La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) presentó una demanda para determinar si algunos tokens eran valores, y Coinbase siguió adelante y le dio un guante a la agencia.

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Tratamiento de guante blanco

La narrativa

La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) alegó que nueve criptomonedas son valores.

Por qué es importante

Que la SEC considere a una Criptomonedas como un valor no es nuevo. Lo novedoso es que lo haga en un documento legal que no aborda directamente a los emisores de los tokens. El regulador parece estar sentando las bases para integrar de forma más completa las plataformas de comercio de Cripto en su ámbito.

Desglosándolo

Entonces, ¿la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos acaba de anunciar que Coinbase, una empresa que cotiza en bolsa y que ella supervisa, incluyó ilegalmente valores no conformes en una denuncia por uso de información privilegiada?

(*Edición del lunes por la noche: Jajaja. Ver más abajo para más información).

La SECpresuntoque nueve criptomonedas, varias de las cuales figuran en Coinbase, son valores, en una denuncia contra tres personas detenidas por tráfico de información privilegiada (el Departamento de Justicia también presentó cargos; vale la pena señalar que Coinbase no es el acusado en ninguno de estos cargos).

La lista completa incluye AMP (AMP) de Flexa, Rally (RLY), el token de gobernanza RARI (RGT), derivaDAO (DDX), XYO (XYO), LCX (LCX), powerledger (POWR), DFX Finanzas (DFX) y kromatika (KROM).

Esto parece haber tomado a todos por sorpresa.

En una declaración compartida con CoinDesk, un portavoz de Flexa dijo que la compañía "no fue contactada por la SEC" antes de que se publicara la denuncia y tiene "preguntas importantes sobre las conclusiones con respecto a AMP".

El director ejecutivo de LCX tuiteó que su token fue aprobado por un asesor legal y reconocido como un valor no valor fuera de los EE. UU. (aunque vale la pena tener en cuenta que incluso si algo no es un valor fuera de los EE. UU., aún puede ser un valor dentro de los EE. UU.)

Parece razonable suponer que la SEC debe estar planeando tomar medidas adicionales. Podría parecer una medida coercitiva contra Coinbase o contra los emisores, pero la base de esta acusación es que estas nueve criptomonedas son valores no registrados. Es difícil imaginar al equipo de control de la SEC encogiéndose de hombros y diciendo «misión cumplida, hora de seguir adelante» sin hacer nada más.

Aunque lo más probable es que sea una pelea legal.

Coinbase publicóuna entrada de blog, escrito por el director jurídico Paul Grewal, que dice: “Estamos… 100% en desacuerdo con la decisión de la SEC de presentar estos cargos por fraude de valores y con el contenido de los cargos en sí”.

La plataforma de intercambio fue un paso más allá: «Siete de los nueve activos incluidos en los cargos de la SEC están listados en la plataforma de Coinbase. Ninguno de estos activos son valores», escribió Grewal.

Vale la pena señalar que la SEC explicó por qué cree que estas criptomonedas son valores en la denuncia, detallando cómo los abogados de la agencia aplicaron laPrueba de Howeya cada activo. Coinbase, al menos hasta el momento, no ha detallado por qué cree que los activos no son valores.

La pregunta sobre qué sucederá después es aún incierta. Normalmente, cuando la SEC declara que un activo es un valor, lo hace mediante una acción coercitiva contra el emisor o un acuerdo con él.

Eso no pasó aquí.

Normalmente vemos que las bolsas se apresuran a retirar de la lista o suspender la negociación de los supuestos valores.

Una vez más, eso no ocurrió aquí.

La SEC está desafiando a Coinbase, y Coinbase, por su parte, está desafiando al regulador.

Una queja frecuente sobre la SEC es que no proporciona directrices regulatorias claras para la industria. La contraposición a esta opinión es que la Prueba Howey y otras leyes y regulaciones vigentes, de hecho, abordan cómo las leyes de valores pueden o deben aplicarse a los activos digitales.

