Les écarts entre les cours acheteur et vendeur du Bitcoin de Binance se resserrent à mesure que les Marchés des Cryptomonnaie arrivent à maturité.

Entrer et sortir d'une transaction importante en Bitcoin sur des plateformes d'échange de Cryptomonnaie comme Binance ou BitMEX T coûte plus aussi cher qu'avant. Cela pourrait être un signe positif de maturité des Marchés des actifs numériques.

Chez Binance, la plus grande bourse de Cryptomonnaie au monde en termes de volume de transactions, l'écart moyen quotidien entre les ordres d'achat et de vente sur les contrats à terme sur Bitcoin pour une taille de cotation de 10 millions de dollars a chuté à un niveau record de 0,25 % lundi, selon les données fournies par le cabinet de recherche. Fausser. L'écart, qui se réduit généralement à mesure que la profondeur du carnet d'ordres d'une bourse augmente, a atteint 7,95 % lors du krach de mars, mais a chuté peu de temps après. Il est dans une tendance à la baisse depuis.

L'écart acheteur/vendeur correspond à la différence entre le meilleur prix disponible pour vendre ou acheter un actif sur un marché. Il représente essentiellement la liquidité, c'est-à-dire la rapidité avec laquelle un actif peut être acheté ou vendu sur un marché à des prix stables.

Un spread plus étroit implique un marché plus profond, où le volume d'ordres ouverts est suffisant pour permettre aux acheteurs et aux vendeurs d'exécuter une transaction sans provoquer de variation importante du prix. Cela contraste avec un environnement de faible liquidité, où les ordres importants ont tendance à faire varier le prix, augmentant le coût d'exécution des transactions et dissuadant les traders, notamment les institutions, ce qui entraîne une nouvelle baisse de la liquidité.

Selon Denis Vinokourov, responsable de la recherche chez Bequant, le PRIME Crypto basé à Londres, Binance et BitMEX proposent un spread record sur une cotation de 10 millions de dollars, ce qui constitue une évolution saine du marché.

« Plus le spread est serré, plus le carnet d'ordres est profond, plus le marché est capable de résister aux chocs [volatilité des prix] », a déclaré Vinokourov à CoinDesk lors d'une conversation Telegram.

BitMEX et Binance ne sont T les seuls, car d'autres plateformes d'échange ont également constaté une baisse constante des spreads au cours des cinq derniers mois.

Les spreads sur Deribit et FTX ont également diminué par rapport aux sommets de mars, mais restent considérablement plus élevés que ceux sur BitMEX et Binance.

La Rally du prix du Bitcoin pourrait être une explication possible de la baisse des spreads à l'échelle de la bourse.

« Une liquidité plus élevée est en grande partie liée à des prix plus élevés », explique Richard Rosenblum, cofondateur de GSR, une société de trading d'actifs numériques. « Dans la fourchette de prix de 12 000 $, si vous avez le même nombre de jetons sur le bid/offer, cela représente trois fois plus de dollars que 4 000 $ de BTC, ce qui entraîne des spreads beaucoup plus serrés. »

Compressions des spreads sur plusieurs Marchés

L'écart acheteur/vendeur sur les perpétuels (futures sans expiration) cotés sur BitMEX est tombé à un plus bas historique de 0,17 % le 18 juillet et a été vu pour la dernière fois à 0,25 %.

Binance offrait systématiquement un spread supérieur à celui de BitMEX avant le krach de mars. Depuis, cependant, les spreads ont convergé et ont évolué quasiment en tandem.

« L'avance de Bitmex sur les autres plateformes d'échange s'est réduite, en grande partie en raison du risque de réputation, suite à une série de pannes et de problèmes techniques survenus plus tôt dans l'année », a déclaré Vinokourov.

BitMEX, basé aux Seychellessouffertune attaque DDoS agressive le 13 mars, qui a retardé et bloqué les requêtes vers la plateforme. La panne a été largementaccusé d'avoir renforcévolatilité des prix. Elle a souffertune autre panneen mai, mais cela n’a pas créé de panique sur le marché.

Signe d'un marché plus sain

Un facteur important de la profondeur du carnet d'ordres, ou de la liquidité, est le taux de variation des prix. En période de volatilité extrême des prix, les spreads ont tendance à se creuser et la capacité des bourses à exécuter des ordres importants est réduite.

Par exemple, le spread pour une cotation de 10 millions de dollars sur BitMEX, ONEune des plus importantes bourses de produits dérivés en termes d'intérêt ouvert, est passé de 1,3 % à 4,07 % le 13 mars, jour où le cours du bitcoin s'est effondré de 40 %. Des pics similaires ont été observés sur d'autres plateformes à la mi-mars.

Les bourses perçues comme manquant de profondeur de carnet d'ordres sont souvent les plus touchées en période de panique. En effet, acheteurs comme vendeurs craignent que leurs transactions ne faussent les prix sur une bourse peu liquide.

Les vendeurs déposent donc des offres à un prix inférieur au juste prix, tandis que les acheteurs déposent des ordres à un prix supérieur. Cela conduit à un élargissement supplémentaire de l'écart entre les cours acheteur et vendeur et à des fluctuations de prix exagérées. Autrement dit, une faible liquidité engendre une illiquidité.

Ainsi, les écarts d’offre/de demande record sur Binance et BitMEX sont une évolution bienvenue ; les bourses ont une plus grande capacité à faire face aux chocs de volatilité qu’avant le krach de mars.