Le Indice DeFi CoinDesk (DCF) est conçu pour mesurer la performance pondérée par la capitalisation boursière des protocoles informatiques inclus dans la norme de classification des actifs numériques (DACS). L'inclusion d'un actif numérique dans la CDF est soumise à des conditions minimales de négociation et d'éligibilité aux échanges. Le DCF reflète la DACS du mois précédent. Le secteur de la Finance décentralisée (DeFi) désigne donc les actifs numériques qui soutiennent des produits et services financiers non facilités ou contrôlés par une entité centrale. Ces produits et services financiers sont accessibles sans barrière à l'entrée ni exigence d'identification. Tous les jetons DeFi doivent être créés sur des plateformes de contrats intelligents et offrir une liquidité open source, avec la possibilité pour les détenteurs de jetons de réserver des droits de gouvernance.

S'il y a bien un secteur Crypto qui a connu des gagnants et des perdants dans la débâcle du FTX, c'est bien celui de la Finance décentralisée (DeFi). Alors que les inquiétudes grandissaient quant à la stabilité et à l'avenir des plateformes d'échange centralisées (CEX), les jetons associés à ces plateformes ont explosé.

Le secteur s'est contracté et certaines grandes plateformes de prêt décentralisées ont été fortement touchées par des défauts de paiement. La valeur totale bloquée (TVL) du secteur DeFi – un indicateur clé de l'intérêt général – a perdu environ 22 % de sa valeur au cours du trimestre, pour atteindre 41 milliards de dollars, selon les données deDeFiLlamaspectacles.

Au 15 décembre 2022, le DCF affichait une perte de 18,2 % depuis le début du trimestre (QTD) et comprenait 45 actifs numériques répartis en 12 secteurs d'activité et sept groupes sectoriels, selon la norme de classification des actifs numériques CoinDesk (DACS). Trente-huit actifs sont restés dans le DCF tout au long du quatrième trimestre, dont 31 (81,6 %) en baisse et 7 (18,4 %) en hausse.

• Meilleur interprète : DYDX (DYDX), a gagné 30 % et fait partie de l'industrie CLOB DACS, rattachée au groupe sectoriel des échanges. Cette plateforme d'échange décentralisée avancée semble avoir été ONEun des rares protocoles à bénéficier du fiasco de FTX, la confiance envers CEX s'étant érodée et les fonds ayant été massivement transférés sur la chaîne.
• Pire interprète :Maple a perdu 79 % de sa valeur et fait partie du secteur des prêts et emprunts DACS, rattaché au groupe sectoriel des plateformes de crédit. La plus grande plateforme de prêts Crypto non garantis est aux prises avec une crise de la dette de 54 millions de dollars tout en se préparant à une mise à niveau majeure du système. Comme CoinDesk l'a récemment annoncé signaléMaple Finance a été durement touchée par l'effondrement de FTX, les emprunteurs étant contraints de faire défaut sur leurs prêts. Contrairement aux plateformes de crédit DeFi traditionnelles garanties, dotées d'une fonction de liquidation automatique intégrée pour protéger le protocole, Maple s'appuie sur un groupe centralisé de personnes pour approuver les prêts non garantis. Cependant, DYDX et Maple sont toutes deux relativement petites, avec un poids total combiné d'un peu plus de 1,0 % du DCF à la fin de la période.
• Autres gagnants notables :Aragon (ANT), qui soutient les organisations autonomes décentralisées, a gagné 27 %.
• Plus grand atout : Uniswap, qui représente 37,3 % du secteur, a perdu 9 % du total depuis le début du trimestre, mais s'est classé au 10e rang des actifs les plus performants du secteur. Selon DefiLlama, la UNI des protocoles DeFi a baissé de 22 % sur le trimestre, pour atteindre un peu plus de 40 milliards de dollars, son plus bas niveau depuis mars 2021, et en baisse par rapport à un sommet de près de 200 milliards de dollars il y a presque exactement un an.

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Commentaires et perspectives

Malgré le ralentissement, l'espace d'options de la DeFi devrait probablement croître à long terme à mesure que les avantages de la transparence et de l'absence de garde deviendront plus clairs, selon Greg Magadini, directeur des produits dérivés chez Amberdata, une société d'analyse Crypto .

« Nous avons constaté un appétit pour le rendement passif » tout au long de 2022, a déclaré Magadini à CoinDesk lors d'une interview. « Cela a donné naissance aux DOV, ou coffres-forts d'options DeFi, permettant de créer des stratégies de vente d'options d'achat de couverture ou d'options de vente garanties par des liquidités. »

En 2023, a déclaré Magadini, les protocoles utilisant un modèle de carnet d'ordres - ce qui signifie que les participants attendent que leurs ordres à cours limité soient exécutés - plutôt qu'un Maker de marché automatisé (AMM) qui traite toutes les transactions automatiquement pourraient être confrontés à des défis car ils sont confrontés à une concurrence directe avec la Finance centralisée (CeFi), qui « a une meilleure souricière ».

Hashdex, gestionnaire d'actifs spécialisé dans les cryptomonnaies, a déclaré dans un rapport prospectif pour 2023 que les protocoles DeFi de premier ordre générant des revenus importants, tels Aave, Compound et Uniswap , se renforceront grâce à leur tokenomics bien conçue, à mesure qu'ils « recherchent de nouveaux modèles économiques ». Cela inclut Uniswap et son initiative de « changement de frais », selon le rapport.

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(Performance du quatrième trimestre au 15 décembre 2022.)

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