La acción de la semana pasada sugiere que la SEC sigue apoyando esta última opinión. De nuevo, ONE de los aspectos destacables es que la SEC dedicó varias páginas de su demanda a explicar por qué, en su opinión, los activos mencionados son valores.

Y el presidente de la SEC, Gary Gensler, ha sido bastante claro sobre su objetivo final. Quiere que las plataformas de intercambio de Criptomonedas (es decir, Coinbase, como un ejemplo) Para registrarsecon el regulador como bolsas de valores nacionales.

Identificar los activos que ya están listados es un paso bastante drástico para alentar a Coinbase a registrarse (léase: obligarlo).

Para aumentar lo extraño de las acciones del jueves, dos funcionarios de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) también intervinieron y dijeron que su agencia podría haber presentado cargos.

ONE de los declaraciones, de la comisionada Caroline Pham, incluso apuntó a la SEC por “regulación mediante aplicación”, antes de continuar sugiriendo que los tokens podrían no ser valores.

“La denuncia ante la SEC alega que docenas de activos digitales, incluidos aquellos que podrían describirse como tokens de utilidad y/o ciertos tokens relacionados con organizaciones autónomas descentralizadas (DAO), son valores”, afirmó Pham en su declaración.

(Si bien otras jurisdicciones han detallado cómo podría lucir un “token de utilidad”, hasta ahora, Estados Unidos no ha reconocido formalmente el potencial de que un token sea un token de utilidad, según mi conocimiento).

En un tuit de ellacuenta personalPham dijo más tarde que la CFTC también tiene jurisdicción sobre información privilegiada.

La comisionada Kristin Johnson también dijo en undeclaraciónque los diferentes reguladores del mercado financiero “se mantengan unidos”.

“Debemos seguir trabajando en colaboración para adoptar un enfoque que abarque a todo el gobierno a fin de evitar que actores maliciosos se aprovechen de importantes debates sobre Regulación y regulaciones, y para garantizar la protección de los inversores minoristas y la preservación de la seguridad y la solidez de nuestro sistema financiero”, afirmó Johnson.

Es cierto que sólo he estado prestando atención durante unos pocos años, pero nunca antes había visto a funcionarios de una agencia gubernamental intervenir de esta manera en las acciones de cumplimiento de otra agencia.

Por cierto, en lo que parece ser una coincidencia, CoinbasesolicitóLa SEC pide claridad regulatoria, afirmando que las leyes de valores existentes no se ajustan necesariamente a la infraestructura de activos digitales.

Y el lunes por la noche,Bloomberg informóQue la SEC estaba investigando a Coinbase por la posible inclusión de valores en la bolsa. Vaya, me pregunto si la división de cumplimiento de la agencia tiene en mente algún activo específico.

El gobierno de Biden

Cambio de guardia

Michael Barr ha sido juramentado como vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal, y la SEC tiene una lista completa de comisionados después de que Jaime Lizárraga fuera juramentado la semana pasada.

En otra parte:

• Celsius presenta un plan de reorganización centrado en la minería en su primera audiencia de quiebra: El prestamista de Cripto Celsius detalló su plan de reorganización en su primera audiencia de quiebra. Mucho depende del éxito de un negocio minero.
• Las declaraciones de quiebra de Celsius sugieren que los clientes minoristas sufrirán las consecuencias de su fracaso: Cheyenne Ligon revisó minuciosamente las solicitudes de quiebra de Celsius. Las cifras presentadas no parecen ser muy favorables para sus clientes. En resumen, Celsius tiene un déficit de 1.200 millones de dólares, y eso suponiendo que sus estimaciones sobre el valor de sus activos sean correctas, lo cual no está en absoluto garantizado.

Fuera de CoinDesk:

• (Comisión Federal de Comunicaciones (FCC))La Comisión Federal de Comunicaciones está investigando las prácticas de datos y Privacidad de los proveedores de telecomunicaciones.
• (Bloomberg) Un grupo de periodistas Stellar de Bloomberg consiguió la primera entrevista con los fundadores de Three Arrows Capital, Su Zhu y Kyle Davies, desde que el fondo de cobertura quebró a principios de este año.

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