Crypto Long & Short: Hindi, Wala sa Bubble ang Bitcoin

Kung isipin na ang gayong maligaya na konsepto, ONE pumupukaw ng parehong pagiging sopistikado at parang bata na kababalaghan, ay maaaring maging labis na pinansiyal.

Noong nakaraang linggo, Bank of America Securities Chief Investment Strategist Michael Hartnett sabi sa isang note na Bitcoin LOOKS "ina ng lahat ng mga bula."

Tila ginagamit ni Harnett ang lakas at bilis ng pagtaas ng presyo ng bitcoin bilang batayan para sa kanyang pagsusuri, na para bang iyon ang pangunahing tampok ng isang bula sa pananalapi. Ito ay T.

Ang pagpapatuloy ng maling paggamit ng salita, sa isang tala sinipi sa Bloomberg sa linggong ito, sinabi ng kumpanya sa pamamahala ng pamumuhunan na Man Group: "Sa tuwing sasabog ang isang bubble ng Bitcoin , isa pang lumalago upang palitan ito ... Ang dalas na ito ay ginagawang medyo hindi tipikal ang pagsasalaysay ng Bitcoin sa mga magagandang bula ng nakaraan."

Ito ay hindi gaanong nakakainis dahil kinikilala ng Man Group na ang Bitcoin ay "hindi tipikal" - ngunit tila naniniwala din na ang Bitcoin ay isang bula. hindi naman.

Mahalaga ang mga salita

Upang makita kung bakit, ilabas natin ang aming mga diksyunaryong pampinansyal:

Investopedia: “Sa panahon ng bubble, ang mga asset ay karaniwang nakikipagkalakalan sa isang presyo, o sa loob ng isang hanay ng presyo, na lubhang lumalampas sa intrinsic na halaga ng asset (ang presyo ay hindi umaayon sa mga pangunahing kaalaman ng asset).”

Nasdaq: "Isang pangyayari sa merkado na nailalarawan sa pamamagitan ng mga pagtaas ng presyo ng asset sa mga antas na higit na mataas sa pangunahing halaga ng asset na iyon."

Wikipedia: "Isang sitwasyon kung saan ang mga presyo ng asset ay lumilitaw na batay sa hindi kapani-paniwala o hindi pare-parehong mga pananaw tungkol sa hinaharap. Maaari din itong ilarawan bilang [isang asset na nakikipagkalakalan] sa isang presyo o hanay ng presyo na labis na lumampas sa intrinsic na halaga ng asset."

Nakikita mo ba ang karaniwang thread? Ang isang asset ay nasa isang bubble kapag ang pagtaas ng presyo nito ay walang kaugnayan sa intrinsic o pangunahing halaga nito.

Ano ang intrinsic na halaga ng bitcoin? Wala pang nakakaalam. Tinitingnan namin ang isang bata pa Technology na umuunlad kasabay ng pangangailangan para dito. Ang mga kaso ng paggamit ng teknolohiya sa hinaharap ay hindi pa rin malinaw, tulad ng lugar nito sa financial ecosystem. At ang mga kakaibang katangian ng pamumuhunan ng bitcoin at hindi pamilyar na mga sukatan ay ginagawang imposibleng ilapat ang mga tradisyonal na diskarte sa pagpapahalaga. Marami ang may mga opinyon tungkol sa pangunahing halaga nito, ngunit kailangan mo lamang tingnan ang malawak saklaw upang mapagtanto na ang mga ito ay batay sa mga hindi naitatag na teorya at hindi nasubok na lohika.

Kaya, sinumang nagsasabi na ang Bitcoin ay nasa "bubble" ay gumagawa ng isang paghatol sa kanyang tunay na halaga. Ngunit hindi nila kailanman (hindi na nakita ko, gayon pa man) ibinahagi ang kanilang mga kalkulasyon o kahit na ibinunyag ang numero na kanilang iniisip.

Mga konseptong panlipunan

Siguro ginagamit ng mga analyst at commentator na ito ang terminong "bubble" sa social sense?

Ang ekonomista na si Robert Schiller tumutukoy sa isang speculative bubble bilang isang "social epidemic na ang pagkalat ay pinapamagitan ng mga paggalaw ng presyo." Sa amin na gumugugol ng oras sa Twitter o YouTube ay maaaring tumatango bilang pagkilala. Ngunit tinukoy ni Schiller ang "epidemya" (isang kapus-palad na metapora sa 2020-21), na nagpapahiwatig ng pangunahing pakikilahok. Ang cacophony ng Bitcoin maximalists at altcoin enthusiasts ay malayo sa mainstream.

