Money Reimagined: Paano ang 'Lockup' ng Ethereum 2.0 ay Magdadala ng DeFi Innovation

Maaaring tapos na ang "Summer of DeFi", ngunit ang isang nalalapit na kaganapan ay magbibigay sa mga DeFi engineer ng isang mahusay na insentibo upang i-crank up ang kanilang "lego" na pagbabago modelo at bumuo ng higit pang mga desentralisadong produkto sa Finance : ang pag-upgrade ng Ethereum 2.0. (Tingnan ang paliwanag ng CoinDesk dito.)

Sa libu-libong mga validator ng Ethereum 2.0 na inaasahang magtatago ng higit sa 500,000 eter sa isang mahigpit na multi-year lockup, magkakaroon ng malaking pangangailangan para sa isang malikhaing solusyon na magbubukas sa halaga ng mga pondong iyon nang hindi pinapahina ang misyon ng pag-upgrade. Ang mga innovator ng DeFi ay magiging masaya na obligado.

Ito ay isang proseso ng demand at supply na katulad ng kung paano tumugon ang "mga inhinyero" ng Wall Street gamit ang mga bagong instrumento sa pananalapi kapag ang mga panuntunang ipinataw sa mga tradisyonal Markets ay naglalagay ng mga hadlang sa mga mamumuhunan. Hindi mahalaga na ang mga patakaran na pumipigil sa pag-uugali ay ipinataw ng isang regulator ng gobyerno o, sa kaso ng Ethereum 2.0, sa pamamagitan ng isang protocol. Ang mga hadlang ay lumikha ng isang insentibo para sa pagkamalikhain sa pananalapi.

Gayundin, tulad ng maraming mga imbensyon sa Wall Street, ang ONE ito ay lilikha ng isang kawili-wiling byproduct. Habang lumilitaw ang mga Markets sa mga bagong instrumento, ipahiwatig ng kanilang mga signal ng presyo kung paano iniisip ng mga tao na gumaganap ang napakalaking pagbabago sa Ethereum protocol na ito.

Ang lockup

Tulad ng tinalakay noong Puhunan ng CoinDesk: ekonomiya ng Ethereum conference nitong nakaraang Miyerkules, ang “phase 0” ng paglipat ng Ethereum sa isang proof-of-stake na blockchain ay kinapapalooban ng pagkakaroon ng 16,384 validator na bawat isa ay nangangakong maglagay ng 32 ETH sa isang malapit nang ipahayag na kontrata ng deposito. Ang mga token na iyon ay "itataya" upang ma-secure at pamahalaan ang isang bagong parallel Ethereum blockchain na kilala bilang Beacon, na gagana bilang isang live na kapaligiran para sa pagsubok sa proof-of-stake system kung saan lahat ng Ethereum ay lilipat sa kalaunan.

Ang pangunahing punto ay ang naka-lock ETH ay hindi maibabalik sa orihinal Ethereum blockchain at hindi maa-access hanggang sa ang dalawang sistema ay pinagsama at ang duplicate ETH sa legacy chain ay nawasak.

Ang kasalukuyang timeline para sa lockup ay 18 buwan, ngunit kung gaano katagal bago magsimula ang unang yugto na ito ng Ethereum 2.0, maaari itong tumagal nang mas matagal. Magiging mahirap ang paglipat na ito, hindi lang sa teknikal kundi pati na rin sa ekonomiya, na ang pinakamalaking hamon nito ay kung paano pamahalaan ang mga insentibo upang ilipat ng iba ang kanilang ether mula sa legacy na proof-of-work chain patungo sa ONE.

Ang mga desisyong iyon ay maaaring maapektuhan ng maraming hindi kilalang mga variable. ONE itong dahilan kung bakit mahirap makipagtalo sa CEO ng Radix na si Piers Ridyard, na nagsalita sa ONE panel discussion noong Miyerkules, tungkol sa “ epic complexity ng Ethereum 2.0.”

Kaya, marami ang nakataya (medyo literal) para sa mga validator na kasangkot sa Beacon. At habang ang kabuuang halaga na naka-lock, na nagkakahalaga ng $198 milyon batay sa kasalukuyang mga presyo ng eter, ay mas mababa sa kalahati ng isang porsyento ng kabuuang $42 bilyon na market capitalization ng Ethereum, ang mga partikular na pondong ito ay mahalaga.

