Ipinapakita ng Data ang US Dollar, Hindi Japanese Yen, ang Nangibabaw sa Bitcoin Trade

Ang Japan ay maaaring hindi masyadong ang Cryptocurrency powerhouse na iniisip ng mundo.

Ang isang malalim na pagsisid ng CoinDesk ay nakahanap ng mga metodolohikal na bahid sa malawakang binanggit na data ng palitan ng Bitcoin na lumilitaw na labis ang kahalagahan ng Japanese yen bilang isang pares ng kalakalan. Ang aming pagsusuri sa data ng kalakalan na nakolekta mula Hulyo 26-30 ay nagmumungkahi na ang dolyar ng US, hindi ang yen, ay ang nangingibabaw na pera na ipinagpalit para sa Bitcoin sa pamamagitan ng malawak na margin.

Sa kasalukuyan, mga site ng analytics CryptoCompare at Coinhills nag-aalok ng breakdown ng Bitcoin trading ayon sa pares ng currency, at hanggang kamakailan ang data mula sa parehong mga site ay nagpahiwatig na higit sa 50 porsiyento ng Bitcoin trading ay denominated sa Japanese yen.

Ang problema ay ang karamihan sa mga transaksyong denominado ng yen ay hindi "spot" na mga trade ng aktwal na Bitcoin para sa yen. Sa halip, ang mga ito ay mga derivative na produkto: mga kontrata na kumukuha ng kanilang halaga mula sa pagganap ng isang pinagbabatayan na asset.

Sa madaling salita, ang mga partido sa mga transaksyong ito ay tumataya sa presyo ng Bitcoin, ngunit walang Bitcoin ang aktwal na nagbabago ng mga kamay. Bagama't walang likas na mali sa mga kontratang ito, ang piling paghahalo ng derivative at spot volume ay maaaring magpinta ng mapanlinlang na larawan.

Sa partikular, ang Coinhills at CryptoCompare, na ang data ay binanggit ng mga pangunahing outlet tulad ng Bloomberg at ang Wall Street Journal, ay hindi natukoy ang pagkakaiba sa pagitan ng spot at derivative volume ng Bitflyer, ang pinakamalaking palitan ng Japan. Sa madaling salita, ang parehong uri ng pangangalakal ay binibilang sa kabuuan para sa aktibidad ng yen-bitcoin.

Gayunpaman, ang kanilang mga kalkulasyon ginawaibukod ang katumbas na dollar-denominated derivative Markets gaya ng sa Bitmex.

Bilang resulta, ang mga kabuuan ng yen at dolyar ay hindi isang paghahambing ng mansanas-sa-mansanas, dahil ang una ay kinabibilangan ng mga derivative trade at ang huli ay hindi. Kapag nagwawasto para sa maling pag-uuri, ang data na pinagsama-sama ng CoinDesk ay nagpinta ng ibang larawan.

Upang makatiyak, ang Japan ay nananatiling isang pandaigdigang hotspot ng interes ng Cryptocurrency , salamat sa isang bahagi batas na nagkabisa noong unang bahagi ng nakaraang taon na kinikilala ang Bitcoin bilang legal na malambot at kinokontrol ang mga palitan ng bansa. At ang pagsusuri ng CoinDesk ay sumasaklaw lamang ng limang araw, kaya T ito lubos na katibayan na ang dolyar ng US ay sumasailalim sa karamihan ng kalakalan ng Cryptocurrency .

Gayunpaman, pagkatapos makontak ng CoinDesk, binago ng CryptoCompare ang pamamaraan nito, at ang data nito ay nagpapakita na ngayon ng dolyar na lumalabas sa pangangalakal sa yen.

Dagdag pa, ang mga hindi pagkakapare-pareho sa kung paano binibilang ang iba't ibang uri ng mga transaksyon sa lahat ng mga palitan, at ang kakaibang mga resulta kapag natugunan ang mga ito, ay binibigyang-diin ang bagong kalagayan ng mga kasanayan sa data ng industriya ng Cryptocurrency .

Mga malademonyong detalye

Gaya ng nabanggit, ang mga isyu sa kasalukuyang available na data ay nagmumula sa pag-uuri ng iba't ibang exchange Markets ng Bitflyer .

Parehong pinangangasiwaan ng Bitflyer ang mga spot trade at derivative trade, ngunit ang napakalaking sukat ng mga trade na ito ng derivatives ang maaaring magdistort ng data ng market.

Sa tagal ng panahon ng snapshot ng CoinDesk, pinoproseso ng serbisyo ng Lightning FX derivatives ng Bitflyer ang katumbas ng halos $2 bilyon sa yen-denominated trades araw-araw. Ang mga derivative trade na ito ay nagkakahalaga ng 90% ng naobserbahang yen trading ng CryptoCompare at 85% ng yen trading ng Coinhills.

Sa kanyang sarili, ang pagsasama ng dami ng derivatives ay hindi nangangahulugang magiging problema kung ang CryptoCompare at Coinhills ay nagbibilang din ng mga derivatives Markets na may halagang dolyar kapag tinatali ang kabuuang mga volume. Ang problema, T sila.

Para sa pananaw, ang Bitmex, ang pinakamalaking dollar-denominated derivatives market, ay nagtakda kamakailan ng rekord na mahigit $8 bilyon ng mga kontratang na-trade sa isang solong 24 na oras (Hulyo 23-24), na nagpapaliit sa dami ng Bitflyer. Ang mga derivative trade na ito ay hindi binibilang sa CryptoCompare's at Coinhill's kani-kanilang mga sukat ng kabuuang USD-BTC trading.

