2019: El año en que las ofertas de valores digitales se convirtieron en las nuevas ICO

Carlos Domingo es el fundador y CEO de Securitize, una plataforma integral para emisores que buscan tokenizar activos. También es el fundador y Cripto de SPiCE VC.

Lo que sigue es una contribución exclusiva a la Revisión del año 2018 de CoinDesk.

2018 fue un año tumultuoso para las criptomonedas, pero para quienes trabajamos en valores digitales, también conocidos como tokens de seguridad, nuestro entusiasmo por la cadena de bloques y la Tecnología de contabilidad distribuida (DLT) nunca ha sido más fuerte.

Los valores digitales ya no son conceptos teóricos, sino la base de aplicaciones reales en la cadena de bloques. Una industria emergente, preparada para transformar radicalmente los Mercados de capital globales, apenas está comenzando.

La evolución digital de los valores tradicionales

Es sorprendente pensar que hace apenas unas décadas la Bolsa de Valores de Nueva York cerraba todos los miércoles solo para procesar transacciones y liquidaciones a través de mensajeros en bicicletas que llevaban físicamente certificados de acciones entre edificios de Wall Street cada vez que una acción cambiaba de manos.

Esto condujo a la "crisis burocrática de la década de 1960" en 1968, cuando el volumen de acciones negociadas se triplicó, alcanzando los 15 millones de acciones diarias. Tras la crisis, se crearon la Depository Trust Company en 1973 y la National Securities Clearing Corporation (NSCC) en 1976, que posteriormente se fusionaron en 1999 para crear la Depository Trust and Clearing Company (DTCC).

Esto significó que la era digital había llegado a Wall Street.

Hoy en día, DTCC posee billones de dólares en acciones y liquida más de 1 cuatrillón de dólares en valor comercial. Sin embargo, el sector no logró digitalizar completamente el proceso de principio a fin. El enrutamiento de órdenes pre-negociación y la negociación electrónica de valores se habían vuelto extremadamente económicos y sin fricciones, pero no se han logrado las mismas mejoras en la compensación, la liquidación y la custodia.

Los valores digitales basados en blockchain han surgido para resolver estos problemas y permitir una gestión de bajo riesgo, votos por delegación, liquidez y una distribución fluida de dividendos, entre otras características. En primer lugar, permiten la propiedad individual de las acciones digitales mediante tokens. En segundo lugar, permiten liquidaciones instantáneas, eliminando el riesgo de contraparte y eliminando miles de millones de dólares en comisiones de intermediación. Operas con tus propias acciones, a diferencia de hoy.

También contribuyen a mejorar las medidas de transparencia al proporcionar visibilidad de una tabla de capitalización casi en tiempo real para el emisor. Finalmente, los valores digitales pueden simplificar los procesos de gobernanza mediante la votación o la distribución de pagos, lo que también podría realizarse mediante contratos inteligentes y monedas estables para mejorar la eficiencia y reducir las comisiones de procesamiento.

Allanando el camino para los valores digitales

La Tecnología blockchain ha dejado sin soporte a los sistemas financieros tradicionales.

A pesar de todos los problemas que las ICO pueden haber infligido y aún podrían infligir a los inversores, emisores y reguladores, un hecho permanece: demostraron que las cadenas de bloques, las monedas y los tokens eran un sistema fenomenal para la recaudación de fondos exitosa.

Cualquiera con paciencia y una computadora podía publicar su idea de inversión, y cualquier inversor interesado podía adquirir una participación en una empresa o comunidad y luego intercambiarla con liquidación instantánea por moneda fiduciaria u otra moneda en la blockchain. De repente, los inversores podían invertir en empresas privadas y startups, y obtener liquidez instantánea en los Mercados globales. Y el mercado respondió con una atención contundente.

La Tecnología Blockchain es tan buena para recaudar dinero que los Mercados de Cripto perdieron la cabeza. Un estudio– que examinó más de 4000 ICO – descubrió que dentro de los cuatro meses de emitir un token, más de la mitad de los proyectos lanzados ya habían fracasado.