Nakuha ito ng co-founder ng AQR Capital Management na si Cliff Asness. Sa isang 2014 na papel isinulat para sa CFA Institute, sinabi niya: "Ang salitang 'bubble,' kahit na hindi ka isang mahusay na tagahanga ng merkado (kung ikaw ay, hindi ito dapat binibigkas sa labas ng batya), ay labis na ginagamit."

Suds aside, idinagdag pa niya: "Kung ang isang partikular na pagkakataon ay isang bubble ay hindi kailanman magiging layunin; palagi tayong magkakaroon ng hindi pagkakasundo ex ante at kahit ex post. Ngunit para magkaroon ng content, ang terminong bubble ay dapat magpahiwatig ng isang presyo na walang makatwirang kinalabasan sa hinaharap ang makapagbibigay-katwiran.” (ang aking diin)

Karamihan sa mga propesyonal na mamumuhunan na naglalaan ng bahagi ng kanilang mga portfolio sa Bitcoin ay ginagawa ito upang pigilan ang senaryo ng pagkasira ng pera, na tila hindi gaanong makatwiran. Paano ka maglalagay ng presyo diyan?

Ano ang "pangunahing halaga" ng isang kalakal na hindi bumabagsak sa halaga kasama ng pinagbabatayan na pera, na hindi nagdurusa sa mga kahihinatnan ng mahinang ekonomiya, at hindi maaaring isama upang magbigay ng tubo para sa isang pili at makapangyarihang iilan? Ano ang "intrinsic na halaga" ng isang Technology na nagbibigay-daan din para sa naa-audit, hindi nababago at lumalaban sa censorship na pagbabahagi ng impormasyon? Paano ka magtatalaga ng baseline na antas ng presyo sa isang cryptographic token na naglalaman ng lahat ng ito, at maaari ding gamitin bilang isang pagbabago sa pagbabayad pati na rin ang lumalaban sa pag-agaw na lumilitaw na tindahan ng halaga?

Para ang Bitcoin ay nasa bubble, ang mga paggalaw ng presyo nito ay kailangang walang kaugnayan sa pinagbabatayan nitong halaga. Dahil sa kahanga-hangang pagtaas ng pandaigdigang supply ng mga dolyar sa panahon ng hindi gumagalaw na demand dahil sa malawakang pag-urong na dulot ng pandemya, at ang malamang na paglitaw ng inflation na dulot ng pagbawi na mahirap kontrolin, maaaring ipangatuwiran na ang pinagbabatayan na halaga ng bitcoin bilang potensyal na offset sa kasunod na kaguluhan sa ekonomiya ay mabilis na tumataas. Maaaring mapagtatalunan na ang mga paggalaw ng presyo ng bitcoin ay humahabol sa pinagbabatayan nitong halaga.

Ang anti-bubble

Maaari din itong pagtalunan na ang Bitcoin ay ang anti-bubble, na ang presyo nito ay tumataas dahil sa mga bula sa ibang lugar sa ekonomiya. Maraming mamumuhunan ang bumibili ng Bitcoin bilang tugon sa nakikita nila bilang isang napakalaking soberanya bula ng BOND, na pinaniniwalaan nilang susubukan ng gobyerno na i-deflate sa pamamagitan ng pag-imprenta ng pera.

At para sa mga equities, ang mga palpak na pagpapahalaga sa merkado ng mga tech na kumpanya ay nakadepende sa mababang rate ng interes na maaaring tumaas nang mabilis sakaling sumabog ang bubble ng BOND . Gagawin nitong mas kaakit-akit ang "mga alternatibo" tulad ng Bitcoin .

Upang madama ang pagiging anti-bubble ng bitcoin, subukang isipin kung ano ang magiging "pangunahing halaga" nito kung mayroon tayong mga sentral na bangko na hindi nag-imprenta ng pera, mga pamahalaan na nagpapanatili ng balanseng mga account at walang takot sa lahat ng MMT, panunupil sa pananalapi o anumang uri ng mga pag-aalsa ng populasyon. Sa sitwasyong ito, ang demand at presyo ay magiging mas mababa kaysa sa ngayon.

Kaya, bago natin akusahan ang Bitcoin na nasa isang bubble, bago natin ipahiwatig na ang kasalukuyang presyo nito ay hindi sumasalamin sa potensyal na utility nito sa isang magulo at lalong hindi tiyak na mundo, tanungin natin ang ating sarili kung saan sa tingin natin ang mga driver ng utility ng bitcoin ay patungo.

Wala sa mga ito ay nangangahulugan na ang presyo ng bitcoin T babagsak – maaaring ito, at kung mangyayari ito, maaari itong gawin nang mabilis. Ang posibilidad na iyon ay para sa bawat mamumuhunan na magpasya.

