Ang Rate Cut Cushion ng Fed ay Magandang Balita para sa Crypto

Ang Federal Reserve ay may maraming puwang upang simulan ang pagputol ng mga rate ng interes.

Karamihan sa mga mamumuhunan ay T nauunawaan ang tunay na dinamika sa likod ng mga patakaran sa rate ng interes ng sentral na bangko. Ngunit ang mga driver na ito ay susi para sa pagtatakda ng presyo ng mga asset na may panganib tulad ng mga cryptocurrencies at mga stock na mas mataas at mas mababa.

Ang consensus view ng Wall Street ay babaan ng Federal Reserve ang mga overnight na gastos sa paghiram mula 5.33% ngayon hanggang 3.33% sa susunod na 18 buwan. Ibig sabihin, mas mababa ang gastos para sa mga sambahayan, negosyo, at mga tagapamahala ng asset na humiram habang ang pera ay nagiging mas sagana at madaling magagamit, at magkakaroon ng higit pa dito upang mamuhunan.

Ang pagbabago ay magdadala sa halaga ng mga asset na napresyuhan sa dolyar, tulad ng Bitcoin at Ethereum na mas mataas. Hayaan akong magpaliwanag.

Sa nakalipas na ilang linggo, nakakakita kami ng mga nakapagpapatibay na senyales na ang aming sentral na bangko ay maaaring magsimulang magpababa muli ng mga rate ng interes. Ang pinakamahalaga sa mga senyas na ito ay lumabas noong kalagitnaan ng Agosto, nang ilabas ng U.S. Bureau of Labor Statistics ang data ng consumer price index (“CPI”) nito para sa Hulyo. Ang mga numero ay nagpakita na ang paglago ng inflation ay bumaba sa ibaba ng 3% threshold sa unang pagkakataon mula noong unang bahagi ng 2021.

Ang paglilipat ay nakumpirma noong nakaraang linggo ni Fed Chairman Jerome Powell. Sinabi niya na oras na upang simulan ang pagpapababa ng mga rate ng interes, sa isang talumpati sa Taunang EconomicSymposium ng Kansas City Fed sa Jackson Hole, Wyoming. Nabanggit niya na ang paglago ng inflation ay sapat na bumagal upang payagan ang pagbabago. Sinabi niya na ang pagbabalik ng supply chain normalcy at ang rebound sa labor supply ay nagpapahina sa mga pressure sa presyo.

Gayunpaman, mayroong isang mas malaking kadahilanan sa trabaho. Ang tunay na rate ng interes ay rebound sa mga antas na hindi nakita sa halos dalawang dekada. Ang pagbabago ay nagsasabi sa aming sentral na bangko na mayroon itong downside cushion upang simulan ang pagputol ngayon. Sa madaling salita, maaari itong magpababa ng mga rate, mabagal pa rin ang inflation, at suportahan ang matatag na paglago ng ekonomiya.

Kung hindi ka pamilyar, ang tunay na rate ng interes ay isang pangunahing sukatan na pinapanood ng Fed upang makita kung ang Policy sa pananalapi ay nagtutulak ng inflation nang mas mataas o mas mababa. Makikita ito ng mga opisyal sa pamamagitan ng paghahambing ng epektibong federal funds rate (ang rate ng mga bangko na naniningil sa ONE isa upang humiram nang magdamag) kumpara sa CPI. Kung negatibo ang pagkakaiba, ang Policy ay nagpapasigla ng labis na paglago. At, kung ang pagkalat ay positibo, nangangahulugan ito na ang mga rate ay tumitimbang sa mga presyo. Tingnan dito:

Inihahambing ng chart sa itaas ang epektibong rate ng fed funds (asul na linya) sa CPI (orange na linya) mula noong taong 2000. Mapapansin mo na sa mga panahon bago ang mga pagbawas sa rate, ang rate ng fed funds ay karaniwang mas mataas sa CPI. At, sa mga panahon bago ang pagtaas ng rate, ang mga rate ng interes ay mas mababa sa bilis ng paglago ng inflation.

Ngayon, para maging mas madali sa mata, ginawa ko ang math sa dalawa Para sa ‘Yo. Inilatag ko ang mga ito sa tsart sa ibaba.

Ang pulang linya ay ang pagkakaiba sa pagkalat na tinalakay natin sa itaas. Paunawa sa dulong kanan, noong Hunyo 2022, ang tunay na rate ng interes ay -8.3%. Sa madaling salita, napakahina ng Policy , wala itong epekto sa mga presyo. Noong panahong iyon, ang epektibong fed funds rate ay malapit sa zero habang ang paglago ng inflation ay tumaas sa 9.1%. Kaya, di-nagtagal pagkatapos noon, nagsimula ang Fed ng isang serye ng mga agresibong pagtaas ng rate upang makontrol ang paglago ng presyo.

