L'ancien président de la CFTC, Giancarlo, explique pourquoi il pense que le XRP n'est T une valeur mobilière

Le XRP ressemble davantage à une monnaie alternative qu'à un titre, affirme l'ancien président de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis.

Dans unéditorial Pour l'International Financial Law Review, Chris Giancarlo, qui était président de la CFTC jusqu'à l'année dernière, a soutenu que Ripple Labs T violé aucune réglementation américaine sur les valeurs mobilières et que la troisième plus grande Crypto par capitalisation boursière devrait avoir le même statut juridique que Bitcoin ou éther.

«Le XRP ne devrait pas être réglementé comme un titre, mais plutôt considéré comme une monnaie ou un moyen d'échange », a-t-il écrit avec Conrad Bahlke du cabinet d'avocats international Willkie Farr & Gallagher. Ils ont affirmé que le XRP T touchait aucun des « points » de la Test de Howey– une affaire historique qui définit ce qui est considéré comme une valeur mobilière aux États-Unis.

Selon Giancarlo et Bahlke, le XRP n'a jamais été commercialisé comme un titre, et aucun rendement n'a été promis aux investisseurs ; le jeton a un usage très spécifique pour la liquidité et les règlements ; Ripple n'a jamais offert à ses détenteurs de droits de propriété ni de participation aux bénéfices. Il affirme qu'il n'existe aucun contrat d'investissement ni aucune relation formelle entre Ripple Labs et les détenteurs de jetons XRP .

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Mais le point central de son argumentation semble être qu'il existe une divergence entre la façon dont Ripple a défini le XRP et l'utilisation que les détenteurs de jetons en font réellement.

« Ripple a souligné à plusieurs reprises la fonctionnalité du XRP en tant qu'outil de liquidité et mécanisme de règlement », écrit Bahlke, mais de nombreux investisseurs utilisent le XRP comme moyen de paiement ou l'achètent simplement en espérant que sa valeur augmentera.

Il n'existe aucun point commun entre les investisseurs, poursuivent-ils. Ceux qui détiennent du XRP le font pour des raisons multiples, contrairement à un titre dont les raisons sont bien plus claires.

Ainsi, la fortune des investisseurs en XRP n'est T liée au XRP de la même manière qu'avec un jeton de sécurité. Certains pourraient bénéficier directement de la faiblesse de la valeur du XRP, tandis que d'autres souhaiteraient qu'elle reste toujours élevée.

« Compte tenu de la juxtaposition entre l'utilisation prévue du XRP comme outil de liquidité, son utilisation plus générale pour transférer de la valeur et son potentiel en tant qu'actif spéculatif, les détenteurs de XRP qui utilisent les pièces à des fins différentes ont des intérêts divergents à l'égard du XRP», selon les auteurs.

Cela le rend très similaire à d'autres crypto-monnaies telles que le Bitcoin et l'éther, qui ont tous deux été classifié Le Bitcoin est censé être utilisé comme monnaie électronique, mais beaucoup l'utilisent comme réserve de valeur ; l'Ether était censé servir de « GAS» pour alimenter un réseau distribué, mais de nombreux investisseurs l'utilisent également comme monnaie alternative.

« Le fait que certaines parties puissent acquérir du XRP dans l'espoir qu'il puisse prendre de la valeur ne peut pas être déterminant, car il en va de même pour un grand nombre de spéculateurs sur le Bitcoin et l'éther », a déclaré Giancarlo.

Tout comme le Bitcoin et l'Ether, le XRP doit être classé comme un jeton doté d'utilités, définies dans son livre blanc et qui ont également émergé au fil du temps. « L'adoption croissante du XRP comme moyen d'échange et de paiement ces dernières années, tant par les consommateurs que dans le commerce interentreprises, souligne encore davantage XRP utilité en tant queauthentique« substitut de la monnaie fiduciaire. »

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L'article a suscité quelques réactions. D' une part, Giancarlo ne dirigeait T l'autorité de régulation qui déterminait ce qui T considéré comme un titre. D'autres ont également QUICK souligné que le cabinet d'avocats où il travaille actuellement compte Ripple parmi ses clients.

Jake Chervinsky, conseiller juridique du prêteur décentralisé Compound, a déclaré que l'article était quasiment hors de propos. « Seules deux opinions concernant le statut de sécurité du XRP comptent : celles des tribunaux et de la SEC. Tout le reste, à ce stade, n'est que du bruit », a-t-il déclaré. tweeté.

Il existe également un ou deux arguments relativement peu convaincants. Le principal est la manière dont Giancarlo justifie le fait que Ripple contrôle toujours la grande majorité de l'offre de XRP : les 6 milliards de jetons qu'il contrôle directement et les 49 milliards détenus sur un compte séquestre.

« Même si Ripple détient une part importante de XRP sous séquestre et finance ses opérations par la vente de XRP (ainsi que par la vente et l'octroi de licences de logiciels), ce n'est pas différent des mineurs de Bitcoin ou d'éthers vendant des jetons minés ou de la Fondation Ethereum utilisant ses avoirs en éthers pour développer et soutenir l'architecture Ethereum . »

D'un autre côté, aucun mineur ni aucune autre entité dans les écosystèmes Bitcoin ou Ethereum ne contrôle autant l'offre totale que Ripple Labs. Il T non plus une ONE entité responsable de la mise en circulation de nouveaux Bitcoin ou ethers, comme c'est le cas chez Ripple, qui s'en tient à son calendrier serré de mise en vente ONEun milliard de jetons chaque mois.

Confondre la vente de XRP par Ripple avec celle de l'exploitation minière semble donc un BIT fort.

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Quant au fait que Ripple ne promette aucun retour sur investissement aux investisseurs XRP , il y a un affaire judiciaireDes rumeurs courent actuellement qui accusent Ripple de faire exactement cela.

Le plaignant dans cette affaire affirme que les remarques faites par le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, où il a déclaré qu'il était « très, très long » sur XRP, prouvent que Ripple avait promu les jetons comme une opportunité d'investissement - plus comme un titre non enregistré que comme un «bona feusubstitut de la monnaie fiduciaire."