Puede que las ICO hayan contaminado la narrativa en torno a las criptomonedas, pero los valores digitales están ayudando a cambiar la conversación para mostrar al público en general que la Tecnología blockchain también puede ayudar a impulsar el cumplimiento.

CONSTRUYENDO los cimientos

A mediados de 2017, vimos el potencial de la tecnología blockchain para digitalizar valores. Esta Tecnología podría utilizarse para automatizar y brindar transparencia al proceso de compra, posesión y transferencia de valores entre inversores.

A finales de 2017, tres fondos habían recaudado fondos con éxito y emitido tokens que representan valores digitales en la cadena de bloques Ethereum . primer capital de Blockchain, entonces Ciencia Blockchain, entonces ProtosRepresentaron los primeros intentos de crear valores digitales que siguieran las reglas y regulaciones asociadas con los valores.

Siguiendo sus pasos, en marzo de 2017 comencé a trabajar en SPiCE VC, una firma de capital de riesgo en Tecnología blockchain, que se convertiría en el cuarto valor digital jamás emitido. En aquel entonces, el mercado aún estaba muy centrado en las ICO y no existía ninguna plataforma que pudiera ofrecer el nivel de cumplimiento normativo para los tokens de valor que buscábamos para la emisión y la gestión del ciclo de vida de SPiCE VC, así que creamos una y la lanzamos en septiembre de 2017.

Para entonces, la SEC había emitido laInforme de la DAOdiciendo que la infame ICO sin líder, querecaudó 50 millones de dólares en financiación colectiva, era en realidad una oferta de seguridad.

En segundo lugar, muchas figuras prominentes de la industria comenzaron a debatir cómo la tokenización de valores en la blockchain era una forma de mejorar los valores privados y representaba un gran avance, más allá de la mera legalización de las ICO, dado que se trata de un mercado mucho más amplio. Para contextualizar, hubo...Colocaciones privadas por valor de 1,7 billones de dólaresen recaudación de capital solo en los EE. UU. en 2017, en comparación con unos pocos miles de millones de dólares en ICO en todo el mundo según un informe de la SEC de 2018.

Vimos la oportunidad de proporcionar una plataforma de emisión de valores compatible para otros y la escindimos como una nueva empresa llamada Securitize, que lanzamos en enero de 2018.

Junto con otros actores clave del sector, como Polymath y Templum, sabíamos que, con el tiempo, los reguladores se pondrían al día con las ICO. La oferta de valores digitales (DSO) ya se está consolidando como la forma preferida y conforme para captar capital y emitir deuda en la blockchain, no solo para empresas de blockchain, sino también para otros tipos de negocios operativos, incluso para bienes raíces o arte.

Transformando el panorama de los valores

2019 debe ser el año de una mayor liquidez de los valores digitales. Esto puede lograrse mediante la aparición de plataformas de negociación reguladas para valores tokenizados como...Finanzas abiertas, que se lanzó este año.

Actualmente, varias empresas buscan tokenizar activos, pero pocas personas desean invertir en los tokens. A medida que otros reguladores comiencen a definir las normas y directrices sobre cómo deben realizarse las transacciones, aumentará la confianza de los inversores.

La percepción pública sobre los valores digitales también está evolucionando a medida que el ecosistema madura. La caída del mercado de Criptomonedas ha ayudado a consolidar la industria y a eliminar proyectos innecesarios. Los principales medios financieros también cubren la industria de los valores digitales con mayor frecuencia, lo cual es un claro indicio de que el público está empezando a reconocer los beneficios de las Criptomonedas.

Están surgiendo esfuerzos para construir una comunidad en la industria de la seguridad digital y habrá más en 2019. Las primeras conferencias y asociaciones dedicadas, como laAcademia de tokens de seguridad, están empezando a ganar impulso y ayudan a estimular un diálogo significativo en la industria.

La acción clave para 2019, para la industria, es empezar a comunicar las ventajas de los valores digitales a los Mercados financieros tradicionales y a los inversores para animarlos a entrar en el mercado. Una vez que esto empiece a suceder, confiamos en que veremos una oleada de adopción de los DSO.

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Cubo de monedasImagen vía Shutterstock