Il est difficile de vendre à découvert des Crypto , ce qui soutient les prix, selon une étude

La nature controversée de l’écosystème autour des cryptomonnaies est en partie ce qui leur donne de la valeur – les universitaires appellent cela « l’hétérogénéité des croyances ».

Mais la discorde et le sentiment personnel ne suffisent T à eux seuls à KEEP les prix au-dessus de zéro,selon les recherches Selon Wang Chun Wei, Ph.D., professeur de Finance à l'Université du Queensland en Australie. Selon Wei, s'il était plus facile de parier sur les cours des Cryptomonnaie via des positions courtes – lorsqu'une personne emprunte, puis vend un actif en espérant le racheter à un prix inférieur pour réaliser un profit sur la différence – davantage de ces actifs seraient perdus.

« La volatilité quotidienne du Bitcoin est d'environ 4 %. Ce chiffre est trop élevé pour être simplement basé sur des variations informationnelles de la valeur fondamentale », a déclaré Wei, qui a précédemment étudié si le controversé stablecoin de Tether, USDT,pourrait être utilisé pour soutenir le prix du Bitcoin, a déclaré CoinDesk.

Ainsi, pour trouver une meilleure explication à cette observation, Wei a examiné des pièces dont la plupart des gens conviendraient qu'elles devraient valoir zéro : des cryptomonnaies considérées comme des blagues ou des arnaques.

Sa dernière enquête sur la valeur des Crypto , publiée pour la première fois en octobre, a confirmé une théorie Finance de longue date – appelée l’hypothèse de l’option de revente – qui explique au moins en partie pourquoi les cryptomonnaies sont valorisées comme elles le sont aujourd’hui.

L'hypothèse de l'option de revente, qui trouve son origineen 2003Selon les chercheurs de Princeton Jose Scheinkman et Wei Xiong, un actif tend à favoriser les participants les plus optimistes d'un marché (ceux qui ont des paris longs) lorsque deux conditions persistent : de nombreux désaccords sur le prix et des obstacles à la vente à découvert de l'actif.

« Les deux conditions existent sur le marché des Crypto », a déclaré Wei.

Sans moyen simple pour les gens de vendre à découvert, le marché favorise la position longue.

Wei a déclaré à CoinDesk:

« L’espoir de pouvoir le vendre à quelqu’un pour plus que ce que vous avez payé est un facteur important qui détermine les prix des Cryptomonnaie . »

Qu’est-ce qui fait bouger les Marchés?

Alors que Wei menait son étude sur les altcoins – en particulier ceux ayant une réputation douteuse – il a estimé que ce qu'il avait découvert devrait également expliquer une partie de l'étrangeté derrière les mouvements de prix du bitcoin.

Pendant une grande partie de son histoire, les raisons exactes des fluctuations de prix du bitcoin n'ont T été facilement apparentes - ces fondamentaux restent mystérieux même pour le maximaliste le plus fervent.

Wei a étudié trois paniers de cryptomonnaies : les monnaies traditionnelles, les escroqueries présumées et les blagues pures et simples.

Le panier principal comprenait sept crypto-monnaies, telles que le Bitcoin, Ethereum, le Litecoin et le XRP.

La liste des pièces les moins recommandables comprenait Bitconnect, lié à un système de Ponzi, Urocoin (initialement présenté comme une pièce pour les agriculteurs) et ParagonCoin (une pièce de monnaie pour tout l'industrie du cannabis).

La liste des pièces de monnaie farfelues comprenait le Dogecoin, le RonPaulCoin et le Useless Ethereum Token (UET) – ce dernier n'étant T une véritable « arnaque » car son créateur était franc sur son intention de prendre les fonds des investisseurs et de s'enfuir.

Selon Wei, les divergences d' Analyses permettent de comprendre pourquoi les joke coins ont tendance à conserver leur valeur un BIT plus longtemps que les cryptomonnaies identifiées comme frauduleuses. Si les jetons frauduleux peuvent conserver leur valeur malgré les soupçons, la situation change lorsque l'arnaque est définitivement révélée.

« Une fois qu'il devient clair comme de l'eau de roche qu'il n'y a pas de valeur fondamentale, alors vous perdez la dispersion des croyances et la valeur de l'option de revente chute », écrit Wei dans le document.

Mais si une pièce a été fabriquée pour plaisanter – sans malveillance – qui peut dire qu’elle ne pourrait T être considérée comme ayant de la valeur quoi qu’il en soit ? a-t-il raisonné.

Tester la valeur

Alors, comment cet effet de prix peut-il être observé pour les crypto-monnaies avec des capitalisations boursières plus importantes et des effets de réseau plus larges ?

La valeur de l’option de revente est, en soi, difficile à déterminer.

« Il n’existe aucun moyen précis de calculer la valeur de l’option de revente », écrit Wei.

Dans son article, il a testé « la signification statistique des interactions entre le chiffre d'affaires, le prix négocié et la volatilité réalisée » pour en déduire une valeur.

Et sur la base de cette analyse, l’hypothèse s’applique également aux pièces plus courantes.

« Nous constatons que les cryptomonnaies les plus courantes, telles que le Bitcoin, Ethereum et le XRP, sont positives au test d'option de revente », a déclaré Weid. « Cela suggère que la relation prix-volume des cryptomonnaies les plus courantes présente un comportement spéculatif, et il est donc peu probable que le prix de ces cryptomonnaies reflète uniquement leur valeur fondamentale. »

En effet, selon Wei, le marché a récemment bénéficié d'un test concret de cette idée.contrats à terme sur le Bitcoin a commencé à être négocié sur les principaux Marchés à partir de la fin de l'année dernière.

Wei a déclaré à CoinDesk:

« Théoriquement, l'introduction d'instruments de vente à découvert devrait réduire la valeur de l'option de revente et, par conséquent, réduire le prix du Bitcoin (ce dernier que nous pouvons clairement voir). »

Les options de vente à découvert s'étendront bientôt à d'autres cryptomonnaies. Par exemple, DYDX propose jetons pour la vente à découvert, et la startup Crypto Compound acréé un marché d'empruntqui peut être utilisé pour vendre à découvert des pièces.

Si l’analyse de Wei s’avère exacte, cela pourrait accroître la pression sur davantage de jetons qui ont pu maintenir des prix plus élevés.

Comme Wei l'a écrit dans l'article, « Dans l'ensemble, nous fournissons de nombreuses preuves empiriques à l'appui des affirmations anecdotiques selon lesquelles les prix des Cryptomonnaie sont soutenus par l'espoir de les vendre à quelqu'un d'autre à un prix plus élevé. »

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