La fusión de Ethereum ha vinculado la actividad de futuros de Ether con los rendimientos del staking, según los comerciantes.

El Ethereum Unir, que ocurrió el jueves, ha introducido varios cambios estructurales en la cadena de bloques, prometiendo hacerla más respetuosa con el medio ambiente y reducir el suministro de su token nativo ether (ETH).

Según los comerciantes, una consecuencia de la actualización es que la actividad en el mercado de futuros ahora estará estrechamente vinculada a los rendimientos de staking: recompensas obtenidas al bloquear ETH en la red a cambio de una oportunidad de verificar las transacciones bajo la prueba de participaciónMecanismo de consenso (PoS).

Cuanto mayor sea la recompensa por apostar, mayor será el número de participantes y mayor la demanda de posiciones cortas o de futuros. Esto se debe a que el ether apostado no puede retirarse antes de la siguiente actualización.Tenedor de Shanghái, previsto para mediados de 2023, y generará recompensas en ETH, lo que expone a los participantes a posibles caídas del precio de ether. Por lo tanto, es probable que cubran su exposición a ETH vendiendo contratos de futuros vinculados a ether.

"Los inversores han sido y serán vendedores naturales en futuros yperpetuo Futuros. Por eso el interés abierto [número de posiciones abiertas] es tan alto, y solo crecerá si los rendimientos de las apuestas aumentan", declaró a CoinDesk Zaheer Ebtikar, gestor de cartera del fondo de cobertura de Cripto LedgerPrime.

La red de Ethereum cambió al sistema PoS el jueves después de que PoS Beacon Chain, lanzada en diciembre de 2020, se fusionara con la red principal de Ethereum que usaba un prueba de trabajoMecanismo (PoW) mediante el cual los mineros resolvían problemas algorítmicos para validar transacciones a cambio de recompensas. En otras palabras, los participantes son nuevos validadores.

Mientras que la Fusión haquitado Una importante venta de activos mineros en el mercado al contado podría atraer más vendedores al mercado de futuros y limitar la base o la diferencia entre los precios de los Mercados de futuros y al contado o tal vez empujar los futuros hacia un backwardation.

Backwardation, una situación en la que los futuros se negocian con un descuento respecto del precio al contado, esA veces se toma como representaciónDemanda institucional débil. Sin embargo, la posible contracción debido al aumento de la participación probablemente significaría cualquier cosa menos una demanda débil.

"Teóricamente, la curva de futuros podría operar en backwardation para Ethereum en el futuro", señaló Ebtikar.

El rendimiento del staking podría KEEP los futuros de ether en backwardation, según Jeff Anderson, director de inversiones de una empresa de comercio cuantitativo y proveedor de liquidez Folkvang Trading.

"Básicamente, son dos historias diferentes. Con Bitcoin, es mucho más fácil tener futuros por conveniencia (sin tener que preocuparse por las claves, ETC) y por eficiencia de margen, y por lo tanto, la curva está en aplazamiento de pago”, dijo Anderson a CoinDesk.

"Con ETH, el rendimiento del staking es muy atractivo, lo que > [es mayor que] el rendimiento de conveniencia y, por lo tanto, la curva tiende hacia el backwardation", agregó Anderson.

Es probable que las apuestas aumenten

Más de 13,7 millones de ETH estaban bloqueados en el llamado contrato de staking antes de la fusión, según datos de Glassnode.

Es probable que esa cifra aumente en las próximas semanas a medida que la disminución de la emisión neta de ether (inflación) provocada por la fusión, junto con las tarifas pagadas a los validadores o stakers, elevará los llamados rendimientos reales de staking, según Daniel Chen, socio de Sequoia Capital.

Tras la fusión, los rendimientos reales coincidirán con los nominales a medida que la inflación llegue a cero. Además, los mineros desaparecerán, por lo que las comisiones que reciben directamente por priorizar las transacciones (llamadas 'propinas') ahora se destinarán a los validadores", escribió Chen en la guía de fusión publicada el martes. "Se espera que esto aumente los rendimientos reales de staking de aproximadamente el 0 % antes de la fusión a...~7% después de la fusión. "

"Esperamos un aumento inmediato en las apuestas", añadió Chen.