De miles de millones a billones: Cripto y la inevitabilidad de la digitalización

Ami Ben David es fundador y director ejecutivo de la cadena de bloques de valores digitales institucionales Ownera, cofundador de SPiCE VC, anteriormente cofundador de Securitize e inversor en empresas de tokens de seguridad.

El siguiente artículo apareció originalmente en Cripto institucionalesPor CoinDesk, un boletín informativo gratuito para el mercado institucional, con noticias y opiniones todos los martes. Suscríbete.aquí.

Diez años después de la invención de Bitcoin, el mercado en general está empezando a darse cuenta, con un gran impulso de Facebook, de que el dinero digital que utiliza la Tecnología blockchain está llegando.

Entre bastidores, el próximo mercado ya está tomando impulso, pues queda claro para todos los actores principales que no solo está en camino la digitalización del dinero, sino también la digitalización de la propiedad de los activos, un mercado financiero significativamente más grande con enormes implicaciones sociales y económicas globales.

Hace unas semanas, yocoorganizó un taller cerradoPara inversores institucionales y banqueros de la City de Londres sobre valores digitales. Nos dividimos en mesas redondas, y cada una de ellas tuvo la tarea de evaluar las ventajas de la digitalización de valores según su importancia: mayor liquidez, eficiencia, coste, agilización de la post-negociación, precios de los activos, propiedad fraccionada, velocidad, acceso global, nuevos productos financieros, modelos de negocio, ETC

Al momento de presentar los resultados, quedó claro que no había consenso. Cada mesa presentó un orden diferente, y dentro de cada mesa hubo poco consenso.

Tras el evento, hablé con los participantes y me di cuenta de que todos los presentes pensaban en una clase de activo que les interesaba especialmente. Algunos hablaban de las ventajas de calificación de las acciones públicas que se digitalizan, otros de la deuda inmobiliaria y otros del capital privado.

En el panorama general, la clasificación no importa, porque la digitalización es inevitable.

Los valores se volverán digitales porque pueden

Vamos a explicarlo, pero primero, aquí hay una explicación simplificada de lo que significa digitalizar la propiedad:

La propiedad es esencialmente datos. La sociedad acuerda que el propietario X tiene derechos sobre el activo Y y protege estos derechos con el poder de los tribunales y la policía. Como cualquier dato, la propiedad puede serdigitalizado.

Hoy en día, la mayoría de los activos globales son privados. Para negociarlos, el vendedor y el comprador pasan por un proceso largo y costoso, que involucra a abogados, contadores, ETC, y luego todos firman documentos que detallan los derechos que le corresponden al comprador. La combinación de todos los documentos de todos los propietarios...esLa propiedad. Llamemos a estos documentos "Propiedad Analógica".

Los Mercados públicos son más eficientes: cuentan con registros electrónicos de propiedad, pero aún no son un elemento digital. Las transacciones requieren que varias entidades liquiden cada transacción en los libros contables. Estas plataformas públicas son costosas e ineficientes, con una capacidad de lanzamiento muy limitada.

Presentamos los tokens de seguridad, para los cuales un conjunto maestro de documentos y contratos inteligentes define los derechos de cada titular. Una cadena de bloques mantiene un registro de quién posee cada token, replicado por consenso, de modo que ONE entidad controla el libro contable.

Luego, usted puede conservar sus tokens (usted mismo o con un custodio) o intercambiarlos (cada transacción se verifica para verificar el cumplimiento de las regulaciones, mediante IA).

La propiedad se convierte esencialmente en algo digital.valorque puede descomponerse en partes más pequeñas que pueden FLOW instantáneamente por todo el mundo.

La característica principal de la digitalización no es que los valores se almacenen en 0 y 1 (eso es “electrónico”), sino que los valores digitalizados puedenFLOW instantáneamente en redes globales.

¿Qué sucede cuando un mercado hace una transición?

Los Mercados que se digitalizan pasan por cuatro etapas. Tomemos como ejemplo la industria musical:

Etapa 1: Analógico

La música se graba en vinilo. Solo puedes comprar los discos que consigues en tu tienda local.

El equivalente de propiedad: la mayoría de las transacciones privadas son locales y requieren contacto en el mundo real.

Etapa 2: Formato digital

La música se graba en CD. Ahora es más portátil y electrónica, pero no supone un cambio fundamental.

El equivalente de propiedad: hojas de Excel, software de gestión de tablas de capitalización…

Etapa 3: ¡Innovación!

Los hackers descubren que pueden enviar archivos de música: plataformas P2P clandestinas, intercambio ilegal de archivos, ejecutivos de la música que intentan desesperadamente proteger el viejo orden, Napster, acciones legales...

El equivalente en propiedad: las ICO: al igual que con el intercambio de música 20 años antes, fueron los desarrolladores quienes se dieron cuenta del potencial de los tokens para conectar a las personas directamente y cambiar las reglas del juego de recaudación de fondos y, de manera similar, las autoridades solo tardaron dos años en contraatacar y hacer cumplir las regulaciones.

Etapa 4: Digital

En esta etapa final, la música se vuelve verdaderamente digital y el mercado adopta el nuevo formato con soluciones legales y comerciales, así como nuevos modelos de negocio en una red rápida. Surgen aplicaciones como Spotify, que permiten a todos los usuarios del mundo escuchar la canción que quieran (T necesidad de comprar un disco completo), cuando quieran.

Mejor aún, los algoritmos y la IA pueden crear combinaciones y listas de Explora personalizadas; los nuevos artistas pueden llegar al mercado más rápido y más barato, financiados por nuevos modelos de negocio que hace 20 años habrían sido rechazados por todos los ejecutivos de los sellos discográficos.

La versión de propiedad: Valores digitales. La propiedad puede FLOW, como las canciones: piense en una aplicación similar a Spotify que brinda a cada usuario acceso a todos los activos relevantes para él en el mercado global.

Cuando la gente pregunta: "¿Querrán los inversores valores digitales?", la respuesta es: "¿La gente todavía escucha música?". Una vez que todos los valores sean digitales y estén disponibles al instante (dentro de las regulaciones), todo se reduce al activo. El formato es instantáneo y transparente.

Pero con eso, todo cambia: disponibilidad, Explora, precios y modelos de negocio, lo que conduce a un nuevo mundo digital y fluido. ¿Sucederá de la noche a la mañana?

Por supuesto que no, hay muchos obstáculos que superar y soluciones que encontrar, pero los impulsores son tan poderosos que la digitalización es prácticamente inevitable.

La diferencia entre miles de millones y billones

La música es un mercado que vale decenas de miles de millones de dólares; la propiedad en general abarca cientos de billones de dólares.

De hecho, "valores" es un término general que abarca docenas de clases de activos, muy diferentes entre sí. Cada una de ellas suele ser mayor que el mercado musical en su conjunto y se dirige a tipos de propietarios, grupos de inversores y flujos de solicitud completamente diferentes. Algunas están orientadas al comercio minorista, muchas son principalmente institucionales, con grandes entidades financieras que operan a través de bancos de inversión y las principales bolsas de valores.

Sin embargo, en el fondo de todas estas clases de activos, hay una verdad: la propiedad sigue siendo de datos y sigue dependiendo de quién tiene derechos sobre qué; eso ahora por fin se puede digitalizar.

Imagen de Napstervía Shutterstock