Nangangahulugan ito, gayunpaman, na kailangan nating suriin ang higit pa sa mga kamakailang paggalaw ng presyo. Ang isang malakas na pagbabalik ay hindi awtomatikong karapat-dapat sa pagtatalaga ng "bubble". Ang mga bubble ay hindi tungkol sa mga presyo - ito ay tungkol sa presyo na nauugnay sa halaga.

Ang mga label ay mahalaga, at kung ano ang darating ay magiging sapat na nakakalito nang walang sinisingil na mga salita na maling kumakatawan sa mga bagong konsepto.

- Noelle

Mga macro na alon

kailan mga institusyonal na mamumuhunan purihin ang kasalukuyang macro environment bilang “perpekto” para sa Bitcoin, nakikinig kami. Pagkatapos ng lahat, ang mababang mga rate, isang bumababang dolyar, at mga takot sa inflation ay nagiging sanhi ng mga mamumuhunan na mag-deploy ng mababang-nagbibigay na pera sa mga asset na mas mataas ang ani gaya ng ginto at Bitcoin.

Ngunit babalik ba ang mga mamumuhunang ito sa drawing board kapag bumagsak ang BTC ng higit sa 20% tulad ng paglabag ng 10% ng ani ng Treasury sa 10 taon? Nagsisimula akong magtanong kung ang macro narrative ng patuloy na suporta ng Federal Reserve sa pagsugpo sa mga ani at pagpapalakas ng haka-haka sa merkado ay nananatili pa rin.

Katulad ng Fed, ang mga tagapamahala ng pamumuhunan ay higit na nagmamalasakit sa mga tunay na ani (iniakma upang alisin ang mga epekto ng inflation) kaysa sa mga nominal na ani. Ang katotohanan na ang mga tunay na ani ay negatibo pa rin ay nangangahulugan na ang inflation outlook ay naka-mute. Ang Fed ay magpapatuloy sa monetary easing hanggang sa makakita ito ng makabuluhang pag-pickup sa paglago at inflation, na sumusuporta sa base case para sa Bitcoin bilang isang speculative asset.

At paano naman ang Bitcoin bilang isang hedge laban sa inflation?

Maaaring sabihin ng ilan na wala pang katibayan ng inflation na tumatakbo nang ligaw. Ngunit hindi sumasang-ayon ang mga kalahok sa merkado habang nauuna sila sa data ng ekonomiya. Makikita natin ito sa mga breakeven rates (isang market-based na sukatan ng mga inaasahan ng inflation) na lumampas sa 2% ngayong linggo.

(Ipinapakita ng chart sa itaas ang 10-taong real yield ng US na nagpupumilit na habulin ang mga inaasahan ng inflation na mas mataas, na dapat KEEP aktibo ang Fed – na sumusuporta sa macro case para sa Bitcoin.)

Upang maging patas, ang mga sukatan ng volatility tulad ng mga premium ng pagpapalit ng Treasury ay nagpapakita ng walang pagkiling sa hedging para sa isang makabuluhang paglipat na mas mataas o mas mababa sa mga rate. Nangangahulugan ito na ang pagkasumpungin sa merkado ng mga rate ay nananatiling napakababa, na nagmumungkahi na ang mga mamumuhunan ay hindi pa humihingi ng mas malaking gantimpala para sa pagtaas ng panganib sa rate ng interes (o inflation).

Kaya, saan mahahanap ng mga mamumuhunan ang gayong gantimpala? Bitcoin. Ang Cryptocurrency ay umaakit ng mas malalaking institusyonal na daloy dahil nagbubunga ito ng mataas na kita kumpara sa mga tradisyonal na asset. Binabayaran ng mataas na kamag-anak na kita ng Bitcoin ang mga mamumuhunan para sa pagkasumpungin at panganib sa inflation.

Hangga't pinapanatili ng Fed ang punchbowl na dumadaloy, magpapatuloy ang speculative quest para sa mataas na kita. Ito ay isang goldilocks na kapaligiran para sa Bitcoin bilang isang klase ng asset.

