Ang Mga Problema ng MakerDAO ay Isang Textbook na Kaso ng Pagkabigo sa Pamamahala

Si Cathy Barrera, isang kolumnista ng CoinDesk , ay isang founding economist sa Prysm Group, isang economic advisory group, at naging punong ekonomista sa ZipRecruiter. Mayroon siyang PhD sa business economics mula sa Harvard.

Ang MakerDAO network ay kasalukuyang nasa isang estado ng panganib. Ang mabilis na pagbaba ng presyo ng ETH – na bumagsak mula sa humigit-kumulang $200 noong Miyerkules, Marso 11, hanggang sa mababang humigit-kumulang $95 noong Marso 12 (at mula noon ay umabot na ito sa humigit-kumulang $110-$120) dahil sa kaguluhan sa pandaigdigang merkado – nagpababa sa halaga ng collateral ng DAI at nag-trigger ng mga awtomatikong pagpuksa. Ang nakabara na na network ng Ethereum ay hindi mabilis na makapagproseso ng mga karagdagang collateral na deposito ng mga may hawak ng Vault, at ang mga automated na bot ng Keepers, na gumaganap bilang mga liquidator, ay hindi na-calibrate para sa biglaang pagtaas ng presyo ng GAS .

Ang ilang mga ulat ay nagmumungkahi na ang isang natigil na orakulo ay nag-trigger ng mga hindi kinakailangang pagpuksa kahit na pagkatapos na ang presyo ng ETH ay bumangon. Hindi bababa sa ONE masigasig na Keeper ang matagumpay na nakabili ng na-auction na ETH mula sa Vaults sa halagang $0, na nagreresulta sa mass deficit (sa una ay $4 millon, at ngayon $5.7 milyon noong Marso 16) para sa MakerDAO system. Ang sitwasyon ay aktibong umuunlad sa pagsulat ng kolum na ito; para sa higit pa, tingnan ang nakaraan CoinDesk mga artikulo.

Ang mga krisis tulad nito ay ang pinakamasamang bangungot ng mga founding team ng mga desentralisadong platform. Itinuturing ng marami na ang kasalukuyang sitwasyon ng MakerDAO ay resulta ng isang imposibleng mahulaan na “black swan event” sa mga ETH Markets o mas malawak na Crypto Markets. Magtatalo sila na walang paraan upang magplano nang maaga para mapangasiwaan ang ganoong sitwasyon. Pagkatapos ng lahat, ang buong punto ng isang "pangyayari sa black swan" ay ang paglitaw at tiyempo nito ay hindi maaaring makatwirang inaasahan nang maaga.

Tingnan din ang: Ang mga Utang ng MakerDAO ay Lumalaki habang ang DeFi Leader ay Gumagalaw upang Patatagin ang Protocol

Gayunpaman, kahit na ang partikular na krisis na ito ay hindi nahulaan, may mga hakbang na maaaring gawin ng Maker team upang maghanda para sa mga hindi kilalang hindi alam na ito. Ang sitwasyong ito, habang aktibong umuunlad, ay nagpapakita na ang mga team na iyon na nagdidisenyo ng mga DeFi network ay hindi maaaring ituring ang disenyo ng ekonomiya at pamamahala bilang "mga opsyonal na TBD sa hinaharap." Dapat nilang proactive na isaalang-alang ang lahat ng posibleng (covarying) na mga panganib, sa pag-aakala na ang mga user ay kikilos sa kanilang sariling kapakanan, at gawin itong priyoridad na ipatupad ang mga sistema ng pamamahala na matatag sa mga ganitong uri ng krisis.

Ano ang pamamahala?

Tulad ng isinulat namin tungkol sa dati, ang pamamahala ng isang blockchain platform ay naiiba sa mga istruktura at panuntunan ng pagpapatakbo nito.

