Mahirap Mag-short Crypto – At Iyan ang Nagtataas ng Mga Presyo, Natuklasan ng Pag-aaral

Ang pinagtatalunang kalikasan ng ecosystem sa paligid ng mga cryptocurrencies ay bahagyang nagbibigay sa kanila ng halaga – tinatawag ito ng mga akademya na "belief heterogenity."

Ngunit T sapat ang hindi pagkakasundo at personal na damdamin lamang upang KEEP ang mga presyo sa itaas ng zero,ayon sa pananaliksik mula kay Wang Chun Wei, Ph.D., isang lektor sa Finance sa Unibersidad ng Queensland sa Australia. Ayon kay Wei, kung mas madaling tumaya laban sa mga presyo ng Cryptocurrency sa pamamagitan ng mga maiikling posisyon – kapag may humiram, pagkatapos ay nagbebenta ng asset na may inaasahang bibilhin ito pabalik sa mas mababang presyo sa pagsisikap na kumita sa pagkakaiba – higit pa sa mga asset na iyon ang mapupunta sa zero.

"Ang pang-araw-araw na pagkasumpungin ng Bitcoin ay humigit-kumulang apat na porsyento. Ito ay masyadong mataas upang i-base lamang sa mga pagbabago sa impormasyon sa pangunahing halaga," Wei, na dating pinag-aralan kung ang kontrobersyal na stablecoin ng Tether, USDT,maaaring gamitin upang itaguyod ang presyo ng Bitcoin, sinabi sa CoinDesk.

Dahil dito, upang imbestigahan ang isang mas mahusay na paliwanag para sa obserbasyon na ito, tiningnan ni Wei ang mga barya na sasang-ayon ang karamihan sa mga tao na dapat ay nagkakahalaga ng zero: ang mga cryptocurrencies ay pinaniniwalaan na alinman sa mga biro o scam.

Ang kanyang pinakabagong pagsisiyasat sa mga halaga ng Crypto , na unang nai-publish noong Oktubre, ay nakumpirma ang isang matagal nang teorya ng Finance - isang bagay na tinatawag na resale option hypothesis - kahit na bahagyang nagpapaliwanag kung bakit ang mga cryptocurrencies ay pinahahalagahan sa paraang sila ngayon.

Ang hypothesis ng opsyon na muling ibenta, na nagmula noong 2003 mula sa mga mananaliksik ng Princeton na sina Jose Scheinkman at Wei Xiong, ay naninindigan na ang isang asset ay may posibilidad na paboran ang mga pinaka-optimistikong kalahok sa isang merkado (yaong may mahabang taya) kapag nagpapatuloy ang dalawang kundisyon: maraming hindi pagkakasundo tungkol sa presyo at mga hadlang sa pag-ikli ng asset.

"Ang parehong mga kondisyon ay umiiral sa merkado ng Crypto ," sabi ni Wei.

Nang walang madaling paraan para sa mga tao na maikli pagkatapos, ang merkado ay pinapaboran ang mahabang posisyon.

Sinabi ni Wei sa CoinDesk:

"Ang pag-asa na maaari mong ibenta ito sa isang tao para sa higit sa kung ano ang iyong binayaran ay isang mahalagang kadahilanan sa pagmamaneho ng mga presyo ng Cryptocurrency ."

Ano ang gumagalaw sa mga Markets?

Habang isinagawa ni Wei ang kanyang pag-aaral sa mga altcoin – partikular ang mga may malilim na reputasyon – nangatuwiran siya na ang kanyang nahanap ay dapat ding ipaliwanag ang ilan sa mga kakaiba sa likod ng mga paggalaw ng presyo ng bitcoin.

Para sa karamihan ng kasaysayan nito, ang eksaktong mga dahilan para sa mga paggalaw ng presyo ng bitcoin ay T naging madaling maliwanag – ang mga pangunahing kaalaman na ito ay misteryoso kahit sa pinaka-debotong maximalist.

Nag-aral si Wei ng tatlong basket ng cryptocurrencies: mga mainstream na barya, di-umano'y mga scam at tahasang biro.

Kasama sa mainstream basket ang pitong cryptocurrencies, tulad ng Bitcoin, Ethereum, Litecoin at XRP.

