Isang Hindi Napapansing Pinagmumulan ng Suporta sa BTC : Ang Presyo nito

Tulad ng tiyak na pag-ikot ng Earth sa axis nito, ang tagsibol ay lilitaw pagkatapos ng taglamig. Nalalapat din ito sa mga Markets , at ilang mga Markets ang nagdusa bilang brutal na taglamig bilang mga asset ng Crypto . Hindi lang ang pagbagsak ng mga presyo ang nakakasakit, ito rin ay ang pagsabog ng mga pangunahing bahagi ng imprastraktura ng merkado, simula sa Terra ecosystem at nagtatapos sa … mabuti, iyon ay dapat pa ring matukoy.

Ang dalawang thread ng doom – isang humihinang macro environment at structural fragility – na pinagkakain sa isa't isa, na may mga pagbaba ng presyo na naglalahad ng mga maling pagsisiwalat, mga kasanayan sa panganib at mga insentibong konstruksyon, na humantong sa higit pang pagbaba ng presyo at karagdagang pag-unmask. Hanggang sa T na sila. Iyan ang bahaging gusto kong pagtuunan ng pansin dito: Bakit tumigil ang pagbagsak ng mga presyo.

Si Noelle Acheson ay ang dating pinuno ng pananaliksik sa CoinDesk at Genesis Trading. Ang artikulong ito ay sipi mula sa kanya Ang Crypto ay Macro Ngayon newsletter, na nakatutok sa overlap sa pagitan ng nagbabagong Crypto at macro landscape. Ang mga opinyon na ito ay sa kanya, at wala siyang isinulat na dapat gawin bilang payo sa pamumuhunan.

Noong unang bahagi ng Nobyembre, habang ang pagkabigla ng mga paghahayag ng FTX ay bumagsak sa ecosystem, ang BTC ay nagdusa kung ano ang magiging huling bahagi nito, na bumaba sa humigit-kumulang $16,000. Ang masamang balita ay hindi huminto sa pagdating: ang pagkabangkarote, ang laki ng pandaraya, ang pagkalat ng pinsala, ang pagsususpinde ng mga withdrawal at kasunod na pagkabangkarote ng "blue-chip" na tagapagpahiram ng industriya, ang mga alalahanin tungkol sa pinakamalaking pondo ng bitcoin ... Ang mga hit ay patuloy na dumarating. Ngunit ang BTC ay hindi nahulog nang higit pa, nang - dumaan lamang sa kadiliman ng salaysay - sa teorya na dapat itong magkaroon. anong nangyari?

May kinalaman ito sa maraming kaso ng paggamit ng bitcoin. Iginigiit ng marami na ang asset ay tungkol lamang sa haka-haka: walang pangunahing halaga, ang presyo ay hinihimok ng salaysay at walang gumagamit nito. Ang kumikislap na palagay na ito ay malamang na nagmumula sa mga may karanasan na mga tagamasid sa merkado, na isang nakapagpapatibay na aral para sa iba sa atin (as in, ONE nakakaintindi sa lahat, gaano man sila kalaki ng pangalan ng sambahayan).

Alam nating mali sila: Ang Bitcoin ay hindi lamang para sa haka-haka. Ito ay isang speculative asset, sigurado. Ang dami ng kalakalan ay tumaas mula sa mga lokal na mababang sa simula ng taon. Bagama't medyo mababa pa rin, ang volume ay isang kahihinatnan ng $13 bilyon araw-araw sa mga mapagkakatiwalaang palitan, ayon sa data mula sa Ang Block. Bagama't T namin alam kung sino ang nasa likod ng mga trade na ito, sinasabi sa amin ng on-chain na data na ang karamihan sa BTC na lumipat sa anumang partikular na araw ay huling inilipat sa nakaraang 24 na oras (ang light yellow-dark yellow area sa chart sa ibaba). Sa madaling salita, karamihan sa on-chain na aktibidad ay panandaliang churn. Bagama't ang ilan sa mga ito ay maaaring mga pagbabayad, maaari nating ipagpalagay na hindi bababa sa karamihan sa mga iyon ay, sa ngayon, ang resulta ng mga haka-haka na galaw.

