Gráfico de la semana: El mercado de BOND podría ser la señal de alerta de Bitcoin

Los diferenciales de crédito se están ampliando y han alcanzado sus niveles más altos desde agosto de 2024, un período que coincidió con la caída del 33% de Bitcoin (BTC) durante el desmantelamiento del carry trade del yen.

Una forma de rastrear esto es a través de la relación entre el ETF de BOND del Tesoro a 3-7 años (IEI) de iShares y el ETF de BOND Corporativos de Alto Rendimiento iBoxx $ (HYG) de iShares. Esta relación IEI/HYG, destacada por los analistas Caleb Franzen, sirve como indicador de los diferenciales de crédito y ahora muestra su pico más pronunciado desde la crisis del Banco de Silicon Valley en marzo de 2023, un momento que marcó un fondo local en Bitcoin justo por debajo de los $ 20,000.

Históricamente, Bitcoin y otros activos de riesgo tienden a caer durante fuertes expansiones de los diferenciales de crédito.

La pregunta clave ahora es si este aumento ha tocado techo o si se avecinan más caídas. Si los diferenciales siguen subiendo, esto podría reflejar una creciente tensión en los Mercados financieros y SPELL mayores dificultades para el posicionamiento de riesgo.

Un diferencial de crédito representa la diferencia de rendimiento entre los bonos gubernamentales seguros y los bonos corporativos más riesgosos. Cuando los diferenciales se amplían, indica una creciente aversión al riesgo y un endurecimiento de las condiciones financieras.

Sin embargo, la acción del mercado del viernes parece indicar que Bitcoin está comenzando a desvincularse de los Mercados tradicionales, superando a la renta variable. Un analista lo denominó la nueva "cobertura de aislamiento de EE. UU.", lo que indica que BTC podría estar empezando a actuar más como un refugio seguro o un oro digital para los inversores de TradFi.

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