Nous avons déjà vu l'effondrement de FTX

Halloween a marqué le 12e anniversaire de l'effondrement deMF Global, la huitième plus grande faillite de l'histoire des États-Unis, où un important donateur politique a provoqué un déficit de plusieurs milliards de dollars de fonds ségrégués des clients en les transférant pour couvrir les pertes sur les transactions pour compte propre.

Cela vous semble familier ?

James Koutoulas est cofondateur de la Commodity Customer Coalition et administrateur de laLetsGoBrandon.com Fondation.

Cela devrait être le cas si vous avez suivi le procès du fondateur de FTX, Sam Bankman-Fried, alias SBF, qui vient d'être reconnu coupable de sept chefs d'accusation criminels etrisque jusqu'à 110 ans de prisonL'affaire pénale fédérale a été d'une efficacité presque sans précédent, aboutissant à une condamnation moins d'un an après l'effondrement de FTX et le dépôt des accusations.

Voir aussi :« Verdict unanime, Votre Honneur » : la condamnation de Sam Bankman-Fried

Bien que le procès de SBF ait été extrêmement rapide, ses centaines de milliers de victimes potentielles devront probablement attendre longtemps avant d'être dédommagées. On estime que les actifs des clients ont été perdus dans la fraude FTX pour une valeur de 8 milliards de dollars. Si la direction actuelle de la plateforme, dirigée par l'expert en faillite John J. RAY III, célèbre pour son affaire Enron, a progressivement récupéré une partie de ces fonds, la question du montant et de la date de restitution des actifs aux utilisateurs de FTX reste ouverte.

La condamnation pénale QUICK de SBF contraste fortement avec un cas très similaire : celui de MF Global.

MF Global, courtier en matières premières bicentenaire, a nommé Jon Corzine, ancien co-PDG de Goldman Sachs, à sa tête, afin de transformer ce courtier en sommeil en banque d'investissement. M. Corzine a ensuite investi la quasi-totalité du capital de MF Global dans des titres de dette souveraine européenne en difficulté.avec un effet de levier de 30:1.

Corzine a utilisé des systèmes complexes et offshore pour dissimuler ce risque concentré aux agences de notation pendant 17 mois, en attendant que son opération se concrétise. Mais avant cela, le risque a été révélé : la note de crédit de MF Global a été dégradée et l'entreprise a reçu un appel de marge d'un milliard de dollars de la part de son principal prêteur, JPMorgan Chase.

Corzine a ensuite ordonné la falsification d'un relevé de compte ségrégué afin de pouvoir nier de manière plausible avoir transféré les fonds de ses clients pour répondre à son appel de marge. Ce transfert, effectué par voie électronique, a entraîné le premier déficit de fonds ségrégués de l'histoire des États-Unis. Environ 1,6 milliard de dollars ont été perdus.

J'étais alors, à 30 ans, gérant du fonds spéculatif Typhon Capital Management et avocat non praticien, mais ONE n'avais jamais plaidé ni suivi de cours sur les faillites. Deux de mes clients avaient choisi de liquider leurs comptes gérés séparément auprès de MF (alors le plus grand courtier en matières premières non bancaire au monde). J'ai donc fait mon possible pour les aider en obtenant une licence d'avocat temporaire à New York et en déposant une requête en urgence en leur nom.

D'un vide d'action à laProfil du New York TimesMon entreprise de trois personnes, qui nous a placés en première page de la rubrique affaires, a fait le buzz et plus de 1 000 personnes par jour ont commencé à appeler notre bureau pour demander de l'aide. Chez Typhon, ma petite sœur Diana a traité tellement d'appels qu'elle a entendu des téléphones sonner dans son sommeil pendant des semaines.

ONE ces appelants figurait John L. Roe, courtier en matières premières, gérant 1 000 comptes clients chez MF Global et père de famille au Congrès, Phil Roe. John a eu l'idée de créer la Commodity Customer Coalition, un effort volontaire de coordination des ressources, et a écrit à notre livre blanc expliquant l'importance de la faillite sur l'ensemble de l'économie américaine.