Gayunpaman, ito ay bumubuo ng mas mababa sa kalahati ng Bitcoin sa sirkulasyon. Karamihan sa BTC na hawak sa mga address ay hindi gaanong gumagalaw. Mahigit sa 67% ang hindi lumipat sa loob ng mahigit ONE taon, halos 50% ang hindi gumagalaw sa loob ng mahigit dalawang taon kung saan sa ngayon sa taong ito karamihan sa pangkat na iyon ay maaaring ibenta nang may tubo. Kahit na ang pagiging konserbatibo at ang pag-alis ng lahat ng mga barya ay natutulog nang higit sa 10 taon dahil maaari silang ituring na "nawala," higit sa kalahati ng natitirang BTC ay hindi nakatigil sa loob ng higit sa isang taon.

Bagama't ang alinman sa mga pag-aari na ito ay maaaring ibenta anumang oras, at marami ang maaaring mangyari sakaling patuloy na tumaas ang presyo ng BTC , ang mga may-ari ng address na ito ay hindi mga purong speculators. Para sa kanila, ang BTC ay isang pangmatagalang pamumuhunan, isang tindahan ng halaga, isang hedge - anuman ang gusto mong itawag dito, para sa kanila ang Bitcoin ay may utility na lampas sa panandaliang haka-haka.

Read More: Noelle Acheson - Ang Mga Token ng Seguridad at Mga Tokenized na Securities ay Hindi Parehong Bagay

Isang babala laban sa paggamit ng pagsusuri na nakabatay sa address: Sa kamakailang malawakang paglabas mula sa kustodiya ng palitan dahil sa mga alalahanin tungkol sa istruktura ng merkado, ang pagbabasa ng address ng mga dahon ng tsaa ay mas mahirap kaysa dati. Halimbawa, tumataas ang bilang ng mga hindi zero na address – ngunit T ito nangangahulugan ng pagtaas ng aktibidad, maaaring ito ay mga taong naglilipat ng mga barya sa labas ng palitan. Sa madaling salita, hindi naman mga bagong user ang mga ito, nagpapalipat-lipat lang sila ng mga barya. O, maaari silang mga bagong user. T lang namin alam. Gayunpaman, kapag tumitingin sa Bitcoin na T gumagalaw sa loob ng ilang sandali, maaari tayong maging medyo kumpiyansa tungkol sa kung ano ang nakikita natin – T mo maaaring itago ang isang kakulangan ng paggalaw. Kung mayroon man, ang mga posisyon ng HODLer ay malamang na maliit - maraming mamumuhunan ang maaaring humawak ng kanilang BTC sa mga palitan hanggang sa market drama. Sila ay mga pangmatagalang may hawak, ngunit on-chain lumilitaw silang mga panandaliang may hawak.

Bumalik sa thread … Ang Bitcoin ay isang speculative asset, at isang pangmatagalang pamumuhunan. Para sa ilan, ito ay isang tool sa pagbabayad, batay sa paglago sa Lightning Network. Ang Bitcoin ay lahat ng iyon nang sabay-sabay, at marahil sa hinaharap ay magiging non-fungible token (NFT) platform din ito. Sino ang nakakaalam? Ang multifaceted use case na ito ay nagbibigay ng suporta. Noong ang presyo ng bitcoin ay nasa lokal na palapag, ang akumulasyon ay sumasaklaw sa sell pressure mula sa mga minero at lumalabas na mga speculators. Nagbigay iyon ng ilang suporta sa presyo at malayo ang napupunta sa pagpapaliwanag kung bakit, kahit na sa gitna ng higit pang kahila-hilakbot na balita, ang presyo ay T bumagsak pa.

