Los datos muestran que el dólar estadounidense, y no el yen japonés, domina el comercio de Bitcoin

Puede que Japón no sea la potencia en Criptomonedas que el mundo cree que es.

Un análisis profundo de CoinDesk ha descubierto fallos metodológicos en datos ampliamente citados de exchanges de Bitcoin que parecen exagerar la importancia del yen japonés como par de divisas. Nuestro análisis de los datos de trading recopilados entre el 26 y el 30 de julio sugiere que el dólar estadounidense, y no el yen, es la divisa dominante en el mercado de Bitcoin por un amplio margen.

Actualmente, los sitios de análisisComparación de criptomonedas y Colinas de monedas ofrecen un desglose del comercio de Bitcoin por par de divisas y, hasta hace poco, los datos de ambos sitios indicaban que más del 50 por ciento del comercio de Bitcoin está denominado en yenes japoneses.

El problema es que la gran mayoría de las transacciones en yenes no son operaciones al contado de Bitcoin por yenes. En cambio, son productos derivados: contratos cuyo valor se basa en el rendimiento de un activo subyacente.

En otras palabras, las partes de estas transacciones apuestan al precio del Bitcoin, pero no se intercambian Bitcoin . Si bien estos contratos no tienen nada de malo en sí mismos, mezclar selectivamente volúmenes de derivados y al contado puede generar una imagen engañosa.

En concreto, Coinhills y CryptoCompare, cuyos datos han sido citados por importantes medios como Bloomberg y el Wall Street Journal, no diferenciaron entre los volúmenes de operaciones al contado y de derivados de Bitflyer, la mayor plataforma de intercambio de Japón. En otras palabras, ambos tipos de operaciones se contabilizaron para el total de la actividad yen-bitcoin.

Sin embargo, sus cálculoshizoexcluir Mercados de derivados equivalentes denominados en dólares, como los de Bitmex.

Como resultado, los totales del yen y el dólar no fueron comparables, ya que el primero incluye operaciones con derivados y el segundo no. Al corregir la clasificación errónea, los datos recopilados por CoinDesk presentan un panorama radicalmente diferente.

Sin duda, Japón sigue siendo un foco mundial de interés en Criptomonedas , en parte gracias a una ley Que entró en vigor a principios del año pasado, reconociendo el Bitcoin como moneda de curso legal y regulando las plataformas de intercambio del país. El análisis de CoinDesk solo cubre un período de cinco días, por lo que no constituye una prueba concluyente de que el dólar estadounidense sea la base de la mayoría de las transacciones de Criptomonedas .

Aun así, después de ser contactados por CoinDesk, CryptoCompare cambió su metodología y sus datos ahora muestran que el dólar supera al yen.

Además, las inconsistencias en cómo se contabilizan los diferentes tipos de transacciones en los intercambios, y los resultados enormemente distintos cuando se abordan, subrayan el estado incipiente de las prácticas de datos de la industria de las Criptomonedas .

Detalles diabólicos

Como se mencionó, los problemas con los datos actualmente disponibles se derivan de la clasificación de los distintos Mercados de intercambio de Bitflyer.

Bitflyer gestiona tanto operaciones al contado como operaciones con derivados, pero es la gran escala de estas operaciones con derivados lo que puede distorsionar los datos del mercado.

Durante el período de la instantánea de CoinDesk, el servicio de derivados Lightning FX de Bitflyer procesó el equivalente a casi 2 mil millones de dólares en operaciones en yenes diariamente. Estas operaciones con derivados representaron el 90 % de las operaciones en yenes observadas por CryptoCompare y el 85 % de las operaciones en yenes de Coinhills.

Por sí sola, la inclusión del volumen de derivados no sería necesariamente un problema si CryptoCompare y Coinhills también contabilizaran los Mercados de derivados denominados en dólares al calcular los volúmenes totales. El problema es que no lo hacen.

Para ponerlo en perspectiva, Bitmex, el mayor mercado de derivados denominados en dólares, estableció recientemente un récord de más de 8 mil millones de dólares en contratos negociados en un solo período de 24 horas (del 23 al 24 de julio), eclipsando con creces el volumen de Bitflyer. Estas operaciones con derivados no se contabilizan en las mediciones de CryptoCompare y Coinhill sobre el total de operaciones USD-BTC, respectivamente.