- Damanick

Mga Chain Link

Nagsasalita ang mga mamumuhunan:

· "Matagal na naming pinapanood ito, at ang aming paghuhusga ay ito ay isang natatanging hayop bilang isang umuusbong na tindahan ng halaga, na pinagsasama ang ilan sa mga pakinabang ng Technology at ginto. Oo, ito ay isang tila hindi makatuwirang pag-aari - ngunit ONE na talagang may katuturan sa kung paano natin nakikita ang mundo." – sipi mula sa isang magandang pagkakasulat at maalalahanin liham ng mamumuhunan mula kay Jonathan Ruffer, chairman ng Ruffer Investment Company

· “Sa tuwing sasabog ang isang bubble ng Bitcoin , isa pang lumalago upang palitan ito … Ang dalas na ito ay ginagawang medyo hindi tipikal ang salaysay ng Bitcoin kumpara sa magagandang bula ng nakaraan.” – Grupo ng Lalaki tala sa pamumuhunan

· “Sa aming pananaw, dahil sa kanilang mataas na volatility at sa laki ng kanilang mga nakaraang drawdown, ang mga cryptocurrencies ay maaaring maging kaakit-akit sa mga speculative investor, ngunit hindi sila angkop na alternatibo sa mga asset na ligtas at hindi rin sila kinakailangang mag-ambag sa portfolio diversification.” – mga strategist sa UBS Asset Management

· “T pa akong sapat na kaalaman para sabihin ito nang may kumpiyansa, ngunit sasabihin ko pa rin na medyo mapang-uyam ako na may gagawa ng isang talagang magandang modelo ng pagpapahalaga para sa kung ano ang tamang presyo.” – Cliff Asness, co-founder ng AQR Capital Management, sa isang panayam sa Bloomberg

· Sa pagsasalita sa The Coin Rush ng CNBC noong Martes, ang pandaigdigang pinuno ng pananaliksik ng mga kalakal ng Goldman Sachs, Jeff Currie, sabi ng Cryptocurrency market "ay nagiging mas mature" ngunit mayroon pa ring paraan upang pumunta, at naisip niya na humigit-kumulang 1% ng kasalukuyang market cap ng Bitcoin ay maiuugnay sa mga institusyonal na mamumuhunan.

Sa kanyang pinakabagong memo ng mamumuhunan, Tagapagtatag ng Oak Tree Capital Howard Marks isiniwalat na ang kaniyang anak ay “mabuti na lamang at nagmamay-ari ng makabuluhang halaga para sa aming pamilya.” Sinabi pa niya: "Sa kaso ng mga cryptocurrencies, malamang na pinahintulutan ko ang aking pattern recognition sa paligid ng financial innovation at speculative market behavior - kasama ang aking natural na konserbatismo - upang makabuo ng aking pag-aalinlangan na posisyon. ... Kaya, napagpasyahan ko (sa tulong ni Andrew) na hindi pa ako sapat na kaalaman upang bumuo ng isang matatag na pananaw sa mga cryptocurrencies. Sa diwa ng pagiging bukas ang aking Learn."

Takeaways:

Ayon sa mga mapagkukunan, Goldman Sachs ay isinasaalang-alang ang paglulunsad ng serbisyo sa pag-iingat ng Crypto. TAKEAWAY: Naaalala ko noong mga unang araw, dati nating sinasabi na ang pagpasok ng Goldman Sachs sa negosyong Crypto ay magiging tipping point para sa mga institusyon. Makalipas ang ilang taon, kahit na may iba pang makabuluhang legacy na institusyon na nag-aalok na ng mga serbisyo ng digital asset, magiging napakalaking deal pa rin ito, dahil ito ang magiging pinakamalakas na senyales na interesado ang Wall Street. Mag-uudyok din ito ng pag-aagawan upang makahabol sa iba pang tradisyonal na institusyong pampinansyal, at maghihikayat sa mga propesyonal na tagapamahala ng pondo na makakuha ng mas mahusay na kaalaman.

Sa linggong ito, iniulat ng Reuters na ang papasok na administrasyong Biden ay inaasahang pangalanan Gary Gensler, isang beterano sa Washington at Wall Street na masusing pinag-aralan ang larangan ng Cryptocurrency , bilang chairman ng US Securities and Exchange Commission. TAKEAWAY: Ito ay napakagandang balita para sa industriya ng Crypto . Ang Gensler ay may karanasan sa mga capital Markets, akademya at pampublikong administrasyon. Naglingkod siya bilang chairman ng US Commodity Futures Trading Commission (CFTC), bilang pangunahing regulator ng pananalapi para kay dating Pangulong Obama, at sa Treasury Department sa panahon ng administrasyong Clinton. Kamakailan lamang, itinuro niya ang isang kursong blockchain at Crypto assets sa MIT, ay nagsalita sa ilang mga Crypto conference, at maging nagsulat ng op-ed para sa amin noong 2019. Nakikita ng Gensler ang blockchain bilang isang "catalyst para sa pagbabago," at tila may nuanced na pag-unawa sa kung paano gumagana ang mga asset ng Crypto at ang epekto ng mga ito sa mga capital Markets. Ang nominasyon na ito ay malamang na muling magpapasigla sa inaasahan ng merkado na ang isang Bitcoin ETF ay maaaprubahan sa taong ito. (Tingnan ang dating opisyal ng CFTC na si Jeff Bandman kunin ang naiulat na nominasyon dito.)