Sa pamamagitan ng kahulugan, ito ay mga pondong may mataas na enerhiya. Hawak sila ng mga tunay na naniniwala sa Ethereum mission, na aktibong interesado sa kung paano ito umuunlad, hindi ng mga kaswal na namumuhunan sa ETH . Sila mismo ang mga uri ng tao na magiging bukas sa mga makabagong solusyon kung paano i-unlock ang kanilang halaga.

Dahil sa alam natin tungkol sa kung paano gumagamit ang mga innovator ng DeFi ng mga orakulo at matalinong kontrata para gumawa ng mga bagong asset tulad ng "nakabalot" (o naka-token) Bitcoin, pagkuha ng halaga na ginawa sa ONE chain at gamitin ito bilang collateral sa isa pa, ito ay isang solidong taya na ang mga bagong tokenizing na kontrata ay gagamitin upang magdala ng pagkatubig sa lahat ng naka-lock na ether. Bibili at ibebenta ang mga ito bilang mga token ngunit gagamitin din bilang collateral sa mga Markets ng pagpapautang ng DeFi .

ETH 2.0 na mga bono

Ang naka-lock na ether ay nagpapakita ng isang kontrata na nangangako ng isang hanay ng mga contingent na daloy ng pera sa hinaharap, na may mga ari-arian na katulad ng ilang uri ng mga bono. Sa katunayan, iyon ang gagawin ng DeFi-ers: tokenized ETH 2.0 bonds.

Sa pamamagitan ng paglilipat ng token na ginawa ng isang ganap na collateralized na smart contract sa isang pinagkakautangan, ang mga validator ay makakatanggap ng mga pondo sa naka-unlock na orihinal na ether at, bilang kapalit, nangangako na kapag nangyari ang pagsasanib ng blockchain at natapos ang lockup, awtomatikong matatanggap ng pinagkakautangan ang orihinal na 32 ETH kasama ang mga naipon na reward sa staking.

Batay sa staking reward projections na binuo sa monetary supply ng system, ang mga "bond" na ito ay makakakuha ng 20% ​​yield sa taunang batayan at pagkatapos ay babagsak ayon sa isang sliding scale, habang lumalaki ang kabuuang halaga ng staked.

Ang hindi alam ay ang eksaktong petsa kung kailan maa-unlock ang mga pondo o ang halaga ng ether sa mga terminong dolyar sa oras na iyon. Ang dalawa ay medyo nakadepende sa kung gaano kahusay at kung gaano kahusay ang pagsulong ng mga developer ng Ethereum patungo sa layunin ng isang buong pinagsamang Ethereum 2.0 transition. Ngunit sila ay nakadepende rin sa kung, lahat ng bagay na isinasaalang-alang, ang mas malawak na komunidad ng Ethereum ay nag-iisip na ang paglipat sa bagong proof-of-stake system ay katumbas ng halaga.

Ang makikita natin, kung gayon, ay ang mga presyo sa merkado para sa mga tokenized na naka-lock na ETH bond na nagiging, sa katunayan, isang pagtatasa kung gaano kahusay ang pagsasama-sama ng mga pirasong ito. Kung ito man ay gagawa ng positibong feedback loop na nagbibigay sa mga developer ng real-time na senyas ng sentimyento upang matulungan silang masukat kung sa palagay ng market ay nasa target sila upang makamit ang kanilang mga layunin, o kung ito ay lumilikha ng mga hindi nakaayon na insentibo upang magmadali sa mga pag-upgrade na T pa handa, ay nananatiling makikita.

Ang makikita natin, kung gayon, ay ang mga presyo sa merkado para sa mga tokenized na naka-lock na ETH bond na nagiging, sa katunayan, isang pagtatasa kung gaano kahusay ang pagsasama-sama ng mga pirasong ito.

Para sa iba pa sa atin, ang live na market na ito sa “Ethereum 2.0 futures” ay magbibigay ng magandang punto sa pagsasalita at panukat.

Ito ay hindi katulad ng mga produkto tulad ng "Federal Funds Futures" ng CME Group, na (bago ang mga rate ng interes ay naging NEAR sa zero) ay gumana bilang isang sukatan ng mga inaasahan sa merkado para sa mga desisyon sa Policy sa pananalapi ng Federal Reserve.

