T Maaaring Maging Ligtas na Kanlungan ang Bitcoin at 100x na Leverage ang Dahilan Kung Bakit

Si Vishal Shah ay nagtatag ng Alpha5, isang bagong Bitcoin derivatives exchange na sinusuportahan ng Polychain Capital.

Sa kabila ng ilang championing, ito ay malinaw Bitcoin ay isang mapanganib na asset sa paligid ng pamumuhunan, at hindi isang ligtas na kanlungan.

Ang Bitcoin ay simpleng hindi magiging pangunahing alalahanin para sa paglangoy ng kapital sa mga tradisyonal Markets. Tandaan, ito ang panahon kung kailan ang mga asset tulad ng US equities ay nagtitiis ng hindi pa naganap na pagkasumpungin. Kailangang magkaroon ng pagbabalik sa mabula Markets at ang pagbabalik ng marginal na kasakiman upang makita ang higit pang mga institutional na manlalaro na gumagala sa loob ng mga Crypto gate.

Tingnan din ang: Habang Lumalala ang Krisis na Ito, Magiging Safe Haven Muli ang Bitcoin

Maaari mong isipin na ang mga macro development tulad ng pag-iimprenta ng labis na pera ay magbibigay sa Bitcoin ng makatwirang investment thesis. Ngunit hindi iyon nagpapakita, at para sa magandang dahilan. Ang ecosystem sa paligid ng Bitcoin ay nililimitahan ang sarili nitong pangmatagalang kasaganaan. Ang nangunguna sa listahan ng mga karamdaman ay ang pagkasumpungin ng Bitcoin , na artipisyal na nilikha ng high-leverage.

Ang data sa pagkasumpungin ay hindi nagsisinungaling

Dahil ang merkado ng mga pagpipilian sa Crypto ay nagiging mas nakabaon sa nakalipas na taon, posible na obserbahan ang isang pattern sa pagkasumpungin ng Bitcoin . T pang napapanatiling makabuluhang premium ng ipinahiwatig na pagkasumpungin (ang pagtataya ng merkado sa malamang na paggalaw ng presyo), higit sa natanto na pagkasumpungin. Ang ipinahiwatig na pagkasumpungin ng Bitcoin ay bihirang bumaba sa 50 porsiyento. Sa katunayan, tinatangkilik ng Bitcoin ang isang medyo may pattern na "vol of vol," kung saan ang ipinahiwatig at natanto na pagkasumpungin ay gumagalaw nang halos magkakasabay, pabagu-bago sa pagitan ng 40 porsiyento at higit sa 200 porsiyentong kisame.

Ang isang asset tulad ng Bitcoin na sa paglipas ng mga taon ay nagpapanatili ng isang ipinahiwatig na pagkasumpungin ng higit sa 50 porsyento ay talagang kapansin-pansin. Para sa paghahambing, ang mga stock na may sustained volatility na kahit na 25 ay madalas na inuri bilang high-beta (ibig sabihin, mas mahusay ang mga ito sa market kapag ito ay tumataas ngunit mabilis na bumabagsak kapag ito ay bumababa).

Kaya ano ito na salot Bitcoin upang lumikha ng mga tulad outsized galaw? Well, ang pinakamalaking problema ay ang matinding halaga ng leverage sa Crypto derivative Markets.

Purong kalokohan sa mga derivative platform

Habang sinusubukan nilang pataasin ang pag-aampon, ang mga Cryptocurrency derivative trading platform ay humaharap sa isang kakaibang sitwasyon. Ang mga hawak ng Bitcoin ay mabigat na puro, na may 95 porsiyento ng pisikal na supply na pag-aari ng medyo maliit na bilang ng mga address. Kasabay nito, napakaraming mangangalakal sa mga platform na ito ang may napakalakas na gana sa panganib. Iyan ang maikling kuwento kung bakit karaniwan na ngayon ang 100 beses (100x) na leverage sa mga Crypto Markets. May pangangailangang tumugon sa mga hinihingi para sa mabilis na "pinansyalisasyon" ng mga konsentradong pag-aari.

Ang leverage sa 100x margin ay kaakit-akit (kahit mababaw) sa isang mamumuhunan na naghahanap upang bawasan ang mga kinakailangan sa kapital habang pinapataas ang pagkakalantad. Ang mga kinokontrol na palitan ay nag-aalok ng humigit-kumulang 3.5x na pagkilos sa pampang. Ngunit ang paghahambing ng mansanas-sa-mansana ay nakaliligaw; magkaiba ang on- at offshore Markets .

Una, maraming offshore Crypto exchange ang kumikilos hindi lamang bilang isang lugar ng pangangalakal, kundi pati na rin bilang mas malinaw at tagapag-alaga - isang kumpletong patayong pagsasama na inayos ng isang kumpanyang nakarehistro sa isang maliit na isla sa isang lugar. Ito ay laban sa siled at "arms'-length" na mga function sa mas regulated na kapaligiran. Sa huli, inilalagay nito ang isang malaking halaga ng responsibilidad, at napakalaking kapangyarihan, sa mga kamay ng mga palitan sa labas ng pampang.