Kapag ang mga founding team ay nagdidisenyo ng mga platform ng blockchain, ginugugol nila ang karamihan sa kanilang oras na nakatuon sa mga istruktura ng pagpapatakbo. Ito ang mga tuntunin at prosesong pinagkasunduan ng isa't isa upang makatulong na pamahalaan ang pang-araw-araw na paggana ng platform at ang mga pakikipag-ugnayan ng mga user sa isa't isa. Halimbawa, ang mga algorithm na tumutulong sa pagtukoy sa susunod na block sa chain, at ang laki ng mga block reward na ibinibigay sa mga validator, ay mga bahagi ng operational structures. Maraming bahagi ng disenyong pang-ekonomiya, tulad ng disenyo ng kontrata at marketplace, ay nasa ilalim ng kategoryang ito.

Ang pamamahala, sa kabaligtaran, ay ang hanay ng mga mekanismo kung saan ang mga stakeholder ay sama-samang gumagawa ng mga pagpipilian hinggil sa mga pagbabago o pag-update sa mga tuntunin sa pagpapatakbo ng isang platform, at upang gumawa ng mga desisyon tungkol sa mga Events na hindi tinutugunan ng mga tuntunin sa pagpapatakbo. Kung ang mga tuntunin sa pagpapatakbo ay binubuo ng lahat ng nakasulat na mga pamamaraan at kasunduan sa black and white, ang pamamahala ay ang hanay ng mga proseso na tumutulong sa amin na matugunan ang mga kulay abong lugar sa pagitan.

Mas mainam na harapin ang mga isyung ito nang maaga, sa halip na subukang ayusin ang pinsala at kunin ang mga piraso pagkatapos.

Mula sa isang pang-ekonomiyang punto ng view, ang pamamahala ay mahalaga sa anumang blockchain platform dahil ang mga kondisyon ng merkado ay hindi maiiwasang magbago at ang mga Events sa black swan ay hindi maiiwasan. Gaano man kasinsero o pinag-isipang mabuti ang isang disenyo ng system, o gaano kahusay ang pagkakatukoy ng mga algorithm ng isang platform, palaging may ilang twist o turn sa hinaharap na magiging sanhi ng pangangailangan ng mga user na baguhin ang mga panuntunan ng protocol. Sa isang kompanya o organisasyon, karaniwang ginagampanan ng executive leadership ang papel na ito. Sa isang desentralisadong platform ng blockchain, ang komunidad ay dapat na may mga prosesong nakahanda upang magsagawa ng katumbas na sama-samang pagkilos.

Ang mahusay na disenyo ng pamamahala ay may maraming bahagi. Kailangang magkaroon ng malinaw na tinukoy na mga tuntunin tungkol sa saklaw ng mga problema na maaaring tugunan ng sistema ng pamamahala; kung paano kinokolekta ang mga panukala para sa mga aksyon; na pinahihintulutang lumahok sa anumang pagboto o paggawa ng desisyon; kung paano ipinapahayag ang mga resulta; at kung paano ipinapatupad ang anumang mga desisyon. Ang CORE bahagi ng anumang mahusay na idinisenyong proseso ng pamamahala ay ang pamamahala sa krisis.

Ano ang maituturo ng MakerDAO sa mga proyekto tungkol sa disenyo ng pamamahala sa krisis?

Ang komunidad ng MakerDAO ay patuloy na tinatalakay at pinagtatalunan ang pinakamahusay na landas pasulong. Sa paglutas ng krisis na ito, maraming mga aral ang maaaring gawin ng mga proyekto ng blockchain habang nagpapatuloy sila sa kanilang sariling disenyo ng pamamahala.

Ang pamamahala sa krisis ay magiging mas kinakailangan kaysa sa iniisip ng mga tagapagtatag.