Isa pa ay ang TIPS breakeven-even inflation rate, na ang mga ugnayan natin sa Bitcoin napag-usapan dalawang linggo na ang nakakaraan.Ang sukatan na iyon ay kumukuha ng pagkakaiba sa pagitan ng mga yield sa mga regular na Treasury bond at sa mga nasa Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), na ang mga pagbabayad ay nakatali sa index ng presyo ng consumer, bilang isang market-based na sukatan ng mga inaasahan ng mga tao para sa inflation.

Sa parehong mga kaso, ang pinansiyal na engineering sa likod ng produkto ay sinadya upang bigyan ang mga mamumuhunan ng proteksyon laban sa isang kaganapan na nakasalalay sa isang hadlang sa Policy , ngunit ang produkto ay nagbago sa isang mahalagang tagapagpahiwatig ng ekonomiya sa sarili nitong karapatan.

Ang prosesong ito ng Ethereum 2.0 ay magiging kaakit-akit.

Pagpusta sa kawalan ng katiyakan

Marami kaming pinag-uusapan tungkol sa kaso para sa Bitcoin bilang isang uncorrelated na hedge laban sa hinaharap na political meltdown sa pandaigdigang sistema ng ekonomiya. Ang kuwentong iyon ay pinahusay ng mga alalahanin na ang mataas na taya ng halalan sa pagkapangulo ng US sa susunod na buwan ay maaaring puno ng tensyon. Sa matagal na pagkaantala na inaasahan sa isang bilang ng boto na nabaluktot ng mga balota sa koreo, at sa patuloy na pagmumungkahi ni Pangulong Trump na maaari niyang labanan ang resulta, marami ang nagtatanong kung ang demokrasya mismo ay nasa balota sa taong ito.

Gayunpaman, sa ngayon, hindi bababa sa, marahil hanggang sa magkaroon ng isang aktwal na break sa umiiral na sistema, tila Bitcoin ay T malamang na makipagkalakalan nang direkta laban sa mga resulta ng halalan, ngunit sa halip ay subaybayan ang mga equities na hinihimok ng halalan, kung saan ito ay nauugnay sa mga nakaraang buwan.

Kung gusto mong tingnan kung paano tumataya ang mga mamumuhunan sa posibilidad ng kaguluhan, tumingin sa halip sa merkado ng mga opsyon, kung saan ang mga derivative ay maaaring magbayad kung ang mga Markets ng kaganapan ay maging mas pabagu-bago sa upside, downside o pareho. At doon, bilang Iniulat ng Wall Street Journal noong nakaraang Biyernes, nakikita namin ang "mga taya ay lumampas sa Wall Street hedging na karaniwang nauuna sa isang halalan."

Ang ONE klasikong indicator na makikita sa chart na ibinigay sa artikulong iyon, ay nagpapakita kung paano ang mga futures contract sa CBOE Volatility Index, o VIX – na ang payout sa mga investor ay nakabatay sa lawak ng mga pagbabago sa hinaharap sa S&P 500 index – ay napresyuhan sa mga tuntunin ng buwan kung kailan mag-e-expire ang mga kontratang iyon. Ang kapansin-pansin ay hindi lamang ang predictable na pagtaas sa presyo ng kontrata ng Nobyembre VIX, kundi pati na rin kung gaano katagal bago bumaba ang presyo ng mga susunod na petsang kontrata. Bumpy times lie ahead.

Global town hall

NERVOUS GERMANS. Sa pagsasalita tungkol sa mga inaasahan sa halalan, Ang kamakailang survey ng YouGov tungkol sa European Opinyon ay nagkakahalaga ng pagmuni-muni. Ang tiwala ng mundo sa U.S. ay may mga epekto para sa pagpapanatili ng dolyar bilang reserbang pera ng mundo, bukod sa iba pang mga isyu. At nagbunga ito ng ilang kapansin-pansin - hindi, nakababahala - mga resulta.

Sa isang survey na sumasaklaw sa Germany, France, Britain, Sweden, Denmark, Italy at Spain, ang porsyento ng mga respondent na nagsabing naniniwala silang magiging “ganap na libre at patas” ang mga halalan sa U.S. ay mula 2% hanggang 11%, habang ang mga naniniwalang sila ay “karamihan ay libre at patas” ay kumalat sa saklaw na 27%-37%. Walang bansa, tila, ang may higit sa 50% ng mga sumasagot na nagpahayag ng tiwala na igagalang ng halalan ang mga pamantayan ng demokrasya. Sa Germany, na ang kasaysayan ay natural na lumilikha ng pagiging maingat sa pang-aabuso sa kapangyarihan, isang maliit na 25% ang naniniwala na ang mga halalan sa U.S. ay magiging ganap o halos libre at patas.

