Dónde se equivoca el blog de la Reserva Federal de Nueva York "Bitcoin no es nuevo"

Nic Carter, columnista de CoinDesk , es socio de Castle Island Ventures, un fondo de capital riesgo con sede en Cambridge, Massachusetts, especializado en cadenas de bloques públicas. También es cofundador de Coin Metrics, una startup de análisis de cadenas de bloques.

Recientemente, dos empleados de la sucursal de Nueva York de la Reserva Federal publicaron un breve tratado provocadoramente titulado "Bitcoin no es un nuevo tipo de dinero." Como alguien que ha utilizadoBitcoinPara pagos, ahorros y como medio de transferencia de riqueza durante los últimos cinco años, esto fue una novedad para mí. Tenía curiosidad por saber qué había estado usando durante todo este tiempo, si no era dinero.

En el artículo, los autores, Michael Lee y Antoine Martin, primero distinguen el dinero del mecanismo de intercambio. No hay quejas: Venmo no es dinero, es un medio para transferir dinero. Lo mismo ocurre con SWIFT, Fedwire, PayPal, etc. Los dólares que circulan en esos sistemas constituyen el dinero. Luego, el artículo entra en un terreno más tendencioso, dividiendo el dinero de forma algo brusca en «dinero fiduciario, dinero respaldado por activos y dinero respaldado por reclamaciones».

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El dinero fiduciario, nos dicen, “corresponde a objetos intrínsecamente sin valor que tienen valor basado en la creencia de que serán aceptados a cambio de bienes y servicios valorados”.

Explican que los billetes de la Reserva Federal se ajustan a esta definición, al igual quePiedras rai,HORARIO DE Ítaca (una moneda local basada en el tiempo en Nueva York) y Bitcoin. Los autores también afirman que las monedas de oro se clasifican como "dinero respaldado por activos". Los activos de esta categoría "obtienen su valor, al menos en parte, de los activos que respaldan el dinero". Las monedas de oro son valiosas "porque es posible fundir una moneda y encontrar a alguien que quiera usar el metal para otro propósito".

Si estás confundido en este punto, no te culpo. Los autores parecen malinterpretar no solo el Bitcoin, el oro y las piedras Rai, sino que también se basan en una definición sustitutiva de "dinero fiduciario" que se aleja completamente de la corriente principal.

Empecemos con algo de pedantería. La elección de palabras de los autores lleva a la conclusión de que Bitcoin es «solo otro ejemplo de dinero fiduciario», cuya principal contribución reside en su novedosa red de liquidación.

Fiat, en latín, es la forma del presente de subjuntivo en tercera persona delfacere(hacer o hacer). Como recordatorio, el subjuntivo es un modo verbal que expresa un deseo o una condición. Si bien el subjuntivo es explícito en latín y sus descendientes lingüísticos romances, es menos común en inglés. Sin embargo, aparece ocasionalmente. El modo indicativo expresa un hecho claro sobre algo: por ejemplo, «Sufres de gota». Esto contrasta con el subjuntivo, que puede expresar un deseo: «Que la gota te acompañe». Otra frase en inglés que incluye el subjuntivo es «Que la fuerza te acompañe».

El error fundamental de los autores es obsesionarse con esta distinción entre dinero intrínsecamente sin valor y dinero intrínsecamente valioso.

Así, ONE de los usos más famosos de "fiat", Fiat Luxen Génesis 1.3, se traduce comoQue haya luz(la versión indicativa diríaHay luz). Así que en latín,fiatSignifica efectivamente "hágase" o "que suceda". Posteriormente, fiat se incorporó al léxico inglés como sustantivo, denotando un decreto o una orden. Connota autoridad, pero gran parte de su uso moderno implica cierta debilidad en dicha autoridad. "Gobernar por decreto" sugiere que el gobernante ha perdido el poder de persuasión y debe recurrir a medidas dictatoriales y arbitrarias para imponer su voluntad.