Para sa mga tagapagtatag ng mga platform na nagbibigay ng labis sa kanilang mga proyekto, maaaring mahirap isipin na ang kanilang mga user ay maaaring potensyal na pagsamantalahan ang platform para sa kanilang sariling pansariling pakinabang. Gayunpaman, kailangang magplano ng mga founding team para sa isang krisis na nangyayari at hindi lahat ng user ay nasa panig ng platform. Ang isang mahusay na tinukoy, paunang tinukoy na plano para sa interbensyon sa krisis ng isang hanay ng mga pinagkakatiwalaang stakeholder ay kadalasang kinakailangan.

Tingnan din ang: "RUNE Radio," Pinaka-Maimpluwensyang profile ng CoinDesk ng MakerDAO impresario RUNE Christensen

Ang CORE tungkulin ng stakeholder sa platform ng MakerDAO ay ang Keeper. Mula sa white paper ng MakerDAO, ang Keeper ay "isang independiyenteng (karaniwan ay awtomatiko) na aktor na binibigyang-insentibo ng mga pagkakataon sa arbitrage na magbigay ng pagkatubig sa iba't ibang aspeto ng isang desentralisadong sistema. Sa Maker Protocol, ang mga Keeper ay mga kalahok sa merkado na tumutulong sa DAI na mapanatili ang Target na Presyo nito ($1): nagbebenta sila ng DAI kapag ang presyo sa merkado ay mas mababa sa Target na Presyo, at bumibili ng DAI sa Target na Presyo."

Habang bumaba ang presyo ng ETH at awtomatikong na-trigger ang mga pagpuksa sa Vault, maaaring lumahok ang mga Keeper sa mga auction para bumili ng ETH mula sa mga na-liquidate na Vault. Ang mga auction na ito ay karaniwang mayroong maraming Keeper na nagsusumite ng mga bid, at epektibong nagreresulta sa mapagkumpitensyang exchange rate sa pagitan ng DAI at ETH. Ngunit, dahil sa mataas na dami ng mga liquidation, hindi bababa sa ONE Keeper ang matagumpay na nakapag-bid ng 0 DAI para sa Vaults' liquidated ETH sa loob ng 2-3 oras na tagal ng panahon, na nagpapataas ng multi-milyong dolyar na utang (AKA “negative system surplus”) na sinusubukan ngayong lutasin ng platform.

Bago ang krisis na ito, maaaring magtaltalan ang isang founding team na walang indibidwal na Keeper ang magbi-bid ng 0 DAI kahit na magagawa nila, dahil makakasama ito sa kredibilidad at reputasyon ng MakerDAO system. Gayunpaman, kapag nangyari ang sakuna, ang pag-aalalang ito para sa kapakanan ng komunidad ay hindi sapat na insentibo upang pigilan ang ONE o higit pa sa mga Tagabantay na ito na samantalahin ang katotohanan na sila ang nag-iisang aktibong Tagabantay sa mga liquidation auction.

Ang mga founding team ay T gustong isipin na ang kanilang mga proyekto ay maaaring nahaharap sa mga krisis at maaaring kailanganin na magkaroon ng mga lever upang mamagitan nang mabilis.

Ang pamamahala sa krisis ay kailangang matukoy nang mabuti bago ang krisis.

Ang MakerDAO ay dating itinuturing na isang malakas na proyekto at isang beacon ng DeFi. Ang mga kumpanya ng venture capital ay bumili ng mahigit $34 milyon ng token ng pamamahala ng MKR noong huling bahagi ng 2019, na nagpapahiwatig ng kumpiyansa sa platform ng Maker . Gayunpaman, ang sitwasyon ng krisis na ito ay nagsiwalat ng lawak kung saan ang ilang mga aspeto ng sistema ng Maker - katulad ng mga pamamaraan ng pamamahala sa krisis - ay hindi ganap na tinukoy.