Kilalang-kilala na ang mga Europeo ay may posibilidad na magkaroon ng isang partikular na negatibong pananaw kay Pangulong Trump, na maaaring maglihis ng data mula sa isang mas walang pag-unawa sa mga gawain ng demokrasya ng Amerika at kung pagtitiwalaan ito. Gayunpaman, ang mga numerong ito ay isang wake-up call, lalo na para sa mga taong katulad natin na interesado sa hinaharap ng pera.

Ang hegemony ng pera ng Amerika ay itinatag sa internasyonal na pananampalataya sa pamumuno nito sa pandaigdigang sistemang kapitalista, na itinatag sa mga prinsipyo ng demokrasya sa merkado. Sa loob nito, mayroong isang pangunahing pag-unawa na ang sistemang pampulitika ng U.S. ay patuloy na magbibigay-daan sa isang mapayapang, pinagkakatiwalaang paglipat ng kapangyarihan tulad ng nakamit sa pangkalahatan sa buong 76 na taon kung saan ang dolyar ay naging reserbang pera sa mundo.

Anumang oras na nagbabala ako sa pagtatapos ng paghahari ng dolyar, hindi maiiwasang maakit ko ang mga sumasalungat na itinuturo na walang malamang na kahalili at, sa pamamagitan ng pagpapalawig, magtaltalan ang kasalukuyang sistema ay KEEP na magulo, hindi alintana kung ang iba pang bahagi ng mundo ay nagtitiwala sa Amerika o hindi. Maaaring totoo iyon, ngunit ipinapalagay nito na ang tanging paraan pasulong ay para sa kasalukuyang monolitikong sistema na mapalitan ng isa pang monolitikong sistema, tulad ng nangyari noong pinalitan ng dolyar ang British pound bilang reserbang pera sa mundo.

Ngunit hindi iyon kailangang mangyari. Ang mundo ng multi-currency ay lubos na posible, lalo na kung isasaalang-alang mo kung paano pinalaganap ng blockchain at digital asset Technology ang paglaganap ng mga bagong alternatibo, ibinibigay man ng mga sentral na bangko (digital yuan ng China), mga kumpanya (libra) o mga desentralisadong komunidad (Bitcoin.) Kung mas mature ang mga alternatibong iyon, mas mahalaga ang pagkasira ng internasyonal na tiwala sa US bilang isang potensyal na catalyst para sa pagbabago.

NAGDALI ANG CANADA. Mga ulat mula sa isang Canadian virtual na kaganapan sa Huwebes iminumungkahi ng Bank of Canada na pabilisin ang pag-aampon nito ng isang digital na pera. Naniniwala si BOC Deputy Governor Timothy Lane na mapapabilis ng COVID-19 ang pagpapalabas ng isang digital currency ng central bank. Ang isang "pagbabago sa mga gawi sa paggastos" ay nag-trigger ng pandemya, "kasama ang bilis ng mga teknolohikal na pag-unlad, ay pinaliit ang window upang maihatid ang isang digital na pera na inisyu ng sentral na bangko," iniulat ng CBC na sinabi ni Lane.

Ito ang pinakabago sa isang kapansin-pansing pag-unlad para sa mga central bank digital currencies (CBDCs), kung saan maraming mga sentral na banker at opisyal ng gobyerno ang tumitimbang ngayon sa paksang ito. Ang European Central Bank ay pinataas ang kanyang retorika at noong nakaraang linggo ang US Treasury Department ay naging mas interesado sa ideya. T ito eksaktong isang malaking pahayag nang sabihin ni Deputy Treasury Secretary Justin Muzinic sa isang kaganapan sa Atlantic Council noong nakaraang linggo na ang CBDC ay "isang bagay na pinag-aaralan namin." Ngunit ito ay isang makabuluhang senyales mula sa isang departamento na nag-aatubili na ipakita ang kanilang kamay sa isyung ito.