Crypto custodian Anchorage ay nakakuha ng kondisyonal na pag-apruba para sa isang national trust charter mula sa U.S. Office of the Comptroller of the Currency (OCC), na ginagawa itong unang pambansang “digital asset bank” sa U.S. TAKEAWAY: Ang U.S. ay mayroon na ngayon tatlo mga crypto-native na bangko, mula sa eksaktong zero ilang buwan lang ang nakalipas (Crypto exchange Kraken ay ginawaran ng isang espesyal na layunin na institusyong deposito– SPDI – charter ng estado ng Wyoming noong Setyembre, at Crypto bank Avanti nakakuha ng ONE makalipas ang isang buwan). May mga kapansin-pansing pagkakaiba sa pagitan ng tatlo na nagkakahalaga ng pagturo. Bilang isang pambansang tiwala, hindi maaaring tumanggap ng mga deposito ang Anchorage, na nangangahulugan na hindi ito awtomatikong nakakakuha ng access sa Fed discount window at sistema ng pagbabayad. Gayunpaman, ginagawa nitong isang Kwalipikadong Custodian ang Anchorage sa ilalim ng mga panuntunan ng US Securities and Exchange Commission (SEC), at nagdaragdag ng isa pang piraso ng Crypto sa puzzle na kinokontrol ng institusyong pinansyal. Ang mas maraming "awtorisadong" mga kumpanya sa pananalapi ay nasa industriya ng Crypto , mas mataas ang antas ng tiwala sa institusyon.

Crypto exchange na nakabase sa New York Bakkt, na sinusuportahan ng NYSE parent na si ICE, ay magiging isang pampublikong nakalistang kumpanya sa pamamagitan ng isang pagsasanib sa isang special purpose acquisition company (SPAC) Sponsored ng Victory Park Capital. TAKEAWAY: Ang inaasahang halaga ay $2.1 bilyon, para sa isang pre-product, pre-revenue na negosyo. Ayon sa isang presentasyon ng Bakkt team sa SEC, inaasahan ng firm na ang laki ng Cryptocurrency market ay aabot sa $3 trilyon sa 2025 – sa madaling salita, ito ay higit sa triple sa loob ng limang taon.

Gemini Trust, ang Cryptocurrency exchange at custodian na itinatag ng kambal na sina Tyler at Cameron Winklevoss, maaaring malapit nang maging publiko, ayon sa ulat ng Bloomberg. TAKEAWAY: LOOKS makikita sa 2020 ang isang bilang ng mga kumpanya ng imprastraktura ng Crypto market na magiging pampubliko. Mayroong Bakkt na nabanggit sa itaas, at iba pang mga rumored na posibilidad ay Coinbase, BlockFi, eToro, at malamang kulang ako ng mag-asawa. Magandang balita ito para sa aming mga analyst, dahil nasasabik kaming tingnan ang mga detalyadong pinansyal para sa ilan sa mga pinakamalaking platform sa industriya. Magandang balita din ito para sa industriya, dahil ang mga listahang ito ay malamang na makaakit ng pansin ng pangunahing mamumuhunan, pati na rin magbigay sa mga mamumuhunan ng alternatibong landas sa pagkakalantad sa Cryptocurrency .

Mahigit $3 bilyon dumaloy sa mga produkto ng Crypto asset manager Grayscale Investments sa Q4 2020, ayon sa pinakahuling ulat nito <a href="https://grayscale.co/wp-content/uploads/2021/01/Q4-Grayscale%C2%AE-Digital-Asset-Investment-Report.pdf">https:// Grayscale.co/wp-content/uploads/2021/01/Q4- Grayscale%C2%AE-Digital-Asset-Investment-Report.pdf</a> (Ang Grayscale ay pag-aari ng DCG, ang magulang din ng CoinDesk). Mahigit sa 90% nito ay nagmula sa mga namumuhunang institusyon, pangunahin sa mga tagapamahala ng asset. TAKEAWAY: Ipinakita din ng ulat na ang mga pag-agos ng Q4 ay umabot ng halos 60% ng kabuuan ng taon, sa kabila ng karamihan sa mga pondo nito ay sarado sa bagong pamumuhunan sa huling 10 araw ng taon, na nagha-highlight sa pagbilis ng interes ng institusyonal sa mga asset ng Crypto . Higit pa rito, ang bigat ng institutional inflow sa mix ay kapansin-pansing mas mataas sa Q4 kumpara sa taon sa kabuuan. Halos 90% ng mga pag-agos ang napunta sa Bitcoin trust ng kumpanya sa GBTC.

