Los recortes esperados en las tasas de la Fed respaldan el optimismo sobre Bitcoin, pero hay una trampa

• Las actas de la Reserva Federal publicadas el miércoles muestran que las autoridades podrían recortar las tasas este año.
• Los datos anteriores muestran que una recesión económica tiende a Síguenos cuando la Reserva Federal comienza a recortar las tasas.

Las actas de la reunión de diciembre de la Reserva Federal (Fed) se publicaron el miércolespresentadoEs probable que se produzcan recortes de los tipos de interés en 2024.

El largamente esperado La flexibilización de la liquidez ha sido ampliamente promocionada como un viento de cola alcista crítico para Bitcoin [BTC] junto con el inminente lanzamiento del ETF al contado y la reducción a la mitad de la recompensa minera cuatrienal de la cadena de bloques de Bitcoin .

Hay una trampa. Los datos anteriores de MacroMicro muestran que las primeras etapas del supuesto...estimulante Los ciclos de recortes de las tasas de la Reserva Federal a menudo se caracterizan por una economía al borde de una recesión y un Rally breve pero notable del dólar estadounidense. una moneda de reserva global respaldado por el mercado de BOND gubernamentales más grande y líquido del mundo.

En otras palabras, si la historia sirve de guía, Bitcoin podría experimentar un breve e intenso episodio de aversión al riesgo a finales de este año, después de que la Reserva Federal comience a recortar la tasa de referencia de los fondos federales.

Una recesión es un período prolongado de disminución de la producción económica y aumento del desempleo. Si se deja en manos de las fuerzas del mercado, una recesión puede provocar una fuerte disminución de la capacidad de los inversores para asumir riesgos y una deflación en los precios de los activos. Por ello, los bancos centrales suelen combatir esta situación con estímulos monetarios.

El dólar es una moneda de reserva mundial, con unpapel descomunal En el comercio global, la deuda internacional y los préstamos no bancarios. Cuando el dólar se revaloriza, quienes tienen préstamos en dólares enfrentan mayores costos de servicio de la deuda. Esto genera condiciones financieras más restrictivas, lo que lleva a los inversores a reducir su exposición a activos de riesgo como el Bitcoin.

El índice del dólar, que mide el tipo de cambio del dólar estadounidense frente a las principales monedas fiduciarias, se fortaleció inicialmente después de que la Reserva Federal iniciara el ciclo de recortes de tasas a mediados de 2000, septiembre de 2007 y agosto de 2019. El S&P 500, un indicador del apetito por el riesgo de los inversores a nivel mundial, experimentó episodios de aversión al riesgo durante las primeras etapas del ciclo de recortes de tasas.

El área sombreada muestra las recesiones que siguieron a la decisión de la Fed de recortar las tasas.

¿La recesión seguirá a los recortes de tasas?

Históricamente, la Reserva Federal solo ha recurrido a recortes de tasas ante la inminente recesión. Esto ha llevado a que los Mercados , con visión de futuro, interpreten los recortes de tasas como un presagio de malas noticias y busquen refugio en el dólar estadounidense.

Según datos rastreados por la firma de banca de inversión Piper Sandler, en los últimos 60 años las recesiones han seguido consistentemente el inicio de los ciclos de flexibilización.

Esta secuencia suele ocurrir porque la Reserva Federal tiende a sobrepasar sus límites al elevar y mantener las tasas de interés altas durante más tiempo del necesario, lo que inadvertidamente frena el crecimiento económico. Los recortes de tasas suelen aplicarse solo cuando la economía está visiblemente en declive y el desempleo está en aumento. En ese momento, una recesión suele ser inevitable, declaró Piper Sandler en una nota a sus clientes el 2 de enero.

"Esta vez, es probable que se repita el mismo patrón, con la Fed manteniendo una postura agresiva por más tiempo del necesario", agregó Piper Sandler.

Según algunos observadores, los Mercados están actualmente sobreestimandola capacidad de la economía estadounidense para evitar una recesión a raíz del pronunciado ciclo de subidas de tipos de la Reserva Federal que hizo que los costes de los préstamos subieran 525 puntos básicos hasta el 5,25% en 16 meses hasta julio de 2022. Eso deja la puerta abierta a una reacción negativa del mercado ante una posible recesión.