COVID-19 ba talaga ang catalyst? Baka nauuna ang China sa bilis na hindi inaasahan ng ONE ? (Tingnan ang “Mga Kaugnay na Pagbasa” sa ibaba.”) Walang katulad na kumpetisyon at geopolitical na mga hamon upang pukawin ang mga pamahalaan sa pagkilos.

Mga kaugnay na nabasa

Halos 2 Milyon Mag-sign Up para sa Digital Yuan 'Loterya' ng China. Kapag nais ng China na magpatakbo ng isang live na pagsubok ng isang bagong ideya, mayroon itong kaginhawahan na makapag-sign up ng napakalaking bilang ng mga tao at ituturing pa rin ito bilang isang maliit, mababang panganib na bahagi ng 1.3 bilyong populasyon nito. Gayunpaman, ang malaking "airdrop" ng bagong digital na pera ng China sa Shenzhen, na iniulat dito ng Sebastian Sinclair ng CoinDesk, ay isang malaking pag-unlad. Live ang Digital Currency Electronic Payments (DCEP) ng China. Marami ang matututuhan mula dito - kahit na hindi malinaw kung gaano karami sa impormasyong iyon ang ibabahagi sa labas ng mundo.

Trump's Security Hawks Call Distributed Ledger 'Critical' sa US-China Tech Arms Race. Sa wakas, tila napansin ng gobyerno ng US na ang China ay nangunguna sa Technology ng blockchain . Sa ulat na ito mula kay Danny Nelson ng CoinDesk, Learn namin na isinama ng National Security Council ni Pangulong Trump ang Technology digital ledger sa shortlist nitong "mga kritikal at umuusbong na teknolohiya" para sa layunin ng pagpapanatili ng supremacy ng US sa China. Ang isang digmaan ba ay gumagamit ng weaponized state-controlled private blockchains sa simula?

Ang Paglulunsad ng Filecoin sa wakas ay Nagdadala ng $200M ICO sa Pagbubunga. Ang paunang coin offering (ICO) boom ay madalas na tinutuya dahil sa pagdadala ng mga walang kwentang proyekto sa merkado at pagpapagana ng QUICK na paglabas para sa mga scammy na founder. Ngunit ang ilan sa mga ideyang nabuo ay tunay na rebolusyonaryo. ONE sa mga iyon ay ang Filecoin, na talagang ONE piraso lamang ng isang mas malaking proyekto, ang Interplanetary File System. Ang IPFS, kung ito ay magtagumpay, ay radikal na magbabago sa buong istraktura ng World Wide Web, na inililipat ang file storage nito, website hosting at indexing system sa isang desentralisadong modelo nang hindi nagiging solong punto ng pagkabigo ang mga serbisyo sa pagho-host (o mga target ng censorship.) Ang mga filecoin ay ang mekanismo nito para sa pagbibigay ng insentibo at pamamahala sa mga provider ng storage sa buong network. Ngayon, pagkatapos ng $200 milyon na alok na token noong 2017, sa wakas ay naging live na ito (kahit na may ilang mga hadlang sa token liquidity) sa gitna ng marubdob na haka-haka sa halaga nito. Basahin ang breakdown nina Brady Dale at Sebastian Sinclair sa paglulunsad at kung ano ang ibig sabihin nito.

First Mover: Ang Privacy ay ang Ace in the Hole ng Litecoin bilang JPMorgan Touts Bitcoin. Sa loob ng ilang panahon sa mga unang araw ng bitcoin, ang Litecoin ay nakakuha ng maraming atensyon bilang isang altcoin. Ngunit sa nakalipas na mga taon ay bumagsak ito sa pananaw at ang presyo nito ay bumagsak kaugnay ng mas malalaking digital asset gaya ng ether, kahit na ang Cryptocurrency ay nananatiling sapat na hinahangad upang maupo sa loob ng CoinDesk 20. Ngayon, gaya ng iniulat ni Dan Cawrey ng CoinDesk sa ONE sa aming pang-araw-araw Newsletters ng First Mover ngayong linggo, ang Litecoin ay nagdaragdag ng mga pangunahing tampok sa Privacy sa Cryptocurrency nito upang maprotektahan ang mga user mula sa pagsubaybay. Iyon ay maaaring mag-alok sa currency ng pagtaas, dahil sa tumataas na interes sa mga Privacy coin sa pangkalahatan.