La prohibición de las ICO en China: comprensible, razonable y (probablemente) temporal

Noelle Acheson es una veterana de 10 años de análisis de empresas, Finanzas corporativas y gestión de fondos, y miembro del equipo de productos de CoinDesk.

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Nueve meses despuésemitiendo advertencias En cuanto a los intercambios de Bitcoin , el banco central de China volvió a hacer caer los Mercados de Criptomonedas la semana pasada.

Esta vez, se centró en las ofertas iniciales de monedas (ICO). El 4 de septiembre, el Banco Popular de China (PBoC)emitió una declaración contundenteetiquetando las ventas de tokens como "ilegales y perjudiciales para la estabilidad económica y financiera". Los analistas culparon a esta prohibición general de la subsiguientefuerte caída en los Mercados de Criptomonedas , que vieron cómo se perdían casi 35 mil millones de dólares de la capitalización total en solo cuatro días (desde entonces no ha habido cambios). rebotó un poco).

Aunque drástica, la prohibición es comprensible y razonable. Y, al igual que la reacción del mercado, probablemente temporal.

Objetivos comprensibles

El mercado financiero chino es enorme, extenso y difícil de controlar. Además, el rápido crecimiento de la innovación y su alcance ha dado lugar a burbujas en una amplia gama de clases de activos, algunas más oscuras que otras.

Esto es potencialmente un problema muy grande.

Si se toman billones de dólares en productos financieros opacos con escasa regulación, se suma una mentalidad de enriquecimiento rápido y se tiene un hervidero de problemas que podría desbordarse en cualquier momento. Dada la importancia que el partido otorga a la estabilidad social, especialmente en vísperas del XIX Congreso Nacional, se hace cada vez más evidente que los reguladores iban a intervenir.

Aunque el mercado chino de ICO es relativamente pequeño en comparación con la economía en general, ha estado ganando impulso. Según...Asociación de Finanzas por Internet de BeijingEn los primeros siete meses de este año, aproximadamente 65 ICO recaudaron casi 400 millones de dólares.

Y el fervor acelerado –otro informeLas afirmaciones de que la cantidad recaudada sólo en julio y agosto alcanzó más de 750 millones de dólares sin duda hicieron sonar las alarmas.

Medidas razonables

Pero, ¿ no es un BIT severo prohibir las ICO? Al contrario, podría ser la forma más sensata de proteger a los inversores en esta etapa inicial.

Si bien la reacción general a la decisión de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC)Advertencia sobre las ICOA principios de este año fue positivo (con la mayoríadándole la bienvenidacomo un potencial deflactor de la exageración), muchoslo criticópor no irlo suficientemente lejosDeclarar que los tokens "podrían" ser valores parece haber tenido poco efecto en los planes de muchos posibles emisores.

Muchos destacan el apoyo mostrado porQuebecy elIsla de Mana favor de una regulación “ligera” como forma más constructiva de gestionar las ICO.

Si bien pueden tener razón, una comparación directa no tiene sentido: el tamaño relativo de esos Mercados significa que pueden darse el lujo de ser menos reacios al riesgo y más pro-innovación.

Dada la posible expansión del mercado chino de ICO, una evaluación caso por caso resulta impráctica. Además, la gravedad del riesgo es desconcertante: el banco central...ha alegado queUn sorprendente 90 por ciento de las emisiones realizadas en lo que va del año pueden haber sido fraudulentas.

Respiro temporal

China, sin embargo, no es reacia a la innovación, ni siquiera en el ámbito financiero. Si bien llegó tarde a la fiesta de la titulización, desde entonces ha sido...compensandotiempo perdido. Y su sector de pagos es uno de los más avanzados tecnológicamente del mundo.

Además, el banco central chino no se opone al desarrollo de la tecnología blockchain. Recientemente anunció unaempuje activosobre la investigación de blockchain, inclusoenviando una delegación a los EE. UU. para Aprende más. Y a finales del año pasado reveló que había estado probandouna moneda digital basada en blockchain.

Por lo tanto, la prohibición de las ICO no es una declaración sobre blockchain ni sobre la innovación. Dado que las autoridades reconocen la necesidad de seguir modernizando el sistema financiero y su deseo de convertirse en un actor cada vez más importante en los Mercados globales, es poco probable que la prohibición se prolongue por mucho tiempo.

El escenario más probable es que la prohibición sea similar a presionar el botón de "pausa". Esto debería dar tiempo al mercado para estabilizarse y a los reguladores para implementar las protecciones al consumidor.

Además, los reguladores chinos tienen un historial deentrando, ralentizando las cosas y luegodando un paso atrás.

¿Y ahora qué?

En un país famoso por suatascos de tráficoLa regulación del mercado financiero puede compararse con conducir un coche.

Demasiada presión sobre el acelerador (bajos tipos de interés y poca supervisión) provoca un aumento de la velocidad y posibles accidentes mortales. Frenar a fondo (intervenciones y prohibiciones generalizadas) no lleva a ninguna parte, pero puede darte tiempo para observar el entorno y planificar medidas evasivas.

Una vez que estén en su lugar, al ir soltando gradualmente el embrague mientras se presiona suavemente el acelerador, usted (y sus tokens digitales) debería tener un comienzo sensato y sostenible.

yuan chinoImagen vía Shutterstock