Tres preguntas sobre la abrupta aprobación del ETF de ETH por parte de la SEC

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) confirmó ayer que aprobó cambios importantes en las reglas parapermitir que los fondos cotizados en bolsa contengan el token nativo de EthereumETH. ​​Mucha gente se sorprendió, considerando que la semana pasada casi todos, desde los analistas de Bloomberg hasta los Mercados de predicción, pensaban que era una causa perdida.

Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.

Nunca entendí realmente por qué el presidente de la SEC, Gary Gensler, se resistía a aprobar estos productos ETH al contado, considerando lo avergonzada que estaba la agencia durante su lucha proactiva por incluir en la lista los ETF de Bitcoin .

Recordemos que un panel de tres jueces en un tribunal de apelaciones calificó de "arbitrario y caprichoso" el razonamiento de la SEC para denegar (y denegar una y otra vez) los fondos spot de Bitcoin , ya que ya había aprobado productos de futuros de Bitcoin que básicamente hacían lo mismo. La misma situación ha... Ha sido cierto para ETH Además, es probable que alguna firma hubiera estado feliz de litigar el asunto de la misma manera que Digital Currency Group salió a BAT los ETF de Bitcoin .

Esta vez, la decisión de la SEC parece igual de arbitraria, solo que en la dirección opuesta. En unEntrevista con Jesse Hamilton de CoinDesk Horas antes de que se hiciera pública la aprobación, Gensler dijo que Síguenos "cómo los tribunales interpretan la ley" y que "el Circuito de DC adoptó una opinión diferente, y la tomamos en consideración y cambiamos de postura".

Ver también:Los ETF de Ether superan un importante obstáculo, aunque la SEC aún no los ha autorizado para su negociación

¿Por qué ahora? ¿Qué significa esto para Ethereum en el futuro? ¿Es un buen augurio para otras criptomonedas?

¿La decisión tuvo motivaciones políticas?

Como muchos ya han señalado, parece que se ha producido un cambio radical en la situación regulatoria de las criptomonedas. El jueves, la Cámara de Representantes realizó una votación histórica para aprobar la legislación más sustancial sobre criptomonedas hasta la fecha. Esto se produjo tras la votación de las cámaras alta y baja del Congreso para derogar una controvertida norma de la SEC sobre contabilidad de custodia de Cripto .

Con una importante participación de los demócratas en ambos proyectos de ley, parece que la larga guerra del gobierno estadounidense contra las Cripto está llegando a su fin. Cabe destacar que el presidente Biden anunció que no vetaría el proyecto de ley sobre la estructura del mercado de Cripto , FIT21, al que la Casa Blanca se opone oficialmente, una concesión considerable.

Es posible que todos estos Eventos en el Congreso actuaran como un control de temperatura y ayudaran a convencer a Gensler de que su enfoque hacia las Cripto se estaba convirtiendo en un riesgo político. Después de todo, el expresidente Donald Trump acaba de anunciar su apoyo a las Cripto a lo grande, y denegar los ETF de ETH argumentando, supuestamente, que la SEC no estaba manteniendo reuniones "productivas" con los solicitantes sería una gran munición.

Sin duda, la SEC no aprobó la cotización de los ETF de ETH en el futuro próximo, solo las propuestas 19b-4 de CBOE, NYSE Arca y Nasdaq, que les permitirían cotizar los fondos una vez que empresas como Ark Invest, Bitwise, BlackRock, Fidelity y Grayscale, entre otras, obtengan la aprobación de sus solicitudes S-1. Esto podría tardar meses.

¿Qué significa esto para Ethereum?

En primer lugar, el lanzamiento de fondos spot de ETH significa que pronto podría haber mucho más interés institucional en la segunda Criptomonedas más grande. Esta medida no solo actuó como una especie de sello de aprobación, sino que también creará una vía de acceso familiar para la compra del activo para cualquier persona, desde pequeños inversores que buscan diversificar sus planes 401(k) hasta fondos de cobertura, de forma similar a como lo hicieron los ETF con el Bitcoin.