Grayscale may muling binuksan ang ilan sa mga pondo nagsara ito sa bagong pamumuhunan noong Disyembre ng nakaraang taon, kabilang ang Bitcoin trust (GBTC) at ang digital large cap fund (GDLC). TAKEAWAY: Dahil ang Grayscale ang may pananagutan sa karamihan ng mga pagbili ng Bitcoin sa ikaapat na quarter noong nakaraang taon, ang muling pagbubukas ay maaaring ituring na magandang balita para sa merkado - isang mamimili na pansamantalang umalis ay babalik.

Isang prospektus para sa isang bago Bitcoin exchange-traded na pondo (ETF) nai-file na ng Arxnovum Investments Inc. kasama ang Ontario Securities Commission (OSC) sa Canada. TAKEAWAY: Sa panibagong atensyon sa isang potensyal na pag-apruba ng Bitcoin ETF sa US, ang mga aksyon ng OSC dito ay maaaring magtakda ng isang pamarisan - ang isang Bitcoin ETF trading sa isang kalapit na stock exchange ay maaaring magpasiklab ng mapagkumpitensyang espiritu at tulungan ang SEC na mapagtanto na ang ibang mga hurisdiksyon ay nangunguna sa pagbabago sa pananalapi; sa kabilang banda, ang pagtanggi ng OSC ay maaaring magpadala ng senyales sa SEC na walang pagmamadali.

3iq CorpBitcoin fund ni, na nakalista bilang QBTC.U sa Toronto Stock Exchange, umabot na sa mahigit CA$1 bilyon (US$785 milyon) sa market capitalization. TAKEAWAY: Ang antas ng paglago sa isang exchange-trade fund na orihinal na nakalista sa Toronto noong Abril ng nakaraang taon, at sa Gibraltar Stock Exchange noong Setyembre, ay binibigyang-diin ang pangangailangan para sa mga nakalistang sasakyang Bitcoin .

Ang produktong Bitcoin exchange-traded BTCE, na nagsimulang mangalakal sa Xetra exchange ng Deutsche Börse noong Hunyo 2020, ngayon nakikipagkalakalan din sa Swiss stock exchange SIX. TAKEAWAY: Ang Financial Times iniulat ngayong linggona, ang pang-araw-araw na dami ng kalakalan ng BTCE sa Xetra ay nag-average ng €57 milyon sa unang 11 araw ng Enero, mula sa pang-araw-araw na average noong Disyembre na €15.5 milyon, na tumuturo sa tumataas na demand sa Europe para sa mga nakalistang produkto ng Bitcoin . Ang ANIM na listahan ay tumatagal ng bilang ng mga ETP na nangangalakal sa Swiss exchange hanggang 34, at, ayon sa palitan, ang turnover sa mga produktong Cryptocurrency ay umabot sa CHF 1.1 bilyon ($1.24 bilyon) noong 2020. Ito ay maliit pa rin sa pangkalahatang larawan (ang palitan naiulat na 2020 turnover ng higit sa CHF 1.7 trilyon, o halos $2 trilyon), ngunit kung ang takbo ng BTCE sa Xetra ay anumang bagay na magpapatuloy, ang bilang na iyon ay malamang na mas mataas sa 2021.

Ang bilang ng mga tagapayo sa pananalapi paglalaan ng Crypto sa mga portfolio ng kliyente umabot ng halos 10% noong 2020, isang pagtaas ng halos 50% kumpara noong 2019. TAKEAWAY: Ito ay ayon sa isang kamakailang survey na isinagawa ng Crypto fund manager Bitwise at financial media site na ETF Trends (maaari mong tingnan ang buong ulat sa aming Research Hub), na nakakuha ng input mula sa halos 1,000 rehistradong tagapayo sa pananalapi. 81% sa kanila ang nag-ulat na nakatanggap sila ng tanong mula sa isang kliyente tungkol sa Crypto sa nakalipas na 12 buwan. Itinatampok nito ang kinakailangan para sa mga tagapayo sa pananalapi na sa hindi bababa samakasagot sa mga tanong tungkol sa mga asset ng Crypto – nakakasira sila ng serbisyo sa kanilang mga kliyente kung T nila kaya , at ang pagtanggi sa isang bagay dahil hindi ito madaling maunawaan ay labag sa etika ng propesyon.

