Ang Ethereum Merge ay Nag-ugnay sa Aktibidad ng Ether Futures sa Staking Yields, Sabi ng mga Trader

Ang Ethereum Pagsamahin, na nangyari noong Huwebes, ay nagpakilala ng ilang mga pagbabago sa istruktura sa blockchain, na nangangako na gawin itong mas environment friendly at bawasan ang supply ng kanyang native token ether (ETH).

Ayon sa mga mangangalakal, ONE kahihinatnan ng pag-upgrade ay ang aktibidad sa futures market ay malapit nang maiugnay sa staking yield – mga reward na nakukuha sa pamamagitan ng pag-lock ng ETH sa network bilang kapalit ng pagkakataong i-verify ang mga transaksyon sa ilalim ng proof-of-stake (PoS) na mekanismo ng pinagkasunduan.

Kung mas malaki ang reward para sa staking, mas marami ang bilang ng mga staker at mas malakas ang demand para sa shorting o selling futures. Iyon ay dahil hindi maaaring bawiin ang staked ether bago tawagin ang susunod na pag-upgrade tinidor ng Shanghai, na dapat bayaran sa kalagitnaan ng 2023, at makakakuha ng mga reward sa ETH, na ginagawang mahina ang mga staker sa mga potensyal na pag-slide ng presyo ng ether. Samakatuwid, malamang na babantayan nila ang kanilang pagkakalantad sa ETH sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga kontrata sa futures na nakatali sa ether.

"Ang mga staker ay naging natural na nagbebenta sa hinaharap at walang hanggan kinabukasan. Iyon ang dahilan kung bakit napakataas ng bukas na interes [bilang ng mga bukas na posisyon], at lalago lamang ito kung tataas ang mga ani ng staking," Zaheer Ebtikar, portfolio manager sa Crypto hedge fund LedgerPrime, sinabi sa CoinDesk.

Lumipat ang network ng Ethereum sa PoS system noong Huwebes matapos ang PoS Beacon Chain na inilunsad noong Disyembre 2020 ay sumanib sa Ethereum mainnet na gumamit ng isang patunay-ng-trabaho (PoW) na mekanismo kung saan niresolba ng mga minero ang mga problema sa algorithm upang mapatunayan ang mga transaksyon bilang kapalit ng mga gantimpala. Sa madaling salita, ang mga staker ay mga bagong validator.

Habang ang Merge ay may kinuha ang layo malaking minero na nagbebenta mula sa spot market, maaari itong magdala ng mas maraming nagbebenta sa futures market at limitahan ang batayan o ang pagkakaiba sa pagitan ng mga presyo sa futures at spot Markets o marahil ay itulak ang futures sa backwardation.

Backwardation – isang sitwasyon kung saan nakikipagkalakalan ang futures sa isang diskwento sa presyo ng spot – ay minsan kinuha upang kumatawan mahinang pangangailangan ng institusyon. Ang potensyal na pag-atras mula sa tumaas na staking, gayunpaman, ay maaaring mangahulugan ng kahit ano maliban sa mahinang demand.

"Ang futures curve ay maaaring theoretically trade in backwardation para sa Ethereum pasulong," sabi ni Ebtikar.

Maaaring KEEP ng staking yield ang ether futures sa backwardation, ayon kay Jeff Anderson, chief investment officer sa isang quantitative trading firm at liquidity provider na Folkvang Trading.

"Ito ay karaniwang dalawang magkaibang kuwento. Sa Bitcoin, mas madaling magkaroon lamang ng mga futures para sa kaginhawahan (nang hindi kailangang mag-alala tungkol sa mga susi, ETC.) at kahusayan sa margin, at sa gayon ang curve ay nasa contango," sinabi ni Anderson sa CoinDesk.

"Sa ETH, ang staking yield ay talagang kaakit-akit, na kung saan > [mas malaki kaysa sa] convenience yield at sa gayo'y ang curve ay patungo sa backwardation," idinagdag ni Anderson.

Ang staking ay malamang na kunin

Mahigit sa 13.7 milyong ETH ang naka-lock sa tinatawag na staking contract bago ang Merge, ayon sa data na nagmula sa Glassnode.

Ang bilang na iyon ay malamang na tataas sa mga darating na linggo dahil ang pagbaba sa net ether issuance (inflation) na dala ng Merge, kasama ang mga bayad na ibinayad sa mga validator o staker, ay mag-aangat sa tinatawag na real staking yields, ayon kay Daniel Chen, isang kasosyo sa Sequoia Capital.

"Post-Merge, ang mga tunay na ani ay tutugma sa mga nominal na ani habang ang inflation ay napupunta sa zero. Bilang karagdagan, ang mga minero ay aalis, kaya ang mga bayad na binabayaran nila nang direkta upang unahin ang mga transaksyon (tinatawag na 'mga tip') ay mapupunta na ngayon sa mga validator, "sinulat ni Chen sa gabay na Pagsamahin na inilathala noong Martes. "Inaasahan nitong tataas ang real staking yield mula ~0% pre-Merge hanggang ~7% post-Merge."

"Inaasahan namin ang agarang pagtaas sa staking," dagdag ni Chen.