Marex dévoile une stratégie longue liée au Bitcoin et à l'Ether, avec l'indice du dollar comme couverture.

La plateforme de services financiers Marex, basée à Londres, a lancé une stratégie ajustée à la volatilité liée aux contrats à terme sur le Bitcoin (BTC), l'éther (ETH) et l'indice du dollar (DXY) pour répondre aux investisseurs méfiants face aux turbulences de prix relativement élevées sur le marché des Crypto .

Marex a déclaré que la stratégie était déjà commercialisée auprès de ses clients. Le Bitcoin et l'Ether y ont une pondération égale, les contrats à terme DXY servant de couverture.

Le panier est régulièrement rééquilibré entre les contrats à terme sur BTC, ETH et DXY afin de cibler une volatilité annualisée de 8 %. Lorsque la volatilité augmente, la stratégie réduit l'exposition aux actifs risqués ( BTC, ETH ) et augmente l'exposition au DXY. Lorsque la volatilité baisse, le panier se rééquilibre en faveur du BTC et de ETH.

La stratégie tire parti de l'attrait du DXY en tant que valeur refuge et de la tendance du Bitcoin et de l'éther à se comporter comme des actifs à risque pour KEEP l'exposition nette à la volatilité du portefeuille aussi proche que possible de la valeur cible dans tous les environnements de marché.

« Il s'agit de la première stratégie institutionnelle ciblant la volatilité des devises et des Crypto », a déclaré Mark Arasaratnam, co-responsable des actifs numériques chez Marex, dans un courriel. « Elle s'adresse aux investisseurs souhaitant s'exposer aux Crypto, mais préoccupés par leur volatilité. »

Arasaratnam a ajouté que le DXY agit comme un complément solide au portefeuille long-only d'un point de vue thématique et empirique.

Selon le pitch deck de Marex, au niveau actuel de volatilité, la stratégie offrirait une exposition de 12 % aux actifs numériques et le reste aux contrats à terme DXY.

Si les partisans des Crypto considèrent le Bitcoin comme une valeur refuge, les données empiriques suggèrent le contraire : la principale Cryptomonnaie enregistre des hausses importantes lors des périodes de faiblesse prolongée du dollar américain. Le dollar, quant à lui, demeure une protection contre l'incertitude systémique, agissant comme une valeur refuge en période de tension, tant sur les Crypto que sur les Marchés au sens large.

Ces deux indices ont connu une corrélation négative persistante au cours des trois dernières années. Ainsi, la composante DXY de la stratégie garantit une volatilité et des baisses plus faibles.

Une étude de Marex suggère que le panier incluant le DXY comme actif de couverture aurait généré un rendement de 29 % entre le 1er janvier 2021 et le 30 juin 2023 (période marquée par des tendances haussières et baissières). Ce rendement est nettement supérieur à celui des stratégies classiques d'achat et de conservation.