Ang puting papel ng MakerDAO ay nagsasaad ng mga may hawak ng mga token ng MKR - ang token ng pamamahala ng platform -- at ang MakerDAO Foundation ay may opsyon na sumali sa isang emergency shutdown. Gayunpaman, ang mga partikular na parameter kung saan maaaring - o dapat - piliin ng mga partidong ito na isara ang platform ay hindi tinukoy. Ang mga stakeholder na hindi nakapag-deposito ng karagdagang collateral sa kanilang mga Vault dahil sa pagsisikip sa ETH market ay nalilito kung may magaganap na shutdown, pati na rin kung babayaran sila ng MakerDAO para sa mga pagkalugi mula sa awtomatikong na-trigger na mga liquidation kung patuloy na tatakbo ang platform. Ang komunidad ay patuloy na nalilito kahit na matapos ang paglilinaw ng mga post sa blog ay nai-post ng pamunuan ng MakerDAO, bilang ebidensya ng MakerDAO chat forum at subreddit.

Bagama't ang koponan ng Maker ay isinasaalang-alang (at aktibong gumagawa) ng mga pagbabago sa platform, ang pansamantalang pagkalito ay nagdulot ng malaking pagkabalisa sa komunidad at maraming oras na namuhunan sa pagtukoy ng mga susunod na hakbang. Maraming stakeholder ang naagrabyado ngayon dahil sa palagay nila ay na-liquidate sila nang hindi patas at may mas mataas na parusa kaysa sa naunang na-advertise na 13 porsiyentong parusa sa pagpuksa.

Maaaring kailanganin ng pamamahala sa krisis ang kapangyarihang baguhin ang mga pangunahing parameter ng platform.

Tingnan din ang: Tinitimbang ng DeFi Leader MakerDAO ang Emergency Shutdown Kasunod ng Pagbaba ng Presyo ng ETH

Ang pagpili ng mga parameter para sa Vault liquidation auction ay nagbigay sa Keepers ng pagkakataon na epektibong makakuha ng isang bagay nang walang bayad. Ang paglalagay ng reserbang presyo, o minimum na bid, para sa mga auction ng ETH na na-liquidate mula sa Vaults ay maaaring pumigil sa ETH na ibenta sa halagang 0 DAI. Bago ang krisis, tinalakay ng Maker team ang disenyo ng mga minimum na pagtaas ng bid, ngunit sa aming kaalaman ay hindi isinasaalang-alang ang isang minimum na bid.

Ang isang alternatibo sa pagsasara ng platform ay ang payagan ang pamamahala sa krisis na mas mabilis na maisaayos ang mga pangunahing parameter ng platform, gaya ng pinakamababang bid sa isang liquidation auction. Ang isang proseso ng paggawa ng desisyon sa krisis na nagbigay-daan sa Maker team na mabilis na ipatupad ang isang minimum na bid ng DAI para sa ETH ay maaaring potensyal na mabawasan ang kasalukuyang sitwasyon. Ang maingat na pagtukoy hindi lamang sa proseso ng pamamahala sa krisis, kundi pati na rin kung anong mga elemento ng platform ang maaaring tugunan ng proseso, ay maaaring magkaroon ng malaking epekto sa pagiging epektibo nito.

Maaaring mahirap sa mga unang yugto ng disenyo ng platform na magkaroon ng mahihirap na pag-uusap tungkol sa disenyo ng pamamahala sa mga damo. Ang mga umaasang founding team ay T gustong isipin na ang kanilang mga proyekto ay maaaring nahaharap sa mga krisis at maaaring kailanganin ng mga lever upang mabilis na mamagitan.

Nang hindi tinukoy ang mga prosesong ito nang maaga at binibigyan sila ng sapat na kakayahang umangkop at kapangyarihan, ang mga founding team ay magiging mahina sa mga hindi inaasahang (hindi pa imposible) Events tulad ng mga nakita natin ngayong linggo. Kahit na mahirap ito, mas mabuting harapin muna ang mga isyung ito, sa halip na subukang ayusin ang pinsala at kunin ang mga piraso pagkatapos.

Nag-ambag si Prysm Group Associate Johnny Antos sa artikulong ito.