El anuncio del ETF de Ethereum ha sorprendido a mucha gente. Si bien el ETF de Bitcoin creó una hoja de ruta para ETFs de Cripto para casas de bolsa y grandes asesores de inversión registrados, sigo creyendo que muchos actores institucionales se están esforzando por PRIME a sus equipos de ventas sobre el estado de Ethereum y crear la infraestructura adecuada, declaró Michael Anderson, cofundador de Framework Ventures, en un comunicado por correo electrónico.

Y si bien los ETF son simplemente un vehículo para obtener exposición a un activo subyacente, también es posible que estos fondos atraigan a más usuarios a Ethereum . Un escenario: dado que la SEC probablemente no permitirá a los gestores de fondos apostar el ETH subyacente, es posible que los nuevos inversores en ether decidan hacerlo ellos mismos para obtener ese extra. ~3,5% de rendimiento.

En relación con esto, el director jurídico de Variant, Jake Chervinsky,anotado En X, la aprobación probablemente responda a una pregunta persistente: si ETH es un valor. Chervinsky afirmó que, si se permite la negociación de estos fondos, probablemente significaría que el ETH no staking, en particular, no se considera un valor para la agencia. Esto, en sí mismo, podría impulsar a más instituciones a entrar en el mercado, considerando que muchas se mantienen a la espera debido a la incertidumbre regulatoria.

A nivel técnico, existen muchas preguntas abiertas sobre qué significaría para Ethereum un mundo donde estos fondos adquieran grandes cantidades de ETH (suponiendo que sean tan populares) como los ETF de Bitcoin . Hasta cierto punto, la presión de compra sería considerable para la red y las capas 2 circundantes.

Ethereum implementó un mecanismo de quema de tokens que destruye tokens con cada transacción, lo que durante mucho tiempo provocó una deflación en esta clase de activos. Sin embargo, con la creciente popularidad de las L2 y las cadenas alternativas como Solana, el volumen de transacciones de Ethereum ha disminuido tanto que la oferta de ETH está creciendo de nuevo, lo que tiene implicaciones a largo plazo para el precio y la demanda del activo. Los ETF podrían contribuir a la economía de ETH.

Ver también:La aprobación del ETF de Ethereum podría impulsar un Rally del 60% en ETH

Finalmente, será interesante ver cómo los fondos afectan la economía del staking. Algunos han estado alertando sobre la cantidad de ETH en staking, ahora que aplicaciones como Lido facilitan el bloqueo de incluso pequeñas cantidades de Cripto. Ante la posibilidad de que los ETF retiren aún más ETH de la circulación, estas preocupaciones podrían agravarse.

¿Qué significa esto para cadenas como Solana?

Como se mencionó, la aprobación de los ETF de ETH es una especie de respaldo para Ethereum y probablemente una oportunidad para que la cadena consolide su posición de marca ya dominante.

“Suponiendo que el ETF de Ethereum reciba incluso una fracción de los flujos institucionales que recibió el ETF de Bitcoin , creo que es totalmente posible que Ethereum se consolide como el líder indiscutible en plataformas de aplicaciones descentralizadas durante los próximos años, al menos en términos de participación de mercado y valoración”, dijo Anderson.

Pero esta medida también podría abrir la puerta a que cadenas alternativas como Cardano, Solana y Ripple se adentren más en el mundo de las altas Finanzas. Por supuesto, Bitcoin y ETH lo tuvieron más fácil (en perspectiva) porque entidades financieras tradicionales como CME ya los habían adoptado. Los futuros de Ether llevan tres años activos en CME, aunque aún no está claro si se están considerando otros Cripto .

También cabe destacar que, si bien la SEC ha insinuado que considera a ETH como un valor, la agencia ha declarado proactivamente que activos como SOL, ADA y ALGO se ajustan a la definición de la Prueba de Howey, utilizada para determinar si un activo es un contrato de inversión. Esto podría ser un obstáculo en el camino hacia un ETF de SOL al contado.