Ang Mt. Gox Bitcoin Price Volatility ay hanggang 50% Mas Mataas kaysa sa Karibal na Palitan

Noong nakaraang linggo, tiningnan namin ang fragmentation ng presyo sa iba't ibang palitan na kasalukuyang binubuo ng CoinDesk Bitcoin Price Index: Mt. Gox, Bitstamp, at BTC-e. Kinumpirma ng pagsusuri ang karaniwang pang-unawa na ang makabuluhan at patuloy na mga pagkakaiba-iba ng presyo ay umiiral sa mga palitan.

Higit pa rito, ang Ang average na presyo sa Mt. Gox ay ipinakita na mas mataas kaysa sa Bitstamp at BTC-e ng $21 at $34 ayon sa pagkakabanggit. Ang kababalaghang ito ay tinawag na 'Mt. Gox Premium’, na naglalagay na ang mga paghihigpit sa pag-withdraw ng US dollar ay humantong sa pag-trade ng mga bitcoin sa mas mataas na presyo sa Mt. Gox kaysa sa iba pang mga palitan.

Ang ‘Mt. Tumataas ang Gox Premium

Sa artikulo noong nakaraang linggo tiningnan namin ang data mula sa loob lamang ng tatlong buwan, na sumasaklaw sa huling bahagi ng Agosto hanggang unang bahagi ng Disyembre. Sa pagtingin sa isang mas kamakailang isang buwang window ng data, na inilalarawan sa chart sa ibaba, nakikita namin ang higit sa pagdodoble ng average na pagkakaiba sa presyo sa pagitan ng Gox at BTC-e na $70.

Sa madaling salita, ang Mt. Gox premium ay tumaas nang malaki sa mga nakaraang linggo.

Pagkasumpungin ng Bitcoin

Ang mga pagkakaiba-iba ng presyo ay hindi lamang ang paraan kung saan namumukod-tangi ang Mt. Gox sa iba pang mga palitan.

Kilalang-kilala na ang Bitcoin ay pabagu-bago ng isip; ang presyo ng isang Bitcoin ay madaling kapitan ng makabuluhang pagbabagu-bago sa mga maikling panahon. Ngunit paano dapat ipahayag ang pagkasumpungin ng presyo ng Bitcoin ?

Para sa mga securities tulad ng stock, ang pagkasumpungin ay madalas na ipinahayag ng beta coefficient nito (o 'beta'). Ang Beta ay isang sukatan ng pagkasumpungin ng presyo ng isang indibidwal na stock laban sa isang mas malawak na sukat sa merkado, na karaniwang isang index tulad ng S&P500.

Dahil ang S&P500 ay ginagamit bilang proxy para sa market, ang S&P500 ay itinalaga ng beta value na 1. Kaya, ang isang stock na may beta na 1.2 ay may 20% na mas mataas na pagkasumpungin ng presyo kaysa sa S&P500 index.

Dapat ba nating kalkulahin ang beta para sa Bitcoin?

Upang kalkulahin ang isang beta coefficient para sa Bitcoin, kinakailangan ang isang bilang ng mga input at pagpapalagay – tulad ng rate ng return na walang panganib. Sa Zero Lower Bound na mundo ngayon, ang mga sentral na bangko ay epektibong nagtakda ng mga nominal na rate ng interes bilang napakalapit sa wala.

Kaya, ang panganib na libreng rate ng pagbabalik ay masasabing zero din, na nagpapakita ng mga isyung pamamaraan.

Mayroon ding tanong kung aling index ang susukatin sa pagkasumpungin ng bitcoin. Dapat bang gamitin ang Dollar Index (DXY)? O marahil isang basket ng mga alternatibong asset?

Bilang karagdagan, sa anong yugto ng panahon dapat nating sukatin ang pagkasumpungin ng Bitcoin ? Ang Bitcoin ay dumaan sa medyo mahahabang yugto ng pagganap ng flat price.

Halimbawa, ang relatibong paghina ng presyo sa pagitan ng panahon ng Marso-Abril at ang kamakailang run-up ng Oktubre-Nobyembre, kung saan tumaas ang volatility. Ang volatility na sinusukat sa panahon ng Mayo-Setyembre ay magbubunga ng ibang larawan kaysa sa volatility sa panahon ng Nobyembre-unang bahagi ng Disyembre.

Sa kabuuan, ang pagkalkula ng beta para sa Bitcoin sa oras na ito ay lalabas na nag-aalok ng kahina-hinalang halaga.

Ang ilang Bitcoin exchange ay mas pabagu-bago ng isip kaysa sa iba

Muling paggamit ng data mula sa CoinDesk Index ng Presyo ng Bitcoin, maaari nating ihambing ang pagkasumpungin sa tatlong bahaging palitan (Mt. Gox, Bitstamp, at BTC-e).

Ang ONE simpleng sukatan ng pagkasumpungin ng palitan ay ang standard deviation. Ang karaniwang paglihis ay nagpapahayag lamang ng antas ng paggalaw ng presyo sa paligid ng average na presyo sa loob ng isang takdang panahon.

Sa madaling sabi, mas malaki ang standard deviation, mas mataas ang price volatility sa exchange.

Talahanayan 1: Standard deviation ng mga presyo ng palitan, ika-27 ng Agosto - ika-5 ng Oktubre 2013 (Pinagmulan: CoinDesk Bitcoin Price Index)

MtGoxBitstampBTC-eStandard Deviation$6.06$4.43$4.16

Sa pagtingin sa data ng presyo sa bawat minuto para sa panahon mula Agosto 27 hanggang Oktubre 5 (isang medyo matatag na panahon kung saan ang presyo para sa isang Bitcoin ay medyo flat) makikita natin na ang karaniwang paglihis para sa Bitstamp at BTC-e ay halos inline sa $4.43 at $4.16, ayon sa pagkakabanggit.

Ang standard deviation ng Mt. Gox, gayunpaman, ay mas malaki sa $6.06. Ito ay malapit sa $2 higit pa (o 50% mas malaki) kaysa sa karaniwang paglihis ng BTC-e.

Isang misteryo ng pagkasumpungin sa Mt. Gox?

Ngunit ano ang nagpapaliwanag sa mas malaking pagbabago sa presyo ng Bitcoin sa Mt. Gox?

ONE sa mga unang paliwanag na variable na susuriin sa mga tanong ng pagkasumpungin ay ang dami ng kalakalan. Sa partikular, ang mas mababang relatibong volume ay maaaring ONE salik sa likod ng mas mataas na pagkasumpungin, dahil ang malalim, likidong mga Markets ay kadalasang magsasama-sama ng mas maraming mamimili at nagbebenta sa mas malawak na hanay ng mga presyo.

Ang Mt. Gox, habang hindi nagtataglay ng parehong nangingibabaw na 80% na bahagi ng dami ng kalakalan ng Bitcoin na ginawa nito noong unang bahagi ng taon, ay nag-uulat pa rin ng kabuuang dami ng market share na 20%-30% ng lahat ng bitcoins na nakalakal.

Sa madaling salita, kung tama ang mga pagtatantya ng bahagi ng merkado ng Gox, tila hindi malamang na ipapaliwanag ng data ng volume ang mas mataas na pagkasumpungin.

Ano ang nagpapaliwanag sa mas malaking volatility ng Mt. Gox? Mangyaring ibahagi ang anumang mga iniisip mo kung bakit mas pabagu-bago ng isip ang Gox kaysa sa iba pang mga palitan sa mga komento.

Larawan ng Stock Index sa pamamagitan ng Shutterstock