Kasama sa listahan ng mga hindi gaanong masarap na barya ang Ponzi scheme-tied Bitconnect, Urocoin (orihinal na itinayo bilang barya para sa mga magsasaka) at ParagonCoin (isang industriya ng cannabis everything-coin).

Itinatampok sa listahan ng joke-coin ang Dogecoin, RonPaulCoin at Useless Ethereum Token (UET) – ang huli na T totoong "scam" dahil tahasan ang gumawa nito tungkol sa kanyang intensyon na kumuha ng mga pondo ng mamumuhunan at tumakbo.

Ayon kay Wei, ang mga pagkakaiba ng Opinyon ay nakakatulong na ipaliwanag kung bakit ang mga joke coins ay may posibilidad na humawak sa kanilang presyo nang BIT mas matagal kaysa sa mga cryptocurrencies na tinukoy bilang mapanlinlang. Bagama't ang mga mapanlinlang na token ay maaaring manatili sa kanilang halaga kahit na dumarami ang mga hinala, iyon sa kalaunan ay nagbabago habang ang pagmamadali ay tiyak na ibinunyag.

"Sa sandaling maging malinaw na walang pangunahing halaga, mawawalan ka ng pagpapakalat ng paniniwala at ang halaga ng muling pagbebenta ay bumababa," isinulat ni Wei sa papel.

Ngunit kung ang isang barya ay ginawa sa pagbibiro - nang walang malisya - sino ang magsasabing T ito maaaring tingnan bilang mahalaga kahit na ano? katwiran niya.

Pagsubok sa halaga

Kaya, paano makikita ang epekto ng presyo na ito para sa mga cryptocurrencies na may mas malaking capitalization sa merkado at mas malawak na epekto sa network?

Ang halaga ng pagpipiliang muling pagbebenta ay, sa sarili nitong, mahirap i-pin down.

"Walang tiyak na paraan ng pagkalkula ng halaga ng muling pagbebenta ng opsyon," isinulat ni Wei.

Sa kanyang papel, sinubukan niya "ang istatistikal na kahalagahan ng mga pakikipag-ugnayan sa pagitan ng turnover, traded na presyo at natanto ang pagkasumpungin" upang magpahiwatig ng isang halaga.

At batay sa pagsusuri na iyon, ang hypothesis ay nalalapat sa higit pang mga pangunahing barya.

"Nakita namin ang mga pangunahing cryptocurrencies, tulad ng Bitcoin, Ethereum at [XRP], na positibo sa pagsubok sa muling pagbibili ng opsyon," sabi ni Weid. "Ito ay nagpapahiwatig na ang presyo-volume na relasyon para sa mga pangunahing cryptocurrencies ay nagpapakita ng speculative na pag-uugali, at sa gayon ay hindi malamang na ang traded na presyo para sa mga cryptocurrencies ay nagpapakita lamang ng pangunahing halaga."

Sa katunayan, ayon kay Wei, nakuha ng merkado ang isang bagay ng isang real-world na pagsubok ng ideyang ito kamakailan bilang Bitcoin futures nagsimulang mangalakal sa mga pangunahing Markets simula sa katapusan ng nakaraang taon.

Sinabi ni Wei sa CoinDesk:

"Theoretically, ang pagpapakilala ng shorting instrumento ay dapat na bawasan ang muling pagbibili na halaga ng opsyon, at dahil diyan ay bawasan ang presyo ng Bitcoin (ang huli na makikita natin nang malinaw)."

Ang mga pagpipilian sa shorting ay lalawak din para sa iba pang mga cryptocurrencies. Halimbawa, nag-aalok ang DYDX mga token para sa shorting, at ang Crypto startup Compound ay mayroonlumikha ng pamilihan ng paghiram na maaaring gamitin para sa pag-short ng mga barya.

Kung magpapatunay na tumpak ang pagsusuri ni Wei, maaari nitong mapataas ang presyon sa higit pa sa mga token na nakapagpanatili ng mas mataas na presyo.

Tulad ng isinulat ni Wei sa papel, "Sa pangkalahatan, nagbibigay kami ng sapat na empirikal na ebidensya bilang suporta sa mga anecdotal na pag-aangkin na ang mga presyo ng Cryptocurrency ay sinusuportahan ng pag-asa na ibenta ito sa ibang tao sa mas mataas na presyo."

Mga tsart sa pamamagitan ng Shutterstock