Les traders Bitcoin se préparent à des « fat tails » alors que l'attention se porte sur le discours de Trump à la conférence Bitcoin de Nashville

• Le marché des options du BTC montre des attentes accrues concernant les queues épaisses ou les valeurs aberrantes ayant un impact sur les rendements.
• Selon un observateur, les spéculations vont bon train selon lesquelles Trump pourrait annoncer un rôle plus important pour le BTC dans le système financier américain.

L'apparition imminente de Donald Trump à la conférence Bitcoin de Nashville prépare les traders à des mouvements de prix extrêmes ou inhabituels dans la principale Cryptomonnaie.

L'activité sur le marché des options cotées sur Deribit et suivies par Amberdata montre une hausse notable de l'« indice papillon », qui mesure la volatilité des options d'achat et de vente hors de la monnaie (OTM) à 25 deltas (∆25) cotées à une certaine distance du cours du Bitcoin {{BTC}] par rapport aux options à la monnaie (ATM) plus proches du cours au comptant. Ce pic de l'indice indique des anticipations de fluctuations de marché plus extrêmes.

Cette semaine, nous allons entendre Trump s'exprimer à la conférence Bitcoin de Nashville. Tant qu'il reste favori, cela pourrait être un catalyseur pour que quelque chose se produise cette semaine. Les Marchés des produits dérivés semblent d'accord, et nous constatons que les prix soutiennent cette idée selon laquelle quelque chose est sur le point de se produire. » a déclaré Greg Magadini, directeur des produits dérivés chez Amberdata, dans un courriel.

« Un élément dont on parle T , mais qui mérite d'être souligné cette semaine, est la hausse de la volatilité des ailes delta 25 par rapport à celle des options sur actions. Ce type d'activité sur le marché des options reflète l'anticipation d'une distribution de rendement plus élevée (kurtosis ou queues épaisses) », a ajouté Magadini.

Les options sont des contrats dérivés qui protègent l'acheteur des fluctuations de prix, qu'elles soient haussières ou baissières. Une option d'achat offre une protection contre les fluctuations haussières, tandis qu'une option de vente offre une assurance contre les baisses de prix. Les options d'achat dont le prix d'exercice est supérieur au cours du marché du Bitcoin sont dites « OTM », tandis que les options de vente dont le prix d'exercice est inférieur au cours du marché sont dites « OTM ». Les traders achètent généralement des options OTM en prévision de fluctuations imprévues du marché, ce qui fait grimper l'indice Butterfly.

C'est pourquoi les salles de marché utilisent généralement le terme « papillon » pour indiquer l'ampleur de la variation du « volatility smile » ou du profil de volatilité des options à différents niveaux d'exercice et dates d'expiration. Lorsque les papillons deviennent coûteux, cela suggère que le « volatility smile » s'est accentué, signe que des Événements extrêmes ou inattendus pourraient affecter les résultats du marché.

Trump doit prendre la parole lors de la conférence de Nashville le 27 juillet, malgré la récente tentative d'assassinat qui a renforcé ses chances de remporter l'élection présidentielle du 4 novembre. Il semblerait que Trump annonce un rôle plus important du BTC dans le système financier américain.

« Il y a de fortes spéculations sur une éventuelle annonce du Bitcoin comme actif de réserve stratégique, ce qui pourrait déclencher une hausse parabolique du cours du bitcoin », a déclaré Markus Thielen, fondateur de 10x Research, dans l'édition de lundi de la newsletter. « Prendre des bénéfices, voire vendre à découvert le Bitcoin avant le discours de Trump à Nashville, pourrait s'avérer coûteux. »

D'autres facteurs, tels que les débuts attendus des ETF spot ether aux États-Unis, expliquent également la hausse de l'indice Butterfly.

« Les traders et les teneurs de marché s'inquiètent des risques extrêmes liés au FOMC du 31 juillet et aux prochains ETF spot, qui ont fait grimper le prix des risques extrêmes du BTC [indice papillon] », a déclaré Griffin Ardern, responsable du trading d'options et de la recherche sur la plateforme financière Crypto BloFin, à CoinDesk.

Le risque extrême fait référence au risque d’ Événements inattendus qui se produisent en dehors de la distribution normale des rendements.

Cette semaine, les traders recevront également les estimations préliminaires de la croissance du PIB américain pour le trimestre de juin 2024, l'indicateur d'inflation privilégié par la Fed, ainsi que les prix des biens de consommation de CORE , les biens durables et les ventes au détail pour juin. Tous ces chiffres influenceront probablement les anticipations de baisse des taux de la Fed et la demande d'actifs risqués, dont le BTC.