Los directores ejecutivos de Cripto deben aceptar que las regulaciones existentes también se aplican a ellos

Brian Armstrong se equivoca: el staking es un valor y la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) lo acaba de demostrar. Simplemente malinterpretó su postura. Aquí es donde la falta de comprensión de las regulaciones en el sector de las Cripto empieza a ser preocupante. Si viéramos el mismo nivel de desconocimiento de la ley en las juntas directivas bancarias que entre los ejecutivos de Cripto , se nos excusaría por retirar la mayor parte de nuestro dinero y guardarlo en una caja fuerte.

El La reacción preventiva del CEO de Coinbase hacia Acción de la SEC contra el staking de Cripto de la plataforma rival Kraken Esto demuestra tanto una falta de conocimiento sobre qué es un valor como una falta de conocimientos básicos sobre cuándo se aplican las leyes de valores y cuándo no. Es hora de que los ejecutivos de Cripto dejen de fanfarronear y comiencen a buscar asesoramiento legal más imparcial y de mayor calidad.

Timothy Cradle es el director de asuntos regulatorios de Blockchain Intelligence Group.

Según las respuestas de Armstrong y otros ejecutivos y responsables de la toma de decisiones del Cripto con respecto a las regulaciones, es evidente que muchos de ellos no parecen comprender que prestan servicios regulados de forma no conforme. En el caso específico al que Armstrong reaccionó antes de que se conocieran los hechos, la SEC acusó a Kraken por pagar intereses sobre cuentas de depósito. Esta es una actividad regulada para la que la SEC ofrece ciertas exenciones; por ejemplo, los bancos no tienen que registrarse ante la comisión para pagar intereses sobre una cuenta de ahorros; ciertamente, no es cierto que las empresas de Cripto estén exentas de registrarse para pagar intereses a los depositantes solo porque los depósitos sean en Cripto, como parece suponer Brian Armstrong.

No solo no es así, sino que tampoco es la primera vez que la SEC logra presentar este caso con éxito mediante una acción de cumplimiento. En 2022BlockFI fue multadopor prestar un servicio similar –pagar intereses sobre depósitos– sin registrarse en la comisión.La propia Coinbase recibió una carta de la SECAdvirtiéndoles que no presten un servicio similar a BlockFI. Entonces, ¿por qué el director ejecutivo de Coinbase parece no recordar esto y no cree que las normas que se aplican a otros servicios financieros se apliquen a su servicio financiero?

Se trata de ignorancia intencional o literal. Ambas son preocupantes cuando está en juego el futuro de una empresa multimillonaria de servicios financieros.

La «regulación por aplicación» de las Cripto simplemente no existe

El problema radica en el pernicioso concepto en Cripto conocido como "regulación por aplicación". Necesitamos eliminar esta frase del mundo de las Cripto, no solo por su imprecisidad, sino porque simplemente no existe. Los reguladores en EE. UU. no están creando nuevas normas, sino haciendo cumplir las existentes. Quizás los ejecutivos del Cripto necesiten un repaso QUICK de las leyes y el proceso normativo.

1. Se propone un proyecto de ley

2. El proyecto de ley pasa al comité.

3. Se vota un proyecto de ley.

4. El proyecto de ley se convierte en ley.

5. Los reguladores redactan reglas que se ajustan a la intención de la ley.

6. Hay un período de comentarios abierto al público (no se aceptan tuits).

7. Se redacta una norma final y se publica en el Registro Federal.

El proceso tiene más matices, pero en resumen, es un proceso que dura varios años en promedio, y así es como se crean las regulaciones. Los reguladores pueden sentar precedentes mediante litigios, pero, insisto, esta acción no constituye una reglamentación, sino la aplicación de las normas existentes.

Si hasta ahora los reguladores han logrado obtener la aplicación de la ley, esto debería ser una gran llamada de atención para la industria de las Cripto : las transacciones financieras en Cripto se ajustan a las transacciones financieras reguladas y, por lo tanto, se aplican las normas vigentes. Si su asesor legal les dice lo contrario, es hora de buscar un nuevo asesor legal, ya que esta es una lección multimillonaria que la industria sigue aprendiendo y KEEP aprendiendo hasta que cambie de estrategia. Un nuevo abogado no costará tanto.

