé la semaine dernière, une grande partie du secteur soulignant avec indignation que peu de crimes sont commis à l'aide de Crypto et que seule une infime partie de Crypto est utilisée à des fins criminelles. Les remarques écrites de Yellen, publiées deux jours plus tard, ont montré un BIT plus de nuancesHonnêtement, je ne pense T que nous puissions tirer des conclusions de ses propos de la semaine dernière, car il s'agissait de ses premiers commentaires sur les Crypto depuis plus de deux ans. Le point positif : elle a déclaré elle examinera la réglementation du FinCENMnuchin a essayé de se précipiter.
• Le Japon se mobilise pour le XRP alors que Ripple fait face à un litige aux États-UnisUn conflit intéressant inhérent aux Crypto est qu'elles sont censées être sans frontières ni États, mais elles existent dans un monde qui a toujours des frontières et des États. Nous en voyons les conséquences concrètes aujourd'hui, avec la poursuite de la SEC contre Ripple, accusée d'avoir vendu des cryptomonnaies. XRP dans les transactions de titres non enregistrés. Si la SEC considère le XRP comme un titre, cela ne signifie T que les autres pays le pensent. Mon collègue Sandali Handagama a constaté que les investisseurs japonais sont (naturellement) encore assez confiants dans le XRP, notamment après le soutien du géant local des services financiers SBI.
• La relation entre la dette publique américaine et le Bitcoin, expliquée:L' un des principes des Crypto twitterati est que l'inflation est mauvaise, que l'impression monétaire est mauvaise, que la monnaie saine est bonne et que les monnaies déflationnistes comme le Bitcoin sont très bonnes. Il s'avère que l'inflation aux États-Unis a été plutôt faible. Mon collègue Nathan DiCamillo a discuté avec des économistes, et s'il est tout à fait possible que l'inflation augmente à l'avenir, « nous ne le voyons pas encore », au moins ONE lui a dit. Conclusion de Nate : le rôle du Bitcoin comme couverture pourrait ne pas être imminent.

Crypto extérieure :

• Le candidat à la présidence de la SEC, Gary Gensler, devrait probablement orienter le régulateur dans une direction très différente de celle de son prédécesseur Jay Clayton sur un certain nombre de questions, notamment une règle interdisant les conflits d'intérêts pour les conseillers en investissement et le changement climatique.Rapports de Politico.

Si vous avez des idées ou des questions sur ce dont je devrais discuter la semaine prochaine ou tout autre commentaire que vous aimeriez partager, n'hésitez pas à m'envoyer un e-mail àCoinDeskou retrouvez-moi sur Twitter@nikhileshde.

Vous pouvez également rejoindre la conversation de groupe surTélégramme.

À la semaine prochaine !