Por lo tanto, el "dinero fiduciario" generalmente se refiere al dinero que tiene valor.Porque un gobierno lo decreta.Por supuesto, los gobiernos no pueden simplemente declarar que los papeles tienen valor y esperar que este perdure. En la práctica, respaldan sus monedas con leyes de curso legal, que elevan el valor de una moneda en particular en el comercio, y creando demanda para esa moneda mediante la creación de una obligación tributaria (los estadounidenses deben pagar impuestos en dólares).

Estados Unidos fomenta la primacía del dólar imponiendo impuestos sobre las ganancias de capital sobre las fluctuaciones de las divisas (pero no del dólar), vendiendo bonos del Tesoro únicamente en dólares y manteniendo tratados de defensa mutua con productores de materias primas que aceptan fijar el precio de sus exportaciones en dólares. Algunos estados incluso intentan atrapar fondos dentro de sus fronteras y prohíben la conversión de divisas.

Así pues, según esta definición, es evidente que Bitcoin (y el oro, y otras monedas coleccionables o basadas en materias primas) no es moneda fiduciaria. Al igual que el oro, Bitcoin tiene valor porque millones de personas en todo el mundo valoran sus cualidades particulares y, por lo tanto, optan por realizar transacciones con él y conservarlo como una herramienta de ahorro e inversión. No existe ningún estado ni autoridad única que garantice el valor del oro o de Bitcoin. ONE está obligado a usar Bitcoin. Es un método totalmente no coercitivo y de libre aceptación.

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Y lejos de ser una deficiencia, esta falta de respaldo es una cualidad útil para los activos monetarios, ya que el respaldo conlleva inevitablemente riesgos. La legitimidad de los regímenes estatales es frágil, y en ocasiones los gobiernos deciden saquear su moneda para Finanzas el gasto. Con la moneda, la benevolencia de un benefactor estatal no está garantizada. Si bien algunas monedas, como el dólar, son longevas y relativamente estables, muchas otras son altamente inflacionarias o se devaluan periódicamente. Recientemente, Argentina... incumplió por novena vez, aplastando el peso. Y debido a la mala gestión y el endeudamiento estatal,Los ahorradores libaneses han sido efectivamente expropiadosPor las devaluaciones de este año. Esta es la otra cara de la moneda fiduciaria. Las garantías pueden convertirse en traición en poco tiempo.

Vale la pena reflexionar sobre este punto, ya que lo que resulta tan notable es la naturaleza impulsada por el mercado del auge de bitcoin. Si bien muchos productos básicos han experimentado monetizaciones espontáneas a lo largo del tiempo para servir como bienes monetarios, el auge de bitcoin ha sido particularmente rápido y está bien documentado. Muchos bienes monetarios se han monetizado y desmonetizado (a menudo, a medida que se inventaron formas más económicas de fabricarlos, lo que redujo su escasez).

El error fundamental de los autores es obsesionarse con esta distinción entre dinero intrínsecamente sin valor y dinero intrínsecamente valioso. En definitiva, nada es intrínsecamente valioso, ni siquiera el oro. El valor es función de la capacidad de un tercero para obtener utilidad de algo. Los bienes monetarios son útiles debido a su función en la sociedad: como instrumentos de ahorro, formas de demostrar riqueza, como medios de pago en el comercio y como unidades de cuenta. Su contexto social es inherente.

Es una peculiaridad de nuestra naturaleza que hayamos elegido espontáneamente determinados tipos deconchas,vidrio estampado, elementos químicos o incluso ranuras en un libro de contabilidad virtual, elevándolos a la categoría de dinero. Sin ser introducidos en un contexto muy Human de comercio, intercambio y almacenamiento de riqueza, no tendrían la primacía que tienen. La distinción más útil no radica en entre bienes monetarios inherentemente valiosos y sin valor. Se trata de aquellos que el mercado elige espontáneamente usar para el comercio y aquellos que los gobiernos nos imponen coercitivamente.