Crypto trading platform CrossTower ay paglulunsad ng isang mesa sa mga Markets ng kapital para sa mga kliyenteng institusyon. TAKEAWAY: Binubuo nito ang dalawang trend na nakikita naming nabubuo sa nakalipas na taon: 1) ang paglitaw ng mga serbisyo sa merkado ng Crypto na antas ng institusyonal, na nagpapalawak ng pagpili at nagpapalalim sa antas ng kaginhawaan ng mga institusyonal na mamumuhunan sa mga Crypto Markets, at 2) ang pagsasama-sama ng mga serbisyong nauugnay sa crypto at ang unti-unting pagsasama-sama ng industriya sa ilang kumpanya na gumagawa ng maraming bagay, PRIME sa istilo ng broker. Lumalawak mula sa spot exchange at over-the-counter (OTC) trading desk nito, nag-aalok na ngayon ang CrossTower ng digital asset lending, trade financing, structured na produkto at trade execution sa maraming lugar.

Digital asset manager NYDIG – na mas maaga sa linggong ito inihayag ang pagkuha ng Crypto data firm Digital Assets Data – ay pakikipagsosyo sa banking Technology provider Moven upang mag-alok ng mga plugin para sa mga bangko na gustong maglunsad ng mga produktong Bitcoin . TAKEAWAY: Ito ay isa pang indikasyon na ang mga tradisyunal na institusyong pampinansyal ay naghahanda upang makapasok sa merkado ng Crypto asset, alinman sa pamamagitan ng mga serbisyo sa pag-iingat, mga platform ng kalakalan, mga pagbabayad o isang kumbinasyon nito. Sa isang online na survey ng higit sa 2,000 US consumer na eksklusibong ibinahagi sa CoinDesk, natuklasan ng NYDIG na 80% ng mga may hawak ng Bitcoin ay ililipat ang kanilang Crypto sa isang bangko kung mayroon itong secure na storage. Sa parehong mga may hawak na iyon, 71% ang lilipat sa kanilang pangunahing bank account kung ang isang bangko ay nag-aalok ng mga produktong nauugnay sa bitcoin at 81% ay magiging interesado sa pagbili ng Bitcoin sa pamamagitan ng kanilang bangko.

Asset management firm Arca may nagsara ng $10 milyon na Series A round ng pagpopondo sa pangunguna ng RRE Ventures. TAKEAWAY: Ang Arca ay ONE sa mga mas makabagong Crypto fund manager sa industriya. Hindi lamang nito pinamamahalaan ang Crypto fund nito, ngunit itinutulak din nito ang sobre sa mga tuntunin ng mga produktong pinansyal at pamamahala ng pondo. Noong 2019, nag-file ito ng prospektus sa Securities and Exchange Commission (SEC) noong Biyernes para sa pondo ng BOND kung saan ang mga pagbabahagi ay magiging tokenized sa Ethereum blockchain. Noong 2020, ipinaglaban nito ang konsepto ng "aktibismo ng tokenholder," itinutulak ang desentralisadong exchange at prediction market platform Gnosis na manatili sa orihinal nitong misyon o magbalik ng mga pondo sa mga namumuhunan. Magiging kawili-wiling makita kung ano ang ginagawa nito sa mga pondong nalikom sa pinakabagong round.

Ito ulat ni Bloomberg sa Ang unang pasilidad ng pagmimina ng Bitcoin ng Arctic hindi lamang may napakarilag na mga larawan; ito rin ay nagpapaalala sa atin na ang Bitcoin ay hindi lamang umiiral sa cyberspace, at ito ay hindi isang purong paglalaro ng Technology . Mayroon din itong panig na pang-industriya. TAKEAWAY: Ang ulat ay nagpapaalala rin sa atin na ang mabigat na paggamit ng kuryente ng Bitcoin ang pagmimina ay hindi isang pumatay sa industriya, gaya ng iginiit ng maraming naunang kritiko.

Speaking of mining, Minnesota-based Compute North at nakabase sa New York Foundry Digital (pagmamay-ari ng DCG, ang magulang din ng CoinDesk) nakipagsosyo sa pagbibigay isang "turnkey" na naka-host na solusyon sa pagmimina na nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na bumili ng mga naka-host na makina sa pamamagitan ng alinmang kumpanya. TAKEAWAY: Ito ay isang hakbang patungo sa paggawa ng Bitcoin mining sa isang opsyon sa pamumuhunan na may mas kaunting mga hadlang (tulad ng paghahanap ng lokasyon, pagbili ng mga makina, ETC.). Maaari rin itong magsilbing batayan para sa iba pang mga uri ng mga produktong pampinansyal, tulad ng collateral na nakabatay sa pagmimina at mga derivatives ng hedging. Ang pamumuhunan ng Crypto ay hindi lamang tungkol sa pagbili ng asset at pagmamasid sa paggalaw ng presyo.