Ang chart sa ibaba mula sa akumulasyon ng mga color-code ng Glassnode ayon sa laki ng address. Ang lila ay kumakatawan sa malalaking may hawak na nag-iipon, ang dilaw ay nagpapakita na ang mas maliliit na kalahok ay nagiging mas aktibo. Noong Nobyembre, pagkatapos bumaba ang BTC sa $16,000, binibili ng malalaking may hawak ang pagbaba. Ang ilan sa mga ito ay maaaring para sa haka-haka. Ngunit noon ang damdamin ay kasing lungkot ng nakita ko. Iminungkahi ng volatility moves na ang mga mangangalakal ay nagtatakbuhan para sa mga labasan, at ang mga speculators sa pangkalahatan ay nakahanap ng mas kaakit-akit na mga profile ng panganib sa ibang lugar.

Ang multi-use case na ito ay hindi lamang nagbibigay ng malakas na suporta sa sahig, ipinapaliwanag din nito kung bakit kahit na ang mga nakaranas ng tradisyunal na mga tagamasid sa merkado ay T "nakukuha." May naiisip ka bang ibang asset na may maraming kaso ng paggamit? Naiisip ang ginto at real estate - marahil ay sining. Ngunit ang mga ito ay may millennia ng pag-unawa sa likod ng mga ito, at sila ay bihirang malito sa mga speculative asset dahil ang kanilang mga presyo ay hindi pabagu-bago. Hindi rin partikular na likido ang mga asset na ito (maliban sa ginto, bagama't maaaring ipangatuwiran na ang mga pisikal na bar ay likido lamang sa ilang partikular na oras ng araw, at ilang araw ng linggo, kung gaganapin ang mga ito sa isang sentralisadong deposito, na nagpapakilala ng mga bagong kahinaan). Hindi madaling mag-isip ng isang likido, palaging nasa asset na kumakatawan sa iba't ibang bagay sa iba't ibang tao. Ito ay higit pang binibigyang-diin kung gaano "hindi pangkaraniwan" ang Bitcoin – ito ay haka-haka at pabagu-bago, ito ay itinuturing din ng marami bilang isang pangmatagalang pamumuhunan, at ipinakita ng kasaysayan na ito ay nagbibigay ng suporta sa sahig ng asset habang binibigyan ito ng sapat na pagtaas.

Read More: Noelle Acheson - Bitcoin, Mga Markets at ang Symmetry ng Impormasyon

Ang isa pang dahilan kung bakit T “nakukuha” ng maraming batikang beterano sa pamumuhunan ang kanilang nabasa sa media. Ang matalim na paggalaw ng presyo, natuklasang panloloko, pagsasamantala, at mga halimbawa ng hype ay gumagawa ng mga dramatikong headline, na nakakakuha ng mga pag-click at KEEP sa mga modelo ng negosyo ng media. Madaling makita kung paano ang mga walang oras o interes na maghukay ng mas malalim ay kukuha ng buong kuwento, lalo na kapag sila ay nakasanayan na sa pakiramdam na "matalino."

Ngunit ang teoretikal at ipinakitang palapag ng presyo ng bitcoin ay isang pangunahing tampok ng walang simetriko na panganib ng asset - sa mga antas na ito, ang potensyal na pagtaas ng halaga ay higit na lumalampas sa potensyal na downside, lalo na ngayon na alam natin na ang sahig ay hindi $0. Ang mga tunay na matatalinong mamumuhunan ay higit pa sa mga headline, kahit na nangangahulugan ito ng paglabas sa mga kumportableng frameworks.

Higit pa rito, nagbabago pa rin ang mga kaso ng paggamit ng bitcoin – ONE halimbawa ay ang posibleng paggamit ng network bilang batayan para sa mga NFT, ang isa pa ay ang potensyal na aplikasyon ng mga matalinong kontrata. Hindi lang ito makakaapekto sa debate sa paligid ng "intrinsic na halaga," magdaragdag din ito ng higit pang mga layer sa floor ng presyo. Higit pang mga tradisyonal na asset, kahit na ang mga handa ring makinabang mula sa pagbabalik ng pagkatubig, ay T naka-embed ang ebolusyong ito sa mismong asset.

Ang implicit price floor na ito ay napupunta sa pagpapaliwanag kung bakit napakalakas ng pag-rally ng BTC ngayong linggo. Ipinoposisyon din ng price floor evolution ang asset bilang isang nakakaintriga na pangmatagalang taya. Ang salaysay ay muling nagbabago.