Corzine a pris l'argent de ses clients et l'a envoyé à JPMorgan pour répondre aux appels de marge... ce qui est extrêmement similaire à l'utilisation par SBF des fonds des déposants de FTX pour couvrir les pertes de trading...

Avant même que vous ne vous en rendiez compte, nous représentions la quasi-totalité des 38 000 clients bénévolement avec l'aide de mon professeur de droit de Northwestern, J. Samuel Tenenbaum, et des avocats de Barnes et Thornburg Trace Schmelz et David Powlen, avec Hillary Escadeja, Susan Osmanski et David Rosen complétant notre petite mais très compétente équipe de bénévoles.

Comme mentionné précédemment, MF Global s'est effondrée après avoir enregistré un déficit de 1,6 milliard de dollars, ce qui a entraîné le gel de 6,7 milliards de dollars d'actifs clients et l'expulsion de clients traders de la salle des marchés par les services de sécurité, leurs comptes étant devenus totalement inaccessibles. Cependant, Corzine, ancien sénateur américain et gouverneur du New Jersey, n'a été interrogé par le FBI qu'un an après la faillite.

Il n'a même jamais été inculpé. Au cours de la dernière semaine de mandat d'Obama, Corzine a obtenu un accord civil avec la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis pour seulement 5 millions de dollars, malgré l'énorme manque à gagner et sa fortune nette de 300 millions de dollars.

À l'instar de SBF, qui a fait don de millions à des candidats politiques, Corzine était ONEun des plus importants collecteurs de fonds du président Obama et ONEun des principaux collecteurs de fonds d'Hillary Clinton. Il est à noter que Corzine et SBF étaient tous deux amis de Gary Gensler et bénéficiaient d'un accès privilégié à lui lorsque ce dernier présidait respectivement la CFTC et la SEC.

Voir aussi :Problème du Congrès avec FTX : un membre sur trois a reçu de l'argent de la SBF

Les clients de MF Global finissent parreçu 101 centssur le dollar grâce en grande partie aux efforts bénévoles de la Commodity Customer Coalition, qui a conçu un processus efficace de réclamations provisoires, a martelé les deux syndics de faillite à l'intérieur et à l'extérieur des tribunaux et devant le Congrès et a réussi à faire pression sur JPMorgan Chase pour qu'elle revienne1 milliard de dollars de fonds clientsà la masse de la faillite que Corzineenvoyé de manière incorrecteà la banque.

Selon mon Analyses juridique, Corzine a incontestablement commis une fraude et violé les lois fédérales dans le cadre d'un courtier en matières premières réglementé qui était coté en bourse et également soumis à des réglementations, notamment Sarbanes-Oxley, qui impose un niveau élevé de contrôles internes (dont MF Global ne disposait pratiquement d’aucun).

On nous a répété à maintes reprises que l’industrie de la Crypto avait besoin d’une réglementation afin de poursuivre les malfaiteurs.

De plus, Corzinea pris l'argent de ses clients, et l'a envoyé à JPMorgan pour répondre aux appels de marge au nom de MF Global, ce qui est extrêmement similaire à l'utilisation par SBF des fonds des déposants de FTX pour couvrir les pertes de négociation de sa société de négociation propriétaire, Alameda Research.

Corzine a également probablement commis un parjure lors de son témoignage devant le Congrès. Il a déclaré : « Je ne sais tout simplement pas où est l'argent », malgré les conversations enregistrées.ordonner les transferts illiciteset l’abus de liquidités des clients pour financer les opérations.

Lorsque le ministère de la Justice, qui avait la compétence principale sur ses nombreux crimes présumés, n'a pas inculpé Corzine, le CCC a rédigé un acte d'accusation et un mémorandum d'accusation pour vol grave en vertu de la loi de l'État du Tennessee et l'a présenté au procureur général de l'État, qui n'a pas non plus porté plainte.