Cada vez hay más servicios de Cripto que podrían ONE preguntar: ¿Están regulados? Y, basándonos en las medidas de cumplimiento, podemos afirmar: Sí, sin lugar a dudas. Aquí hay algunos ejemplos:

EstacaMedidas de cumplimiento de Kraken 2023

Recompensas: Acción de cumplimiento de BlockFI 2021

PréstamoAdvertencia legal de la SEC sobre Coinbase (2021)

Emisión de tokens: Acuerdo de Telegram (TON) con la SEC en 2020

Comercio de derivados basados en criptomonedas:Demanda de Ooki DAO ante la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) de 2022

Todas estas medidas de cumplimiento involucran actividades reguladas, y habrá más acuerdos y medidas de cumplimiento en el futuro.

La claridad regulatoria es un obstáculo fácil de superar

Pronto veremos pruebas definitivas de que los tokens en sí mismos son valores no registrados cuando la SEC gane el caso Ripple. Como si no lo supiéramos ya a través de... Múltiples comentarios de funcionarios de la SEC.

El próximo año tendremos pruebas más concretas de que ciertos servicios de Cripto son bolsas de futuros y derivados no registradas, según los comentarios realizados por el presidente de la CFTC, Benham, mientras intensifica la división de cumplimiento de la comisión para sentar precedentes al apuntar a las bolsas de Cripto que no cumplen con las normas.

¿Serán necesarias múltiples quiebras empresariales para convencer a la industria de las Cripto de que madure y se tome más en serio su realidad regulatoria en EE. UU.? Posiblemente. Lo que hemos visto en los últimos meses por parte de los reguladores son desafíos existenciales para la industria de las Cripto : la Oficina del Contralor de la Moneda y la Junta de la Reserva Federal están advirtiendo a los bancos que se mantengan alejados; y Kraken y BlockFI han recibido órdenes de cese y desistimiento para sus líneas de productos durante el último año. En el último mes, también hemos visto... Aplicación de Cripto TZero(un producto de Overstock) decidió discontinuar los servicios debido a desafíos regulatorios relacionados con fallas en la divulgación de información a sus clientes.

Hay un argumento lógico en la regulación de las Cripto : la necesidad de claridad regulatoria. Sin embargo, incluso esta está disminuyendo con el aumento de las medidas de cumplimiento. Quizás debamos cambiar la frase incorrecta «regulación por cumplimiento» por «claridad regulatoria por cumplimiento». Al menos, esta última es más fácil de rebatir. En otras palabras, ¿por qué no seguir pidiendo a los reguladores que expliquen claramente las normas en lugar de rogarles que dejen de demandarnos?

La claridad regulatoria es un obstáculo fácil de superar. Lo hemos visto con la regulación del blanqueo de capitales. En 2019FinCEN emitió FIN-2019-G001, Guía de la FinCEN sobre la “Aplicación de las Regulaciones de la FinCEN a Ciertos Modelos de Negocio que Involucran Monedas Virtuales Convertibles”. Desde 2019, no ha habido en EE. UU. ninguna norma con el mismo nivel de detalle explícito que establezca cómo se aplican las normas a las Cripto y bajo qué circunstancias. Como resultado, vemos que todas las empresas de Cripto , con pocas excepciones, están registradas como empresas de servicios monetarios y cumplen con las normas. Cinco pilares del cumplimiento de la Ley de Secreto Bancario (BSA).

En el caso de la SEC y la CFTC, donde no existe una guía explícita, observamos una continua falta de registro y las consiguientes acciones de cumplimiento, acuerdos y órdenes de cese y desistimiento. Existe una clara relación causal entre la guía y el cumplimiento.

Por lo tanto, es hora de que los ejecutivos y los tomadores de decisiones de Cripto piensen críticamente sobre las regulaciones, dejen de quejarse, contraten mejor personal legal y de cumplimiento que les diga las duras verdades (usted está regulado, es hora de registrarse) y tengan un diálogo más productivo con los reguladores de lo que han tenido hasta la fecha.