Finance ng Babel ay pagpapaalam sa mga kumpanya ng pagmimina ng Bitcoin ilagay ang kanilang mga makina bilang loan collateral kapalit ng mas mahusay na mga tuntunin sa pagpapahiram kaysa sa mga inaalok para sa Crypto asset collateral. TAKEAWAY: Nag-aalok ito ng isang sulyap sa lumalagong pagiging sopistikado ng industriya ng pagmimina sa China, at ang paglitaw ng mga leveraged na operasyon. Sa ONE banda, ang mas maraming pagkilos ay nangangahulugan ng mas maraming panganib. Sa kabilang banda, ang leverage ay magbibigay-daan para sa mas mabilis na paglago ng industriya, na humahantong sa mas ligtas na mga network ng blockchain, na humahantong sa mas maraming pinansyal na pag-agos, at iba pa sa isang banal na bilog.

Ang venture arm ng US Cryptocurrency exchange Coinbase lumahok sa seed round ng mining software and services company na Titan, na noong Disyembre ay inihayag kung ano ang iniulat na magiging unang enterprise-grade Bitcoin mining pool sa North America. TAKEAWAY: Ito ay sumasalamin sa kalakaran na binanggit sa itaas ng mga pasilidad ng pagmimina ng Crypto na nakabalot bilang mga pagkakataon sa pamumuhunan, at ang pag-endorso ng Coinbase sa potensyal ay ginagawa itong mas nakakaintriga na lugar upang panoorin.

kumpanya ng pagmimina ng Bitcoin na nakabase sa Las Vegas Marathon Patent Group (MARA) ay pumasok sa isang kasunduan sa pagbili ng mga mahalagang papel sa mga namumuhunan sa institusyon para sa nakarehistrong pag-aalok ng 12.5 milyong bahagi ng karaniwang stock sa $20 bawat bahagi, upang makalikom ng $250 milyon. TAKEAWAY: Sinabi ni CEO Merrick Okamoto sa CoinDesk sa isang email na nilalayon niyang gamitin ang mga pondo upang, bukod sa iba pang mga bagay, bumili ng higit pang mga makina ng pagmimina at palawakin ang mga pasilidad sa gitna ng patuloy na "lahi ng armas" habang ang mga tagagawa ay nagpupumilit na KEEP sa demand. Ang tumaas na aktibidad sa "pagmimina bilang isang negosyo" ay higit na nauugnay sa tumataas na presyo ng Bitcoin , na direktang nakakaapekto sa kakayahang kumita ng pagmimina. May kinalaman din ito sa lumalagong pagiging sopistikado na binanggit namin sa itaas, sa mga pagsulong sa Technology ng pagmimina na nakakaapekto sa ekonomiya, at sa lumalaking pandaigdigang kompetisyon, na mabuti para sa industriya sa kabuuan.

Palitan ng Crypto derivatives na nakabase sa Panama Deribit, ang pinakamalaking palitan ng mga opsyon sa industriya, ay nakapagtala na ng humigit-kumulang 25% ng kabuuang dami ng kalakalan ng mga pagpipilian sa Bitcoin noong nakaraang taon. TAKEAWAY: Ito ay kahanga-hangang paglago na binibigyang-diin ang lumalaking kapanahunan ng merkado. Ang paglago ay hindi limitado sa Deribit, bagama't pinagsasama nito ang posisyon nito bilang pinuno ng segment. Ang bukas na interes (OI) sa lahat ng mga palitan ng Crypto options ay sumabog mula sa mahigit $520 milyon sa isang taon na ang nakalipas (16% ng OI ng Bitcoin futures) hanggang sa mahigit $8.3 bilyon (66%ng OI ng Bitcoin futures!) ngayon.

Mga minero ng Bitcoin ang pagbebenta ng kanilang mga pag-aari ay kadalasang ginagamit upang ipaliwanag ang pagbaba ng merkado, at sa linggong ito ay hindi naiiba – ngunit ang T sinusuportahan ng data ang teoryang iyon. TAKEAWAY: Ang transparency ng on-chain na data ay nagbibigay-daan sa amin na subaybayan ang mga paglabas mula sa mga kilalang address ng miner ng Bitcoin hanggang sa mga kilalang exchange address. Ipinapakita nito na ang mga paglabas ng minero sa mga palitan ay bumababa. Totoo, T ito nakakakuha ng off-exchange na aktibidad, at ang kabuuang balanse sa mga address ng pagmimina ay bumaba sa unang bahagi ng 2020 na antas, ayon sa data. Ngunit sinusuportahan ng mga account mula sa mga pool ng pagmimina ang konklusyon na ang mga minero ay mas malamang na magbenta ng mas kaunting BTC sa Rally, sa halip na itapon at maging sanhi ng pagbagsak ng presyo.