ICO Ban ng China: Maiintindihan, Makatwiran at (Marahil) Pansamantala

Si Noelle Acheson ay isang 10 taong beterano ng pagsusuri ng kumpanya, Finance ng korporasyon at pamamahala ng pondo, at isang miyembro ng pangkat ng produkto ng CoinDesk.

Ang sumusunod na artikulo ay orihinal na lumabas sa CoinDesk Weekly, isang custom-curated newsletter inihahatid tuwing Linggo, eksklusibo sa aming mga subscriber.

Pagkalipas ng siyam na buwan naglalabas ng mga babala sa mga palitan ng Bitcoin , muling ipinadala ng sentral na bangko ng China ang mga Markets ng Cryptocurrency noong nakaraang linggo.

Sa pagkakataong ito, ang focus nito ay sa mga initial coin offering (ICO). Noong Setyembre 4, ang People's Bank of China (PBoC) naglabas ng matalas na pahayag paglalagay ng label sa mga benta ng token na "ilegal at nakakagambala sa katatagan ng ekonomiya at pananalapi." Sinisi ng mga analyst ang blanket na pagbabawal na ito para sa kasunod matalim na pagbaba sa mga Markets ng Cryptocurrency , na nakakita ng halos $35 bilyon na natanggal sa kabuuang capitalization sa loob lamang ng apat na araw (mula noon rebounded medyo).

Bagama't mahigpit, ang pagbabawal ay naiintindihan at makatwiran. At, tulad ng reaksyon sa merkado, malamang na pansamantala.

Mauunawaan na mga layunin

Malaki, malawak at mahirap kontrolin ang pamilihang pinansyal ng China. Higit pa rito, ang mabilis na paglaki ng inobasyon at abot ay nagbunga ng mga bula sa malawak na hanay ng mga klase ng asset, ang ilan ay mas malabo kaysa sa iba.

Ito ay potensyal na isang napakalaking problema.

Kumuha ng trilyong dolyar na halaga ng mga hindi malinaw na produktong pampinansyal na may kaunting regulasyon, magdagdag ng mabilis na pagyaman at mayroon kang kumukulong kaldero ng problema na maaaring umapaw anumang oras. Dahil sa kahalagahan na ibinibigay ng partido sa katatagan ng lipunan, lalo na sa pagsapit ng ika-19 Pambansang Kongreso, lalong nagiging malinaw na ang mga regulator ay papasok na.

Kahit na ang Chinese ICO market ay medyo maliit kumpara sa pangkalahatang ekonomiya, ito ay naging mabilis. Ayon sa Beijing Internet Finance Association, sa unang pitong buwan ng taong ito, humigit-kumulang 65 ICO ang nakalikom ng halos $400 milyon.

At ang pagbilis ng sigla - isa pang ulat sinasabing ang halagang itinaas noong Hulyo at Agosto lamang ay umabot sa mahigit $750 milyon – walang duda na nagtakda ng mga alarma na tumunog.

Makatwirang hakbang

Ngunit, isang pangkalahatang pagbabawal sa aktibidad ng ICO, T BIT malupit? Sa kabaligtaran, ito ay maaaring maging ang pinaka-makatwirang paraan upang maprotektahan ang mga mamumuhunan sa maagang yugtong ito.

Habang ang pangkalahatang reaksyon sa U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) babala sa mga ICO mas maaga sa taong ito ay positibo (sa karamihan tinatanggap ito bilang isang potensyal na hype-deflator), marami pinuna ito para hindi pumunta sapat na malayo. Ang pagdedeklara na ang mga token ay "maaaring" mga securities ay tila nagkaroon ng maliit na epekto sa mga plano ng maraming magiging issuer.

Marami ang tumuturo sa suportang ipinakita ni Quebec at ang Isle of Man para sa "magaan" na regulasyon bilang isang mas nakabubuo na paraan upang mahawakan ang mga ICO.

Bagama't maaaring tama ang mga ito, walang kabuluhan ang direktang paghahambing - ang kamag-anak na laki ng mga Markets iyon ay nangangahulugan na kayang-kaya nilang maging mas kaunting pag-iwas sa panganib at higit na makabago.

Dahil sa potensyal na pagkalat ng Chinese ICO market, ang isang case-by-case na pagsusuri ay hindi praktikal. Bukod pa rito, ang kalubhaan ng panganib ay nakalilito - ang sentral na bangko ay nagpahayag na isang nakagugulat na 90 porsiyento ng mga issuance sa ngayon sa taong ito ay maaaring mapanlinlang.

Pansamantalang paghinga

Ang China, gayunpaman, ay hindi tutol sa pagbabago, kahit na sa uri ng pananalapi. Bagama't huli itong dumating sa securitization party, naging ganito na paggawa ng up para sa nawalan ng oras. At ang sektor ng pagbabayad nito ay kabilang sa pinaka-advanced na teknolohiya sa mundo.

Higit pa rito, ang Chinese central bank ay hindi tutol sa blockchain development. Kamakailan ay inihayag ang isang aktibong pagtulak sa pananaliksik sa blockchain, kahit na pagpapadala ng delegasyon sa US para Learn pa. At huling bahagi ng nakaraang taon ito ay nagsiwalat na ito ay pagsubok isang digital na pera na nakabatay sa blockchain.

Kaya, ang pagbabawal ng ICO ay hindi isang pahayag sa alinman sa blockchain o pagbabago. Dahil sa pagkilala ng mga awtoridad na kailangan nilang ipagpatuloy ang paggawa ng makabago sa sistema ng pananalapi, at ang pagnanais na maging isang lalong mahalagang manlalaro sa mga pandaigdigang Markets, malabong magtatagal ang pagbabawal.

Ang pinaka-malamang na senaryo ay ang pagbabawal ay katulad ng pagpindot sa "pause" na buton. Ito ay dapat magbigay ng oras sa merkado upang manirahan at ang mga regulator ng isang window kung saan upang makakuha ng mga proteksyon ng consumer sa lugar.

Bilang karagdagan, ang mga Chinese regulator ay may kasaysayan ng pagpasok, pinapabagal ang mga bagay at pagkatapos umaatras.

Ngayon ano?

Sa isang bansang sikat sa mga traffic jam, ang regulasyon sa pamilihan ng pananalapi ay maihahalintulad sa pagmamaneho ng kotse.

Ang sobrang presyon sa accelerator (mababang mga rate ng interes at mahinang pangangasiwa) ay humahantong sa pagtaas ng bilis at posibleng nakamamatay na aksidente. Ang pagbagsak sa preno (mga interbensyon at pagbabawal ng kumot) ay wala kang makukuha, ngunit maaari kang magbigay ng oras upang suriin ang iyong paligid at magplano ng mga hakbang na umiiwas.

Kapag nasa lugar na ang mga ito, unti-unting humina ang clutch habang dahan-dahang pagpindot sa accelerator ay dapat magbigay sa iyo – at mga digital na token – ng isang makatwiran at napapanatiling simula.

yuan ng China larawan sa pamamagitan ng Shutterstock