Para crear una comparación más equilibrada de la actividad comercial global, CoinDesk tomó una instantánea tanto del mercado al contado, que excluye todas las operaciones de derivados, como del mercado total, que incluye todas las operaciones al contado y el dólar. yVolumen de yenes en los cuatro principales intercambios de derivados: Lightning FX de Bitflyer, Bitmex, CME y Cboe.

Ambas medidas indican que el dólar estadounidense domina el mundo, seguido a gran distancia por el yen.

Por ejemplo, el dólar representó solo el 17 % del total de CryptoCompare y el 21 % de la cifra de Coinhills durante esos cinco días de julio. En contraste, en el análisis comparativo de CoinDesk, el dólar representa el 56 % de las operaciones en el mercado al contado y el 68 % de las operaciones totales, incluyendo los principales Mercados de derivados globales.

Implicaciones regulatorias

Los hallazgos son notables ya que el mercado al contado es particularmente relevante para los funcionarios preocupados por los posibles usos ilícitos de las Criptomonedas.

Cualquier actor malintencionado que intente aprovecharse de ganancias ilícitas hoy en día debe recurrir a los intercambios al contado para convertir las criptomonedas en moneda fiduciaria.

El papel del dólar en este ecosistema de intercambio amplía el alcance del gobierno estadounidense. Así como la preeminencia del dólar en el sistema financiero internacional brindó a los reguladores estadounidenses la influencia necesaria para definir las prácticas globales contra el lavado de dinero (ALD) tras el 11-S, la importancia del dólar en el intercambio global de moneda fiduciaria a criptomonedas podría otorgarles una influencia descomunal mientras los gobiernos de todo el mundo evalúan nuevos marcos regulatorios para las criptomonedas.

Por ejemplo, hasta ahora los funcionarios japoneses han liderado el impulso a los estándares globales de AML Criptomonedas en foros internacionales como el G20 y el Grupo de Acción Financiera Internacional, pero el continuo predominio del dólar en el comercio de Criptomonedas podría inspirar una presencia estadounidense más activa.

Yaya Fanusie, director de análisis del Centro de Sanciones y Finanzas Ilícitas de la Fundación para la Defensa de las Democracias y coautor de un informe sobre el lavado de Bitcoin , dijo a CoinDesk:

Si sus suposiciones son correctas y el dólar, de hecho, domina las bolsas de Cripto a nivel mundial, estos datos podrían impulsar a los reguladores estadounidenses a asumir un papel más activo.

Diluvio de datos

Siendo justos, la incertidumbre, la complejidad y la constante volatilidad del mercado de intercambio hacen que sitios de análisis como CryptoCompare, Coinhills y otros tengan dificultades para KEEP al día. En un entorno así, es inevitable que se produzcan errores, incluso con datos de grandes plataformas de intercambio altamente reguladas como Bitflyer.

Cuando se les contactó sobre la inclusión de los datos derivados de Bitflyer, tanto CryptoCompare como Coinhills reconocieron que los datos del mercado de derivados Lightning FX de Bitflyer eran la causa principal de su dominio observado del yen.

"Actualmente contamos el volumen de Lightning FX de Bitflyer y muchas gracias por informarnos. Planeamos excluir los volúmenes de futuros de Bitflyer de los cálculos a finales de este mes", declaró a CoinDesk Constantine Tsavliris, analista de CryptoCompare.

Posteriormente, CryptoCompare, que recientemente anunció una asociación de datos con Thomson Reuters, eliminó los datos del mercado de derivados de Biflyer de sus cálculos.

Un representante de Coinhills afirmó que la compañía está explorando agregar otros Mercados de derivados importantes como Bitmex.

Si bien la industria continúa madurando día a día, sigue siendo el Salvaje Oeste para todos los observadores que esperan obtener una imagen clara del mercado de intercambio de Criptomonedas .

Para obtener más datos, investigaciones y análisis, consulte el informe publicado recientemente por CoinDesk.Informe sobre el estado de Blockchain del segundo trimestre de 2018T.

Dólar vs. yenimagen vía Shutterstock.