On nous a répété à maintes reprises que le secteur des Crypto avait besoin d'une réglementation pour poursuivre les contrevenants. Si l'on considère le secteur et les Marchés des Crypto domiciliés aux États-Unis, j'ai le sentiment que même les défenseurs de la bonne foi, même les plus honnêtes, peuvent diverger sur la question de savoir si un jeton Crypto est une « valeur mobilière » ou s'il doit être négocié sur une plateforme d'échange ou un courtier agréé. Or, en l'absence de telles plateformes, des lois et réglementations doivent être adoptées pour encadrer les plateformes d'échange Crypto .

En fait, ces questions, et bien d’autres, se frayent un chemin vigoureusement un chemin à travers notre système judiciaire fédéral aujourd’hui (y compris dans mon procès - Koutoulas contre SEC en SDFL, lequel demande l'annulation d'une assignation administrative émise sur le mème letsgobrandon.com, un site non lié à la sécurité).

Les tribunaux ont déjàa rendu des décisions importantes; les cours d'appel fédérales sont invitées à intervenir, et comme dans l'affaire Graybeard enSEC c. Howey(qui a essentiellement établi la réglementation des valeurs mobilières aux États-Unis telle qu’elle est connue aujourd’hui), la Cour suprême des États-Unis sera presque certainement invitée à laisser son empreinte.

Voir aussi :Coinbase remporte un jugement de la Cour suprême dans un procès d'arbitrage

Et ce n’est là que le cas du pouvoir judiciaire. Le Congrès a également adopté des lois fragmentaires et envisage une législation plus complète.

Les détracteurs des cryptomonnaies dénoncent le secteur comme un véritable Far West, affirmant qu'il a échappé à la réglementation financière américaine. MF Global est la preuve, « hors de tout doute raisonnable », que ces détracteurs sont dans le délire. La réglementation n'est ni une panacée ni un moyen de prévenir la criminalité. MF Global était une société cotée à la Bourse de New York, enregistrée auprès de la SEC et de la CFTC.NFA,FMC,FINRAet la Réserve fédérale et aucune de ces réglementations n’empêchait le crime ni ne le poursuivait.

Au final, les actionnaires et les clients de MF, dont les comptes séparés étaient censés être sacrés en vertu de la loi et de la réglementation fédérales, se sont tous retrouvés avec une bourse vide. Les régulateurs et les procureurs ? Un vrai casse-tête.

Bien que l'absence de lois et de réglementations sur les Cryptomonnaie aux États-Unis ait poussé une grande partie de la fraude de FTX à l'étranger, les États-Unis disposent toujours de lois antifraude solides qui transcendent les régimes réglementaires et ne sont limitées que par la volonté des procureurs d'engager des poursuites contre des cibles de premier plan.

Mais, entre ces deux affaires de fraude de plusieurs milliards de dollars, c'est le principal donateur politique, évoluant dans un secteur non réglementé, qui a été condamné, tandis que l'autre donateur, soumis à six organismes de réglementation, n'a jamais été inculpé. De nombreux cyniques pensaient que les millions de dons politiques de SBF lui permettraient d'échapper à la justice, mais en attendant sa condamnation, cela semble T .

Alors, sa condamnation nous donne-t-elle l'espoir que le système judiciaire à deux vitesses aux États-Unis n'est T aussi mauvais qu'on le pensait ? Ou la criminalité de SBF était-elle tout simplement trop accablante pour être ignorée ?

Une chose est sûre, l'ascension et la chute de FTX prouvent que la réglementation n'est pas un précurseur de poursuites pénales et rajoutent du sel sur les plaies des 38 000 victimes de MF Global pour lesquelles justice n'a jamais été rendue - bien que cette entreprise soit réglementée par pratiquement tous les régulateurs financiers aux États-Unis.