Bakit Maaaring Maputol ang Kasalukuyang Inflation Wave

Si Fed Chair Jerome Powell kahapon tinanggap sa Kongreso na ang mga epekto ng inflation sa ekonomya ng U.S. ay “mas malaki kaysa sa aming inaasahan, at maaaring maging mas matibay ang mga ito kaysa sa aming inaasahan.” Tumaas ang U.S. Consumer Price Index 5% year-over-year noong Mayo, ang pinakamataas na antas sa loob ng 13 taon. Ang inflation na hindi kasama ang pagkain at enerhiya ay nasa 3.8%, ang pinakamataas na antas para sa bilang na iyon sa loob ng 30 taon.

Iyan ay nakakabahala, at ang inflation ay tama na isang pokus ng talakayan habang nagtatapos ang pandemya at KEEP lumalabas ang mga pagsusuri sa stimulus. Ang patuloy na 5% na inflation o mas mataas ay, bukod sa iba pang mga bagay, ay isang vindication ng anti-Fed, hard-money thesis na nagpapasigla sa maraming Bitcoiners, at isang tunay na pagkakataon upang subukan kung ang digital currency ay isang anti-inflationary hedge.

Ang artikulong ito ay hinango mula sa The Node, ang pang-araw-araw na pag-iipon ng CoinDesk ng mga pinakamahalagang kwento sa blockchain at Crypto news. Maaari kang mag-subscribe upang makuha ang buonewsletter dito.

Ngunit si Powell ay T nagpatunog ng anumang mga pangunahing alarma noong Martes, na humahawak sa linya na ang mga epekto ng inflation sa ekonomiya ay higit na lumilipas, ang produkto ng post-pandemic na muling pagbubukas ng demand. Binanggit ni Powell ang pangangailangang pandemya para sa mga tiket sa eroplano, halimbawa, habang ang lahat ay nabakunahan at nagpasyang maglakbay nang sabay.

Maaaring binanggit din niya ang presyo ng mga paupahang sasakyan, o ginamit na sasakyan, o graphics card, o Uber ride, o housing-grade na kahoy. Tiyak na may iba pang mga halimbawa, ngunit maaaring ito ang pinakakinatawan ng kung ano ang maaari mong tawaging inflation na hinimok ng supply. Sa madaling sabi, ang pagtaas ng pangkalahatang mga presyo sa U.S. ay higit na itinulak, hindi ng labis na pera sa itaas ng mga antas bago ang pandemya, ngunit sa maraming kaso ng mga supply ng mga produkto at serbisyo na sa ibaba mga antas bago ang pandemya.

Narito ang isang larawan na kinuha ko sa isang ginamit na lote ng kotse sa Texas kamakailan.

Ang iyong mental na modelo para sa inflation ay maaaring isang taong nagdadala ng kartilya na puno ng pera sa grocery store upang bumili ng isang tinapay, ngunit maaaring idagdag din ang larawang ito - isang halos walang laman na ginamit na lote ng kotse sa isang bansang puno ng mga taong talagang nababaliw sa pagnanais na lumipat.

Ang pagiging kumplikado ng kwento ng ginamit na kotse ay kumakatawan sa mas malawak na kuwento ng paghihigpit sa supply. Ang mga presyo ng ginamit na kotse ay tumataas dahil maraming mga tagagawa ng kotse kinansela ang kanilang mga order para sa mga mahahalagang chips sa unang bahagi ng 2020, ang pagtaya sa pandemya ay nangangahulugan na ang pagbebenta ng sasakyan ay magbubunga ng mahabang panahon. Sila ay hindi kapani-paniwalang mali, ngunit sa oras na sila ay nagpasya na kailangan nila ng higit pang mga chips, ang mga fabricator ay kinuha sa iba pang, mas mahalagang mga kliyente. Kaya ngayon, T makakagawa ang mga OEM ang daming bagong sasakyan, at ang mga tao ay bumaling sa mga ginamit na sasakyan nang maramihan.