Kung titingin tayo sa dulong kanan ng chart sa itaas, mapapansin natin na malaki ang pagbabago ng sitwasyon. Matapos itaas ang mga rate ng interes mula 0% hanggang sa hanay na 5.3%, binago ng ating bangko sentral ang kurso ng paglago ng presyo. Mula noong ginawa ang peak noong Hunyo 2022 hanggang nitong nakaraang Hulyo, bumaba ang CPI mula 9.1% hanggang 2.9%. Sa proseso, ang tunay na rate ng interes ay tumalon hanggang sa 2.4%. Sa madaling salita, ang Policy ay tumitimbang sa mga presyo.

Ngayon, ang tunay na rate ng interes ay T naging ganito kataas mula noong Hulyo 2007. Iyon ay nangyari na bago pa nagsimula ang Fed na magbawas ng mga rate ng interes.

Ngunit paano tayo makakasigurado na maaari nitong babaan ang mga rate ng interes nang hindi na muling magpapalaki ng inflation?

Well, maaari nating tingnan ang average na bilis ng paglago ng CPI sa nakalipas na anim na buwan, na nangyayari na 0.2%. Pagkatapos ay maaari naming hulaan kung ano ang magiging hitsura ng taunang paglago sa darating na taon batay sa data ng index ng Bureau of Labor Statistics. Panghuli, maihahambing natin iyon sa ipinahiwatig na rate ng pederal na pondo ng Wall Street para sa darating na taon upang makita kung ano ang magiging hitsura ng tunay na rate ng interes.

Tulad ng nabanggit ko sa simula, inaasahan ng mga tagapamahala ng pera na mabilis na magbawas ng mga rate ang Fed. Inaasahan nilang bababa ang epektibong rate ng fed funds mula 5.3% ngayon hanggang sa kasing baba ng 3.7% sa Abril 2025. Malaking pagbabago iyon sa loob ng wala pang isang taon.

Gayunpaman, ang paglago ng inflation ay maaari ding makakita ng isang matalim na pagbaba sa parehong time frame. Batay sa 0.2% na average sa nakalipas na anim na buwan, ang taunang rate ng CPI ay maaaring nasa 1.9% kapag inilabas ang data ng Abril 2025. Iyon ang magiging unang pagkakataon na mas mababa ito sa 2% na target ng Fed mula noong Pebrero 2021.

Higit sa lahat, ang mga pagbabago ay nangangahulugan na ang Fed ay maaaring magbawas ng mga rate ng 175 na batayan na puntos sa susunod na siyam na buwan, at mayroon pa ring tunay na rate ng interes na 1.8%. Iyon ay nagsasabi sa amin na sa kabila ng isang potensyal na pagkabalisa ng pagluwag sa isang maikling panahon, ang Policy sa pananalapi ay tumitimbang pa rin sa paglago ng presyo.

Ang pagbabago ay magiging malaki para sa pang-ekonomiyang sentimento. Ang mga pagbili ng mga bahay at real estate na ginawa sa matataas na rate sa nakalipas na ilang taon ay maaaring muling financing, na nagpapababa sa rate ng mga pagbabayad ng interes para sa mga indibidwal at negosyo; bababa ang halaga ng mga bagay tulad ng mga bahay at sasakyan, na gagawing mas abot-kaya ang mga ito; ang pasanin ng pagbabayad ng mga item tulad ng mga credit card ay magaan. Ang mga pagbabago ay magbibigay sa mga institusyon at indibidwal ng mas maraming pera na gagastusin.

Sa paglalaro ng lahat ng ito, babaguhin nito ang mood mula sa ONE ekonomiya na nasa bingit ng pagbagsak tungo sa ONE na maaaring mapanatili ang matatag na paglago. Susuportahan ng shift ang matatag na paglaki ng kita para sa corporate America. At, ang Fed ay magkakaroon pa rin ng puwang upang mabawasan ang mga rate ng higit pa, kung sa palagay nito ay kinakailangan ang pagsasaayos.

Sa pagtatapos ng araw, ang tuluy-tuloy na paglago ng ekonomiya, at pinabuting sentimento ng consumer at corporate ay maghihikayat ng mas maraming pamumuhunan sa mga risk asset ng parehong retail at institutional na mamumuhunan. Sa madaling salita, ang pagbabago ay magtutulak sa mga presyo ng Bitcoin at ETH na mas mataas.

Tandaan: Ang mga pananaw na ipinahayag sa column na ito ay sa may-akda at hindi kinakailangang sumasalamin sa mga pananaw ng CoinDesk, Inc. o sa mga may-ari at kaakibat nito.