Upang lumikha ng mas balanseng paghahambing ng aktibidad ng pandaigdigang pangangalakal, kinuha ng CoinDesk ang isang snapshot ng parehong spot market, na hindi kasama ang lahat ng derivative trading, at ang kabuuang market, na kinabibilangan ng lahat ng spot trading at dolyar. at yen volume sa apat na pangunahing derivative exchange: Bitflyer's Lightning FX, Bitmex, CME at Cboe.

Ang parehong mga panukalang ito ay nagpapahiwatig na ang dolyar ng U.S. ay nangingibabaw sa buong mundo, na ang yen ay isang malayong segundo.

Halimbawa, ang dolyar ay umabot lamang ng 17 porsiyento ng tally ng CryptoCompare at 21 porsiyento ng figure ng Coinhills para sa limang araw na iyon noong Hulyo. Sa apples-to-apples snapshot ng CoinDesk, sa kabilang banda, ang dolyar ay bumubuo ng 56 porsiyento ng spot market trading at 68 porsiyento ng kabuuang kalakalan kapag kasama ang mga pangunahing pandaigdigang derivative Markets.

Mga implikasyon sa regulasyon

Ang mga natuklasan ay kapansin-pansin dahil ang spot market ay partikular na nauugnay sa mga opisyal na nag-aalala tungkol sa mga potensyal na ipinagbabawal na paggamit ng Cryptocurrency.

Ang sinumang hindi kanais-nais na aktor na sumusubok na gumamit ng mga ill-gotten gains ngayon ay dapat umasa sa mga spot exchange upang i-convert ang mga cryptocurrencies sa fiat currency.

Ang papel ng dolyar sa exchange ecosystem na ito ay nagpapalawak sa abot ng gobyerno ng U.S. Kung paanong ang pagiging preeminente ng dolyar sa internasyonal na sistema ng pananalapi ay nagbigay sa mga regulator ng U.S. ng leverage na kailangan nila para hubugin ang mga kasanayan sa pandaigdigang anti-money laundering (AML) pagkatapos ng 9/11, ang kahalagahan ng dolyar sa pandaigdigang fiat-to-cryptocurrency na kalakalan ay maaaring magbigay sa kanila ng napakalaking impluwensya habang ang mga pamahalaan sa buong mundo ay nag-iisip ng mga bagong balangkas ng regulasyon para sa mga cryptocurrencies.

Halimbawa, ang mga opisyal ng Japan sa ngayon ay pinangunahan ang pagtulak para sa pandaigdigang Cryptocurrency AML na mga pamantayan sa mga internasyonal na forum tulad ng G20 at ang Financial Action Task Force, ngunit ang patuloy na dominasyon ng dolyar ng Cryptocurrency trading ay maaaring magbigay ng inspirasyon sa isang mas aktibong presensya sa US.

Si Yaya Fanusie, direktor ng pagsusuri sa Center on Sanctions and Illicit Finance sa Foundation for Defense of Democracies at co-author ng isang ulat sa Bitcoin laundering, ay nagsabi sa CoinDesk:

"Kung tama ang iyong mga pagpapalagay at ang dolyar sa katunayan ay nangingibabaw sa mga palitan ng Crypto sa buong mundo, ang data na ito ay maaaring mag-udyok sa mga regulator ng US na kumuha ng mas aktibong papel."

Data delubyo

Upang maging patas, ang kawalan ng katiyakan, pagiging kumplikado at patuloy na pagbabago ng exchange market ay nag-iiwan sa mga site ng analytics tulad ng CryptoCompare, Coinhills at iba pa na nagpupumilit na KEEP . Sa ganitong kapaligiran, ang mga error ay tiyak na magaganap, kahit na may data mula sa malaki, lubos na kinokontrol na mga palitan tulad ng Bitflyer.

Nang makipag-ugnayan tungkol sa pagsasama ng data ng derivative ng Bitflyer, parehong kinilala ng CryptoCompare at Coinhills na ang data mula sa Lightning FX derivatives market ng Bitflyer ay ang ugat na sanhi ng kanilang naobserbahang pangingibabaw sa yen.

"Kasalukuyan naming binibilang ang dami ng Lightning FX ng Bitflyer, at maraming salamat sa pagturo nito. Plano naming hindi isama ang mga volume ng futures ng Bitflyer mula sa mga kalkulasyon sa katapusan ng buwang ito," sinabi ni Constantine Tsavliris, isang analyst sa CryptoCompare, sa CoinDesk.

Kasunod nito, ang CryptoCompare, na kamakailan ay nag-anunsyo ng pakikipagsosyo sa data sa Thomson Reuters, ay talagang inalis ang data ng merkado ng derivatives ng Biflyer mula sa mga kalkulasyon nito.

Isang kinatawan ng Coinhills ang nagsabi na ang kumpanya ay nag-e-explore ng pagdaragdag ng iba pang mga pangunahing derivatives Markets tulad ng Bitmex.

Habang ang industriya ay patuloy na tumatanda sa araw, ito ay nananatiling Wild West para sa lahat ng mga tagamasid na umaasang makakalap ng isang malinaw na imahe ng Cryptocurrency exchange market.

Para sa higit pang data, pananaliksik at pagsusuri, tingnan ang kamakailang inilabas ng CoinDesk Q2 2018 State of Blockchain ulatT.

Dolyar kumpara sa yen larawan sa pamamagitan ng Shutterstock.