Ang mga chip na nag-displace sa mga kontrata ng automaker na iyon ay malamang na may kasamang mga graphics card, o GPU, na tumaas din ang presyo para sa mga kadahilanang hindi nauugnay sa kung ano ang itinuturing naming "inflation." Ang tumataas na presyo ng Ethereum lalo na sa panahon ng pandemya ay nag-juice ng GPU demand mula sa mga minero, na nag-iiwan sa mga manlalaro ng lubusan. Ang mga presyo ng mga computer peripheral tulad ng mga GPU ay bahagi ng pagkalkula ng CPI (kahit CPI sumusukat sa mga presyo ng tingi, hindi ang malalaking markup para sa mga GPU sa eBay nitong mga nakaraang buwan).

Ang iba pang mga kuwento ay magkatulad. Mga presyo ng kahoy nagpunta ng saging noong Abril at Mayo dahil gusto ng mga tao ng mga bagong bahay sa mga rate na mas mataas sa antas ng pre-pandemic. Nakita ang mga kamakailang buwan mas maraming bagong pabahay ang magsisimula kaysa sa anumang oras mula noong humigit-kumulang 2005.

Ang ilan sa kahilingang ito ay pinagana ng pandemyang lunas, siyempre. Ngunit kahit na T iyon ginagawang inflation bilang karaniwang nauunawaan. Ang pangunahing isyu dito, bilang progresibong ekonomista na nanalong premyong Nobel na si Paul Krugman inilatag kahapon, ay ang pagkakaiba sa pagitan ng transitory inflation at CORE inflation. At marami sa kasalukuyang malaking inflation driver ang may malinaw na solusyon na T kasama ang pagpigil sa supply ng pera.

Bahagyang, nakikita na natin ang pagbaba ng demand dahil natutugunan ng mga nangangailangan ng kanilang mga bahay/tiket sa eroplano/mga bagong sasakyan KAHAPON ang kanilang mga pangangailangan. Ang mga tabla ay nabubulok na, bumaba ng 5% ngayon habang sinusulat ko ito. Bumagal ang paglago ng mga presyo ng ginamit na sasakyan humigit-kumulang 0.6% bawat buwan sa ngayon sa Hunyo, pababa mula sa rollicking 4.65% month-over-month growthh noong Mayo. Iyon ay lubhang makabuluhan dahil ang mga ginamit na presyo ng kotse ay bumubuo sa isang malaking bahagi ng May mga numero ng inflation, at mukhang epektibong mawawala ang mga ito para sa mga kalkulasyon ng June CPI.

Ngunit ang iba pang mga solusyon ay nasa panig ng suplay, dahil ang mga nasirang supply chain ay muling bumubuo ng kanilang mga sarili upang matugunan ang pangangailangan. Sa kalaunan ay ibabalik ng mga carmaker ang kanilang mga supplier ng chip (lalo na kung patuloy na nagtatapon ang Ethereum ), at mapupuno muli ang mga ginamit na lote na iyon. Kumalat sa mga sektor, ibig sabihin ang mga nakaraang buwan ay T tungkol sa pangmatagalang inflation, ngunit panandaliang pagbawi, habang hinahabol ng dolyar ang mga kakaunting produkto at mag-udyok sa mga prodyuser na gumawa ng mas maraming kalakal. Nangyayari ang inflation kapag tumama ang lumalaking supply ng pera sa isang nakapirming supply ng mga produkto. Mukhang medyo malinaw na hindi iyon ang pinag-uusapan natin dito pagdating sa mga manufactured goods.

(Ang kuwento ay makabuluhang naiiba at mas kumplikado pagdating sa paggawa at sahod, at ituturo ko sa iyo si JOE Wiesenthal para sa isang mas malalim na pagsisid sa gilid na iyon).

Magkakaroon kami ng medyo tiyak na sagot sa mga tanong na ito sa loob ng susunod na dalawang linggo; Ang data ng inflation ng Hunyo ay papasok hanggang sa makuha natin ang na-update na CPI sa ikalawang linggo ng Hulyo. Ang aking taya ay na habang ang ekonomiya ay nagpapabagal sa mga huling kulubot nitong pandemya, ang inflation ay aatras, kung hindi malapit sa zero prepandemic na antas, hindi bababa sa 2% hanggang 3% na itinuturing ng Fed, at karamihan sa mga ekonomista, na mapapamahalaan.