La baisse des taux de la Fed est une bonne nouvelle pour les Crypto

La Réserve fédérale dispose d’une marge de manœuvre suffisante pour commencer à réduire les taux d’intérêt.

La plupart des investisseurs ne comprennent T la véritable dynamique des politiques de taux d'intérêt des banques centrales. Pourtant, ces facteurs sont essentiels pour faire fluctuer les prix des actifs à risque comme les cryptomonnaies et les actions.

Le consensus à Wall Street est que la Réserve fédérale abaissera le coût du financement au jour le jour de 5,33 % aujourd'hui à 3,33 % au cours des 18 prochains mois. Cela signifie qu'emprunter sera moins coûteux pour les ménages, les entreprises et les gestionnaires d'actifs, car l'argent deviendra plus abondant et facilement disponible, et qu'il y aura davantage de liquidités à investir.

Ce changement entraînera une hausse de la valeur des actifs libellés en dollars, comme le Bitcoin et Ethereum . Je m'explique.

Ces dernières semaines, nous observons des signes encourageants indiquant que notre banque centrale est en mesure de commencer à baisser à nouveau ses taux d'intérêt. Le plus important de ces signaux est apparu à la mi-août, lorsque le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a publié les données de l'indice des prix à la consommation (« IPC ») pour juillet. Ces chiffres montrent que la croissance de l'inflation est repassée sous le seuil de 3 % pour la première fois depuis début 2021.

Ce changement a été confirmé la semaine dernière par le président de la Fed, Jerome Powell. Lors d'un discours prononcé lors du Symposium économique annuel de la Fed de Kansas City à Jackson Hole, dans le Wyoming, il a déclaré qu'il était temps de commencer à baisser les taux d'intérêt. Il a souligné que la croissance de l'inflation avait suffisamment ralenti pour permettre ce changement. Il a ajouté que le retour à la normale de la chaîne d'approvisionnement et le rebond de l'offre de main-d'œuvre avaient atténué les pressions sur les prix.

Cependant, un facteur plus important est à l'œuvre. Le taux d'intérêt réel a rebondi à des niveaux jamais vus depuis près de deux décennies. Ce changement indique à notre banque centrale qu'elle dispose d'une marge de manœuvre pour commencer à baisser ses taux dès maintenant. Autrement dit, elle peut baisser les taux, tout en ralentissant l'inflation et en soutenant une croissance économique soutenue.

Si vous ne le savez pas, le taux d'intérêt réel est un indicateur clé que la Fed surveille pour déterminer si la Juridique monétaire fait grimper ou baisser l'inflation. Les responsables peuvent le constater en comparant le taux effectif des fonds fédéraux (le taux que les banques se facturent ONE pour leurs emprunts au jour le jour) à l'IPC. Si l'écart est négatif, la Juridique stimule trop la croissance. Et si l'écart est positif, cela signifie que les taux pèsent sur les prix. Consultez ici :

Le graphique ci-dessus compare le taux effectif des fonds fédéraux (ligne bleue) à l'IPC (ligne orange) depuis 2000. Vous remarquerez que, avant les baisses de taux, le taux des fonds fédéraux est généralement supérieur à l'IPC. De plus, avant les hausses de taux, les taux d'intérêt sont inférieurs à la croissance de l'inflation.

Pour que ce soit plus agréable à l'œil, j'ai fait le calcul Pour vous. Je les ai présentés dans le tableau ci-dessous.

La ligne rouge représente la différence dans l'écart dont nous avons parlé plus haut. Remarquez, à l'extrême droite, qu'en juin 2022, le taux d'intérêt réel était de -8,3 %. Autrement dit, la Juridique était si faible qu'elle n'a eu aucun effet sur les prix. À cette époque, le taux effectif des fonds fédéraux était proche de zéro, tandis que l'inflation culminait à 9,1 %. Peu après, la Fed a donc entamé une série de hausses de taux agressives pour maîtriser la croissance des prix.

Si l'on regarde à l'extrême droite du graphique ci-dessus, on constate que la situation a radicalement changé. Après avoir relevé les taux d'intérêt de 0 % à une fourchette de 5,3 %, notre banque centrale a modifié le cours de la croissance des prix. Depuis le pic atteint en juin 2022 jusqu'en juillet dernier, l'IPC est passé de 9,1 % à 2,9 %. Dans le même temps, le taux d'intérêt réel a bondi jusqu'à 2,4 %. Autrement dit, la Juridique pèse sur les prix.

Or, le taux d’intérêt réel n’a T été aussi élevé depuis juillet 2007. C’était juste avant que la Fed ne commence à baisser à nouveau ses taux d’intérêt.

Mais comment pouvons-nous être sûrs qu’elle pourra faire baisser les taux d’intérêt sans alimenter à nouveau la croissance de l’inflation ?

Nous pouvons observer le rythme moyen de croissance de l'IPC au cours des six derniers mois, qui s'établit à 0,2 %. Nous pouvons ensuite prévoir la croissance annualisée pour l'année à venir en nous basant sur les données de l'indice du Bureau of Labor Statistics. Enfin, nous pouvons comparer ce taux au taux implicite des fonds fédéraux de Wall Street pour l'année à venir afin d'évaluer le taux d'intérêt réel.

Comme je l'ai mentionné au début, les gestionnaires de fonds s'attendent à une baisse rapide des taux par la Fed. Ils anticipent une baisse du taux effectif des fonds fédéraux, passant de 5,3 % aujourd'hui à 3,7 % d'ici avril 2025. Il s'agit d'un changement radical en moins d'un an.

Cependant, la croissance de l'inflation pourrait également connaître une forte baisse au cours de la même période. Sur la base d'une moyenne de 0,2 % sur les six derniers mois, le taux annualisé de l'IPC pourrait s'établir à 1,9 % lors de la publication des données d'avril 2025. Ce serait la première fois qu'il serait inférieur à l'objectif de 2 % de la Fed depuis février 2021.

Plus important encore, ces changements signifient que la Fed pourrait réduire ses taux de 175 points de base au cours des neuf prochains mois, tout en conservant un taux d’intérêt réel de 1,8 %.Cela nous indique que malgré une vague potentielle d’assouplissements sur une courte période, la Juridique monétaire continuerait de peser sur la croissance des prix.

Ce changement aurait un impact considérable sur le climat économique. Les achats de maisons et de biens immobiliers effectués à des taux élevés ces dernières années pourraient être refinancés, réduisant ainsi les taux d'intérêt pour les particuliers et les entreprises ; le coût de biens comme les maisons et les voitures diminuerait, les rendant plus abordables ; le remboursement de prêts comme les cartes de crédit serait allégé. Ces changements permettraient aux institutions et aux particuliers de disposer de davantage d'argent à dépenser.

Tout cela changerait l'état d'esprit d' une économie au bord de l'effondrement, laissant place à une ONE capable de soutenir une croissance soutenue. Ce changement favoriserait une solide croissance des bénéfices des entreprises américaines. De plus, la Fed aurait encore la possibilité de baisser davantage ses taux si elle le jugeait nécessaire.

En fin de compte, la croissance économique soutenue et l'amélioration du moral des consommateurs et des entreprises inciteront les investisseurs particuliers et institutionnels à investir davantage dans les actifs risqués. Autrement dit, ce changement entraînera une hausse des prix du Bitcoin et de ETH .

Remarque : les opinions exprimées dans cette colonne sont celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de CoinDesk, Inc. ou de ses propriétaires et sociétés affiliées.