Maliban na lamang kung at hanggang ang mga palitan ay umako sa kanilang sarili na ayusin ang problemang ito, ang Bitcoin ay T magiging mature mula sa pagiging isang umiikot na laruan sa isang asset ng tunay na interes para sa mga tradisyonal na manlalaro ng merkado.

Upang mag-alok ng 100x na leverage, kadalasang may kasamang 0.50 porsiyento na margin ng pagpapanatili (ang halaga ng equity na dapat itaguyod ng isang account upang KEEP ang mga kasalukuyang posisyon at order nito), ay kontra sa pagtugis ng maayos na mga function ng merkado ng Cryptocurrency . Sa katunayan, ito marahil ang nag-iisang pinakamalaking kontribyutor sa patuloy na pagkasumpungin.

Masamang Imprastraktura

Ang pagdaragdag ng gasolina sa apoy ay ang karamihan sa mga leverage na palitan na ito ay hindi ginawa upang mahawakan ang puro dami sa sukat sa panahon ng mataas na stress. Ang pagpila at mga overload ng server ay naging napakakaraniwan, balintuna kapag ang mga Markets ay may posibilidad na sumabog sa dami ng kalakalan.

Pinipigilan nito ang mga mangangalakal na bawasan ang kanilang pagkakalantad, na iniiwan sila sa awa ng mga agresibong algorithm ng pagpuksa (kapag ang mga punto ng presyo ay nag-trigger ng mga awtomatikong pagsasara ng posisyon), na ang mga tagumpay ay naka-fingerprint sa mga pondo ng insurance ng mga palitan. Ang mga pondo ng seguro ng mga palitan ng Crypto ay kumikilos bilang isang panlabas na imahe ng tagumpay ng palitan, ngunit bilang isang sukatan din kung gaano agresibo at nakakapinsala ang kanilang mga algorithm sa pagpuksa sa kanilang komunidad ng kalakalan. Iyon ay dahil sa halos bawat palitan, ang pondo ng seguro ay kapital mula sa pagpuksa ng mga posisyon ng mga mangangalakal.

Sa ilang mga palitan, kapag ang isang account ay lumabag sa threshold ng margin ng pagpapanatili - ang presyo kung saan ang account ay lumalabag sa mga minimum na kinakailangan sa margin upang mapanatili ang mga bukas na order at posisyon nito - isang limit order ang inilalagay sa presyo ng pagkabangkarote upang likidahin ang posisyon. Sa iba pang mga platform ng kalakalan, ang mga pagpuksa ay ginagawa sa mga batch, na may bayad na sinisingil para sa bawat bahagyang nakumpletong order. Sa ganitong paraan, ang posisyon ng pangangalakal ay dahan-dahang na-liquidate, at may pagkakataon na sila ay maaaring "pump" muli sa buhay kung ang merkado ay bumawi. Sa anumang pagkakataon, bilang direktang resulta ng 100x na pagkilos at maliliit na balanse ng equity, ang mga maayos na pagpapatupad ay may napakahigpit na mga bintana kung saan gagana.

I-unwinding ang leverage game

Ang mga stigmatic na antas ng pagkasumpungin na nauugnay sa Bitcoin ay hindi maiiwasan. Sila ay gawa ng tao. Ang pagbabawas ng leverage ay magpapagaan ng stress sa mga makina ng pagpuksa. Ang kadalasang nawawala sa pagkahumaling sa mataas na leverage ay ang 100x na leverage ay lumilikha ng isang sitwasyon kung saan ang anumang threshold ng margin ng pagpapanatili - na dapat na mas mababa sa 1 porsiyento, at kadalasan ay 0.50 porsiyento - ay hindi mag-iiwan ng sapat na puwang para maging epektibo ang mga algorithm ng pagpuksa.

Para sa kadahilanang ito, makabubuting bawasan ang leverage na malawakang magagamit sa buong ecosystem upang ihinto ang katawa-tawang pagkasumpungin na ito. Kahit na ang 25x na may 2 porsiyentong margin ng pagpapanatili na pupunan ng mas sopistikadong liquidation engine ay magiging mas pantay sa mga mangangalakal.

Kailangang magkaroon ng sama-sama at sinasadyang pagsisikap na bawasan ang pagkilos at dagdagan ang margin ng pagpapanatili ng pinakamalalaking lugar. Maliban na lamang kung at hanggang ang mga palitan ay umako sa kanilang sarili na ayusin ang problemang ito, ang Bitcoin ay T magiging mature mula sa pagiging isang umiikot na laruan sa isang asset ng tunay na interes para sa mga tradisyonal na manlalaro ng merkado.